Jatuhnya Raksasa Enkripsi: Pertarungan Akhir FTX dan Three Arrows Capital

Dalam perubahan yang dramatis di industri cryptocurrency, sebuah pertarungan hukum yang mendebarkan sedang berlangsung. Tim likuidasi FTX telah mengajukan pernyataan tegas ke pengadilan, menolak tuntutan klaim sebesar 1,53 miliar dolar dari Three Arrows Capital. Tindakan ini sekali lagi memicu perselisihan antara dua kekaisaran enkripsi yang telah runtuh, serta membuka halaman baru untuk salah satu peristiwa terkelam dan paling kacau di industri ini.

Untuk memahami secara menyeluruh sengketa ini, kita perlu mengenal tiga tokoh kunci dan cerita di balik mereka.

Pertama adalah Sam Bankman-Fried, pendiri kerajaan FTX. Sebelum runtuhnya pasar enkripsi di tahun 2022, ia dianggap sebagai penyelamat industri, dipuja oleh media dan kalangan politik. Namun, ketika kerajaannya hancur, orang-orang baru menyadari bahwa "penyelamat" ini hanyalah seorang penipu yang dijatuhi hukuman 25 tahun penjara.

Kedua adalah pendiri Three Arrows Capital, Su Zhu dan Kyle Davies. Mereka terkenal dengan strategi investasi yang agresif dan leverage yang besar, tetapi ketika pasar berbalik, "mitos" mereka terbukti hanya sebuah gelembung besar. Setelah kebangkrutan perusahaan, keduanya memulai pelarian global.

Akhirnya adalah John Ray III, seorang ahli likuidasi kebangkrutan yang berpengalaman. Dia pernah menangani kasus penipuan besar seperti Enron, tetapi masih terkejut saat mengambil alih FTX, menyebutnya sebagai kekacauan manajemen perusahaan dan keuangan terburuk yang pernah dia temui dalam karirnya.

Pada tahun 2022, gejolak pasar yang dipicu oleh keruntuhan stablecoin algoritmik Terra/LUNA melanda seluruh dunia enkripsi. Three Arrows Capital menjadi yang pertama terkena dampak, segera bangkrut. Beberapa bulan kemudian, FTX yang tampak tak tergoyahkan juga tiba-tiba runtuh, mengungkapkan sebuah penipuan besar.

Saat ini, di pengadilan kebangkrutan Delaware, kedua raksasa yang sudah bangkrut ini berselisih mengenai utang sebesar 1,53 miliar dolar AS. Pihak Three Arrows mengklaim bahwa FTX secara ilegal menguasai aset mereka sebelum kebangkrutan mereka, sementara FTX membantah bahwa Three Arrows gagal karena spekulasi berlebihan dan tidak seharusnya mencari kompensasi dari korban lainnya.

Untuk mengungkap kebenaran dari peristiwa rumit ini, kita harus kembali ke musim panas yang penuh gejolak di tahun 2022 dan menggali fakta-fakta yang sengaja disembunyikan.

Di pengadilan, kedua pengacara menceritakan versi cerita yang sangat berbeda. Pihak FTX bersikeras bahwa mereka hanyalah "platform yang bertindak sesuai aturan" yang "teliti", sementara Three Arrows menggambarkan skenario konspirasi dan pengejaran.

Namun, kenyataannya jauh lebih kompleks daripada yang terlihat di permukaan. Kesaksian saksi kunci Caroline Ellison mengungkapkan bahwa, pada saat FTX menyita aset Three Arrows, perusahaan saudara FTX sendiri, Alameda Research, juga mengalami pukulan berat akibat runtuhnya Terra. Untuk menghadapi krisis, SBF menginstruksikan untuk "meminjam" ilegal puluhan miliar dolar dari dana pelanggan FTX.

Kesaksian ini mengungkap inti dari seluruh peristiwa: FTX bukanlah "penjaga penjara" yang menegakkan hukum dengan adil, melainkan seorang penipu yang berusaha menutupi krisisnya dengan cara apapun. Mereka menyelesaikan masalah Three Arrows Capital, bukan hanya untuk mendapatkan likuiditas yang sangat dibutuhkan, tetapi juga untuk menstabilkan situasi dengan menghilangkan sumber risiko pasar yang besar, serta menutupi masalah internal mereka.

Dari sudut pandang yang lebih makro, sengketa ini memiliki kesamaan yang mencolok dengan krisis keuangan 2008. Masalah inti dari keduanya terletak pada kegagalan untuk mengisolasi aset pelanggan secara efektif, yang merupakan prinsip paling dasar dan paling penting di bidang keuangan. FTX, seperti Lehman Brothers, mencampurkan dana pelanggan dengan dana perdagangan sendiri, praktik ini mengubah pelanggan dari pemilik aset menjadi kreditor tanpa jaminan bagi platform.

Akhirnya, sengketa senilai 1,5 miliar dolar ini mengungkapkan realitas yang kejam: di dunia enkripsi yang kurang adanya regulasi dan transparansi yang efektif, tidak ada pahlawan sejati, hanya pemangsa dengan berbagai wajah. Pertarungan antara FTX dan Three Arrows Capital hanyalah pengulangan dari banyak cerita keserakahan Wall Street selama satu abad dalam era digital.

Peristiwa ini membangunkan seluruh industri enkripsi, menyoroti pentingnya regulasi yang kuat dan transparansi. Hanya dengan membangun sistem dan aturan yang baik, kita dapat menghindari tragedi serupa terulang, melindungi kepentingan investor, dan mendorong perkembangan industri yang sehat.