Perang dagang global kembali terjadi, pasar kripto terkena dampak

Hampir seratus tahun yang lalu, Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley tahun 1930 menyebabkan kerusakan besar pada ekonomi dunia. Kebijakan tarif yang mengatasnamakan perlindungan industri dalam negeri ini akhirnya mengakibatkan penurunan perdagangan global yang signifikan, memperburuk dampak dari Depresi Besar. Hingga saat ini, bayang-bayang proteksionisme perdagangan masih belum sepenuhnya sirna.

Pada bulan April 2025, Amerika Serikat mengumumkan akan mengenakan tarif 125% pada barang-barang dari China, pasar global kembali terjebak dalam kepanikan. Kementerian Perdagangan China dengan cepat menanggapi, menyatakan bahwa jika pihak AS terus memainkan "permainan angka tarif", pihak China akan mengadopsi sikap "tidak menghiraukan" dan mempertahankan hak untuk melakukan tindakan balasan lebih lanjut. Sementara itu, pemerintah AS mengajukan proposal "penangguhan tarif 90 hari" kepada 75 negara, yang akan menurunkan tarif umum menjadi 10%, tetapi mengecualikan China, Meksiko, dan Kanada. Strategi perdagangan yang terarah ini tidak hanya meningkatkan risiko pemisahan ekonomi antara China dan AS, tetapi juga menghadapkan pasar enkripsi — medan perang baru untuk aliran modal global — pada tantangan baru.

Peringatan Sejarah

Pelajaran dari Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley yang diterapkan pada tahun 1930-an adalah bahwa negara-negara terjebak dalam siklus balas dendam tarif yang merusak, yang akhirnya menyebabkan keruntuhan sistem perdagangan internasional. Kebijakan perdagangan yang dianggap sebagai salah satu yang paling merusak di abad ke-20 ini memberikan peringatan mendalam kepada para pembuat keputusan saat ini: proteksionisme perdagangan tidak pernah menjadi solusi yang baik untuk masalah ekonomi. Pada tahun 1930, Kongres AS mengesahkan undang-undang ini yang menaikkan tarif impor rata-rata ke tingkat tertinggi dalam sejarah yaitu 59%, dengan tujuan untuk melindungi industri domestik yang terkena dampak Depresi Besar, tetapi malah memicu reaksi berantai yang bencana.

Mitra perdagangan utama global dengan cepat mengambil tindakan balasan, yang menyebabkan skala perdagangan internasional menyusut hampir dua pertiga antara 1929-1934, dengan ekspor AS anjlok 70%, dan tingkat pengangguran global semakin memburuk. Kebijakan ini tidak hanya gagal menyelamatkan ekonomi AS, tetapi malah memperpanjang dan memperdalam Depresi Besar, serta mengungkapkan cacat fatal dari proteksionisme perdagangan: dalam ekonomi global, peningkatan sepihak terhadap hambatan perdagangan pasti akan menyebabkan "efek boomerang". Dampak yang lebih jauh adalah bahwa undang-undang ini menghancurkan dasar kerjasama perdagangan multilateral internasional, memperkuat sentimen nasionalisme ekonomi, dan menanamkan risiko bagi runtuhnya tatanan ekonomi internasional sebelum Perang Dunia II.

Putaran baru perang tarif

Perang tarif yang terjadi pada tahun 2025 berbeda dari situasi pada tahun 1930, di mana Amerika Serikat berusaha untuk membentuk kembali rantai pasokan global melalui "perang tarif selektif" — di satu sisi memberikan tekanan besar pada China, di sisi lain meredakan hubungan dengan sebagian besar negara. Strategi "pemisahan dan perpecahan" ini tampaknya cerdas, namun sebenarnya memiliki risiko yang potensial. China sebagai ekonomi terbesar kedua di dunia, tidak lagi menjadi negara perdagangan yang lemah yang merespons secara pasif seperti pada tahun 1930-an. Menghadapi pengumuman penambahan tarif dari pihak AS, China tidak segera mengambil tindakan balasan yang setara, melainkan menangani dengan sikap "tidak menghiraukan", sambil mempercepat upaya "de-dolarisasi". Keteguhan strategi ini membuat pasar menyadari bahwa putaran baru perang dagang mungkin tidak akan berkembang menjadi pertempuran besar-besaran seperti tahun 1930-an, melainkan akan menjadi perang pengurasan yang lebih berkepanjangan.

Reaksi pasar kripto

Kebijakan tarif pemerintah AS memicu guncangan hebat di pasar keuangan global, dan pasar kripto juga mengalami dampak menyeluruh. Bitcoin turun dari 83.500 dolar AS menjadi 74.500 dolar AS, sedangkan Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, dari 1.800 dolar AS menjadi 1.380 dolar AS, dan total nilai pasar cryptocurrency lainnya juga turun lebih dari 40%. Likuiditas pasar menyusut secara signifikan, dengan aliran dana bulanan Bitcoin turun drastis dari puncaknya 10 miliar dolar AS menjadi 6 miliar dolar AS, sedangkan Ethereum beralih menjadi arus keluar bersih 6 miliar dolar AS. Meskipun terjadi "penjualan menyerah" dalam skala besar, namun seiring penurunan harga, skala kerugian secara bertahap menyusut, menunjukkan bahwa tekanan jual jangka pendek mungkin akan habis.

Dari analisis teknis, $93.000 menjadi level resistensi kunci bagi Bitcoin untuk mendapatkan kembali momentum kenaikan, sementara kisaran $65.000-$71.000 adalah area dukungan inti yang harus dipertahankan oleh para pembeli. Saat ini, pasar telah memasuki fase kritis; jika menembus level dukungan, akan menyebabkan sebagian besar investor terjebak dalam kerugian terapung, yang dapat memicu penyesuaian pasar yang lebih parah. Secara keseluruhan, pasar kripto sangat sensitif terhadap perubahan likuiditas global, ketidakpastian yang ditimbulkan oleh kebijakan tarif kali ini telah menyebabkan dampak yang luas, apakah pasar dapat stabil akan tergantung pada arah kebijakan selanjutnya dan kondisi arus balik dana.

Dalam permainan ini, pasar kripto adalah penerima pasif sekaligus variabel aktif. Ketika situasi internasional tegang dan sistem moneter global berada dalam ketidakstabilan, para investor mungkin akan mencari cara penyimpanan nilai digital yang langka, global, dan tidak dikendalikan oleh pemerintah atau entitas manapun. Mungkin, ketika reputasi tatanan lama tergerus oleh perang dagang, benih sistem baru mulai tumbuh diam-diam.