La position dominante d'Ethereum sur le marché des RWA : qui sera le prochain à prendre le relais ?
Ce rapport analyse la position dominante d'Ethereum sur le marché actuel de la tokenisation des actifs réels, examine les défis structurels auxquels il est confronté et explore quelles plateformes de blockchain sont susceptibles de mener la prochaine phase de croissance des RWA.
Résumé des points clés
Ethereum, grâce à son avantage de premier arrivé, ses expériences institutionnelles passées, sa profonde liquidité en chaîne et son architecture décentralisée, est actuellement à la tête du marché des RWA.
Cependant, les blockchains universelles offrant des transactions plus rapides et moins coûteuses, ainsi que les chaînes dédiées aux RWA conçues pour répondre aux exigences réglementaires, s'attaquent aux limites de coût et de performance d'Ethereum. Ces nouvelles plateformes se positionnent comme une infrastructure de prochaine génération en offrant une évolutivité technique exceptionnelle ou des fonctionnalités de conformité intégrées.
La prochaine phase de croissance des RWA sera dirigée par une chaîne qui intègre avec succès trois éléments : la conformité réglementaire sur chaîne, un écosystème de services construit autour des actifs du monde réel, et une liquidité sur chaîne ayant un sens réel.
1. Où le marché RWA croît-il actuellement ?
La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) est devenue l'un des sujets les plus marquants de l'industrie de la blockchain. Les sociétés de conseil mondiales ont publié de larges prévisions de marché, et des analyses approfondies des marchés émergents ont également été réalisées------ce qui met en évidence l'importance croissante de ce domaine.
RWA fait référence à la conversion d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en jetons numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. Actuellement, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Malgré une concurrence de plus en plus forte, Ethereum maintient sa position dominante sur le marché des RWA. Des blockchains RWA professionnelles ont émergé, et certaines plateformes matures dans le domaine de la DeFi s'étendent également vers le domaine des RWA. Néanmoins, Ethereum représente toujours plus de 50 % de l'activité totale du marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
Ce rapport examine les facteurs clés qui permettent à Ethereum de dominer actuellement le marché des RWA et explore l'évolution des conditions qui pourraient façonner la prochaine phase de croissance et de concurrence.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1. Avantage de premier arrivé et confiance institutionnelle
Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons évidentes. Il a été le premier à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché des actifs réels.
Avec le soutien d'une communauté de développeurs très active, Ethereum a établi des normes de tokenisation clés, telles que ERC-1400 et ERC-3643, bien avant l'apparition des plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni les fondations techniques et réglementaires nécessaires aux projets pilotes.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant d'envisager des alternatives. Plusieurs initiatives notables de la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle :
Quorum et JPM Coin de JPMorgan (2016-2017) : Pour soutenir les cas d'utilisation des entreprises, JPMorgan a développé Quorum, qui est un fork autorisé d'Ethereum. Le lancement de JPM Coin pour les transferts interbancaires indique que l'architecture d'Ethereum - même sous forme privée - peut répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité.
Émission d'obligations par la Société Générale (2019) : SocGen FORGE a émis des obligations sécurisées d'une valeur de 100 millions d'euros sur le réseau principal public d'Ethereum. Cela démontre que des titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en minimisant la participation des intermédiaires.
Obligations numériques de la Banque européenne d'investissement (2021) : La Banque européenne d'investissement (BEI) a collaboré avec Goldman Sachs, Santander et la Société Générale pour émettre des obligations numériques d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Ces obligations sont réglées en utilisant la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) émise par la Banque de France, mettant en évidence le potentiel d'Ethereum dans des marchés de capitaux entièrement intégrés.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité d'Ethereum. Pour les institutions, la confiance est basée sur des cas d'utilisation vérifiés et d'autres participants réglementés en référence. L'historique d'Ethereum continue d'attirer l'attention, formant un cycle d'adoption renforcé.
Par exemple, en 2018, Securitize a annoncé qu'elle allait construire des outils sur Ethereum pour gérer l'ensemble du cycle de vie des titres numériques. Cette initiative a jeté les bases du lancement final du fonds BUIDL de BlackRock, BUIDL étant le plus grand fonds tokenisé émis sur Ethereum à ce jour.
2.2. Plateforme de flux de capital réel
Une autre raison clé pour laquelle Ethereum continue de dominer le marché des RWA est sa capacité à transformer la liquidité on-chain en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché fonctionnel a besoin de capital capable d'investir activement et de négocier ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité on-chain profonde et déployable.
Cela est évident sur certaines plateformes, qui détiennent toutes de grandes quantités de fonds BUIDL tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes ont attiré des centaines de millions de dollars en proposant des produits basés sur des obligations d'État américaines tokenisées, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de rendement synthétiques en dollars.
Une entreprise financière a accumulé plus de 600 millions de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) grâce à ses produits soutenus par des obligations d'État.
Un protocole a utilisé la liquidité DAI de MakerDAO pour acheter des obligations d'État du monde réel d'une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars.
Une autre entreprise a créé une infrastructure de revenus sans banque sur Ethereum en utilisant son stablecoin synthétique, attirant la demande institutionnelle et la liquidité DeFi.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il offre une base de liquidité solide, capable de réaliser de véritables investissements et une gestion d'actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir l'afflux de capital ou l'activité des marchés secondaires après la phase initiale d'émission de tokens.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête pour la conformité. Cela a créé un environnement financier complet où l'émission, le trading et le règlement peuvent se faire sur la chaîne.
Par conséquent, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour transformer les actifs tokenisés en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel qui va au-delà d'une simple part de marché.
2.3. Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transactions d'actifs de grande valeur dans un système numérique. Dans ce processus, l'accent des institutions est mis sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
L'Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants dans le monde entier. Le réseau est ouvert à tous, et les modifications sont décidées par le consensus des participants, plutôt que par un contrôle centralisé. Par conséquent, il évite les points de défaillance uniques, garantit la résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement ininterrompu.
Dans le marché RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées sur un registre immuable, réduisant le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques ------ transparence, sécurité et accessibilité ------ rendent Ethereum un choix attrayant pour les institutions explorant la tokenisation des actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés pour opérer dans un environnement financier à haut risque.
3. Nouveaux challengers redéfinissant le paysage
La chaîne principale d'Ethereum a prouvé la faisabilité de la finance tokenisée. Cependant, avec le succès, elle a également révélé des limitations structurelles qui entravent une adoption institutionnelle plus large. Les obstacles clés incluent un volume de transactions limité, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, plusieurs solutions Layer 2 Rollup ont émergé. Des mises à niveau majeures, y compris la fusion (The Merge, 2022), Dencun (2024) et la prochaine Pectra (2025), ont apporté des améliorations en matière d'évolutivité. Néanmoins, le réseau n'a pas encore réussi à rivaliser avec les infrastructures financières traditionnelles. Par exemple, une société de cartes de crédit traite plus de 65 000 transactions par seconde, un niveau que l'Ethereum n'a pas encore atteint. Pour les institutions nécessitant des transactions à haute fréquence ou des règlements en temps réel, ces écarts de performance restent un facteur limitant clé.
Les délais entraînent également des défis. La génération de blocs prend en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires nécessaires pour le règlement sécurisé, la finalité peut souvent prendre jusqu'à trois minutes. En cas de congestion du réseau, ce délai peut encore augmenter ------ ce qui pose des difficultés pour les opérations financières sensibles au temps.
Plus important encore, la volatilité des frais de Gas reste une préoccupation majeure. Aux heures de pointe, les frais de transaction ont dépassé 50 dollars, et même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce niveau d'incertitude concernant les frais rend la planification commerciale complexe et pourrait nuire à la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une certaine entreprise de blockchain illustre bien cette dynamique. Après avoir rencontré les limitations d'Ethereum, l'entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre chaîne. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle crucial dans la facilitation des premières expérimentations institutionnelles, il fait maintenant face à une pression croissante pour répondre aux besoins d'un marché plus mature et plus sensible à la performance.
3.1. L'essor des blockchains universelles rapides, efficaces et à faible coût
Avec les limites d'Ethereum de plus en plus évidentes, les institutions explorent de plus en plus les avantages alternatifs à offrir dans des domaines clés tels que la vitesse de transaction, la stabilité des frais et le temps de finalité, afin de compléter la blockchain universelle d'Ethereum.
Cependant, malgré une collaboration continue avec des participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés sur ces plateformes (hors stablecoins) reste beaucoup plus faible par rapport à l'Éthereum. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes publiques font encore partie de la stratégie de déploiement multichaîne dominée par l'Éthereum.
Néanmoins, il existe des signes de progrès substantiels. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une certaine plateforme, une plateforme de trading a attiré l'attention, représentant plus de 18 % de l'activité dans ce secteur ------ juste derrière Ethereum.
À ce stade, la blockchain générale vient à peine de commencer à établir son point d'ancrage. Des plateformes comme certaines blockchains, dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, sont maintenant confrontées à une question stratégique : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des RWA. Il ne suffit pas d'avoir des performances techniques exceptionnelles. Pour rivaliser avec Ethereum, il est nécessaire de fournir une infrastructure et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
En fin de compte, le succès de ces blockchains sur le marché RWA dépendra moins du débit brut que de leur capacité à offrir une valeur tangible. Un écosystème différencié construit autour des avantages uniques de chaque chaîne déterminera leur position à long terme dans ce domaine émergent.
3.2. L'émergence de la blockchain dédiée aux RWA
De plus en plus de plateformes blockchain abandonnent le design générique au profit de la spécialisation dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également très évidente dans le domaine des RWA, avec l'émergence d'une nouvelle génération de chaînes dédiées spécialement conçues pour l'optimisation de la tokenisation des actifs du monde réel.
La raison d'être des blockchains dédiées aux actifs du monde réel (RWA) est claire. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec les réglementations financières existantes, ce qui rend l'utilisation d'infrastructures blockchain génériques insuffisante dans de nombreux cas. Des exigences techniques spécifiques—en particulier celles liées à la conformité réglementaire—doivent être abordées dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les programmes KYC et AML sont essentiels pour les flux de travail de tokenisation, mais ceux-ci ont traditionnellement été traités hors chaîne. Cette approche limite l'innovation car elle se contente d'emballer des actifs financiers traditionnels dans la blockchain.
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OfflineValidator
· 07-24 20:55
Les frais d'eth sont si élevés, peut-il encore dominer le rwa ?
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CoinBasedThinking
· 07-24 20:55
Combien d'infrastructures sont une vérité solide ? À quoi bon suivre la tendance ?
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SandwichHunter
· 07-24 20:40
Qui peut renverser Vitalik Buterin est le point clé.
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ChainPoet
· 07-24 20:29
Qui ne connaît pas l'avantage de Vitalik Buterin, c'est que les frais sont trop élevés.
Ethereum domine le marché de la tokenisation des RWA, les nouveaux challengers de la blockchain lorgnent sur la première place.
La position dominante d'Ethereum sur le marché des RWA : qui sera le prochain à prendre le relais ?
Ce rapport analyse la position dominante d'Ethereum sur le marché actuel de la tokenisation des actifs réels, examine les défis structurels auxquels il est confronté et explore quelles plateformes de blockchain sont susceptibles de mener la prochaine phase de croissance des RWA.
Résumé des points clés
1. Où le marché RWA croît-il actuellement ?
La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) est devenue l'un des sujets les plus marquants de l'industrie de la blockchain. Les sociétés de conseil mondiales ont publié de larges prévisions de marché, et des analyses approfondies des marchés émergents ont également été réalisées------ce qui met en évidence l'importance croissante de ce domaine.
RWA fait référence à la conversion d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en jetons numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. Actuellement, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Malgré une concurrence de plus en plus forte, Ethereum maintient sa position dominante sur le marché des RWA. Des blockchains RWA professionnelles ont émergé, et certaines plateformes matures dans le domaine de la DeFi s'étendent également vers le domaine des RWA. Néanmoins, Ethereum représente toujours plus de 50 % de l'activité totale du marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
Ce rapport examine les facteurs clés qui permettent à Ethereum de dominer actuellement le marché des RWA et explore l'évolution des conditions qui pourraient façonner la prochaine phase de croissance et de concurrence.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1. Avantage de premier arrivé et confiance institutionnelle
Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons évidentes. Il a été le premier à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché des actifs réels.
Avec le soutien d'une communauté de développeurs très active, Ethereum a établi des normes de tokenisation clés, telles que ERC-1400 et ERC-3643, bien avant l'apparition des plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni les fondations techniques et réglementaires nécessaires aux projets pilotes.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant d'envisager des alternatives. Plusieurs initiatives notables de la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle :
Quorum et JPM Coin de JPMorgan (2016-2017) : Pour soutenir les cas d'utilisation des entreprises, JPMorgan a développé Quorum, qui est un fork autorisé d'Ethereum. Le lancement de JPM Coin pour les transferts interbancaires indique que l'architecture d'Ethereum - même sous forme privée - peut répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité.
Émission d'obligations par la Société Générale (2019) : SocGen FORGE a émis des obligations sécurisées d'une valeur de 100 millions d'euros sur le réseau principal public d'Ethereum. Cela démontre que des titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en minimisant la participation des intermédiaires.
Obligations numériques de la Banque européenne d'investissement (2021) : La Banque européenne d'investissement (BEI) a collaboré avec Goldman Sachs, Santander et la Société Générale pour émettre des obligations numériques d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Ces obligations sont réglées en utilisant la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) émise par la Banque de France, mettant en évidence le potentiel d'Ethereum dans des marchés de capitaux entièrement intégrés.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité d'Ethereum. Pour les institutions, la confiance est basée sur des cas d'utilisation vérifiés et d'autres participants réglementés en référence. L'historique d'Ethereum continue d'attirer l'attention, formant un cycle d'adoption renforcé.
Par exemple, en 2018, Securitize a annoncé qu'elle allait construire des outils sur Ethereum pour gérer l'ensemble du cycle de vie des titres numériques. Cette initiative a jeté les bases du lancement final du fonds BUIDL de BlackRock, BUIDL étant le plus grand fonds tokenisé émis sur Ethereum à ce jour.
2.2. Plateforme de flux de capital réel
Une autre raison clé pour laquelle Ethereum continue de dominer le marché des RWA est sa capacité à transformer la liquidité on-chain en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché fonctionnel a besoin de capital capable d'investir activement et de négocier ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité on-chain profonde et déployable.
Cela est évident sur certaines plateformes, qui détiennent toutes de grandes quantités de fonds BUIDL tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes ont attiré des centaines de millions de dollars en proposant des produits basés sur des obligations d'État américaines tokenisées, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de rendement synthétiques en dollars.
Une entreprise financière a accumulé plus de 600 millions de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) grâce à ses produits soutenus par des obligations d'État.
Un protocole a utilisé la liquidité DAI de MakerDAO pour acheter des obligations d'État du monde réel d'une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars.
Une autre entreprise a créé une infrastructure de revenus sans banque sur Ethereum en utilisant son stablecoin synthétique, attirant la demande institutionnelle et la liquidité DeFi.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il offre une base de liquidité solide, capable de réaliser de véritables investissements et une gestion d'actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir l'afflux de capital ou l'activité des marchés secondaires après la phase initiale d'émission de tokens.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête pour la conformité. Cela a créé un environnement financier complet où l'émission, le trading et le règlement peuvent se faire sur la chaîne.
Par conséquent, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour transformer les actifs tokenisés en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel qui va au-delà d'une simple part de marché.
2.3. Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transactions d'actifs de grande valeur dans un système numérique. Dans ce processus, l'accent des institutions est mis sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
L'Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants dans le monde entier. Le réseau est ouvert à tous, et les modifications sont décidées par le consensus des participants, plutôt que par un contrôle centralisé. Par conséquent, il évite les points de défaillance uniques, garantit la résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement ininterrompu.
Dans le marché RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées sur un registre immuable, réduisant le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques ------ transparence, sécurité et accessibilité ------ rendent Ethereum un choix attrayant pour les institutions explorant la tokenisation des actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés pour opérer dans un environnement financier à haut risque.
3. Nouveaux challengers redéfinissant le paysage
La chaîne principale d'Ethereum a prouvé la faisabilité de la finance tokenisée. Cependant, avec le succès, elle a également révélé des limitations structurelles qui entravent une adoption institutionnelle plus large. Les obstacles clés incluent un volume de transactions limité, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, plusieurs solutions Layer 2 Rollup ont émergé. Des mises à niveau majeures, y compris la fusion (The Merge, 2022), Dencun (2024) et la prochaine Pectra (2025), ont apporté des améliorations en matière d'évolutivité. Néanmoins, le réseau n'a pas encore réussi à rivaliser avec les infrastructures financières traditionnelles. Par exemple, une société de cartes de crédit traite plus de 65 000 transactions par seconde, un niveau que l'Ethereum n'a pas encore atteint. Pour les institutions nécessitant des transactions à haute fréquence ou des règlements en temps réel, ces écarts de performance restent un facteur limitant clé.
Les délais entraînent également des défis. La génération de blocs prend en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires nécessaires pour le règlement sécurisé, la finalité peut souvent prendre jusqu'à trois minutes. En cas de congestion du réseau, ce délai peut encore augmenter ------ ce qui pose des difficultés pour les opérations financières sensibles au temps.
Plus important encore, la volatilité des frais de Gas reste une préoccupation majeure. Aux heures de pointe, les frais de transaction ont dépassé 50 dollars, et même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce niveau d'incertitude concernant les frais rend la planification commerciale complexe et pourrait nuire à la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une certaine entreprise de blockchain illustre bien cette dynamique. Après avoir rencontré les limitations d'Ethereum, l'entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre chaîne. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle crucial dans la facilitation des premières expérimentations institutionnelles, il fait maintenant face à une pression croissante pour répondre aux besoins d'un marché plus mature et plus sensible à la performance.
3.1. L'essor des blockchains universelles rapides, efficaces et à faible coût
Avec les limites d'Ethereum de plus en plus évidentes, les institutions explorent de plus en plus les avantages alternatifs à offrir dans des domaines clés tels que la vitesse de transaction, la stabilité des frais et le temps de finalité, afin de compléter la blockchain universelle d'Ethereum.
Cependant, malgré une collaboration continue avec des participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés sur ces plateformes (hors stablecoins) reste beaucoup plus faible par rapport à l'Éthereum. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes publiques font encore partie de la stratégie de déploiement multichaîne dominée par l'Éthereum.
Néanmoins, il existe des signes de progrès substantiels. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une certaine plateforme, une plateforme de trading a attiré l'attention, représentant plus de 18 % de l'activité dans ce secteur ------ juste derrière Ethereum.
À ce stade, la blockchain générale vient à peine de commencer à établir son point d'ancrage. Des plateformes comme certaines blockchains, dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, sont maintenant confrontées à une question stratégique : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des RWA. Il ne suffit pas d'avoir des performances techniques exceptionnelles. Pour rivaliser avec Ethereum, il est nécessaire de fournir une infrastructure et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
En fin de compte, le succès de ces blockchains sur le marché RWA dépendra moins du débit brut que de leur capacité à offrir une valeur tangible. Un écosystème différencié construit autour des avantages uniques de chaque chaîne déterminera leur position à long terme dans ce domaine émergent.
3.2. L'émergence de la blockchain dédiée aux RWA
De plus en plus de plateformes blockchain abandonnent le design générique au profit de la spécialisation dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également très évidente dans le domaine des RWA, avec l'émergence d'une nouvelle génération de chaînes dédiées spécialement conçues pour l'optimisation de la tokenisation des actifs du monde réel.
La raison d'être des blockchains dédiées aux actifs du monde réel (RWA) est claire. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec les réglementations financières existantes, ce qui rend l'utilisation d'infrastructures blockchain génériques insuffisante dans de nombreux cas. Des exigences techniques spécifiques—en particulier celles liées à la conformité réglementaire—doivent être abordées dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les programmes KYC et AML sont essentiels pour les flux de travail de tokenisation, mais ceux-ci ont traditionnellement été traités hors chaîne. Cette approche limite l'innovation car elle se contente d'emballer des actifs financiers traditionnels dans la blockchain.