Web3分野の堅実な高収益：インセンティブ配当から構造的配当への移行

最近、暗号通貨業界で考えさせられる問題が広く議論されている：現在の市場環境下で、1000万の資金から10%の年利を実現するにはどうすればよいのか？一見単純なこの問題は、実際には暗号市場の深層的な変化を反映している——インセンティブの利益が徐々に薄れ、安定した収益がますます希少になり、資本が収益構造そのものを再評価し始めている。

従来の金融分野では、10%の年利は通常、高リスク、高レバレッジ、または低流動性を意味します。しかし、Web3がかつて提供した高収益は、主にインセンティブ駆動のバブルの利益から生じたものであり、基盤となる構造からの効率の向上によるものではありません。

"ルマオ経済"の退場に伴い、DeFiのブルーチップの収益が減少し、チェーン上の取引量が持続的に減少する中、資金効率が市場の主旋律となりつつあります。現在、市場が直面している核心的な問題は、補助金やブルマーケットがない状況で、Web3は安定した資金に持続可能な収益プランを提供できるのかということです。

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DeFiの配当金は浮き沈みし、資金は「実利用+構造最適化」に転じる

現在、大多数のユーザーは単独のエアドロップだけでは長期的に維持できないことを認識しています。オンチェーン流動性の構造的問題がますます顕著になってきており、一方ではインセンティブモデルが持続不可能であり、他方ではDeFiプロトコル間の流動性競争が極限に達していますが、基盤となるインフラ自体は質的飛躍を達成していません。

このような背景の中で、資金は新しい収益構造を探し始め、核心はもはや「投機資産」ではなく「投資構造」—リアルなオンチェーンキャッシュフローを生み出し、取引効率を向上させるシステムに投資することです。

市場は二つの方向に注目し始めました：

1. プロフェッショナルトレーダー向けに、マッチングシステムを再構築したオンチェーン取引インフラ
2. 開発者向けに標準化された取引モジュールを提供するコンポーザブルサービス層

プロフェッショナルトレーダー向けに設計されたオンチェーンマッチングシステム

ある全連鎖永久契約プロトコルは、自社開発の L1 チェーン上で運営されています。このプロジェクトは現在トークンを持たず、インセンティブもありませんが、取引の深さは数ヶ月間全ネットワークでトップ3に入っています。

これは偶然ではありません。このプロトコルは、オンチェーンの永久契約のパフォーマンス基準を再定義し、「集中化された体験 + オンチェーン決済」のデザインを採用して、プロのトレーダーの使用習慣により近いシステムを構築しました。独自開発のL1チェーンは、ミリ秒単位のマッチングをサポートし、低スリッページと低ガスコストを実現しており、大規模な資金の頻繁な取引を支えるのに十分です。

重要なのは、このプロトコルは「エアドロッププラットフォーム」や「小口投資家の入り口」として自らを位置づけていないということです。むしろ、高頻度取引者向けの構造的な製品を目指しています。このシステムでは、利益はインセンティブの積み重ねではなく、実際の取引深度から生まれます。

「1000 万」のような資金にとって、これは新しいオンチェーン資金戦略です：短期的な一時的利益を追求するのではなく、実際のユーザーが集まり、資金効率が高く、長期的な深さを持つ取引インフラを探しています。

チェーン上のマッチングから取引モジュールの標準化へ

前述の契約の垂直統合に対して、あるネットワークが提供するのは「モジュラー取引基盤」です。これにはフロントエンドがなく、ユーザーを誘導することもなく、開発者に対して組み合わせ可能でプラグイン可能な取引システム一式を提供します。

簡単に言えば、このネットワークはWeb3取引領域の"クラウドサービスプロバイダー"になることを目指しており、ツールや基盤コンポーネントの開発に専念し、小売には関与しません。

このネットワークの構造は4つのコアモジュールに分かれています：

1. マッチングエンジン：オフチェーンマッチングとオンチェーン決済を採用し、効率と透明性の両方を考慮し、より複雑な取引指示とより高い資金利用率をサポートします。

2. 資金プールシステム：従来の取引所に近い資金プールモデルを導入し、マーケットメイカーが必要に応じて流動性を注入できるようにし、同時に注文簿の安定した深さを確保します。

3. 清算システム：資金決済はLayer1に基づいており、ユーザー資産は隔離管理され、システミックリスクを低減し、資金の安全性を向上させます。

4. リスク管理システム：オフチェーンのリスク管理をモジュール化し、開発者が迅速に統合できるようにし、プロジェクトの構築のハードルを下げます。

このモジュール式のソリューションの最大の意義は、開発者がブロックを組み立てるように、自分自身の取引製品を迅速に構築できることです。複雑なマッチング、清算、リスク管理などのシステムをゼロから開発する必要はありません。

高性能チェーンでの真の実現

最近のあるネットワークが高性能なパブリックチェーン上でのアプリケーションを提供し、典型的なケーススタディを示しました。このパブリックチェーンは、インフラストラクチャの性能においてイーサリアムを大きく上回っていますが、最近までその性能に匹敵する「オーダーブックインフラストラクチャ」が登場しませんでした。このネットワークのこのパブリックチェーン上での統合により、次のことが実現しました：

• マッチングエンジンはオフチェーンで動作し、速度とユーザーのコントロール感を両立させます
• 毎秒数千件の注文リクエストを処理し、ロボットとプロのトレーダーのニーズを満たします
• 決済のリバースチェーン、取引の検証可能性を確保する

これはユーザーの実際の取引コストを大幅に削減するだけでなく、重要なのは、このパブリックチェーンの高パフォーマンスが真にユーザーの資金効率に変換されることです。

このネットワークは、現在、イーサリアム系とこの高性能パブリックブロックチェーンの両方をサポートする数少ないマッチングプロトコルの一つとなり、非常に強力なクロスチェーン互換性を備えています。

一般ユーザーに実際の収益能力を開放する

ほとんどの高頻度取引や独自の戦略を開発できないユーザーにとって、構造的なマッチング収益ももはや手の届かないものではなくなりました。あるワンストップ収益プラットフォームは、まさにこのトレンドの典型的な代表です。

ワンストップ収益プラットフォームとして、このプラットフォームではユーザーがUSDCを預け入れるだけで、資金が前述のネットワーク上で自動的にマーケットメイキング活動に参加し、複数のチェーン市場で戦略を実行し、実際の検証可能なLP収益を得ることができます。「シミュレーションマッチング」や「インサイダー取引」からの収益源とは異なり、このプラットフォームが捉える収益は、オンチェーンでのマッチング注文の実際の取引行為から生まれ、より強い持続可能性と逆周期性を持っています。

最近、大手ウォレットがこのプラットフォームの接続を正式にサポートしました。この世界で取引量が最も多いWeb3ウォレットがもたらすのは、億単位のユーザーエントリーの開放だけでなく、数十億ドルの流動性の可能性の解放でもあります。このプラットフォームの現在のTVLは700万ドルに近づいており、年利回りは安定して30%に向上しており、「実際のマーケットメイキング収益」を「ユーザーのパッシブ収益」に転換する数少ない一般的な入り口の一つとなっています。

オンチェーン収益の新しいパラダイムが現れた

プロのトレーダー向けに設計された全チェーン永久契約プロトコルから、開発者にモジュラーインフラを提供するネットワーク、さらにはユーザーに実際の収益能力を開放するワンストッププラットフォームまで、これらは共通して一つのトレンドを示しています：チェーン上の「安定した高収益」という新しいパラダイムは、もはや補助金や投機に依存せず、実際の取引需要と資金効率構造に依存しています。

過去数年間、Web3の資本はエアドロップ、マーケティング、リステーキングなどの物語で循環してきましたが、実際にサイクルを超える能力を持つシステムは、必ず実際の使用シーンと構造の最適化能力の上に築かれています。1000万が10％の年利を得ることは依然として可能ですが、その前提は投資家が正しい構造を洞察し、投資できることです。短期的なホットトピックを追いかけるのではなく。