Proyek RWA Real Estat: Kondisi Saat Ini dan Potensi Masa Depan

Aset dunia nyata ( RWA ) telah ada di pasar cryptocurrency selama bertahun-tahun, bahkan sejak 2018 dengan konsep serupa. Namun, sampai tahun 2022, dengan meningkatnya suku bunga di AS, tokenisasi aset RWA seperti obligasi AS menjadi lebih menarik bagi industri crypto. Dalam beberapa tahun terakhir, beberapa proyek DeFi yang matang dan lembaga keuangan tradisional mulai mengeksplorasi RWA, termasuk sejumlah kecil proyek terkait real estat.

Proyek RWA real estat ini terutama berfokus pada tiga arah: pembiayaan fraksional kepemilikan properti, produk indeks pasar real estat di area tertentu, dan pinjaman yang dijamin dengan token properti. Tujuan mereka adalah untuk mendiversifikasi produk investasi real estat, mengurangi ambang investasi, dan meningkatkan likuiditas, dll.

Dibandingkan dengan Real Estate Investment Trust (REIT) tradisional, RWA real estat memiliki kesamaan dalam mengurangi ambang investasi dan meningkatkan likuiditas, tetapi dapat menawarkan lebih banyak peluang manajemen dan kepemilikan bagi para investor. Namun, proyek-proyek ini masih dalam tahap awal dan belum melalui verifikasi pasar jangka panjang.

RealT: Investasi Properti Terfragmentasi

RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat yang lebih awal. Ini terutama mentokenisasi properti residensial AS di jaringan Gnosis untuk investasi ritel. RealT membeli properti dan mentokenisasinya sesuai hukum, menyerahkan manajemen dan pemeliharaan kepada lembaga pengelola pihak ketiga. Pendapatan sewa setelah dikurangi biaya akan didistribusikan kepada pemegang token.

RealT mengadopsi struktur perusahaan yang khusus, dengan memiliki setiap properti melalui serangkaian LLC untuk mengisolasi risiko. Sekitar 90% investor memiliki investasi di bawah 500 dolar, menunjukkan bahwa RealT telah menciptakan peluang investasi real estat untuk ritel dalam tingkat tertentu. Selama dua tahun terakhir, RealT telah mendistribusikan sekitar 6 juta dolar dalam sewa, dengan pendapatan platform antara 150-180K dolar.

Parcl: Indeks Harga Properti Spekulasi

Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan fluktuasi harga pasar real estat global. Ini menciptakan indeks real estat daerah tertentu berdasarkan sejarah penjualan, di mana investor dapat berspekulasi tentang tren harga rumah.

Meskipun Parcl tidak terlibat dalam transaksi properti nyata, produk terkait real estate ini tetap layak diperhatikan. Namun, meskipun didukung oleh banyak lembaga investasi terkenal, perhatian dan pangsa pasar Parcl masih rendah, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 dolar, dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang. Ini menunjukkan, dalam beberapa hal, bahwa penerimaan pasar kripto terhadap produk indeks real estate masih rendah.

Reinno: Pinjaman Jaminan Properti

Reinno beroperasi antara tahun 2020-2022, meskipun telah berhenti, namun desain produknya patut disebutkan. Ini menawarkan dua layanan:

1. Tokenisasi pinjaman hipotek properti: Pemilik rumah dapat menyerahkan dokumen properti ke Reinno, setelah disetujui, membuat perusahaan SPV dan token untuk pinjaman hipotek.

2. Pembiayaan KPR: Pengguna dapat memanfaatkan pinjaman bank untuk membeli rumah, kemudian melakukan tokenisasi properti untuk mendapatkan pembiayaan, yang digunakan untuk membayar kembali pinjaman bank, dan selanjutnya membayar kembali kepada protokol dengan suku bunga tetap.

Namun, model Reinno memiliki risiko yang jelas, seperti kesulitan dalam menuntut tanggung jawab ketika peminjam gagal bayar, serta masalah "double spending" pada properti. Risiko-risiko ini dapat menyebabkan operasionalnya terhenti dan juga mencerminkan bahwa RWA properti memerlukan kerangka hukum yang lebih matang.

Ringkasan dan Harapan

RWA properti masih merupakan bidang yang baru muncul, dan belum membentuk ukuran pasar yang jelas atau proyek unggulan. Ukuran proyek yang ada dan basis pengguna masih kecil, memerlukan kepatuhan yang ketat dan kerangka hukum yang lengkap. Beberapa proyek mengurangi risiko melalui struktur pemisahan risiko atau memilih produk keuangan sebagai objek investasi.

Dalam hal regulasi, saat ini belum ada kerangka kerja yang jelas dan konsisten. Berbagai lembaga regulasi di Amerika Serikat memiliki klasifikasi yang berbeda untuk token, dan secara internasional juga kurang adanya standar acuan. Kekacauan regulasi ini dapat mengancam perkembangan jangka panjang.

Meskipun demikian, banyak perusahaan keuangan dan kripto terkemuka masih menjelajahi RWA properti. Beberapa proyek telah memverifikasi kelayakan secara awal dalam operasi jangka pendek. Mengingat posisi penting properti dalam investasi keuangan, dengan dibangunnya dan disempurnakannya kerangka hukum terkait, RWA properti kemungkinan besar akan mengalami perkembangan yang cepat.