Bitcoin mencetak rekor baru. Investor ritel tetap tenang. Dengan banyaknya informasi menguntungkan yang saling beresonansi, pasar masih memiliki ruang untuk pump.

【Blok hukum】Pada 11 Juli, suatu lembaga menerbitkan pernyataan bahwa Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa, tetapi berbeda dengan pergerakan pasar sebelumnya, kenaikan kali ini tidak didorong oleh leverage, dan emosi investor ritel secara mengejutkan tetap tenang. Sementara itu, dana ETF terus mengalir dengan stabil, The Federal Reserve (FED) menghadapi tekanan politik yang berkelanjutan, dan data CPI yang penting juga akan diumumkan dalam beberapa hari ke depan. Juli sebagai musim yang kuat untuk Bitcoin, ditambah dengan kedatangan "Minggu Kebijakan Enkripsi" di Washington, pasar sedang menyambut resonansi yang langka antara informasi menguntungkan makro dan regulasi. Dalam konteks ini, RUU GENIUS sedang mempercepat proses pembahasannya di Kongres, diharapkan dapat membawa dampak substantif dalam regulasi stablecoin dan penyebaran aset digital.

Notulen pertemuan FOMC tanggal 17 hingga 18 Juni menunjukkan bahwa pejabat The Federal Reserve (FED) secara keseluruhan cenderung untuk memulai pemotongan suku bunga, meskipun masih ada beberapa perbedaan di dalamnya. Pada hari rilis notulen, Bitcoin langsung naik 2%. Pasar saat ini umumnya memperkirakan akan ada dua kali pemotongan suku bunga dalam tahun ini, dengan pemotongan pertama kemungkinan terjadi pada bulan September. Jika data inflasi minggu depan tidak menunjukkan kenaikan yang signifikan, Powell akan menghadapi tekanan pasar dan politik yang lebih besar, dan harus memberikan penjelasan yang jelas mengenai sikap hawkish-nya yang berkelanjutan.

Kenaikan Bitcoin kali ini jelas berbeda dari pola "investor ritel dengan leverage di puncak" yang umum terlihat pada titik-titik tinggi sebelumnya, dengan penggunaan leverage secara keseluruhan yang terbatas dan suku bunga dana hanya sedikit positif. Pendorong sebenarnya berasal dari aliran masuk ETF spot yang berkelanjutan dan permintaan alokasi perusahaan. Kontrak terbuka menyusul harga yang naik secara moderat, dan belum terlihat adanya penambahan posisi long baru dengan leverage yang signifikan. Meskipun telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa, sebagian besar trader tetap menjaga posisi ringan, dan pasar jauh dari tahap kepadatan. Saat ini, dari segi dana, aliran masuk bersih kumulatif ETF mencapai 49 miliar dolar; dari sisi kebijakan, ada pergeseran menuju pelonggaran, dengan CPI diperkirakan tetap moderat; di sisi regulasi, RUU "GENIUS" juga diharapkan mencapai terobosan substantif minggu depan. Ditambah dengan keuntungan musiman bulan Juli, pasar sedang menghadapi resonansi positif yang jarang terjadi. Namun, dari struktur posisi dan tren harga, pasar belum sepenuhnya memperhitungkan keuntungan di atas, sehingga masih ada ruang untuk pengembangan lebih lanjut.