Acheter des jetons : Stratégies émergentes de capitalisation boursière des sociétés cotées

Récemment, le marché boursier américain a connu une vague de "saison des contrefaçons", certaines entreprises cotées mettant leurs activités principales au second plan pour se concentrer sur l'achat d'actifs numériques afin de stimuler leur capitalisation boursière. Cette pratique a suscité une vive réaction sur le marché, mais a également soulevé des questions aiguës : ce jeu de valorisation sous le prétexte d'acheter des cryptomonnaies peut-il obtenir la reconnaissance à long terme du marché ?

Comment l'achat de cryptomonnaies influence-t-il la valeur des entreprises ?

Acheter des cryptomonnaies est devenu une véritable expérience d'évaluation, alimentée par l'émotion du marché, la liquidité et la narration. Les modèles d'évaluation d'entreprise traditionnels prennent principalement en compte des facteurs clés tels que la rentabilité, la structure du bilan, le potentiel de croissance et les flux de trésorerie disponibles. Cependant, dans le contexte actuel de "fièvre d'achat de jetons", les entreprises, en détenant des actifs cryptographiques comme une forme d'allocation financière, ont suscité une réévaluation de leur valeur sur le marché.

Lorsque les entreprises intègrent des bitcoins ou d'autres actifs cryptographiques majeurs dans leur bilan, le marché a tendance à leur accorder une prime de valorisation supplémentaire, cette prime étant basée sur les attentes concernant la volatilité et la liquidité des actifs cryptographiques. En d'autres termes, la capitalisation boursière d'une entreprise ne provient pas seulement de la valeur qu'elle crée réellement, mais inclut également l'effet amplificateur du marché sur la possibilité d'une "augmentation du prix des jetons".

Cette logique d'évaluation place en réalité le "récit de liquidité" au-dessus de l'exploitation réelle de l'entreprise, ce qui fait de l'allocation financière le principal moyen d'opération de capital.

Effets à court terme significatifs, perspectives à long terme incertaines

Il ne fait aucun doute que l'entrée dans le domaine des cryptomonnaies peut effectivement stimuler l'augmentation du prix des actions à court terme. Prenons l'exemple du fournisseur de services de transactions automobiles Cango, qui a annoncé en novembre 2023 un investissement de 400 millions de dollars dans l'achat d'équipements de minage de bitcoin, ce qui a entraîné une augmentation de 280 % de son action. De même, de nombreuses entreprises aux résultats moyens, voire en difficulté financière, tentent également de rechercher des opportunités de réévaluation sur le marché des capitaux à travers le récit du "achat de jetons".

Selon les données du marché, le phénomène de "l'achat de jetons entraîne une forte hausse" s'est produit à plusieurs reprises. Dès qu'une entreprise annonce son entrée dans le domaine des actifs cryptographiques, des fonds à court terme affluent rapidement. Cependant, après une forte hausse à court terme, de nombreuses entreprises "détenant des jetons" font face à une pression de correction de leur capitalisation boursière. Si aucune action d'achat continue de jetons ou d'autres nouvelles positives ne soutiennent cette hausse, il sera difficile de la maintenir.

Ainsi, bien que la stratégie "acheter des jetons" puisse susciter l'enthousiasme du marché à court terme, il reste de nombreuses incertitudes quant à sa capacité à se traduire par une compétitivité à long terme et une croissance durable pour l'entreprise. Le marché a également du mal à réellement reconnaître ceux qui cherchent à attirer l'attention en se contentant d'acheter des jetons une ou deux fois ou d'avoir des "plans de détention" vagues.

Les investisseurs commencent-ils à prendre leurs bénéfices ?

Avec l'histoire de "acheter des jetons pour faire monter la capitalisation boursière" qui continue de se développer, certains participants clés semblent avoir commencé à réaliser discrètement des profits.

Selon les données, depuis juin 2023, des initiés d'une certaine entreprise sont entrés dans une période de vente massive. Des rapports indiquent que, rien que dans les 90 derniers jours, les dirigeants de cette entreprise ont vendu pour un total de 40 millions de dollars d'actions, avec un nombre de ventes dix fois supérieur à celui des achats.

Une autre entreprise appelée "MicroStrategy version Sol", Upexi, fait également face à des pressions. Cette société avait précédemment levé 100 millions de dollars pour établir un fonds Sol, mais récemment, son action a chuté de 61,2 % en cours de séance, en raison d'investisseurs enregistrant la vente de 43,85 millions d'actions, soit l'équivalent de son total d'actions en circulation début avril.

Pendant ce temps, après son introduction en bourse, le prix des actions de l'émetteur de stablecoins Circle a brièvement atteint près de 300 dollars. Cependant, une certaine institution d'investissement qui avait fortement soutenu Circle avant son introduction en bourse a continué à réduire sa participation. Il a été rapporté que cette institution a vendu des actions de Circle à quatre reprises, réduisant ainsi sa participation totale de plus de 36 %.

Lorsque "acheter des jetons" devient un emballage, un outil de capitalisation boursière, voire une coquille narrative pour échapper à l'examen des fondamentaux, il est voué à ne pas devenir la "clé de passage" pour toutes les entreprises. Le marché d'aujourd'hui est peut-être prêt à payer pour "l'allocation financière", mais le marché de demain pourrait se recentrer sur la croissance réelle et la rentabilité des entreprises.

L'engouement du marché secondaire ne signifie pas nécessairement une véritable reconnaissance, mais pourrait plutôt être un simple roulement de jetons par des spéculateurs à court terme.