Analisis Industri Blockchain Publik Februari 2025: Tantangan dan Inovasi dalam Penyesuaian Pasar

Pada bulan Februari 2025, pasar blockchain mengalami penyesuaian yang signifikan, yang berdampak pada jaringan yang sudah matang dan blockchain publik yang baru muncul. Bitcoin menunjukkan ketahanan, dan posisi dominannya di pasar semakin diperkuat, sementara sebagian besar rantai, termasuk Solana, Avalanche, dan Ethereum, mengalami penurunan drastis. Meski demikian, aktivitas pengembangan di bidang blockchain publik tidak terhenti: peluncuran mainnet Berachain, peningkatan infrastruktur Base, dan peluncuran Layer 2 Uniswap menjadi sorotan bulan ini.

Gambaran Pasar

Pasar mengalami penyesuaian yang signifikan pada bulan Februari: Bitcoin turun dari 98.768 dolar AS menjadi 84.177 dolar AS, dengan penurunan 14,8%, sementara Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, dari 3.065 dolar AS menjadi 2.216 dolar AS, turun 27,7%. Pada minggu terakhir bulan, dengan kekhawatiran keamanan yang meluas, tekanan jual semakin meningkat.

Koreksi ini mengikuti tren bull di bulan Januari, tetapi sinyal pasar kompleks, investor terombang-ambing antara suasana optimis dan kekhawatiran yang disebabkan oleh risiko keamanan. Suasana pasar memburuk, preferensi risiko menurun, terutama di bidang yang lebih spekulatif. Secara global, pasar Amerika Utara menunjukkan sikap optimis hati-hati karena perubahan kebijakan, sementara pasar Asia-Pasifik merasakan dampak peristiwa peretasan dengan lebih kuat.

Regulasi dan Arahan Kebijakan

Perintah eksekutif cryptocurrency pemerintah Trump berfokus pada pengembangan self-custody dan stablecoin, memberikan kejelasan kebijakan yang langka bagi industri. Namun, insiden peretasan platform perdagangan yang terjadi pada 21 Februari mengakibatkan kerugian sebesar 1,5 miliar dolar, mencetak rekor kerugian terbesar dalam sejarah cryptocurrency, yang memicu kekhawatiran keamanan baru, dan suasana pasar berubah dengan cepat. Sementara itu, sikap SEC mulai melunak, menangguhkan penyelidikan terhadap beberapa perusahaan terkenal, dan membatalkan banding terhadap "aturan dealer". Undang-Undang GENIUS yang didukung kedua partai (Undang-Undang Inovasi dan Penetapan Stablecoin Nasional AS) lebih lanjut menyempurnakan kerangka regulasi stablecoin, menunjukkan tren ramah dalam lingkungan regulasi AS.

Perilaku investor mencerminkan gejolak ini. Gelombang cryptocurrency yang dipicu oleh token terkait Presiden Argentina, Milei, dengan cepat mendingin karena berita negatif terkait, valuasinya anjlok, dan volume perdagangan menyusut secara signifikan. Perubahan ini mengisyaratkan bahwa pasar sedang menarik diri dari aset berisiko tinggi.

Perkembangan Layer 1

Blockchain lapisan 1 secara umum mengalami tekanan, total nilai pasar menurun 20,8% menjadi 2,3 triliun dolar AS. Dominasi Bitcoin meningkat dari 71,3% menjadi 74,2%, sementara pangsa Ethereum menyusut dari 14,0% menjadi 11,9%. Pangsa BNB Chain sedikit naik menjadi 3,7%, tetapi Solana mengalami penurunan pangsa dari 4,0% menjadi 3,3% setelah harganya terjun bebas 36,3%.

Litecoin naik 1,0% menjadi 128,7 dolar, sementara Solana (-36,3%), Avalanche (-35,7%) dan lainnya menunjukkan kinerja yang buruk.

Total nilai terkunci DeFi (TVL) turun 20,0% menjadi 82,9 miliar USD, dengan Ethereum sebesar 44,9 miliar USD (turun 21,7%), dan Solana sebesar 8,6 miliar USD (turun 34,1%).

Berachain muncul secara mengejutkan, setelah peluncuran jaringan utamanya pada 6 Februari, dengan cepat melompat ke posisi keenam, dengan TVL mencapai 3,2 miliar dolar AS. Rantai ini menerbitkan 80 juta token BERA, menggunakan model "bukti likuiditas"—sebuah cara inovatif untuk staking yang mengubah likuiditas menjadi keamanan jaringan. Setelah pendanaan 100 juta dolar AS pada tahun 2024, airdrop dan insentif hak pemerintahan bulan ini telah membangkitkan semangat pasar. Berbeda dengan bukti kepemilikan tradisional, metode ini dapat mendefinisikan ulang bagaimana rantai publik seharusnya menyeimbangkan pertumbuhan dan stabilitas, menjadikan Berachain proyek yang patut diperhatikan.

Gelombang mata uang virtual Solana jelas mengalami penurunan. Kasus gagal yang mencolok, seperti token yang terkait dengan Presiden Argentina Milei, merusak kepercayaan pasar, menyebabkan volume perdagangan di beberapa platform pertukaran terdesentralisasi menurun drastis. Meskipun token semacam ini tidak akan menghilang, dapat dianggap sebagai kartu koleksi digital, tetapi puncak kegilaannya mungkin telah berlalu, dan para trader mulai lebih memperhatikan fundamental daripada spekulasi.

Bitcoin Layer 2 dan Sidechain

TVL Bitcoin L2 dan sidechain menyusut 24,5% dari 2,7 miliar dolar menjadi 2,1 miliar dolar. Core memimpin dengan TVL 460 juta dolar (turun 42,0%), diikuti oleh Bitlayer (350 juta dolar) dan BSquared (320 juta dolar). BOB menunjukkan kinerja yang baik, hanya turun 7,9% menjadi 220 juta dolar.

Di platform menengah, Merlin menunjukkan performa yang baik, dengan TVL sedikit menurun 9,3% menjadi 150 juta USD. Platform kecil menghadapi tekanan yang lebih besar, SatoshiVM turun 31,5%, MAP Protocol turun 29,6%, Interlay turun 27,4%.

Kelesuan di bidang ini sejalan dengan pandangan seorang tokoh terkenal di Consensus 2025: "Dengan hilangnya antusiasme awal, lebih dari dua pertiga proyek Bitcoin Layer 2 yang ada akan lenyap dalam tiga tahun ke depan." Dia memprediksi pasar akan menghadapi tantangan yang berat, dan kelesuan industri pada bulan Februari menunjukkan bahwa konsolidasi mungkin sudah dimulai. Melihat ke depan, platform yang mampu membuktikan kegunaan nyata mungkin akan lebih tahan lama dibandingkan proyek yang hanya bergantung pada momentum.

Kemajuan Layer 2 Ethereum

TVL Ethereum L2 turun 23,4% menjadi 14 miliar USD. Sebuah platform Layer 2 mempertahankan posisi terdepan dengan TVL 4,5 miliar USD (turun 33,4%), Base naik ke posisi kedua dengan TVL 4,2 miliar USD (turun 10,6%), menggeser platform Layer 2 lainnya (2,1 miliar USD) ke posisi ketiga. Polygon zkEVM melonjak 104,1% menjadi 300 juta USD, menjadi sorotan langka bulan ini.

Base meluncurkan Flashblocks (konfirmasi transaksi yang lebih cepat), Appchains (L3 yang disesuaikan), dan sub-akun dompet pintar, bertujuan untuk mempertahankan keterikatan pengguna. Sebuah platform Layer 2 memulai mainnet pada 16 Februari, sebelumnya jaringan uji coba telah memproses 95 juta transaksi, diposisikan sebagai pengubah permainan dalam kinerja skalabilitas, dan banyak lembaga besar telah bergabung. Rantai aplikasi Nums dari Starknet, sebagai inovasi permainan Layer 3, menunjukkan masa depan desain modular.

Sementara itu, Sonic EVM meskipun bukan Layer 2 Ethereum, tetapi peluncuran mainnet Mobius pada 27 Februari sebagai ekspansi SVM pertama Solana menarik banyak perhatian, mencapai 10.000 TPS, dan dalam beberapa hari membawa dana sebesar 47,6 juta dolar untuk suatu protokol DeFi. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa proyek Layer 2 sedang menginvestasikan lebih banyak dalam teknologi, bukan sekadar sebagai gimmick.

Vitalik Buterin mengomentari pada 19 Februari, menekankan bahwa Ethereum perlu menetapkan posisinya di tengah persaingan yang semakin ketat. Ia mendorong Layer 2 untuk mengambil peran kepemimpinan dalam hal skalabilitas (seperti peningkatan transaksi 17 kali lipat) dan interoperabilitas, menunjukkan bahwa mereka telah berevolusi dari "multisignature tingkat tinggi" menjadi jaringan yang kuat. Meskipun ia tidak secara langsung mengomentari Sonic EVM, kompatibilitas dan kecepatan EVM-nya selaras dengan visinya tentang konektivitas yang mulus dalam "alam semesta Ethereum". Namun, ia juga menyatakan ketidakpuasan terhadap kecenderungan mirip kasino dalam ekosistem, menyerukan perhatian pada nilai nyata daripada gelembung spekulatif.

Situasi Pembiayaan

Kegiatan pendanaan melambat, pada bulan Februari total ada 6 transaksi yang selesai, dengan total senilai 32,4 juta dolar AS. Mango Network telah mengumpulkan 13,5 juta dolar AS untuk rantai campuran EVM-MoveVM-nya, yang direncanakan akan diluncurkan pada kuartal pertama tahun 2025. Fluent Labs mendapatkan pendanaan sebesar 8 juta dolar AS untuk mengembangkan Layer 2 multi-VM yang menghubungkan Ethereum dan Solana.