État de la réglementation des actifs cryptographiques en Malaisie : les plateformes d'échange licenciées dominent, mécanismes de protection des investisseurs améliorés.
Cadre réglementaire et aperçu du marché des cryptoactifs en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double réglementation" pour les cryptoactifs, principalement assuré par la Banque nationale de Malaisie (Bank Negara Malaysia, BNM) et la Commission des valeurs mobilières de Malaisie (Securities Commission Malaysia, SC). La BNM est responsable de la politique monétaire nationale et de la stabilité financière, et a clairement indiqué qu'elle "ne reconnaît aucune monnaie numérique émise par des particuliers comme monnaie légale", de sorte que des actifs cryptographiques comme le Bitcoin n'ont pas de capacité de paiement légalement reconnu, mais sont considérés comme des actifs négociables. La SC est chargée d'intégrer les cryptoactifs éligibles dans le système de réglementation du marché des capitaux et de les réglementer en tant que produits de valeurs mobilières. Dans l'ensemble, la Malaisie considère les actifs cryptographiques comme un produit de valeur mobilière/investissement plutôt que comme une monnaie.
La base juridique du régime de réglementation provient de l'« Ordonnance de 2007 sur les marchés de capitaux et les services (les cryptoactifs et les jetons numériques en tant que titres) » qui est entrée en vigueur en janvier 2019. Cet arrêté confère au comité des valeurs mobilières des pouvoirs de réglementation et stipule que tant que les actifs numériques répondent à certaines caractéristiques d'investissement, ils peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, le SC a progressivement publié plusieurs règlements d'accompagnement, y compris les « Directives pour les opérateurs de marché reconnus » et les « Directives sur les actifs numériques », qui réglementent respectivement les conditions d'admission des bourses d'actifs numériques, les plateformes d'émission de bourse initiale (plateformes IEO) et les services de garde d'actifs numériques. Ces réglementations constituent ensemble le contenu central du cadre de réglementation des cryptoactifs en Malaisie.
En ce qui concerne les mesures réglementaires spécifiques, la Malaisie dispose de seuils de licence clairs. Les plateformes d'échange d'actifs numériques (DAX) doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus (Recognized Market Operator -- Digital Asset Exchange, RMO-DAX) et satisfaire à des normes de conformité élevées, y compris l'enregistrement local, la détention d'un capital minimum, des mécanismes de contrôle des risques robustes, des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent (AML/CFT) et des processus KYC. De plus, la SC a également introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques (DAC)", exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs possèdent les licences appropriées et garantissent que les actifs des clients sont stockés de manière indépendante, enregistrés de manière claire et isolés des risques.
Il convient de mentionner que, pour les services de portefeuille, s'ils ne fournissent que des fonctionnalités de portefeuille logiciel décentralisé, ils ne sont pas soumis à la réglementation ; mais s'ils possèdent également des fonctions de conversion de monnaie fiduciaire ou de garde, ils doivent obtenir les qualifications de paiement ou de garde correspondantes. Cette approche différenciée prend en compte à la fois le développement innovant et le contrôle réglementaire.
Deux, Régulation des échanges et configuration du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques (DAX) agréées par la SC, y compris :
Luno Malaysia -- La plateforme avec la plus haute part de marché en Malaisie, fondée en 2013, c'est l'une des premières bourses à avoir obtenu une licence de la SC, prenant en charge le trading d'environ 18 jetons réglementés.
SINEGY -- Échange local fondé en 2017, caractérisé par sa conformité et sa sécurité, supportant un nombre limité de jetons.
Tokenize Malaysia -- Fondée en 2017, son activité couvre la Malaisie, Singapour, le Vietnam, etc., et a obtenu un investissement de la banque d'investissement locale Kenanga.
MX Global -- Fondé en 2018, plateforme de trading locale, a reçu des investissements d'une certaine plateforme de trading, supporte le trading des cryptoactifs principaux.
HATA Digital -- a obtenu une approbation de principe en 2022, est la 5ème DAX licenciée, disposant de fonctionnalités de trading sur un marché dollar indépendant.
Torum International -- Approuvé en 2024, c'est le 6ème DAX, positionné comme une plateforme "social + financier", actuellement encore en phase de préparation avant le lancement.
Les plateformes ci-dessus sont toutes RMO-DAX et sont connectées au système bancaire local, prenant en charge les dépôts, les retraits et les échanges de jetons en ringgit malaisien (MYR), constituant ainsi la base d'un écosystème de services d'actifs numériques conformes en Malaisie.
Selon les règlements de la Commission des valeurs mobilières, chaque actif numérique répertorié sur une bourse agréée doit obtenir une approbation. À début 2025, le nombre de cryptoactifs autorisés à être échangés est de 22, couvrant les jetons principaux (comme BTC, ETH, XRP), les jetons de chaînes publiques (comme SOL, ADA, DOT, MATIC), les jetons DeFi (comme UNI, AAVE, CRV), etc.
Il convient de noter qu'aucun jeton stable (comme USDT, USDC) ou jeton de confidentialité (comme XMR, ZEC) n'a été approuvé pour le trading. Cela indique que les autorités réglementaires malaisiennes adoptent une attitude prudente en matière de choix de jetons, en mettant l'accent sur le contrôle des risques de change et des risques de blanchiment d'argent.
Parmi eux, Luno est la plateforme avec le plus grand nombre de jetons disponibles, englobant presque toutes les cryptoactifs réglementés ; Tokenize arrive en deuxième position, soutenant 7 jetons principaux ; HATA et MX Global soutiennent entre 5 et 10 jetons. SC met à jour chaque année la liste des jetons approuvés, par exemple, Worldcoin sera ajouté en 2024, et Hedera (HBAR) et The Graph (GRT) seront approuvés au cours du premier semestre 2025, portant le nombre total de jetons de 19 à 22.
Trois, mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des changes
Les plateformes d'échange agréées en Malaisie soutiennent généralement le dépôt et le retrait en utilisant la monnaie locale, le ringgit malaisien (MYR). Les utilisateurs peuvent recharger leur compte d'échange en transférant de la monnaie fiduciaire via des banques locales, puis échanger contre des cryptoactifs ; ils peuvent également vendre leurs actifs cryptographiques détenus et retirer des MYR sur leur compte bancaire. La plupart des plateformes ne facturent pas de frais pour les dépôts bancaires, tandis que les retraits entraînent généralement des frais symboliques (comme Luno qui ne facture que RM0.10 par transaction), ce qui rend l'accès assez facile.
De plus, les investisseurs peuvent également transférer des cryptoactifs conformes de leur portefeuille personnel vers la plateforme d'échange pour effectuer des transactions, et après la transaction, ils peuvent retirer leurs actifs vers leur portefeuille sur la chaîne. Cette disposition offre aux utilisateurs un canal de flux bidirectionnel entre les monnaies fiduciaires et les actifs numériques. Cependant, tous les mouvements de fonds doivent passer par une vérification d'identité et des procédures de lutte contre le blanchiment d'argent, en particulier pour les retraits élevés ou suspects, la plateforme mettra en œuvre des contrôles supplémentaires.
La Malaisie applique depuis longtemps une politique stricte de contrôle des capitaux. Depuis la crise financière asiatique de 1998, elle interdit le trading du ringgit sur le marché offshore. Afin d'empêcher la création de voies de sortie de capitaux à travers les cryptoactifs, les autorités réglementaires malaisiennes imposent les mesures suivantes aux échanges :
Seules les transactions libellées en MYR sont autorisées : la bourse ne doit pas proposer de paires de trading libellées en dollars américains ou dans d'autres devises étrangères, et les transactions de stablecoins (comme USDT, USDC) ne sont pas autorisées.
Les retraits ne sont autorisés que sur des comptes bancaires locaux : les retraits en monnaie fiduciaire doivent être transférés sur un compte bancaire local au nom de l'utilisateur, il est strictement interdit de les transférer vers un compte tiers.
Examen des retraits de cryptoactifs : Bien que techniquement, il soit possible pour les utilisateurs de retirer des jetons vers un portefeuille personnel, la plateforme met généralement en place un délai ou un processus de vérification supplémentaire. Par exemple, MX Global précise que le retrait de cryptoactifs nécessite un certain temps de traitement pour garantir la conformité.
Ces conceptions évitent efficacement que les cryptoactifs ne deviennent des outils de transfert de fonds, de sorte que les investisseurs, même s'ils achètent des jetons comme le Bitcoin ou l'Ethereum, ont du mal à les convertir en actifs en devises étrangères pour effectuer des transferts de change. La position de base des régulateurs est : "ne pas interdire les comportements de transaction, mais contrôler les usages transfrontaliers".
Quatre, mode de conservation des fonds et protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un mode de transaction centralisé, ce qui signifie que les utilisateurs doivent déposer des actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions, et ne peuvent pas utiliser leur portefeuille personnel en chaîne pour effectuer des transactions ou des correspondances en chaîne. Dans ce mode, les actifs détenus par les investisseurs sont conservés par le dépositaire de la plateforme, et les particuliers ne peuvent consulter leur solde et passer des commandes que via leur compte sur la plateforme.
La plateforme doit garantir que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et adopter des mécanismes de conservation appropriés tels que des portefeuilles froids ou des signatures multiples. Cette exigence provient des "Directives sur les actifs numériques" et des "Directives de protection des actifs des clients" établies par le SC, et vise à prévenir le détournement des actifs des utilisateurs ou les pertes d'actifs.
La SC de Malaisie a introduit le système de "gardien numérique d'actifs (Digital Asset Custodian, DAC)" pour établir des seuils de réglementation spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, dont CoKeeps, ont déjà obtenu l'approbation des principes DAC.
Avant la mise en œuvre complète du mécanisme DAC, la plupart des plateformes confiaient la garde des actifs numériques à des tiers internationaux de garde.
Luno Malaysia : en partenariat avec BitGo pour la conservation des actifs numériques, les fonds en monnaie fiduciaire étant déposés auprès de l'institution fiduciaire locale MTrustee.
Tokeniser : La garde des actifs est effectuée par BitGo et Universal Trustee.
SINEGY : utilise également une solution de garde indépendante pour garantir l'indépendance des actifs des clients.
SC exige que toutes les bourses licenciées :
Maintenir un ratio de réserve de 1:1, les actifs des clients ne doivent pas être utilisés à d'autres fins.
Mise en œuvre d'audits d'actifs réguliers et de rapports de preuve de réserves.
Interdiction pour la plateforme d'effectuer toute forme de prêt ou d'investissement à effet de levier sur les actifs des clients.
Cette conception du système, en particulier après l'incident FTX, est d'une importance cruciale pour garantir la confiance des investisseurs. La plateforme malaisienne, en raison des actifs étant conservés par un tiers et ne pouvant pas être détournés, a donc montré une plus grande robustesse et crédibilité réglementaire lors des turbulences du marché mondial.
Cinq, État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des cryptoactifs en Malaisie a connu une croissance robuste ces dernières années. Bien qu'il ait commencé plus tard, grâce à un cadre réglementaire clair et à une confiance accrue des investisseurs, les bourses conformes ont progressivement établi une base d'utilisateurs locale et une échelle opérationnelle. À la fin de 2021, le volume des transactions annuelles sur le marché des cryptoactifs dans le pays a atteint environ 21 milliards de ringgits (environ 5 milliards de dollars). En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000, équivalent à l'échelle d'ouverture des comptes sur le marché boursier traditionnel.
En termes de paysage concurrentiel de la plateforme, une structure hautement concentrée se dessine. Luno Malaysia, en tant que première bourse à avoir obtenu l'approbation, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme a dépassé 1 million, avec un nombre total de transactions dépassant 72 millions, et un total d'actifs sous gestion atteignant 4,28 milliards de ringgits. Le volume des transactions annuelles atteint 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % du marché des bourses réglementées. Luno bénéficie d'avantages en matière de soutien des jetons, d'expérience utilisateur et de garde conforme, consolidant ainsi sa position de leader sur le marché.
Les parts de marché des autres échanges sont relativement limitées, mais ils ont également leurs propres caractéristiques et voies de développement :
Tokenize Malaysia, grâce à son expérience d'investissement avec Kenanga, a une certaine notoriété parmi les utilisateurs de la finance traditionnelle locale et a lancé des jetons qui ne sont pas couverts par Luno.
MX Global a connu une croissance significative des utilisateurs après avoir obtenu un investissement d'une certaine plateforme de trading, devenant ainsi la plateforme à la croissance la plus rapide après Luno.
HATA Digital commencera des tests en 2024, attirant l'attention des utilisateurs professionnels en raison de sa zone de trading en dollars et de sa fonctionnalité d'intégration de la liquidité externe.
Dans l'ensemble, le marché réglementé de la Malaisie est toujours dominé par Luno, tandis que d'autres plateformes se développent de manière différenciée. Les plateformes comme Tokenize, MX, SINEGY et HATA ont un nombre d'utilisateurs et un volume de transactions bien inférieurs à ceux de Luno, mais elles cherchent à attirer des groupes spécifiques par le biais de différentes stratégies.
Du point de vue du profil des investisseurs, les utilisateurs de détail dominent, avec une forte tendance à la jeunesse. Les données de Luno montrent que l'âge moyen de ses investisseurs est de 34,8 ans, avec une proportion d'hommes de 76 %, et un montant médian de dépôt de RM100, ce qui reflète les caractéristiques typiques d'un marché de détail "petits montants, multiples transactions". Parallèlement, la proportion d'utilisateurs féminins augmente chaque année, atteignant 17 % en 2024, ce qui montre une acceptation croissante sur le marché. Luno a également lancé en 2024 le service "Luno Institutions", offrant des API, de la liquidité OTC et une garde professionnelle, montrant que la plateforme s'efforce d'élargir sa clientèle fortunée et le marché institutionnel.
L'activité du marché est étroitement liée aux tendances internationales. Après l'incident FTX en 2022, le volume des transactions a chuté, mais depuis la reprise des prix du Bitcoin en 2023 et les avantages des ETF, le montant des transactions au troisième trimestre 2023 a augmenté de plus de 300 % par rapport au trimestre précédent. En 2024, le Bitcoin a dépassé pour la première fois les 100 000 dollars, augmentant encore l'appétit pour les transactions et l'ouverture de comptes.
Le rapport de la commission des valeurs mobilières indique que plus de 72 % des investisseurs de moins de 45 ans détiennent des comptes DAX, ce qui reflète que ce marché est principalement composé d'utilisateurs natifs numériques. Des événements tels que Worldcoin ont également suscité une large attention, montrant que le marché est très sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant la nécessité de renforcer l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché des cryptoactifs en Malaisie a établi un écosystème de trading basé sur des politiques réglementaires claires et des plateformes conformes et sécurisées, dominé par de jeunes investisseurs particuliers, avec une forte concentration de plateformes et une activité de trading clairement influencée par les tendances mondiales. Avec l'assouplissement progressif des catégories de jetons et l'amélioration du système d'outils de conformité, le marché a encore un potentiel de croissance.
VI. Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude de régulation
Bien que la Malaisie ait mis en place un système de licence strict, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger sur le marché réel. Ces plateformes offrent une plus grande variété de jetons à négocier, d'outils de levier et de produits dérivés financiers, attirant fortement les traders à haute fréquence et les utilisateurs à la recherche de rendements élevés. De nombreux investisseurs considèrent les échanges locaux licenciés comme un "canal de dépôt et de retrait", c'est-à-dire qu'ils effectuent des transactions via des plateformes non enregistrées.
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GateUser-1a2ed0b9
· 07-18 23:25
Encore un autre trop strict.
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HodlVeteran
· 07-16 00:05
Bien joué, encore une station de prise des gens pour des idiots pour les investisseurs détaillant en ligne.
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hodl_therapist
· 07-16 00:05
Le sort de la ceinture magique arrive !
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rug_connoisseur
· 07-15 23:59
Encore un régulateur qui fait le gros dur.
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MevWhisperer
· 07-15 23:52
Malaise gère si strictement ? Pourquoi s'inquiéter ?
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ForkTongue
· 07-15 23:36
Comment innover avec des réglementations aussi strictes ?
État de la réglementation des actifs cryptographiques en Malaisie : les plateformes d'échange licenciées dominent, mécanismes de protection des investisseurs améliorés.
Cadre réglementaire et aperçu du marché des cryptoactifs en Malaisie
I. Cadre réglementaire
La Malaisie adopte un modèle de "double réglementation" pour les cryptoactifs, principalement assuré par la Banque nationale de Malaisie (Bank Negara Malaysia, BNM) et la Commission des valeurs mobilières de Malaisie (Securities Commission Malaysia, SC). La BNM est responsable de la politique monétaire nationale et de la stabilité financière, et a clairement indiqué qu'elle "ne reconnaît aucune monnaie numérique émise par des particuliers comme monnaie légale", de sorte que des actifs cryptographiques comme le Bitcoin n'ont pas de capacité de paiement légalement reconnu, mais sont considérés comme des actifs négociables. La SC est chargée d'intégrer les cryptoactifs éligibles dans le système de réglementation du marché des capitaux et de les réglementer en tant que produits de valeurs mobilières. Dans l'ensemble, la Malaisie considère les actifs cryptographiques comme un produit de valeur mobilière/investissement plutôt que comme une monnaie.
La base juridique du régime de réglementation provient de l'« Ordonnance de 2007 sur les marchés de capitaux et les services (les cryptoactifs et les jetons numériques en tant que titres) » qui est entrée en vigueur en janvier 2019. Cet arrêté confère au comité des valeurs mobilières des pouvoirs de réglementation et stipule que tant que les actifs numériques répondent à certaines caractéristiques d'investissement, ils peuvent être considérés comme des titres. Par la suite, le SC a progressivement publié plusieurs règlements d'accompagnement, y compris les « Directives pour les opérateurs de marché reconnus » et les « Directives sur les actifs numériques », qui réglementent respectivement les conditions d'admission des bourses d'actifs numériques, les plateformes d'émission de bourse initiale (plateformes IEO) et les services de garde d'actifs numériques. Ces réglementations constituent ensemble le contenu central du cadre de réglementation des cryptoactifs en Malaisie.
En ce qui concerne les mesures réglementaires spécifiques, la Malaisie dispose de seuils de licence clairs. Les plateformes d'échange d'actifs numériques (DAX) doivent s'enregistrer en tant qu'opérateurs de marché reconnus (Recognized Market Operator -- Digital Asset Exchange, RMO-DAX) et satisfaire à des normes de conformité élevées, y compris l'enregistrement local, la détention d'un capital minimum, des mécanismes de contrôle des risques robustes, des mesures de lutte contre le blanchiment d'argent (AML/CFT) et des processus KYC. De plus, la SC a également introduit un système de "dépositaire d'actifs numériques (DAC)", exigeant que les institutions fournissant des services de garde d'actifs possèdent les licences appropriées et garantissent que les actifs des clients sont stockés de manière indépendante, enregistrés de manière claire et isolés des risques.
Il convient de mentionner que, pour les services de portefeuille, s'ils ne fournissent que des fonctionnalités de portefeuille logiciel décentralisé, ils ne sont pas soumis à la réglementation ; mais s'ils possèdent également des fonctions de conversion de monnaie fiduciaire ou de garde, ils doivent obtenir les qualifications de paiement ou de garde correspondantes. Cette approche différenciée prend en compte à la fois le développement innovant et le contrôle réglementaire.
Deux, Régulation des échanges et configuration du marché
D'ici 2025, la Malaisie comptera 6 bourses d'actifs numériques (DAX) agréées par la SC, y compris :
Les plateformes ci-dessus sont toutes RMO-DAX et sont connectées au système bancaire local, prenant en charge les dépôts, les retraits et les échanges de jetons en ringgit malaisien (MYR), constituant ainsi la base d'un écosystème de services d'actifs numériques conformes en Malaisie.
Selon les règlements de la Commission des valeurs mobilières, chaque actif numérique répertorié sur une bourse agréée doit obtenir une approbation. À début 2025, le nombre de cryptoactifs autorisés à être échangés est de 22, couvrant les jetons principaux (comme BTC, ETH, XRP), les jetons de chaînes publiques (comme SOL, ADA, DOT, MATIC), les jetons DeFi (comme UNI, AAVE, CRV), etc.
Il convient de noter qu'aucun jeton stable (comme USDT, USDC) ou jeton de confidentialité (comme XMR, ZEC) n'a été approuvé pour le trading. Cela indique que les autorités réglementaires malaisiennes adoptent une attitude prudente en matière de choix de jetons, en mettant l'accent sur le contrôle des risques de change et des risques de blanchiment d'argent.
Parmi eux, Luno est la plateforme avec le plus grand nombre de jetons disponibles, englobant presque toutes les cryptoactifs réglementés ; Tokenize arrive en deuxième position, soutenant 7 jetons principaux ; HATA et MX Global soutiennent entre 5 et 10 jetons. SC met à jour chaque année la liste des jetons approuvés, par exemple, Worldcoin sera ajouté en 2024, et Hedera (HBAR) et The Graph (GRT) seront approuvés au cours du premier semestre 2025, portant le nombre total de jetons de 19 à 22.
Trois, mécanisme d'entrée et de sortie des fonds et contrôle des changes
Les plateformes d'échange agréées en Malaisie soutiennent généralement le dépôt et le retrait en utilisant la monnaie locale, le ringgit malaisien (MYR). Les utilisateurs peuvent recharger leur compte d'échange en transférant de la monnaie fiduciaire via des banques locales, puis échanger contre des cryptoactifs ; ils peuvent également vendre leurs actifs cryptographiques détenus et retirer des MYR sur leur compte bancaire. La plupart des plateformes ne facturent pas de frais pour les dépôts bancaires, tandis que les retraits entraînent généralement des frais symboliques (comme Luno qui ne facture que RM0.10 par transaction), ce qui rend l'accès assez facile.
De plus, les investisseurs peuvent également transférer des cryptoactifs conformes de leur portefeuille personnel vers la plateforme d'échange pour effectuer des transactions, et après la transaction, ils peuvent retirer leurs actifs vers leur portefeuille sur la chaîne. Cette disposition offre aux utilisateurs un canal de flux bidirectionnel entre les monnaies fiduciaires et les actifs numériques. Cependant, tous les mouvements de fonds doivent passer par une vérification d'identité et des procédures de lutte contre le blanchiment d'argent, en particulier pour les retraits élevés ou suspects, la plateforme mettra en œuvre des contrôles supplémentaires.
La Malaisie applique depuis longtemps une politique stricte de contrôle des capitaux. Depuis la crise financière asiatique de 1998, elle interdit le trading du ringgit sur le marché offshore. Afin d'empêcher la création de voies de sortie de capitaux à travers les cryptoactifs, les autorités réglementaires malaisiennes imposent les mesures suivantes aux échanges :
Ces conceptions évitent efficacement que les cryptoactifs ne deviennent des outils de transfert de fonds, de sorte que les investisseurs, même s'ils achètent des jetons comme le Bitcoin ou l'Ethereum, ont du mal à les convertir en actifs en devises étrangères pour effectuer des transferts de change. La position de base des régulateurs est : "ne pas interdire les comportements de transaction, mais contrôler les usages transfrontaliers".
Quatre, mode de conservation des fonds et protection des actifs des clients
Tous les échanges agréés en Malaisie adoptent un mode de transaction centralisé, ce qui signifie que les utilisateurs doivent déposer des actifs dans le portefeuille ou le compte de la plateforme pour effectuer des transactions, et ne peuvent pas utiliser leur portefeuille personnel en chaîne pour effectuer des transactions ou des correspondances en chaîne. Dans ce mode, les actifs détenus par les investisseurs sont conservés par le dépositaire de la plateforme, et les particuliers ne peuvent consulter leur solde et passer des commandes que via leur compte sur la plateforme.
La plateforme doit garantir que les actifs des clients sont strictement séparés des actifs de l'entreprise et adopter des mécanismes de conservation appropriés tels que des portefeuilles froids ou des signatures multiples. Cette exigence provient des "Directives sur les actifs numériques" et des "Directives de protection des actifs des clients" établies par le SC, et vise à prévenir le détournement des actifs des utilisateurs ou les pertes d'actifs.
La SC de Malaisie a introduit le système de "gardien numérique d'actifs (Digital Asset Custodian, DAC)" pour établir des seuils de réglementation spécifiques pour les institutions fournissant des services de garde de jetons. À la fin de 2023, trois institutions, dont CoKeeps, ont déjà obtenu l'approbation des principes DAC.
Avant la mise en œuvre complète du mécanisme DAC, la plupart des plateformes confiaient la garde des actifs numériques à des tiers internationaux de garde.
SC exige que toutes les bourses licenciées :
Cette conception du système, en particulier après l'incident FTX, est d'une importance cruciale pour garantir la confiance des investisseurs. La plateforme malaisienne, en raison des actifs étant conservés par un tiers et ne pouvant pas être détournés, a donc montré une plus grande robustesse et crédibilité réglementaire lors des turbulences du marché mondial.
Cinq, État du marché et paysage concurrentiel des plateformes
Le marché des cryptoactifs en Malaisie a connu une croissance robuste ces dernières années. Bien qu'il ait commencé plus tard, grâce à un cadre réglementaire clair et à une confiance accrue des investisseurs, les bourses conformes ont progressivement établi une base d'utilisateurs locale et une échelle opérationnelle. À la fin de 2021, le volume des transactions annuelles sur le marché des cryptoactifs dans le pays a atteint environ 21 milliards de ringgits (environ 5 milliards de dollars). En 2022, le nombre de nouveaux comptes de trading d'actifs numériques a atteint 128 000, équivalent à l'échelle d'ouverture des comptes sur le marché boursier traditionnel.
En termes de paysage concurrentiel de la plateforme, une structure hautement concentrée se dessine. Luno Malaysia, en tant que première bourse à avoir obtenu l'approbation, a toujours occupé une position de leader absolu sur le marché. Selon ses données publiques de 2024, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme a dépassé 1 million, avec un nombre total de transactions dépassant 72 millions, et un total d'actifs sous gestion atteignant 4,28 milliards de ringgits. Le volume des transactions annuelles atteint 87 milliards de ringgits, représentant plus de 90 % du marché des bourses réglementées. Luno bénéficie d'avantages en matière de soutien des jetons, d'expérience utilisateur et de garde conforme, consolidant ainsi sa position de leader sur le marché.
Les parts de marché des autres échanges sont relativement limitées, mais ils ont également leurs propres caractéristiques et voies de développement :
Dans l'ensemble, le marché réglementé de la Malaisie est toujours dominé par Luno, tandis que d'autres plateformes se développent de manière différenciée. Les plateformes comme Tokenize, MX, SINEGY et HATA ont un nombre d'utilisateurs et un volume de transactions bien inférieurs à ceux de Luno, mais elles cherchent à attirer des groupes spécifiques par le biais de différentes stratégies.
Du point de vue du profil des investisseurs, les utilisateurs de détail dominent, avec une forte tendance à la jeunesse. Les données de Luno montrent que l'âge moyen de ses investisseurs est de 34,8 ans, avec une proportion d'hommes de 76 %, et un montant médian de dépôt de RM100, ce qui reflète les caractéristiques typiques d'un marché de détail "petits montants, multiples transactions". Parallèlement, la proportion d'utilisateurs féminins augmente chaque année, atteignant 17 % en 2024, ce qui montre une acceptation croissante sur le marché. Luno a également lancé en 2024 le service "Luno Institutions", offrant des API, de la liquidité OTC et une garde professionnelle, montrant que la plateforme s'efforce d'élargir sa clientèle fortunée et le marché institutionnel.
L'activité du marché est étroitement liée aux tendances internationales. Après l'incident FTX en 2022, le volume des transactions a chuté, mais depuis la reprise des prix du Bitcoin en 2023 et les avantages des ETF, le montant des transactions au troisième trimestre 2023 a augmenté de plus de 300 % par rapport au trimestre précédent. En 2024, le Bitcoin a dépassé pour la première fois les 100 000 dollars, augmentant encore l'appétit pour les transactions et l'ouverture de comptes.
Le rapport de la commission des valeurs mobilières indique que plus de 72 % des investisseurs de moins de 45 ans détiennent des comptes DAX, ce qui reflète que ce marché est principalement composé d'utilisateurs natifs numériques. Des événements tels que Worldcoin ont également suscité une large attention, montrant que le marché est très sensible aux nouveaux jetons, aux airdrops et aux applications innovantes, soulignant la nécessité de renforcer l'éducation des investisseurs à l'avenir.
Dans l'ensemble, le marché des cryptoactifs en Malaisie a établi un écosystème de trading basé sur des politiques réglementaires claires et des plateformes conformes et sécurisées, dominé par de jeunes investisseurs particuliers, avec une forte concentration de plateformes et une activité de trading clairement influencée par les tendances mondiales. Avec l'assouplissement progressif des catégories de jetons et l'amélioration du système d'outils de conformité, le marché a encore un potentiel de croissance.
VI. Phénomènes d'utilisation des plateformes non autorisées et attitude de régulation
Bien que la Malaisie ait mis en place un système de licence strict, certains investisseurs expérimentés continuent d'utiliser des plateformes non enregistrées à l'étranger sur le marché réel. Ces plateformes offrent une plus grande variété de jetons à négocier, d'outils de levier et de produits dérivés financiers, attirant fortement les traders à haute fréquence et les utilisateurs à la recherche de rendements élevés. De nombreux investisseurs considèrent les échanges locaux licenciés comme un "canal de dépôt et de retrait", c'est-à-dire qu'ils effectuent des transactions via des plateformes non enregistrées.