Panduan Penghasilan Stablecoin: Jenis Apa yang Terbaik di Antara 8 Jenis?

Pasar kripto baru-baru ini menunjukkan performa yang datar, dan hasil yang stabil sekali lagi menjadi permintaan pasar. Artikel ini akan menggabungkan pengalaman investasi tahun-tahun terakhir dan penelitian di bidang stablecoin untuk membahas topik klasik hasil stablecoin.

Kategori utama stablecoin di pasar kripto saat ini mencakup:

• USDT dengan kepatuhan bersyarat yang memiliki pangsa pasar tertinggi
• Stabilcoin yang sesuai dengan regulasi yang dipatok 1:1 terhadap fiat seperti USDC
• Koin stabil yang terlalu dijaminkan seperti DAI dan LUSD
• Aset sintetik stablecoin seperti USDe
• Stablecoin RWA yang didukung oleh aset dasar berupa obligasi AS seperti USD0 dan USDY
• Stablecoin algoritma ( telah secara dasar dibantah oleh pasar )
• Non-dolar stablecoin ( berpengaruh terbatas )

Saat ini, pola utama untuk mendapatkan keuntungan melalui stablecoin adalah:

Satu, Pinjaman Stablecoin

Pinjaman adalah model keuntungan keuangan yang paling tradisional, sumber keuntungan berasal dari bunga yang dibayarkan oleh peminjam. Utamanya mencakup:

• Produk investasi likuid di platform terpusat
• Protokol DeFi terkemuka seperti Aave, Sky Protocol, dll.

Ciri-ciri:

• Imbal hasil selama periode kenaikan pasar dapat mencapai lebih dari 20%
• Periode tenang tetap di 2%-4%
• Produk suku bunga tetap mengorbankan likuiditas tetapi memberikan hasil yang lebih tinggi

Inovasi:

• Protokol pinjaman dengan suku bunga tetap seperti Pendle
• Memperkenalkan lapisan suku bunga dan mekanisme subordinasi
• Menyediakan pinjaman dengan leverage
• Perjanjian pinjaman untuk klien institusi
• RWA akan membawa bisnis pinjaman dunia nyata ke dalam blockchain

Dua, Pendapatan Pertambangan Likuiditas

Dengan Curve sebagai contoh, pendapatan berasal dari biaya transaksi AMM dan hadiah token.

Ciri-ciri:

• Tingkat keamanan tinggi tetapi imbal hasil rendah(0-2%)
• Partisipasi dengan dana kecil mungkin tidak dapat menutupi biaya Gas
• DEX lain memiliki risiko Rug Pull

Saat ini, kolam stablecoin DeFi masih didominasi oleh model pinjam-meminjam.

Tiga, Pendapatan Arbitrase Netral Pasar

Utama termasuk:

• Arbitrase suku bunga dana
• Arbitrase spot dan futures
• Arbitrase搬砖 antar bursa

Ethena membawa model arbitrase biaya dana ke dalam blockchain, memungkinkan pengguna biasa untuk berpartisipasi. Pengguna menyetor stETH untuk mendapatkan USDe, sambil membuka posisi short di bursa terpusat untuk mengimbangi dan mendapatkan biaya dana positif.

Risiko:

• Tingkat biaya dana negatif jangka panjang menyebabkan kerugian
• Imbal hasil tinggi dari subsidi koin mungkin akan menurun secara bertahap

Ethena melakukan dengan baik dalam hal transparansi data.

Empat, Proyek RWA Hasil Utang AS

Suku bunga dolar tetap di atas 4%, obligasi AS menjadi aset yang menggabungkan keamanan dan imbal hasil.

Proyek perwakilan:

• USDY dan OUSG dari Ondo
• Usual USD0 dan USD0++

Ciri-ciri:

• Hasil stabil di sekitar 4%
• Hasil yang lebih tinggi terutama berasal dari insentif tambahan, tidak berkelanjutan
• Menghadapi risiko penurunan pendapatan yang lambat

Lima, Produk Terstruktur Opsi

Berasal dari strategi "menjual opsi untuk mendapatkan premi". Produk berbasis U terutama adalah strategi Sell Put, menghasilkan uang dari premi opsi atau membeli dengan harga rendah.

Ciri-ciri:

• Cocok untuk kondisi pasar yang berfluktuasi
• Pemula cenderung mengejar imbal hasil tinggi jangka pendek dan mengabaikan risiko
• Menetapkan target harga rendah saat pasar turun dapat menghasilkan keuntungan tinggi

Strategi Shark Fin yang diluncurkan oleh OKX dan lainnya mengadopsi Bear Call Spread + Bull Put Spread, cocok untuk pengguna yang mementingkan keamanan modal.

Produk opsi on-chain masih perlu dikembangkan lebih lanjut.

Enam, Tokenisasi Pendapatan

Protokol Pendle membagi aset hasil menjadi PT( pokok ) dan YT( hasil ).

Strategi utama:

• Memegang PT mendapatkan pendapatan tetap
• Membeli YT untuk mempertaruhkan keuntungan di masa depan
• Jual YT kunci keuntungan saat ini
• Menyediakan likuiditas untuk mendapatkan biaya transaksi dan hadiah

Ciri-ciri:

• Hasil yang menjanjikan tetapi jangka waktunya relatif pendek
• Perlu sering mengubah kolam imbalan

Tujuh, Produk Pendapatan Keranjang Stablecoin

Ether.Fi meluncurkan kolam USD yang Netral Pasar, termasuk berbagai produk seperti pinjaman, pertambangan likuiditas, arbitrase biaya modal, dan tokenisasi hasil.

Ciri-ciri:

• Mempertimbangkan hasil tinggi dan diversifikasi risiko
• Cocok untuk pengguna yang tidak ingin melakukan operasi sering

Delapan, Hasil Staking Stabilcoin

Jaringan AO menerima staking DAI di blockchain untuk mendapatkan hadiah token AO.

Risiko terletak pada ketidakpastian perkembangan jaringan AO dan harga koin.

Dengan demikian, memahami sumber pendapatan stablecoin dan melakukan alokasi yang tepat, akan membantu dalam menghadapi risiko pasar kripto di atas dasar keuangan yang sehat.