Analisis kondisi staking setelah upgrade Shanghai Ethereum
Sejak Ethereum menyelesaikan upgrade Shanghai pada 12 April, pembukaan penarikan staking telah berlalu lebih dari setengah bulan. Sebelum upgrade, pasar khawatir bahwa pembukaan penarikan dapat menyebabkan tekanan jual besar-besaran, yang mengakibatkan penurunan harga koin. Namun, situasi ini tidak terjadi. Hingga 26 April, meskipun total penarikan staking melebihi 1,7 juta ETH, harga ETH baru-baru ini tetap menunjukkan tren naik, dengan beberapa hari melebihi 2100 dolar, mencetak rekor tertinggi sejak Juni 2022. Sementara itu, total nilai terkunci DeFi di Ethereum tetap stabil, dan protokol LSD serta LSDFi terus aktif.
Kondisi ini memicu kekhawatiran baru di pasar tentang kemungkinan suku bunga staking Ethereum yang tinggi dapat menggerus aktivitas on-chain lainnya. Artikel ini menganalisis kondisi staking dan penarikan Ethereum setelah pembaruan pada 26 April, serta suku bunga staking yang ditawarkan oleh berbagai lembaga/protokol staking saat ini dan pasar aplikasi utama dari sertifikat staking, dan mencapai kesimpulan berikut:
Setelah upgrade, total jumlah penarikan staking Ethereum adalah sekitar 1.724.200 ETH, di mana penarikan penuh menyumbang 44,23%, dan penarikan sebagian menyumbang 55,77%. Saat ini, total jumlah yang dapat ditarik adalah sekitar 635.800 ETH.
Penarikan penuh terjadi sekitar setiap 5 hari sekali dengan penarikan dalam jumlah besar, beberapa penarikan dalam 5 hari pertama (12 hingga 16) dalam jumlah besar, setelah itu jelas menurun.
Struktur penarikan mencerminkan aktivitas staking dan tren pasar. Beberapa penarikan dapat dianggap sebagai penarikan pasif, sementara penarikan penuh dianggap sebagai penarikan aktif. Struktur penarikan saat ini menunjukkan bahwa sebagian besar institusi/protokol berfokus pada penarikan pasif, ekspektasi staking relatif stabil, dan penarikan pasif lebih mungkin untuk kembali, yang mungkin menjadi salah satu alasan mengapa jumlah staking dan harga koin stabil dan meningkat.
Setelah pembaruan, total akumulasi stake meningkat sebesar 387.2 ribu Ether, dengan persentase kenaikan sekitar 2.13%, dan rata-rata kenaikan harian sekitar 0.15%, sedikit lebih tinggi dibandingkan dengan rata-rata kenaikan harian 0.13% selama setahun sebelum pembaruan, kegiatan staking secara keseluruhan menjadi lebih aktif.
Rata-rata dari 18 lembaga/protokol staking diharapkan menghasilkan imbal hasil staking tahunan sekitar 5,45%, lebih tinggi dari "tingkat acuan" 4,27%. Berdasarkan kategori, protokol LSD memiliki rata-rata imbal hasil staking tahunan tertinggi, sekitar 6,17%.
LSDFi dapat mempengaruhi jalur umpan balik negatif yang terintegrasi dalam staking Ethereum. Ketika staking siklik menjadi kasus penggunaan yang lebih menguntungkan, pertumbuhan jumlah staking tidak lagi menyebabkan penurunan hasil staking, yang dapat memiliki dampak mendalam pada logika ekonomi Ethereum.
Analisis Penarikan Stake
Penarikan staking Ethereum dibagi menjadi penarikan penuh dan penarikan sebagian. Dalam 15 hari dari 12 hingga 26 April, total penarikan staking sekitar 1,724,200 ETH, di mana penarikan penuh sekitar 722,700 ETH (44,23%), dan penarikan sebagian sekitar 961,600 ETH (55,77%).
Mekanisme penarikan memiliki siklus sekitar 2-5 hari. Beberapa penarikan dalam 5 hari pertama (dari tanggal 12 hingga 16) cukup besar, setelah itu secara signifikan menurun. Penarikan penuh muncul sekitar setiap 5 hari dengan jumlah besar, seperti pada tanggal 15, 20, dan 24, dengan penarikan penuh harian yang masing-masing melebihi 160.000 ETH.
Dari situasi penarikan berbagai institusi/protokol, sebuah platform perdagangan telah menarik 598.800 ETH karena persyaratan regulasi, yang merupakan yang tertinggi. Selanjutnya, total penarikan dari sebuah protokol LSD dan sebuah platform perdagangan juga masing-masing melebihi 230.000 ETH. Selain itu, total penarikan dari beberapa institusi utama juga telah melebihi 10.000 ETH. Sebagian besar institusi/protokol melakukan penarikan sebagian.
Hingga 26 April, total jumlah yang dapat ditarik dari berbagai lembaga/protokol dan alamat token utama adalah sekitar 635.800 ETH. Di antaranya, total jumlah yang dapat ditarik dari satu platform perdagangan adalah sekitar 192.000 ETH, yang mencakup sekitar 30,20%. Total jumlah yang dapat ditarik dari platform perdagangan lainnya juga cukup tinggi, sekitar 96.300 ETH, yang mencakup sekitar 15,10%.
Perubahan Total Staking
Setelah peningkatan, total akumulasi stake Ethereum meningkat dari 18,165,900 ETH menjadi 18,553,100 ETH, tumbuh sebesar 387,200 ETH, dengan persentase kenaikan sekitar 2,13%, dan rata-rata kenaikan harian sekitar 0,15%, sedikit lebih tinggi dibandingkan dengan rata-rata kenaikan harian selama 1 tahun sebelum peningkatan sebesar 0,13%, menunjukkan bahwa aktivitas staking secara keseluruhan lebih aktif.
Perubahan harian cenderung stabil, dengan amplitudo perubahan menurun. Hanya pada tanggal 15, 20, dan 24, akumulasi jumlah stake harian menunjukkan angka negatif, yang bertepatan dengan puncak penarikan penuh.
Secara spesifik untuk setiap institusi/protokol, setelah peningkatan, suatu protokol LSD menarik jumlah staking tertinggi, sekitar 20,74 ribu ETH. Beberapa institusi StakingPool juga menarik jumlah staking yang cukup besar. Di bursa, dua platform utama menarik jumlah staking sekitar 40 ribu ETH.
Mempertimbangkan aliran bersih jumlah staking, selain suatu platform perdagangan, platform perdagangan lainnya adalah institusi dengan aliran keluar bersih terbesar setelah upgrade, dengan aliran keluar bersih sekitar 19,82 ribu Ether. Suatu protokol LSD dan suatu platform perdagangan juga memiliki aliran keluar bersih yang cukup besar. Sedangkan sebagian StakingPool dan protokol LSD memiliki aliran masuk bersih yang cukup besar, dengan angka tertinggi mencapai hampir 100 ribu Ether.
Analisis Tingkat Hasil Staking
Saat ini, tingkat penghasilan tahunan yang diharapkan dari staking Ethereum adalah sekitar 4,27%, setelah disesuaikan menjadi sekitar 3,86%, menunjukkan tren penurunan eksponensial.
Sebaliknya, suku bunga produk staking yang ditawarkan oleh berbagai lembaga/protokol staking umumnya lebih tinggi daripada "suku bunga acuan". Rata-rata tingkat pengembalian tahunan yang diharapkan dari 18 lembaga/protokol staking adalah sekitar 5,45%. Rata-rata pengembalian tertinggi berasal dari protokol LSD, sekitar 6,17%; diikuti oleh StakingPool, sekitar 5,81%; dan bursa terendah, sekitar 4,63%.
Sebuah platform perdagangan menawarkan tingkat pengembalian tertinggi karena kegiatan pemasaran. Selain itu, ada beberapa LSD dan StakingPool dari lembaga/protokol yang memberikan pengembalian lebih dari 7%, dan pengembalian berlebih mungkin berasal dari MEV.
Protokol LSD layak diperhatikan. Protokol ini menyelesaikan masalah likuiditas ETH yang dipertaruhkan dengan menerbitkan sertifikat staking, dan sekarang sertifikat ini menyediakan kemungkinan pengembalian yang lebih tinggi bagi pengguna melalui "lego" DeFi.
"Lego" lain yang patut diperhatikan adalah staking ulang, seperti EigenLayer. LSDFi ini mengintegrasikan likuiditas LSD, menawarkan kepada pengguna kolam tambang atau pinjaman stabilcoin dengan hasil yang sangat tinggi. Namun, mereka dapat mengancam jalur umpan balik negatif bawaan dari staking Ethereum, ketika staking berulang menjadi kasus penggunaan yang lebih menguntungkan, peningkatan jumlah staking tidak lagi menyebabkan penurunan hasil staking, yang dapat memiliki dampak mendalam pada logika ekonomi Ethereum.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
20 Suka
Hadiah
20
5
Bagikan
Komentar
0/400
ImaginaryWhale
· 07-19 20:10
Uang ini tidak enak?
Lihat AsliBalas0
UncommonNPC
· 07-17 22:32
Kesempatan profit yang ditunggu-tunggu~
Lihat AsliBalas0
WalletAnxietyPatient
· 07-16 22:18
Ingin bertanya tetapi tidak berani, arah tidak pasti
Analisis staking Ethereum setelah peningkatan di Shanghai: Penarikan stabil, tingkat pengembalian melebihi ekspektasi
Analisis kondisi staking setelah upgrade Shanghai Ethereum
Sejak Ethereum menyelesaikan upgrade Shanghai pada 12 April, pembukaan penarikan staking telah berlalu lebih dari setengah bulan. Sebelum upgrade, pasar khawatir bahwa pembukaan penarikan dapat menyebabkan tekanan jual besar-besaran, yang mengakibatkan penurunan harga koin. Namun, situasi ini tidak terjadi. Hingga 26 April, meskipun total penarikan staking melebihi 1,7 juta ETH, harga ETH baru-baru ini tetap menunjukkan tren naik, dengan beberapa hari melebihi 2100 dolar, mencetak rekor tertinggi sejak Juni 2022. Sementara itu, total nilai terkunci DeFi di Ethereum tetap stabil, dan protokol LSD serta LSDFi terus aktif.
Kondisi ini memicu kekhawatiran baru di pasar tentang kemungkinan suku bunga staking Ethereum yang tinggi dapat menggerus aktivitas on-chain lainnya. Artikel ini menganalisis kondisi staking dan penarikan Ethereum setelah pembaruan pada 26 April, serta suku bunga staking yang ditawarkan oleh berbagai lembaga/protokol staking saat ini dan pasar aplikasi utama dari sertifikat staking, dan mencapai kesimpulan berikut:
Setelah upgrade, total jumlah penarikan staking Ethereum adalah sekitar 1.724.200 ETH, di mana penarikan penuh menyumbang 44,23%, dan penarikan sebagian menyumbang 55,77%. Saat ini, total jumlah yang dapat ditarik adalah sekitar 635.800 ETH.
Penarikan penuh terjadi sekitar setiap 5 hari sekali dengan penarikan dalam jumlah besar, beberapa penarikan dalam 5 hari pertama (12 hingga 16) dalam jumlah besar, setelah itu jelas menurun.
Struktur penarikan mencerminkan aktivitas staking dan tren pasar. Beberapa penarikan dapat dianggap sebagai penarikan pasif, sementara penarikan penuh dianggap sebagai penarikan aktif. Struktur penarikan saat ini menunjukkan bahwa sebagian besar institusi/protokol berfokus pada penarikan pasif, ekspektasi staking relatif stabil, dan penarikan pasif lebih mungkin untuk kembali, yang mungkin menjadi salah satu alasan mengapa jumlah staking dan harga koin stabil dan meningkat.
Setelah pembaruan, total akumulasi stake meningkat sebesar 387.2 ribu Ether, dengan persentase kenaikan sekitar 2.13%, dan rata-rata kenaikan harian sekitar 0.15%, sedikit lebih tinggi dibandingkan dengan rata-rata kenaikan harian 0.13% selama setahun sebelum pembaruan, kegiatan staking secara keseluruhan menjadi lebih aktif.
Rata-rata dari 18 lembaga/protokol staking diharapkan menghasilkan imbal hasil staking tahunan sekitar 5,45%, lebih tinggi dari "tingkat acuan" 4,27%. Berdasarkan kategori, protokol LSD memiliki rata-rata imbal hasil staking tahunan tertinggi, sekitar 6,17%.
LSDFi dapat mempengaruhi jalur umpan balik negatif yang terintegrasi dalam staking Ethereum. Ketika staking siklik menjadi kasus penggunaan yang lebih menguntungkan, pertumbuhan jumlah staking tidak lagi menyebabkan penurunan hasil staking, yang dapat memiliki dampak mendalam pada logika ekonomi Ethereum.
Analisis Penarikan Stake
Penarikan staking Ethereum dibagi menjadi penarikan penuh dan penarikan sebagian. Dalam 15 hari dari 12 hingga 26 April, total penarikan staking sekitar 1,724,200 ETH, di mana penarikan penuh sekitar 722,700 ETH (44,23%), dan penarikan sebagian sekitar 961,600 ETH (55,77%).
Mekanisme penarikan memiliki siklus sekitar 2-5 hari. Beberapa penarikan dalam 5 hari pertama (dari tanggal 12 hingga 16) cukup besar, setelah itu secara signifikan menurun. Penarikan penuh muncul sekitar setiap 5 hari dengan jumlah besar, seperti pada tanggal 15, 20, dan 24, dengan penarikan penuh harian yang masing-masing melebihi 160.000 ETH.
Dari situasi penarikan berbagai institusi/protokol, sebuah platform perdagangan telah menarik 598.800 ETH karena persyaratan regulasi, yang merupakan yang tertinggi. Selanjutnya, total penarikan dari sebuah protokol LSD dan sebuah platform perdagangan juga masing-masing melebihi 230.000 ETH. Selain itu, total penarikan dari beberapa institusi utama juga telah melebihi 10.000 ETH. Sebagian besar institusi/protokol melakukan penarikan sebagian.
Hingga 26 April, total jumlah yang dapat ditarik dari berbagai lembaga/protokol dan alamat token utama adalah sekitar 635.800 ETH. Di antaranya, total jumlah yang dapat ditarik dari satu platform perdagangan adalah sekitar 192.000 ETH, yang mencakup sekitar 30,20%. Total jumlah yang dapat ditarik dari platform perdagangan lainnya juga cukup tinggi, sekitar 96.300 ETH, yang mencakup sekitar 15,10%.
Perubahan Total Staking
Setelah peningkatan, total akumulasi stake Ethereum meningkat dari 18,165,900 ETH menjadi 18,553,100 ETH, tumbuh sebesar 387,200 ETH, dengan persentase kenaikan sekitar 2,13%, dan rata-rata kenaikan harian sekitar 0,15%, sedikit lebih tinggi dibandingkan dengan rata-rata kenaikan harian selama 1 tahun sebelum peningkatan sebesar 0,13%, menunjukkan bahwa aktivitas staking secara keseluruhan lebih aktif.
Perubahan harian cenderung stabil, dengan amplitudo perubahan menurun. Hanya pada tanggal 15, 20, dan 24, akumulasi jumlah stake harian menunjukkan angka negatif, yang bertepatan dengan puncak penarikan penuh.
Secara spesifik untuk setiap institusi/protokol, setelah peningkatan, suatu protokol LSD menarik jumlah staking tertinggi, sekitar 20,74 ribu ETH. Beberapa institusi StakingPool juga menarik jumlah staking yang cukup besar. Di bursa, dua platform utama menarik jumlah staking sekitar 40 ribu ETH.
Mempertimbangkan aliran bersih jumlah staking, selain suatu platform perdagangan, platform perdagangan lainnya adalah institusi dengan aliran keluar bersih terbesar setelah upgrade, dengan aliran keluar bersih sekitar 19,82 ribu Ether. Suatu protokol LSD dan suatu platform perdagangan juga memiliki aliran keluar bersih yang cukup besar. Sedangkan sebagian StakingPool dan protokol LSD memiliki aliran masuk bersih yang cukup besar, dengan angka tertinggi mencapai hampir 100 ribu Ether.
Analisis Tingkat Hasil Staking
Saat ini, tingkat penghasilan tahunan yang diharapkan dari staking Ethereum adalah sekitar 4,27%, setelah disesuaikan menjadi sekitar 3,86%, menunjukkan tren penurunan eksponensial.
Sebaliknya, suku bunga produk staking yang ditawarkan oleh berbagai lembaga/protokol staking umumnya lebih tinggi daripada "suku bunga acuan". Rata-rata tingkat pengembalian tahunan yang diharapkan dari 18 lembaga/protokol staking adalah sekitar 5,45%. Rata-rata pengembalian tertinggi berasal dari protokol LSD, sekitar 6,17%; diikuti oleh StakingPool, sekitar 5,81%; dan bursa terendah, sekitar 4,63%.
Sebuah platform perdagangan menawarkan tingkat pengembalian tertinggi karena kegiatan pemasaran. Selain itu, ada beberapa LSD dan StakingPool dari lembaga/protokol yang memberikan pengembalian lebih dari 7%, dan pengembalian berlebih mungkin berasal dari MEV.
Protokol LSD layak diperhatikan. Protokol ini menyelesaikan masalah likuiditas ETH yang dipertaruhkan dengan menerbitkan sertifikat staking, dan sekarang sertifikat ini menyediakan kemungkinan pengembalian yang lebih tinggi bagi pengguna melalui "lego" DeFi.
"Lego" lain yang patut diperhatikan adalah staking ulang, seperti EigenLayer. LSDFi ini mengintegrasikan likuiditas LSD, menawarkan kepada pengguna kolam tambang atau pinjaman stabilcoin dengan hasil yang sangat tinggi. Namun, mereka dapat mengancam jalur umpan balik negatif bawaan dari staking Ethereum, ketika staking berulang menjadi kasus penggunaan yang lebih menguntungkan, peningkatan jumlah staking tidak lagi menyebabkan penurunan hasil staking, yang dapat memiliki dampak mendalam pada logika ekonomi Ethereum.