Récemment, le prix du Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 54 000 dollars, atteignant le "prix d'arrêt" de certaines machines minières. Les données montrent que lorsque le prix du Bitcoin tombe à 54 000 dollars, seules les machines ASIC avec une efficacité supérieure à 23W/T peuvent être rentables, et seulement 5 modèles de machines peuvent à peine maintenir leurs opérations. Cela signifie que si le prix continue de baisser, certains mineurs avec une faible capacité à résister aux risques pourraient être contraints de quitter le marché pour limiter leurs pertes. Lorsque ces mineurs quittent, ils ont souvent tendance à vendre leur Bitcoin contre de l'argent liquide, tout en vendant leurs machines minières à bas prix, ce qui aggrave encore la baisse du prix du Bitcoin. Ce phénomène est appelé "capitulation des mineurs".
Le terme "prix d'arrêt" fait en réalité référence au coût de l'extraction de Bitcoin. Pour comprendre ce concept, nous devons d'abord appréhender le modèle économique de Bitcoin et le mécanisme de preuve de travail (PoW).
Le Bitcoin a fixé un plafond d'approvisionnement total de 21 millions, avec un bloc produit environ toutes les 10 minutes, récompensant les mineurs avec une certaine quantité de Bitcoin. La récompense initiale est de 50 Bitcoins par bloc, puis tous les 210 000 blocs ( environ tous les 4 ans ) elle est réduite de moitié. La dernière réduction a eu lieu le 23 avril 2024, à une hauteur de bloc de 840 000, avec une récompense réduite à 3,125 Bitcoins par bloc. En plus de la récompense de bloc, les mineurs peuvent également recevoir des frais de transaction, qui varient généralement entre 0,0001 et 0,0005 Bitcoins par transaction. Les frais sont déterminés par l'offre et la demande du marché, et augmentent en cas de congestion du réseau.
Les transactions dans le réseau Bitcoin entrent d'abord dans la mémoire tampon, et les mineurs sélectionnent des transactions pour former un nouveau bloc. Le processus d'extraction nécessite que les mineurs recherchent un nombre aléatoire spécifique, qu'ils combinent avec les données du bloc pour générer un hash répondant aux exigences de difficulté du réseau. Le mineur qui calcule en premier un hash conforme aux conditions obtient le droit de comptabiliser, c'est-à-dire qu'il réussit l'extraction. L'objectif de difficulté est ajusté dynamiquement environ toutes les deux semaines pour chaque 2016 blocs ( afin de maintenir un temps de génération de bloc moyen de 10 minutes. Par conséquent, plus la puissance de calcul totale du réseau est élevée, plus la difficulté augmentera également.
La puissance de calcul représente la capacité de calcul de hachage des machines minières, généralement exprimée en TH/s) par seconde 10^12 hachages(. Actuellement, la puissance de calcul totale du réseau est d'environ 630 EH/s, soit 6,310^20 hachages par seconde. À partir de cela, on peut calculer que chaque T de puissance de calcul produit théoriquement environ 810^)-7( bitcoins par jour. Pour les mineurs, les principales dépenses incluent l'achat de machines minières, les frais de gestion opérationnelle et les coûts d'électricité. Prenons l'exemple de la machine minière Antminer S19 pro, avec une puissance nominale de 110T et une consommation de 3250W, chaque T de puissance consomme environ 0,709 kW par jour. Supposons que le prix de l'électricité soit de 0,055 dollars/kWh, le coût d'un bitcoin serait d'environ 50 000 dollars. Cela correspond essentiellement aux données d'une certaine piscine minière.
Il convient de noter que le calcul ci-dessus est basé sur une puissance de réseau de 630 EH/s. Dès qu'il y a un "abandon des mineurs", la puissance de réseau diminue, et le coût d'extraction d'un seul Bitcoin diminuera également. Inversement, si le prix du Bitcoin augmente, les bénéfices des mineurs augmentent, la puissance de réseau augmentera également, et le coût d'extraction augmentera en conséquence. Par conséquent, le "prix d'arrêt" du Bitcoin est en réalité le résultat d'un ajustement du marché et d'un jeu de stratégie entre les mineurs, et tout cela repose sur le modèle économique simple et efficace du Bitcoin.
![En parlant du prix d'arrêt du Bitcoin, comment concevoir le modèle économique ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f2df4a2dcfbd2db327384386d3b5a27.webp(
Dans les blockchains publiques de preuve d'enjeu comme Ethereum et Solana, l'absence de rôle de mineur entraîne une différence dans le modèle économique. La principale caractéristique du mécanisme PoS est la mise en jeu pour réaliser le mécanisme d'accès. Les nœuds doivent miser une certaine quantité de jetons de la plateforme pour participer au consensus du réseau, tout en recevant des récompenses en blocs. Ces nœuds participant au consensus sont généralement appelés validateurs.
Pour les jetons de plateforme avec un mécanisme d'émission illimitée comme Ethereum et Solana ), il est également nécessaire de considérer le problème de l'inflation. L'émission est généralement réalisée par les récompenses de bloc des validateurs, tandis que la récupération est réalisée par la destruction des frais de transaction. L'émission et la récupération doivent rester en équilibre pour maintenir la stabilité économique.
De plus, les jetons des plateformes PoS ont souvent une fonction de génération de revenus. Certaines plateformes prennent également en charge le staking délégué, ce qui peut réduire la circulation sur le marché et contribuer à maintenir la stabilité économique. Le staking liquide est généralement conçu par des protocoles tiers basés sur le staking délégué, et les revenus proviennent des récompenses de bloc stakées et du MEV.
L'offre initiale du réseau Ethereum était de 72 millions, et l'offre totale est actuellement d'environ 120 millions. En septembre 2022, après le passage d'Ethereum de PoW à PoS, la quantité d'émission annuelle est passée d'environ 4,84 millions d'ETH à 3,01 millions d'ETH, et le taux d'inflation est passé de 4 % à 2,5 %. En réalité, en raison du mécanisme de brûlage introduit par l'EIP-1559, Ethereum est en état de déflation pendant la majeure partie du temps, avec un taux de déflation moyen de 1,4 %.
Les validateurs Ethereum doivent miser 32 ETH pour participer au consensus du réseau. Les récompenses des validateurs sont distribuées par période, comprenant des récompenses de base, des récompenses de proposition de blocs, des récompenses de vote, etc. En raison du seuil de mise élevé d'Ethereum et du fait qu'il ne prend pas en charge la mise déléguée native, des protocoles de mise liquide (LST), comme stETH de Lido, ont émergé et dominent le marché LST d'Ethereum. Actuellement, environ 32,54 millions d'ETH sont misés dans le réseau Ethereum, représentant 27% de l'offre totale, dont Lido contribue avec 9,8 millions, stETH représentant 30% de l'ETH misé.
L'offre initiale du réseau Solana était de 500 millions, l'offre totale actuelle est d'environ 580 millions, et l'offre en circulation est de 460 millions. Le taux d'inflation initial de Solana est de 8 %, diminuant de 15 % chaque année, avec un taux d'inflation à long terme de 1,5 %. Solana n'a pas d'exigence de mise minimale pour les validateurs et prend en charge la mise déléguée. Les validateurs gagnent des points en soumettant des votes corrects, qui peuvent être échangés contre des récompenses SOL au prorata.
Contrairement à Ethereum, le ratio de mise en jeu de SOL en circulation sur le réseau Solana dépasse 80 %, mais les LST ne représentent que 6 % de l'offre de mise en jeu. Cela est principalement dû au fait que Solana prend en charge la mise en jeu déléguée de manière native, et que l'écosystème DeFi est encore à un stade précoce. Jito est le principal fournisseur de LST sur le réseau Solana, offrant des rendements de mise en jeu plus élevés grâce à des nœuds de validation prenant en charge le MEV.
Dans l'ensemble, le modèle économique est la conception centrale du fonctionnement à long terme de la blockchain. Par rapport aux blockchains publiques basées sur le PoW, la conception du modèle économique des blockchains publiques basées sur le PoS est généralement plus complexe, nécessitant de prendre en compte plusieurs aspects tels que le mécanisme de staking, le mécanisme d'incitation, les paramètres d'inflation et les fonctions des jetons. La plupart des nouvelles blockchains publiques choisissent le mécanisme PoS, principalement en raison de son efficacité énergétique, de ses meilleures performances et de la sécurité supérieure qu'il offre à coût équivalent. Cependant, le PoS est également confronté à des problèmes de concentration de richesse, qui doivent être équilibrés dans la conception.
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FloorPriceNightmare
· 07-12 01:52
La spirale de la mort est si terrifiante.
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TommyTeacher
· 07-10 11:28
Difficulté du minage est très élevée.
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AirDropMissed
· 07-10 10:13
Il faut encore vendre des rigs de minage à perte.
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FrogInTheWell
· 07-09 19:25
Un marché de bull est plus sain.
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MetaverseVagabond
· 07-09 08:36
Si on ne fait pas d'efforts, on fait faillite.
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PseudoIntellectual
· 07-09 08:35
Les experts haussiers applaudissent le copy trading
Analyse des coûts de minage de Bitcoin et comparaison avec le modèle économique des chaînes de blocs PoS.
Bitcoin et le modèle économique des chaînes PoS
Récemment, le prix du Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 54 000 dollars, atteignant le "prix d'arrêt" de certaines machines minières. Les données montrent que lorsque le prix du Bitcoin tombe à 54 000 dollars, seules les machines ASIC avec une efficacité supérieure à 23W/T peuvent être rentables, et seulement 5 modèles de machines peuvent à peine maintenir leurs opérations. Cela signifie que si le prix continue de baisser, certains mineurs avec une faible capacité à résister aux risques pourraient être contraints de quitter le marché pour limiter leurs pertes. Lorsque ces mineurs quittent, ils ont souvent tendance à vendre leur Bitcoin contre de l'argent liquide, tout en vendant leurs machines minières à bas prix, ce qui aggrave encore la baisse du prix du Bitcoin. Ce phénomène est appelé "capitulation des mineurs".
Le terme "prix d'arrêt" fait en réalité référence au coût de l'extraction de Bitcoin. Pour comprendre ce concept, nous devons d'abord appréhender le modèle économique de Bitcoin et le mécanisme de preuve de travail (PoW).
Le Bitcoin a fixé un plafond d'approvisionnement total de 21 millions, avec un bloc produit environ toutes les 10 minutes, récompensant les mineurs avec une certaine quantité de Bitcoin. La récompense initiale est de 50 Bitcoins par bloc, puis tous les 210 000 blocs ( environ tous les 4 ans ) elle est réduite de moitié. La dernière réduction a eu lieu le 23 avril 2024, à une hauteur de bloc de 840 000, avec une récompense réduite à 3,125 Bitcoins par bloc. En plus de la récompense de bloc, les mineurs peuvent également recevoir des frais de transaction, qui varient généralement entre 0,0001 et 0,0005 Bitcoins par transaction. Les frais sont déterminés par l'offre et la demande du marché, et augmentent en cas de congestion du réseau.
Les transactions dans le réseau Bitcoin entrent d'abord dans la mémoire tampon, et les mineurs sélectionnent des transactions pour former un nouveau bloc. Le processus d'extraction nécessite que les mineurs recherchent un nombre aléatoire spécifique, qu'ils combinent avec les données du bloc pour générer un hash répondant aux exigences de difficulté du réseau. Le mineur qui calcule en premier un hash conforme aux conditions obtient le droit de comptabiliser, c'est-à-dire qu'il réussit l'extraction. L'objectif de difficulté est ajusté dynamiquement environ toutes les deux semaines pour chaque 2016 blocs ( afin de maintenir un temps de génération de bloc moyen de 10 minutes. Par conséquent, plus la puissance de calcul totale du réseau est élevée, plus la difficulté augmentera également.
La puissance de calcul représente la capacité de calcul de hachage des machines minières, généralement exprimée en TH/s) par seconde 10^12 hachages(. Actuellement, la puissance de calcul totale du réseau est d'environ 630 EH/s, soit 6,310^20 hachages par seconde. À partir de cela, on peut calculer que chaque T de puissance de calcul produit théoriquement environ 810^)-7( bitcoins par jour. Pour les mineurs, les principales dépenses incluent l'achat de machines minières, les frais de gestion opérationnelle et les coûts d'électricité. Prenons l'exemple de la machine minière Antminer S19 pro, avec une puissance nominale de 110T et une consommation de 3250W, chaque T de puissance consomme environ 0,709 kW par jour. Supposons que le prix de l'électricité soit de 0,055 dollars/kWh, le coût d'un bitcoin serait d'environ 50 000 dollars. Cela correspond essentiellement aux données d'une certaine piscine minière.
Il convient de noter que le calcul ci-dessus est basé sur une puissance de réseau de 630 EH/s. Dès qu'il y a un "abandon des mineurs", la puissance de réseau diminue, et le coût d'extraction d'un seul Bitcoin diminuera également. Inversement, si le prix du Bitcoin augmente, les bénéfices des mineurs augmentent, la puissance de réseau augmentera également, et le coût d'extraction augmentera en conséquence. Par conséquent, le "prix d'arrêt" du Bitcoin est en réalité le résultat d'un ajustement du marché et d'un jeu de stratégie entre les mineurs, et tout cela repose sur le modèle économique simple et efficace du Bitcoin.
![En parlant du prix d'arrêt du Bitcoin, comment concevoir le modèle économique ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f2df4a2dcfbd2db327384386d3b5a27.webp(
Dans les blockchains publiques de preuve d'enjeu comme Ethereum et Solana, l'absence de rôle de mineur entraîne une différence dans le modèle économique. La principale caractéristique du mécanisme PoS est la mise en jeu pour réaliser le mécanisme d'accès. Les nœuds doivent miser une certaine quantité de jetons de la plateforme pour participer au consensus du réseau, tout en recevant des récompenses en blocs. Ces nœuds participant au consensus sont généralement appelés validateurs.
Pour les jetons de plateforme avec un mécanisme d'émission illimitée comme Ethereum et Solana ), il est également nécessaire de considérer le problème de l'inflation. L'émission est généralement réalisée par les récompenses de bloc des validateurs, tandis que la récupération est réalisée par la destruction des frais de transaction. L'émission et la récupération doivent rester en équilibre pour maintenir la stabilité économique.
De plus, les jetons des plateformes PoS ont souvent une fonction de génération de revenus. Certaines plateformes prennent également en charge le staking délégué, ce qui peut réduire la circulation sur le marché et contribuer à maintenir la stabilité économique. Le staking liquide est généralement conçu par des protocoles tiers basés sur le staking délégué, et les revenus proviennent des récompenses de bloc stakées et du MEV.
L'offre initiale du réseau Ethereum était de 72 millions, et l'offre totale est actuellement d'environ 120 millions. En septembre 2022, après le passage d'Ethereum de PoW à PoS, la quantité d'émission annuelle est passée d'environ 4,84 millions d'ETH à 3,01 millions d'ETH, et le taux d'inflation est passé de 4 % à 2,5 %. En réalité, en raison du mécanisme de brûlage introduit par l'EIP-1559, Ethereum est en état de déflation pendant la majeure partie du temps, avec un taux de déflation moyen de 1,4 %.
Les validateurs Ethereum doivent miser 32 ETH pour participer au consensus du réseau. Les récompenses des validateurs sont distribuées par période, comprenant des récompenses de base, des récompenses de proposition de blocs, des récompenses de vote, etc. En raison du seuil de mise élevé d'Ethereum et du fait qu'il ne prend pas en charge la mise déléguée native, des protocoles de mise liquide (LST), comme stETH de Lido, ont émergé et dominent le marché LST d'Ethereum. Actuellement, environ 32,54 millions d'ETH sont misés dans le réseau Ethereum, représentant 27% de l'offre totale, dont Lido contribue avec 9,8 millions, stETH représentant 30% de l'ETH misé.
L'offre initiale du réseau Solana était de 500 millions, l'offre totale actuelle est d'environ 580 millions, et l'offre en circulation est de 460 millions. Le taux d'inflation initial de Solana est de 8 %, diminuant de 15 % chaque année, avec un taux d'inflation à long terme de 1,5 %. Solana n'a pas d'exigence de mise minimale pour les validateurs et prend en charge la mise déléguée. Les validateurs gagnent des points en soumettant des votes corrects, qui peuvent être échangés contre des récompenses SOL au prorata.
Contrairement à Ethereum, le ratio de mise en jeu de SOL en circulation sur le réseau Solana dépasse 80 %, mais les LST ne représentent que 6 % de l'offre de mise en jeu. Cela est principalement dû au fait que Solana prend en charge la mise en jeu déléguée de manière native, et que l'écosystème DeFi est encore à un stade précoce. Jito est le principal fournisseur de LST sur le réseau Solana, offrant des rendements de mise en jeu plus élevés grâce à des nœuds de validation prenant en charge le MEV.
Dans l'ensemble, le modèle économique est la conception centrale du fonctionnement à long terme de la blockchain. Par rapport aux blockchains publiques basées sur le PoW, la conception du modèle économique des blockchains publiques basées sur le PoS est généralement plus complexe, nécessitant de prendre en compte plusieurs aspects tels que le mécanisme de staking, le mécanisme d'incitation, les paramètres d'inflation et les fonctions des jetons. La plupart des nouvelles blockchains publiques choisissent le mécanisme PoS, principalement en raison de son efficacité énergétique, de ses meilleures performances et de la sécurité supérieure qu'il offre à coût équivalent. Cependant, le PoS est également confronté à des problèmes de concentration de richesse, qui doivent être équilibrés dans la conception.