Analisis Tren Investasi Web3: Penurunan Pasar Primer dan Kebangkitan Model Inkubasi

Belakangan ini, bidang investasi Web3 sedang mengalami perubahan yang mendalam. Pasar Primer terus lesu, model VC tradisional menghadapi tantangan, sementara investasi inkubator dan pasar sekunder menunjukkan peluang baru. Artikel ini akan menganalisis secara rinci tren keseluruhan investasi Web3 saat ini.

Pasar Primer的困境

Sejak tahun 2023, Pasar Primer terus menurun. Data menunjukkan, pada tahun 2021, penggalangan dana VC kripto mencapai 33,7 miliar USD, pada tahun 2022 masih ada 27,7 miliar USD, tetapi pada tahun 2023 tiba-tiba turun menjadi 10,1 miliar USD, dan pada tahun 2024 bahkan di bawah 4 miliar USD.

Penyebab utama dari situasi ini meliputi:

1. Jumlah dana VC kripto terbatas, belum sepenuhnya terhubung dengan pasar keuangan mainstream.
2. Periode keluar diperpanjang, volatilitas pasar yang tinggi menyebabkan penilaian selama periode penguncian menyusut secara signifikan
3. Siklus jahat pembiayaan - peluncuran - penjualan yang merugikan, kekurangan kekuatan penampung pasar sekunder

Data menunjukkan bahwa dari Mei 2024 hingga April 2025, beberapa token yang terkunci di Pasar Primer mengalami penurunan nilai pasar setelah dibuka, dengan rata-rata penilaian menyusut lebih dari 50%. Beberapa proyek bahkan mengalami penurunan hingga 95,5%.

Pada tahun 2023-2024, proyek kripto yang baru diluncurkan rata-rata mengalami penurunan sebesar 45% dalam 90 hari, dan enam puluh persen proyek mengalami penurunan harga dalam enam bulan. Ini tidak hanya mencerminkan penurunan antusiasme pasar, tetapi juga mengungkapkan kegagalan desain model.

Kebangkitan Mode Inkubasi

Menghadapi kesulitan di Pasar Primer, investasi inkubasi menjadi arah baru bagi modal untuk mencari terobosan. Baru-baru ini, banyak lembaga yang semakin memperkuat model inkubator, seperti laboratorium dari suatu platform perdagangan, perusahaan investasi tertentu, dan lainnya.

Dibandingkan dengan VC tradisional, model inkubasi memiliki keunggulan sebagai berikut:

1. Terlibat secara menyeluruh, berpartisipasi secara mendalam dalam kolaborasi dari sumber daya, pasar hingga produk.
2. Berbagai cara keluar, tidak terbatas pada listing token
3. Persyaratan modal yang fleksibel, dapat mengurangi investasi tunai melalui "pertukaran sumber daya dengan saham/Token"

Data menunjukkan, ukuran pasar inkubator proyek Bitcoin global akan mencapai 1,43 miliar dolar AS pada tahun 2024, dan diperkirakan akan meningkat menjadi 5,7 miliar dolar AS pada tahun 2032, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 19,1%.

Namun, model inkubasi memiliki persyaratan yang tinggi bagi investor, yang perlu memiliki kemampuan di berbagai bidang seperti teknologi, pasar, dan pertumbuhan proyek.

Perkembangan Pasar Kedua

dibandingkan dengan Pasar Primer, Pasar Sekunder menjadi tempat berlindung bagi dana saat ini. Total volume perdagangan spot di pasar sekunder kripto pada tahun 2024 meningkat menjadi hampir 13 triliun dolar AS, meningkat sekitar 40% dibandingkan tahun sebelumnya.

Gelombang pasar sekunder kali ini menunjukkan ciri khas baru:

1. Masuknya lembaga, didorong oleh strategi

   • Skala pengelolaan aset kripto 2024 (AUM) meningkat menjadi 67,4 miliar USD, tumbuh 160% dibandingkan tahun lalu.
   • Lembaga keuangan tradisional mengalirkan dana dalam jumlah besar, mendorong pasar untuk naik secara stabil
   • Strategi keuangan seperti arbitrase, lindung nilai, dan opsi menjadi arus utama

2. Likuiditas adalah yang utama, spekulasi jangka pendek marak

   • MEMECoin, AI, RWA dan sektor dengan likuiditas tinggi dan volatilitas tinggi sangat diminati
   • Pada Q4 2024 hingga Q1 2025, volume perdagangan harian MEMECoin mencapai 1,5 miliar USD, mencakup 13% dari total pasar.
   • Volatilitas aset naratif yang muncul lebih dari dua kali lipat dibandingkan dengan mata uang utama.

Pilihan Investor Web3

Meskipun model VC saat ini mengalami kemunduran, siklus pasar masih berlangsung. Melihat kembali sejarah, pada tahun 2018 selama musim dingin kripto, investasi VC kripto global hanya sebesar 2 milyar USD, dan meloncat menjadi 33,7 milyar USD pada tahun 2021.

Untuk investor dengan kekayaan tinggi, jalur investasi yang dapat dipilih saat ini mencakup:

1. Mode Inkubasi: kolaborasi mendalam, ikatan seluruh rantai, tetapi membutuhkan lebih banyak sumber daya industri dan kemampuan kolaborasi
2. Pasar Kedua: likuiditas tinggi, strategi fleksibel, dapat berpartisipasi melalui produk terstruktur, pengaturan kustodian, dan cara lainnya.

Apa pun jalur yang dipilih, kepatuhan adalah isu inti. Dengan semakin ketatnya regulasi crypto di seluruh dunia, persyaratan kepatuhan, risiko hukum, dan pengaturan pajak yang dihadapi oleh jalur yang berbeda sangat bervariasi. Kepatuhan bukan hanya pelajaran wajib dalam pengendalian risiko, tetapi juga kunci untuk melewati siklus dan penataan yang stabil.