La véritable valeur du Bitcoin réside dans sa circulation, et non dans son accumulation.

Michael Saylor, il semble que vous ayez été contraint de reconnaître que tous les actifs de stockage de valeur présentent des défauts, et par conséquent, vous vous concentrez sur ce que vous considérez comme l'unique actif sans défaut. Cependant, cela ne signifie pas que vous avez une compréhension correcte de la nature des moyens d'échange. En regardant le marché immobilier sous différents angles, vous constaterez qu'il est à la fois vaste et préoccupant. Mais si vous êtes confronté à la pression de maintenir un pouvoir d'achat de plusieurs milliards de dollars, l'immobilier est en effet un bon choix.

Votre insistance sur le stockage de valeur s'éloigne en réalité du sujet. Le plus crucial aspect du Bitcoin est son utilisation en tant que moyen d'échange. Bien que le système monétaire légal actuel tende de plus en plus à séparer les fonctions monétaires, cela ne devrait pas être la norme. Je comprends que positionner le Bitcoin en tant que moyen d'échange puisse susciter des controverses, d'autres autorités monétaires pourraient essayer de s'opposer. S'ils choisissent d'embrasser plutôt que de lutter, ce serait la situation idéale. Cela pourrait rassurer tous les milliardaires que c'est un investissement viable, mais simplement utiliser le Bitcoin comme stockage de valeur revient en réalité à l'attaquer. Cette approche le rabaisserait à un statut de l'or numérique 2.0, le plaçant dans une impasse.

Sans la fonction de moyen d'échange, il est impossible de réaliser une réserve de valeur ! Le moyen d'échange est primordial. Vous recevez d'abord la transaction, puis vous pouvez stocker votre Bitcoin. Si la réserve de valeur est vraiment la clé, imaginez la situation où vous annoncez avoir perdu la clé de votre portefeuille Bitcoin — vous pouvez toujours parfaitement "le stocker", mais ayant perdu la fonction de moyen d'échange, le marché effacera rapidement sa valeur nominale. Cette valeur provient précisément de sa liquidité, c'est-à-dire qu'il peut toujours être utilisé comme moyen d'échange.

Les bouteilles d'oxygène sont essentielles à la vie, mais la respiration est plus fondamentale. Le stockage de valeur est secondaire et dépend de la capacité d'échange. Sans capacité d'échange, le stockage de valeur n'a aucun sens. Michael, lorsque vos actifs de plusieurs millions de dollars en Argentine ont perdu 90 % de leur valeur, vous l'avez vécu personnellement. Vous avez lutté pour préserver la valeur, non pas parce que vous n'aviez pas prévu cette situation, mais parce que vous ne pouviez pas l'utiliser comme moyen d'échange. En effet, un mauvais stockage de valeur peut affaiblir le moyen d'échange, mais pourquoi ce dernier est-il plus important ? Parce que la capacité d'échange est la clé qui vous permet de réagir.

Jusqu'à présent, la plupart des personnes ayant eu contact avec Bitcoin connaissent ce graphique que vous avez promu. Vous affirmez qu'il n'y a pas de meilleure idée que de stocker une valeur nette de 90 000 milliards de dollars, puis vous déclarez que Bitcoin est l'un des marchés les plus liquides au monde, fonctionnant 24 heures sur 24. Mais vous ne réalisez peut-être pas que la liquidité signifie précisément la fonction de moyen d'échange.

Analysons attentivement ce graphique, en commençant par le marché immobilier. Sa valeur atteint 330 trillions de dollars, mais en tant que moyen d'échange, il se comporte mal, avec un volume de transactions annuel de seulement 1,3 trillion de dollars. Les réglementations et les impôts augmentent encore la difficulté des transactions immobilières. Néanmoins, en raison de son efficacité en tant que réserve de valeur, qui est des centaines de fois meilleure, les milliardaires l'apprécient énormément, dominent de plus en plus le marché et étouffent la jeune génération.

Bien que l'immobilier ait une grande valeur, son appréciation ne provient pas seulement de lui-même, mais aussi de son lien avec les infrastructures environnantes. Construire une route menant à la propriété augmentera sa valeur. Ajouter un supermarché ou une station-service, ou l'intégrer au réseau électrique, fera encore grimper sa valeur. Le réseau crée des opportunités pour l'afflux d'énergie dans cette zone, augmentant ainsi la possibilité de convertir l'énergie en valeur économique. Par conséquent, les transactions qui se produisent dans le réseau sont des facteurs clés pour augmenter la valeur des maisons. D'un autre côté : si vous êtes un milliardaire, face aux convoitises des autres pour vos ressources, vous ne souhaiteriez peut-être pas établir un grand réseau autour de votre propriété. Vous privilégieriez la confidentialité. La maison pourrait perdre de sa valeur, mais l'objectif se tournerait vers l'augmentation du coût d'accès des autres à vous, réduisant ainsi les chances d'attaques.

Regardons le marché obligataire. En tant que moyen de stockage de valeur, la valeur des obligations atteint 300 trillions de dollars, avec un volume de transactions annuel de 140 trillions de dollars et des obligations nouvellement émises atteignant 25 trillions de dollars. Cela signifie que la valeur en tant que moyen d'échange représente environ 50 % de sa valeur totale chaque année. Sous cet angle, c'est mieux que l'immobilier, mais les données montrent toujours que les gens l'utilisent principalement comme moyen de stockage de valeur.

La situation sur le marché boursier est légèrement différente. Sa valeur est de 115 000 milliards de dollars, et le volume des transactions est d'environ 175 000 milliards de dollars. Cela montre que leur fonction en tant que moyen d'échange dépasse celle de réserve de valeur. Prenons l'exemple des actions d'une entreprise technologique — vous en savez plus que quiconque à son sujet. Combien de valeur a-t-elle stockée l'année dernière et quelle valeur a-t-elle échangée ?

Le volume annuel des transactions dans le secteur des œuvres d'art est relativement faible, presque imperceptible sur le graphique. Pendant ce temps, le volume des transactions dans le secteur automobile et des objets de collection approche 4 000 milliards de dollars par an. Cela souligne qu'ils sont principalement considérés comme des moyens de stockage de valeur, mais révèle également à quel point le marché immobilier se comporte mal en tant que moyen d'échange — même pire que le marché automobile.

Le marché de l'or mérite également d'être mentionné. Les partisans de l'or aiment affirmer que l'or existe depuis plus de 5000 ans et le considèrent comme le moyen ultime de stockage de valeur. Cependant, il ne représente que 1,78 % du marché de stockage de valeur. Cela indique que, une fois son rôle de moyen d'échange retiré, il est facilement manipulable. Désolé, amateurs d'or, cette magie a déjà échoué. L'or a une valeur de 16 trillions de dollars, mais le marché ne reconnaît pas qu'il peut stocker 120 trillions de dollars de valeur. Le marché estime que la monnaie légale défaillante a plus de valeur que ce minéral brillant. Alors, l'or est-il un meilleur moyen d'échange ? Son volume d'échanges annuel s'élève à 54 trillions de dollars, et grâce aux produits dérivés, son utilisation comme moyen d'échange est 3,5 fois supérieure à son rôle de stockage de valeur.

La monnaie peut ne pas être le principal moyen de stockage de valeur des actifs, mais elle est jusqu'à présent le principal moyen d'échange. D'autres actifs de stockage de valeur ne peuvent même pas être comparés. Que se passerait-il si le dollar devenait un simple moyen de stockage de valeur ? Cela détruirait le réseau du dollar, et avec l'intervention des réseaux d'actifs non américains pour répondre à la demande, la valeur des actifs non américains augmenterait. Au fil du temps, leurs actifs de stockage de valeur s'apprécieraient, tandis que les actifs en dollars s'effondreraient. La masse monétaire mondiale est d'environ 120 billions de dollars, mais regardez le volume de transactions des principales banques centrales : un système de paiement environ 1182 billions de dollars, un autre système de paiement environ 765 billions de dollars, un troisième système environ 145 billions de dollars, et d'autres (partiellement) environ 500 billions de dollars (estimation prudente en raison de données incomplètes). Ainsi, bien que le stockage de valeur soit de 120 billions de dollars, l'utilité en tant que moyen d'échange de ces réseaux est plus de 20 fois supérieure, soit environ 2,5 billions de dollars. Si l'on inclut 2 milliards de personnes sans compte bancaire, quelle serait la valeur en tant que moyen d'échange ? Combien de transactions cela déclencherait-il ? Que se passerait-il si les microtransactions devenaient possibles ?

Quelle est la position du Bitcoin dans cette configuration ? Les opinions dominantes exhortent les détenteurs à ne jamais vendre, positionnant le Bitcoin comme un moyen de stockage de valeur. Cependant, le marché raconte une histoire différente. En 2024, la capitalisation boursière du Bitcoin atteindra 2 000 milliards de dollars, tandis que la valeur des transactions sur sa blockchain atteindra 3 400 milliards de dollars. Compte tenu de la contribution du Lightning Network (bien que ses chiffres exacts restent difficilement saisissables), le total pourrait approcher les 4 000 milliards de dollars. Cela indique que le rôle du Bitcoin en tant que moyen d'échange est deux fois plus important que sa fonction de stockage de valeur. Alors, que se passera-t-il si le récit de la "holding à long terme" commence à s'estomper ?

En raison des défauts des monnaies fiduciaires, les obligations et les actions sont devenues des "outils" financiers déguisés en monnaie. Cela a créé un marché qui empêche la plupart des gens de protéger leur richesse, divisant ainsi davantage la fonction de stockage de valeur de la monnaie. Mais à quel point ces outils sont-ils inclusifs ? Ou ne sont-ils que des outils qui aspirent la valeur des moyens d'échange fiduciaires, la dirigeant vers les classes privilégiées, les milliardaires et d'autres personnes qui ont besoin d'accumuler ?

Au niveau mondial, seulement 10 à 20 % des personnes ont accès aux obligations, principalement par le biais de retraites ou de fonds d'investissement de manière indirecte, et non de manière directe. En ce qui concerne les actions, 15 à 25 % de la population y ont accès. Cela signifie que jusqu'à 80 % de l'humanité n'a pas ces outils pour se protéger, ce qui les rend vulnérables à l'exploitation. Séparer le stockage de valeur du moyen d'échange crée une dynamique d'exploiteurs et d'exploités. Cela amplifie un certain effet : ceux qui peuvent imprimer des moyens d'échange achètent des actifs de stockage de valeur, marginalisant 80 % ou plus de la population. C'est un cycle de rétroaction qui affaiblit le système et élargit l'écart entre les riches et les pauvres. Plus il y a d'impression de monnaie, plus le rôle de stockage de valeur de la monnaie s'affaiblit.

Un autre facteur important dans le système est le coût. Envoyer des fonds via le système bancaire nécessite des frais, ce qui est un service, mais lorsque vous souhaitez convertir un moyen d'échange en un outil de stockage de valeur, les frais sont plus élevés. Cela crée une énorme friction dans tout le système, rendant difficile pour les pauvres de stocker leur valeur. À ce stade, les moyens d'échange deviennent de plus en plus des moyens de retrait, plutôt que des moyens d'échange. C'est aussi pourquoi la théorie du stockage de valeur est plus attrayante dans le système légal.

Bitcoin n'pretend pas d'être une monnaie comme n'importe quoi d'autre ; c'est la première monnaie artificielle qui ne se déprécie pas comme un glaçon qui fond et qui ne fait pas de discrimination. Elle appartient à ceux qui la choisissent. Étant donné qu'il n'y a pas de machine à imprimer de l'argent, personne ne veut l'échanger contre une "meilleure" réserve de valeur - il n'y a pas de deuxième meilleur choix. Même ceux qui n'ont pas de Bitcoin peuvent l'utiliser pour façonner la vie qu'ils désirent. Ils ne poursuivent plus l'argent pour stocker quelque chose, mais construisent tout ce qui peut enrichir leur vie sur la base de Bitcoin.

La chose la plus importante n'est pas de stocker de la valeur, mais de transférer de la valeur. Mais pour transférer de la valeur, vous devez d'abord en stocker un peu. En d'autres termes, pour en stocker un peu, quelqu'un doit d'abord transférer un peu selon votre méthode. C'est pourquoi les riches préfèrent les actifs qui ne se perdent pas comme des glaçons fondus. En même temps, ceux qui commencent leur carrière se concentrent davantage sur l'obtention de valeur, plutôt que de stocker quelque chose qu'ils n'ont pas encore.

Pourquoi la théorie de la réserve de valeur suscite-t-elle autant d'attention ? Une raison pourrait être l'effort impliqué. Avec la réserve de valeur, vous pouvez acheter et détenir - sans avoir à travailler pour améliorer votre vie. Avec le moyen d'échange, vous devez travailler pour augmenter vos économies, convaincre les autres de payer vos biens ou services en Bitcoin. Un autre facteur : pour la plupart des gens, leur portefeuille légal reste supérieur à leur portefeuille Bitcoin. Ce n'est que lorsque le Bitcoin dépasse leurs avoirs légaux qu'ils envisageront de l'utiliser pour améliorer leur vie. Ce changement n'est pas difficile pour la majorité des populations du monde qui manquent d'épargne ou d'actifs. Cela peut également expliquer pourquoi le système actuel refuse de les laisser sortir, mais plutôt en favorisant la dépendance en proposant des services de garde de Bitcoin - échanger une dépendance contre une autre.

Même la rigidité est liée à la demande de plus de moyens d'échange. Tu soutiens fermement la rigidité, mais si Bitcoin n'est pas utilisé pour toucher plus de gens, tu retardes son développement. Contrairement à toi, certains pays savent que pour faire de leur monnaie une monnaie de réserve mondiale, ils doivent la distribuer largement pour verrouiller les effets de réseau. Ils considèrent que le réseau est la clé de la rigidité, et comme le coût d'impression et de partage des billets est très bas, cela fonctionne facilement. En ce qui concerne Bitcoin, son absolute rareté exige un équilibre entre la quantité de diffusion et de stockage. Cependant, cela ne signifie pas que tu ne devrais pas dépenser un centime.

La métaphore du stockage des graisses dans le corps souligne effectivement l'importance de la survie à long terme. Mais elle ignore la nécessité d'une consommation alimentaire stable pour maintenir la vie avant de stocker des graisses. Sans revenus, il n'y a rien à stocker - donc le commerce vient en premier. Cependant, pour une personne qui ne s'inquiète pas de la faim, l'accent se déplace vers le stockage des aliments pour éviter la détérioration. J'ai toujours souligné ce point pour mettre en évidence votre biais envers le stockage de valeur, qui peut fausser votre jugement et induire les autres en erreur.

Dans mon voyage avec Bitcoin, je suis convaincu que : courir après l'argent corrompt le cœur des gens. Bitcoin a changé cela – il vous empêche de poursuivre sans fin l'argent et vous permet de vivre la vie que vous souhaitez. Que se passe-t-il quand vous avez suffisamment de ce que vous voulez ? Et après ? Avec Bitcoin, c'est tout à fait réalisable, chaque utilisateur de Bitcoin devrait être prêt à faire face à cette situation. Cependant, courir après l'argent est un gouffre sans fond. Certaines œuvres classiques soulignent que l'avarice est la source de tous les maux. Je