Analyse approfondie de la politique des stablecoins à Hong Kong : malentendus, opportunités et défis

La nouvelle loi sur les stablecoins récemment entrée en vigueur à Hong Kong suscite une énorme attention et controverse. Cet article invite l'avocat en droit des affaires senior Wu Wenqian à analyser en profondeur les détails de la politique, à clarifier les malentendus du marché et à discuter des opportunités et des défis du développement des stablecoins à Hong Kong.

Clarification des principales malentendus

1. Les stablecoins étrangers comme USDT, USDC ne sont pas émis à Hong Kong et ne sont pas soumis aux nouvelles régulations.

2. Hong Kong peut toujours échanger des stablecoins principaux en OTC, la nouvelle réglementation ne l'interdit pas.

3. La Banque de Hong Kong n'a pas le pouvoir de définir arbitrairement les activités de stablecoin, elle doit suivre la procédure légale.

4. Il faut évaluer plusieurs facteurs pour déterminer si cela relève de l'émission de stablecoin "à Hong Kong".

Points de controverse KYC

• La réglementation n'exige pas clairement que tous les détenteurs de jetons fassent un KYC, mais la tendance des régulateurs est vers un modèle fermé et contrôlé.

• Les projets initialement approuvés peuvent nécessiter un processus KYC complet, mais à long terme, il pourrait y avoir une marge de manœuvre pour un assouplissement.

Contexte d'entrée des grandes institutions

• Les institutions chinoises espèrent obtenir une légitimité et une position sur le marché.

• Certaines entreprises cotées en bourse spéculent sur le prix des actions à travers des concepts, avec peu de réalisations concrètes dans leurs activités.

• Les régulateurs adoptent une stratégie de sélection stricte pour limiter les demandes aveugles.

Comparaison des régulations entre Hong Kong et les États-Unis

• L'attitude à Hong Kong est relativement stable et conservatrice, tandis qu'aux États-Unis, elle fluctue beaucoup en raison des changements politiques.

• À court terme, les États-Unis sont plus attractifs, tandis qu'à long terme, Hong Kong conserve un avantage en matière de stabilité politique.

Problèmes liés aux stablecoins en renminbi offshore

• Actuellement non classé comme un stablecoin, différent de la définition du stablecoin en dollars de Hong Kong.

• Ne pas entrer en conflit avec le cadre des stablecoins existants pour l'instant, mais explorer une interopérabilité à l'avenir.

Raisons de la participation active des banques

1. Besoin de se préparer à la gestion des actifs de réserve.

2. Avoir confiance dans le potentiel de développement à long terme des stablecoins.

Discussion sur la compétitivité des stablecoins à Hong Kong

• Difficile de rivaliser directement avec USDT/USDC sur le marché ouvert.

• Peut ouvrir une voie unique dans des scénarios d'application conformes.

Exploration des perspectives d'application

• Nécessité de trouver une position dans des scénarios de conformité spécifiques, tels que LGBA, STO, etc.

• Il pourrait former un écosystème indépendant du cercle traditionnel des jetons.

Impact de l'audit international sur le blanchiment d'argent

• Le GAFI pourrait procéder à une nouvelle évaluation de Hong Kong.

• Ou inciter les régulateurs à mettre davantage l'accent sur les mécanismes de lutte contre le blanchiment d'argent, avec un renforcement de l'exécution des politiques.

État de réchauffement de l'enthousiasme du marché

• Les entreprises Web2 commencent à se positionner activement dans le domaine Web3.

• L'atmosphère générale s'améliore, mais la plupart des projets sont encore en phase de planification.

• J'attends l'apparition de plus de projets concrets.