Trader Rocky: Menantikan pasar Web3 yang didorong oleh nilai

Tamu kami kali ini: Rocky, Co-founder Blue Ocean Capital, Twitter @Rocky_Bitcoin

*Semua konten hanya untuk dibagikan, tidak merupakan saran investasi.

I. Tentang Trader Rocky

Inti dari transaksi adalah "manusia", pengalaman pribadi, latar belakang, karakter, dan atribut keuangan seseorang menentukan pembentukan strategi transaksinya.

1. Apa strategi perdagangan Rocky?

1. logika transaksi

• Dana tingkat kedua terutama melakukan strategi subjektif, menggunakan model kombinasi Alpha dan Beta. Alpha mencari pengembalian tinggi, Beta mengejar penetapan pergerakan BTC.

• Dari atas ke bawah ( kerangka analisis investasi dan penelitian dari makro ke mikro ): analisis makro untuk menilai tren dan mengelola posisi, analisis industri untuk memilih jalur taruhan, analisis fundamental proyek untuk menyaring proyek dan mengelola portofolio investasi.

2. skala dana

• Skala dana tergantung pada risiko penarikan yang dapat ditoleransi. Untuk pasar investasi alternatif berisiko tinggi dan imbal hasil tinggi seperti cryptocurrency, harus diinvestasikan dana yang jika hilang sepenuhnya tidak mempengaruhi kehidupan, untuk memastikan periode kepemilikan jangka panjang.

• Skala dana harus sesuai dengan jumlah target investasi. Investasi 0-200 ribu dolar AS sekitar 5; investasi 20-100 ribu dolar AS sekitar 10; investasi 100-500 ribu dolar AS sekitar 15; investasi 500-2000 ribu dolar AS sekitar 20; investasi di atas 2000 ribu dolar AS tidak lebih dari 30.

• Saat ini mengelola AUM dana sebesar 45 juta dolar.

3. proyeksi pendapatan dan siklus dana

• Seperti yang dikatakan Zhou Jintao, dalam hidup, kekayaan tergantung pada siklus Kondratiev, dan siklus sering kali menjadi elemen kunci dalam menentukan hasil. Ketika meneliti hasil yang diharapkan, kuncinya adalah mempelajari siklus dolar, karena aset pasar berisiko apa pun sangat terkait dengan siklus dolar, begitu juga dengan siklus dana.

• Secara umum, siklus dolar sekitar 4,5 tahun, di mana 2 tahun adalah periode kontraksi ( siklus kenaikan suku bunga ), 2,5 tahun adalah periode ekspansi ( siklus penurunan suku bunga ), membentuk pasang surut dolar. Saat ini berada di akhir siklus kenaikan suku bunga, siklus penurunan suku bunga akan segera datang.

• Rocky mengungkapkan dalam cuitannya pada 25 Mei 2022, bahwa penilaiannya tentang siklus adalah: kuartal pertama 2023 adalah titik terendah siklus Kitchin, ledakan sebenarnya akan terjadi setelah berakhirnya penurunan suku bunga dan dimulainya pelonggaran kuantitatif (QE), yang akan berlanjut hingga akhir kuartal ketiga 2025, yaitu di akhir periode ekspansi siklus Kitchin, di mana pasar saham AS dan cryptocurrency kemungkinan besar akan mencapai puncaknya pada saat itu.

4. kontrol risiko

Manajemen risiko terutama dibagi menjadi tiga poin: manajemen risiko posisi, manajemen risiko portofolio, dan manajemen risiko dasar.

Pertama, pengendalian posisi, yaitu manajemen posisi. Posisi secara langsung menentukan tingkat penarikan dan ruang untuk memegang U, saat penurunan, memegang U memberikan lebih banyak ruang untuk beroperasi. Manajemen posisi terutama bergantung pada pemahaman data makro, di mana data yang berbeda memiliki skor bobot yang sesuai, dan skor gabungan sesuai dengan saran posisi tertentu. Saat ini, dalam manajemen posisi aktif Rocky, data makro yang memiliki bobot lebih berat adalah: Indeks Dolar AS, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun, dan data M2.

Kedua, pengendalian risiko portofolio investasi, yaitu manajemen proyek yang dimiliki. Apa yang disebut dengan penggalangan dana, investasi, pengelolaan, dan penarikan, "pengelolaan" adalah tahap yang sangat penting, dapat menilai tahap proyek, memiliki kepercayaan dan dasar untuk menambah posisi saat proyek turun, atau memberikan peringatan lebih awal dan mengambil keuntungan saat proyek mengalami penurunan. Manajemen proyek yang dimiliki dilakukan dengan membangun dashboard proyek untuk melacak data, termasuk pertumbuhan pengguna, aktivitas harian, TVL, pendapatan, dll.

Ketiga, manajemen risiko garis dasar. Dana Rocky saat ini menggunakan prinsip "tiga empat nol", yaitu 30% peringatan risiko, 40% garis penutupan. Penutupan dan peringatan risiko juga didukung oleh data internal lainnya.

2. Mengapa Rocky membentuk strategi perdagangan seperti ini?

1. pengalaman perdagangan:

Rocky sepenuhnya terjun ke Web3 pada tahun 2016, dan memperoleh keuntungan pertamanya pada era ICO 2016-2017. Dari tahun 2018 hingga 2021, ia berkecimpung dalam media vertikal blockchain dan inkubasi investasi, dan pada tahun 2022, ia mendirikan dana Blue Ocean Capital, yang saat ini memiliki nilai bersih 4,5 kali lipat. Dua pengalaman yang paling mempengaruhi strategi perdagangan Rocky adalah satu yang membuatnya membangun keyakinan terhadap industri, dan yang lainnya membuatnya memiliki rasa hormat terhadap pasar.

Pertama kali, imbal hasil tinggi saat baru masuk pasar

• Rocky awalnya menganggap cryptocurrency sebagai sesuatu yang tidak berarti, karena dalam pandangannya, setiap aset memerlukan entitas fisik sebagai dukungan dan jaminan untuk dapat dinilai dengan wajar. Namun, karena kepercayaan kepada temannya, ia menyerahkan 200 ribu untuk diinvestasikan di pasar crypto, dan dalam waktu 2 bulan mendapatkan keuntungan 4 kali lipat, yang kontras tajam dengan pasar saham A.

• Keuntungan yang tinggi membuat Rocky sangat terkejut, mulai membaca berbagai materi, seperti buku putih Bitcoin, "The Denationalization of Money" oleh Hayek, "Road to Serfdom", dan teori-teori yang cenderung kepada ekonomi liberal, dan mulai memiliki keyakinan tertentu. Kemudian pada tahun 2016, dia sepenuhnya terjun ke industri dan mendapatkan hampir 20 juta RMB sebagai modal pertama di era ICO.

Kedua kalinya, "3·12" kehilangan 100 BTC

• Akhir 2019 hingga awal 2020, Rocky percaya bahwa BTC dari sudut pandang siklus sudah mencapai titik terendah, sehingga ia membuka posisi beli BTC dengan leverage dua kali lipat di sekitar 7000, dan berdasarkan penilaiannya bahwa "BTC tidak mungkin turun lebih dari 50%", ia percaya bahwa ini adalah strategi yang sangat aman dan pasti menguntungkan. Namun, kondisi ekstrem pada "3·12" menyebabkan kerugian langsung sebanyak 100 BTC, Rocky mengurung diri di kamar selama dua bulan untuk menganalisis dan merenungkan.

• Peristiwa ini membuat Rocky mengalami tiga perubahan: Pertama, ia membentuk "tiga prinsip tidak": tidak menyentuh leverage, tidak menyentuh kontrak, tidak meminjam uang untuk berdagang cryptocurrency; Kedua, ia mulai membangun sistem manajemen risiko investasinya sendiri dan membentuk tim, karena memisahkan penelitian dan investasi ( dari tindakan gila adalah cara yang benar untuk mengurangi faktor risiko; Ketiga, ia beralih dari "teknikal" menjadi "investasi nilai", indikator teknis dapat mengarahkan waktu untuk membeli atau menjual pada titik tertentu, tetapi tidak dapat menentukan tingkat pengembalian dalam jangka panjang.

2. Latar belakang profesional:

Sebelum terjun ke pasar kripto, Rocky bekerja sebagai peneliti di Institut Penelitian Zhongjiang Securities. Pengalaman di perusahaan sekuritas memberikan dua keuntungan bagi Rocky: yang pertama adalah strategi makro yang lengkap, yang kedua adalah kerangka analisis penelitian dari atas ke bawah, mulai dari makro hingga jalur industri dan proyek spesifik. Cara berpikir yang sistematis ini terus memandu Rocky dalam investasi di pasar kripto.

3. Strategi perdagangan Rocky cocok untuk orang seperti apa?

Strategi trading Rocky, atau cara berpikir yang sistematis, sebenarnya cocok untuk semua orang yang ingin "menghasilkan uang secara berkelanjutan". Buy and Hold mungkin tidak sulit, yang sulit adalah bagaimana menilai siklus dana kita berdasarkan siklus pasar; menemukan sebuah Alpha mungkin tidak sulit, yang sulit adalah bagaimana menemukan jalur yang berpotensi, dan terus-menerus menangkap Alpha.

Dua, Kisah Perdagangan Rocky

Pengetahuan yang telah dibuktikan melalui praktik adalah pengetahuan yang sebenarnya, dan tinjauan serta ulasan terhadap transaksi konkret dapat lebih langsung memahami dan mempelajari penerapan strategi perdagangan.

1. Bagaimana cara menangkap Render $RNDR dan Kaspa $KAS?

1. tentang Render

Karena perhatian investasi Multicoin terfokus pada Render

Pada tahun 2021, Multicoin menginvestasikan 30 juta dolar AS ke Render, yang kemudian menarik perhatian kami terhadap proyek tersebut dan kami terus memantau dalam jangka panjang. Ada dua alasan mengapa investasi Multicoin sangat sensitif:

• Strategi investasi Rocky di tahun 2021 adalah mengikuti Multicoin, termasuk SOL, GRT, AR, LPT, dengan hasil yang sangat bagus.

• Multicoin adalah investasi yang didorong oleh penelitian ), setiap investasi memiliki laporan rinci, yang sangat membantu pemikiran investasi Rocky.

Dengan menganalisis fundamental, Render dapat diinvestasikan.

• Model bisnis Render: ada siklus modal yang positif

Dalam konteks pasar bearish saat itu, Rocky berpikir tentang proyek apa yang bisa bertahan di pasar bearish, jawabannya adalah: pendapatan yang dihasilkan oleh proyek dapat menutupi pengeluaran, membawa siklus dana yang positif. Saat itu, di pasar, selain proyek DeFi, sangat sedikit proyek yang memenuhi syarat, dan Render adalah salah satunya. Perusahaan induk Render adalah OTOR, perusahaan ini memiliki produk Octane yang menyediakan layanan rendering untuk perusahaan film seperti Hollywood dan Disney, yang sangat menguntungkan. Masalah inti OTOR saat itu adalah biaya komputasi yang cukup mahal, jadi pendiri OTOR membuat proyek Render ini untuk mengatasi masalah kekurangan daya komputasi, bukan untuk mengeluarkan token hanya untuk mengeluarkan token.

• Pendiri Render: Kecanduan kerja yang ekstrem dan geek yang parah

Rocky percaya, saat menilai proyek awal, pendiri sangat penting, karena pendiri menentukan jalur pengembangan jangka panjang proyek di masa depan. Pendiri Render memiliki beberapa karakteristik berikut: pertama, OTOR telah berhasil dan tidak kekurangan uang; kedua, sejak mendirikan OTOR pada tahun 2008 hingga mendirikan Render pada tahun 2017, selama 9 tahun ia terus bertanggung jawab di OTOR, adalah "orang yang bekerja"; terakhir, bekerja lebih dari 50 jam seminggu selama bertahun-tahun, adalah seorang pecandu kerja dan geek yang ekstrem, membawa laptop modifikasi seberat 10 kilogram untuk menunjukkan perkembangan perangkat lunaknya di bidang rendering kepada orang lain.

Berkomunikasi dengan tim proyek untuk menemukan potensi tambahan dan menentukan investasi

Rocky adalah seorang penambang Ethereum pada tahun 2017, memiliki banyak kekuatan GPU. Saat itu, dia berkomunikasi dengan proyek mengenai kolaborasi kekuatan komputasi. Meskipun kolaborasi tersebut tidak berhasil, dia mendapatkan informasi bahwa Render mungkin akan merilis antarmuka GPU untuk pengguna akhir. Rocky percaya ini adalah permintaan yang sangat besar, karena setelah Ethereum beralih ke POS, pasti akan ada proyek baru yang mengambil alih kekuatan komputasi. Meskipun hingga saat ini belum terealisasi, dia melihat potensi proyek tersebut, sehingga sekitar November 2022 dia memulai investasi, dengan biaya sekitar 0,5 dolar, yang merupakan proyek dengan investasi besar pada saat itu.

2( tentang Kaspa

Tentang cerita Kaspa, Anda dapat merujuk pada tweet Rocky ini,

• Setelah Ethereum beralih ke POS, Rocky mencari proyek baru untuk mesin tambangnya, sehingga ia meminta tim penelitian untuk menambang, dan menemukan proyek Kaspa milik Tuhan Y.

• Y神 adalah DAG, yaitu penemu awal teknologi grafik terarah tanpa siklus, banyak proyek yang menggunakan teknologi ini, termasuk IOTA dan Avalanche, telah mengambil referensi dari konten dalam makalah Y神.

• Seluruh tim terdiri dari profesor dari Universitas Ibrani, merupakan proyek murni dari Israel. Proyek Israel memiliki ciri khas tidak akan setengah jalan dalam pelaksanaannya, merupakan jenis tim yang sangat disukai oleh tim Rocky.

• Mode penambangan Kaspa adalah 100% penambangan, tanpa pra-penambangan, tanpa cadangan tim, dan tanpa VC. Mengingat situasi pendiri dan tim, diputuskan untuk mencoba penambangan.

• Karena harga KAS tidak tinggi, biaya listrik untuk penambangan setiap bulan merugi 30.000 yuan, tetapi hasil penambangan cukup baik, secara keseluruhan imbalannya sekitar 200 kali lipat, sebagian telah dijual dan sebagian masih dipegang.

Ciri umum dari dua proyek Render dan Kaspa adalah, keputusan tidak bergantung pada grafik candlestick atau indikator teknis, melainkan fokus pada penelitian, ini adalah salah satu perwujudan dari perubahan metodologi investasi Rocky setelah kejadian "3·12".

2. Dalam paruh kedua pasar bull, jalur mana yang Anda harapkan? Mengapa?

Pertanyaan ini akan dibagi menjadi dua bagian: Pertama, kapan paruh kedua dari pasar bullish terjadi? Kedua, jalur mana yang dianggap menjanjikan di paruh kedua pasar bullish.

1)Rocky berpendapat bahwa paruh kedua bull market kemungkinan besar terjadi setelah penurunan suku bunga.

Dengan merangkum pola dari tiga kali penurunan suku bunga yang lalu, dampak penurunan suku bunga terhadap pasar cukup besar, terutama di pasar saham AS, di mana mungkin akan ada penarikan yang cukup besar selama periode penurunan suku bunga. Data tiga penurunan suku bunga utama dalam 30 tahun terakhir adalah sebagai berikut:

Pertama, gelembung internet tahun 2000, suku bunga federal The Fed turun dari 6,5 poin pada tahun 2001 menjadi 1 poin pada tahun 2003, pasar saham AS dari Maret 2000 hingga Oktober 2002, S&P 500 turun 49%.

Kedua, krisis keuangan dari tahun 2007 hingga 2008, suku bunga federal turun dari 5,25 menjadi serendah 0,25, dan pasar saham AS turun dari Oktober 2007 hingga Maret 2009, mengalami penurunan sebesar 57%.

Ketiga, pandemi COVID-19 dari tahun 2019 hingga 2020, suku bunga federal turun dari 2,25 ke 0, dan pasar saham AS turun sekitar 34%.

Periode berikutnya adalah penurunan dari 5,5, diharapkan akan turun menjadi 2%, selama dua setengah tahun.

2)Rocky optimis terhadap 5 jalur, yaitu AI, RWA, DePIN, ekosistem BTC, GameFi

Saat ini dalam siklus pasar, pada bulan Oktober 2023 ada gelombang siklus altcoin, dan pada bulan Februari 2024 ada gelombang siklus altcoin. Melalui dua gelombang siklus altcoin ini, sebenarnya sudah bisa ditentukan narasi inti dari siklus ini. Dua siklus ini tidak memiliki proyek atau jalur yang berhasil, jadi pada dasarnya tidak perlu terlalu banyak perhatian. Berikut adalah penjelasan rinci mengenai alasan mengapa saya optimis terhadap lima jalur utama.

Pertama, AI. VC terkemuka semua bertaruh, panas investasi di pasar primer tidak surut, data Q2 hampir mencapai 1 miliar dolar.

Kedua, RWA. Jalur RWA setara dengan jalur DeFi pada tahun 2020. Sebelumnya, strategi Amerika disebut nasionalisasi aset dolar, di mana banyak negara mengalokasikan obligasi negara AS, tetapi dalam beberapa tahun terakhir hasil yang menguntungkan tidak baik, banyak negara yang mengalokasikan obligasi negara AS mulai menjualnya, sehingga Amerika juga mengubah strateginya menjadi globalisasi aset dolar, yaitu agar pengguna di seluruh dunia melakukan alokasi aset dolar. Strategi ini dalam putaran dolar ini.