Prólogo: DeFi está expandiendo lentamente los límites comerciales de las criptomonedas y teniendo un impacto en el mundo real. RWA (activos del mundo real), considerado como el próximo motor de crecimiento de DeFi, se está calentando en el mundo del cifrado, y parece haber un indicio de DeFi Summer en 2020. Además de Binance, grandes instituciones financieras tradicionales como Goldman Sachs, Hamilton Lane y Siemens, y los principales protocolos DeFi como MakerDAO y Aave están compitiendo para implementarse en la pista RWA.
01** ¿Qué es ****RWA? **
El nombre completo de RWA es tokenización de valor de activos del mundo real (tokenización de activos del mundo real), que es el proceso de convertir el valor de propiedad (y cualquier derecho relacionado) en activos tangibles o intangibles en tokens digitales. Esto permite la propiedad digital, la transferencia y el almacenamiento de activos sin un intermediario central, y el valor se asigna a la cadena de bloques y se comercializa. Los RWA pueden ser activos tangibles o intangibles.
Esto suena poco interesante, así que veamos algunas cifras: el valor total de los bienes raíces globales es de 360 billones de dólares y el valor de los bonos de renta fija es de 127 billones de dólares. Sin embargo, el valor de mercado total del círculo monetario es de solo 1,18 billones de dólares Si los activos reales se cargan con éxito en la cadena uno tras otro, su potencial de mercado será inconmensurable.
De hecho, RWA no es un concepto nuevo. Desde el nacimiento de la cadena de bloques, las discusiones sobre la tokenización de activos del mundo real, como bienes raíces, materias primas, capital privado y crédito, bonos y obras de arte, han sido frecuentes, y han aparecido muchos proyectos conceptuales uno tras otro, pero ninguno de ellos tiene causó demasiadas salpicaduras.
Entre ellos, la cadena BTM Bytom de "activos en la cadena" se considera el primer proyecto de RWA. Pero el pájaro madrugador puede no conseguir el gusano. Actualmente, los RWA más exitosos son los dólares digitales USDT y USDC, que asignan el dólar estadounidense a la cadena y lo tokenizan. Las monedas estables han afectado sutilmente a toda la industria del cifrado y se han convertido en una piedra angular importante.
Recientemente, un informe de investigación publicado por Citigroup predice que para 2030, habrá entre 4 y 5 billones de dólares estadounidenses en valores digitales tokenizados, y el volumen de transacciones de financiamiento comercial basado en la tecnología de contabilidad distribuida también alcanzará 1 billón de dólares estadounidenses.
Muchas instituciones financieras tradicionales y gigantes comerciales son muy favorecidos por RWA, ¡que se ha convertido en una tendencia!
02**. ¿Por qué RWA recibe tanta atención? **
La causa principal es que el continuo rendimiento lento de DeFi no puede satisfacer la creciente demanda de ingresos de los usuarios de criptomonedas.
Como todos sabemos, durante el período de verano DeFi, el alto rendimiento del mercado alcista puede satisfacer las necesidades de ingresos de los criptoinversores. Sin embargo, después de experimentar grandes conmociones en el mercado y un mercado alcista continuo, el TVL de DeFi se ha reducido en más del 70 % desde el punto más alto de diciembre de 2021, y el rendimiento de DeFi ha caído hasta el fondo. nuevo canal de crecimiento de ingresos.
Dado que la Reserva Federal continúa aumentando las tasas de interés, el rendimiento de invertir en bonos estadounidenses es mucho mayor que el de los acuerdos DeFi. El rendimiento general de los antiguos protocolos DeFi como Curve, Aave y Compound ha caído desde el 10 % más alto hasta el 0,1-2 %, mientras que el rendimiento de los bonos estadounidenses ha aumentado del 0,3 al 5 %. Este último tampoco plantea tantos riesgos de seguridad de protocolo como el primero.
Además, a largo plazo, la historia de RWA que conecta las finanzas tradicionales y las finanzas encriptadas deja mucho espacio para la imaginación.
Los activos reales de las finanzas tradicionales, como los bienes raíces y los mercados de deuda corporativa no financiera, son enormes mercados a escala de un billón. Si DeFi es compatible con él, los usuarios pueden obtener mayor liquidez, eficiencia de capital y oportunidades de inversión.
Al mismo tiempo, las finanzas tradicionales también tienen muchos puntos débiles, como altas barreras de entrada, muchos intermediarios y muchas restricciones.Por ejemplo, el capital de inversión de los fondos de capital privado generalmente requiere más de 500,000 dólares estadounidenses, y la inversión inmobiliaria también requiere costosas inversiones. apoyo de capital Es casi imposible para los inversores comunes ingresar al mercado , Además, también enfrenta el riesgo de tarifas no bajas de agencias intermediarias, agencias reguladoras que restringen la entrada y activos en sistemas de terceros. El diseño de RWA también puede resolver algunos puntos débiles de las finanzas tradicionales y tiene el potencial de atraer a más inversores a DeFi.
Obviamente, RWA ayuda a expandir el tamaño del mercado de DeFi y también ayuda a las instituciones financieras tradicionales a explorar nuevos modelos comerciales. Los principales protocolos DeFi tienen un diseño activo para RWA, y algunas instituciones financieras tradicionales también están muy interesadas en RWA.
RWA reduce las barreras entre TradFi y DeFi, y la forma de tokenización atrae fondos más tradicionales al mercado DeFi, agrega más tipos de activos disponibles para el mercado DeFi y promueve la interoperabilidad entre las finanzas tradicionales y la industria del cifrado. Al mismo tiempo, RWA reduce el costo de las transacciones financieras, evita intermediarios complejos y tarifas de manejo, y rompe las restricciones geográficas, lo que permite que los activos circulen globalmente, formando un sistema de transacciones más rápido y simple.
03** ¿Cómo funciona exactamente RWA****? **
Como se mencionó anteriormente, RWA es la tokenización de los activos del mundo real bajo la cadena, por lo que es muy importante aclarar cómo se convierten la propiedad y el valor de los activos entre el mundo físico y el mundo digital, es decir, cómo interpretar RWA como un representación legal de activos del mundo real. El proceso de tokenización de activos del mundo real, es decir, RWA, se divide en tres etapas: (1) empaquetado fuera de la cadena; (2) datos en la cadena; (3) oferta y demanda del protocolo RWA.
(1) Formalización fuera de la cadena
Para traer activos del mundo real a DeFi, los activos primero deben empaquetarse fuera de la cadena para que cumplan con los requisitos, a fin de aclarar el valor de los activos, la propiedad de los activos, la protección legal de los derechos de los activos, etc.
Representación del Valor Económico: El valor económico de un activo puede ser representado por el valor justo de mercado del activo en los mercados financieros tradicionales, datos de rendimiento recientes, condición física o cualquier otro indicador económico.
Propiedad y legitimidad del título: La propiedad de un activo puede establecerse mediante escritura, hipoteca, pagaré o cualquier otra forma.
Respaldo legal: en los casos que involucren cambios en la propiedad o intereses que afecten los activos, debe haber un proceso de resolución claro, que generalmente incluye procedimientos legales específicos para la liquidación de activos, la resolución de disputas y la ejecución.
(2) Datos en cadena (Puentes de información)
Luego, la información sobre el valor económico y la propiedad y los derechos e intereses del activo se lleva a la cadena después de la digitalización y se almacena en el libro mayor distribuido de la cadena de bloques.
Tokenización: después de digitalizar la información empaquetada en la etapa fuera de la cadena, se carga en la cadena y se representa mediante los metadatos en el token digital. Se puede acceder a estos metadatos a través de blockchain, y el valor económico y la propiedad y los derechos de los activos son completamente abiertos y transparentes. Diferentes clases de activos pueden corresponder a diferentes estándares de protocolo DeFi.
Tecnología regulatoria/titulización: para los activos que necesitan ser regulados o considerados como valores, los activos pueden incluirse en DeFi de manera legal y compatible. Estas regulaciones incluyen, pero no se limitan a, licencias para emitir tokens de seguridad, KYC/AML/CTF, listado de requisitos de cumplimiento de intercambio, etc.
Oracle (Oracle): para RWA, para referirse a datos externos en el mundo real para describir con precisión el valor de los activos, como acciones RWA, debe acceder a los datos de rendimiento de las acciones, etc. Sin embargo, dado que la cadena de bloques no puede centralizar directamente datos externos a la cadena de bloques, se necesita un oráculo como PlugChain para conectar los datos de la cadena con los datos de la información del mundo real para proporcionar datos fuera de la cadena al protocolo DeFi. .datos de valor de activos.
(3) Demanda y Oferta del Protocolo RWA (Demanda y Oferta del Protocolo RWA)
Los protocolos DeFi centrados en RWA impulsan todo el proceso de tokenización de activos del mundo real. Por el lado de la oferta, los protocolos DeFi supervisan la formación de RWA. Por el lado de la demanda, los protocolos DeFi han contribuido a la demanda de RWA por parte de los inversores. De esta manera, la mayoría de los protocolos DeFi que se especializan en RWA pueden servir como punto de partida para la formación de RWA y como mercado para el producto final de RWA.
04**.RWA tiene dos caras****: **oportunidades y riesgos
A pesar de los muchos beneficios de RWA, solo RWA compatible puede continuar creciendo a escala. La mayor crítica de USDT en la actualidad es la centralización superficial, y los activos principales aún son opacos. Cómo poner activos reales en la cadena, cómo garantizar la autenticidad y legalidad de los activos mientras están en la cadena, y prevenir el lavado de dinero y otras actividades ilegales son los problemas que RWA necesita resolver en el desarrollo, que también involucrará varios aspectos legales, requisitos reglamentarios y técnicos.
Cabe señalar que en la actualidad, el tamaño general del mercado de proyectos inmobiliarios en RWA es muy pequeño, con liquidez insuficiente y poca transparencia del mecanismo, lo que requiere la intervención de grandes entidades centralizadas para su aprobación y supervisión. La aceptación general es pobre. La razón principal es que los activos físicos deben estar estrictamente regulados y la parte del proyecto también debe realizar operaciones complicadas sobre la propiedad de los activos.
En resumen, la pista de RWA aún se encuentra en una etapa muy temprana y aún debe esperar la mejora gradual de la supervisión y la infraestructura. Sin embargo, la narrativa de RWA todavía tiene un enorme potencial de crecimiento. Si bien está vinculada a activos reales, también puede introducir a usuarios más tradicionales en el mundo DeFi y Web3, y realmente remodelar el mercado criptográfico.
Conclusión: Los tipos de activos de RWA están diversificados. Aunque ofrece a los inversores más posibilidades para la diversificación de la inversión, la supervisión financiera pertinente puede infringir indebidamente los intereses de los inversores. Al mismo tiempo, es básicamente imposible introducir las reglas regulatorias de RWA en los próximos años, y el entorno regulatorio es incierto, lo que debe observarse durante un período de tiempo.
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Interpretación en profundidad de RWA: la "línea de unión" entre el mundo encriptado y el mundo tradicional
Prólogo: DeFi está expandiendo lentamente los límites comerciales de las criptomonedas y teniendo un impacto en el mundo real. RWA (activos del mundo real), considerado como el próximo motor de crecimiento de DeFi, se está calentando en el mundo del cifrado, y parece haber un indicio de DeFi Summer en 2020. Además de Binance, grandes instituciones financieras tradicionales como Goldman Sachs, Hamilton Lane y Siemens, y los principales protocolos DeFi como MakerDAO y Aave están compitiendo para implementarse en la pista RWA.
01** ¿Qué es ****RWA? **
El nombre completo de RWA es tokenización de valor de activos del mundo real (tokenización de activos del mundo real), que es el proceso de convertir el valor de propiedad (y cualquier derecho relacionado) en activos tangibles o intangibles en tokens digitales. Esto permite la propiedad digital, la transferencia y el almacenamiento de activos sin un intermediario central, y el valor se asigna a la cadena de bloques y se comercializa. Los RWA pueden ser activos tangibles o intangibles.
Esto suena poco interesante, así que veamos algunas cifras: el valor total de los bienes raíces globales es de 360 billones de dólares y el valor de los bonos de renta fija es de 127 billones de dólares. Sin embargo, el valor de mercado total del círculo monetario es de solo 1,18 billones de dólares Si los activos reales se cargan con éxito en la cadena uno tras otro, su potencial de mercado será inconmensurable.
De hecho, RWA no es un concepto nuevo. Desde el nacimiento de la cadena de bloques, las discusiones sobre la tokenización de activos del mundo real, como bienes raíces, materias primas, capital privado y crédito, bonos y obras de arte, han sido frecuentes, y han aparecido muchos proyectos conceptuales uno tras otro, pero ninguno de ellos tiene causó demasiadas salpicaduras.
Entre ellos, la cadena BTM Bytom de "activos en la cadena" se considera el primer proyecto de RWA. Pero el pájaro madrugador puede no conseguir el gusano. Actualmente, los RWA más exitosos son los dólares digitales USDT y USDC, que asignan el dólar estadounidense a la cadena y lo tokenizan. Las monedas estables han afectado sutilmente a toda la industria del cifrado y se han convertido en una piedra angular importante.
Recientemente, un informe de investigación publicado por Citigroup predice que para 2030, habrá entre 4 y 5 billones de dólares estadounidenses en valores digitales tokenizados, y el volumen de transacciones de financiamiento comercial basado en la tecnología de contabilidad distribuida también alcanzará 1 billón de dólares estadounidenses.
Muchas instituciones financieras tradicionales y gigantes comerciales son muy favorecidos por RWA, ¡que se ha convertido en una tendencia!
02**. ¿Por qué RWA recibe tanta atención? **
La causa principal es que el continuo rendimiento lento de DeFi no puede satisfacer la creciente demanda de ingresos de los usuarios de criptomonedas.
Como todos sabemos, durante el período de verano DeFi, el alto rendimiento del mercado alcista puede satisfacer las necesidades de ingresos de los criptoinversores. Sin embargo, después de experimentar grandes conmociones en el mercado y un mercado alcista continuo, el TVL de DeFi se ha reducido en más del 70 % desde el punto más alto de diciembre de 2021, y el rendimiento de DeFi ha caído hasta el fondo. nuevo canal de crecimiento de ingresos.
Dado que la Reserva Federal continúa aumentando las tasas de interés, el rendimiento de invertir en bonos estadounidenses es mucho mayor que el de los acuerdos DeFi. El rendimiento general de los antiguos protocolos DeFi como Curve, Aave y Compound ha caído desde el 10 % más alto hasta el 0,1-2 %, mientras que el rendimiento de los bonos estadounidenses ha aumentado del 0,3 al 5 %. Este último tampoco plantea tantos riesgos de seguridad de protocolo como el primero.
Además, a largo plazo, la historia de RWA que conecta las finanzas tradicionales y las finanzas encriptadas deja mucho espacio para la imaginación.
Los activos reales de las finanzas tradicionales, como los bienes raíces y los mercados de deuda corporativa no financiera, son enormes mercados a escala de un billón. Si DeFi es compatible con él, los usuarios pueden obtener mayor liquidez, eficiencia de capital y oportunidades de inversión.
Al mismo tiempo, las finanzas tradicionales también tienen muchos puntos débiles, como altas barreras de entrada, muchos intermediarios y muchas restricciones.Por ejemplo, el capital de inversión de los fondos de capital privado generalmente requiere más de 500,000 dólares estadounidenses, y la inversión inmobiliaria también requiere costosas inversiones. apoyo de capital Es casi imposible para los inversores comunes ingresar al mercado , Además, también enfrenta el riesgo de tarifas no bajas de agencias intermediarias, agencias reguladoras que restringen la entrada y activos en sistemas de terceros. El diseño de RWA también puede resolver algunos puntos débiles de las finanzas tradicionales y tiene el potencial de atraer a más inversores a DeFi.
Obviamente, RWA ayuda a expandir el tamaño del mercado de DeFi y también ayuda a las instituciones financieras tradicionales a explorar nuevos modelos comerciales. Los principales protocolos DeFi tienen un diseño activo para RWA, y algunas instituciones financieras tradicionales también están muy interesadas en RWA.
RWA reduce las barreras entre TradFi y DeFi, y la forma de tokenización atrae fondos más tradicionales al mercado DeFi, agrega más tipos de activos disponibles para el mercado DeFi y promueve la interoperabilidad entre las finanzas tradicionales y la industria del cifrado. Al mismo tiempo, RWA reduce el costo de las transacciones financieras, evita intermediarios complejos y tarifas de manejo, y rompe las restricciones geográficas, lo que permite que los activos circulen globalmente, formando un sistema de transacciones más rápido y simple.
03** ¿Cómo funciona exactamente RWA****? **
Como se mencionó anteriormente, RWA es la tokenización de los activos del mundo real bajo la cadena, por lo que es muy importante aclarar cómo se convierten la propiedad y el valor de los activos entre el mundo físico y el mundo digital, es decir, cómo interpretar RWA como un representación legal de activos del mundo real. El proceso de tokenización de activos del mundo real, es decir, RWA, se divide en tres etapas: (1) empaquetado fuera de la cadena; (2) datos en la cadena; (3) oferta y demanda del protocolo RWA.
(1) Formalización fuera de la cadena
Para traer activos del mundo real a DeFi, los activos primero deben empaquetarse fuera de la cadena para que cumplan con los requisitos, a fin de aclarar el valor de los activos, la propiedad de los activos, la protección legal de los derechos de los activos, etc.
Representación del Valor Económico: El valor económico de un activo puede ser representado por el valor justo de mercado del activo en los mercados financieros tradicionales, datos de rendimiento recientes, condición física o cualquier otro indicador económico.
Propiedad y legitimidad del título: La propiedad de un activo puede establecerse mediante escritura, hipoteca, pagaré o cualquier otra forma.
Respaldo legal: en los casos que involucren cambios en la propiedad o intereses que afecten los activos, debe haber un proceso de resolución claro, que generalmente incluye procedimientos legales específicos para la liquidación de activos, la resolución de disputas y la ejecución.
(2) Datos en cadena (Puentes de información)
Luego, la información sobre el valor económico y la propiedad y los derechos e intereses del activo se lleva a la cadena después de la digitalización y se almacena en el libro mayor distribuido de la cadena de bloques.
Tokenización: después de digitalizar la información empaquetada en la etapa fuera de la cadena, se carga en la cadena y se representa mediante los metadatos en el token digital. Se puede acceder a estos metadatos a través de blockchain, y el valor económico y la propiedad y los derechos de los activos son completamente abiertos y transparentes. Diferentes clases de activos pueden corresponder a diferentes estándares de protocolo DeFi.
Tecnología regulatoria/titulización: para los activos que necesitan ser regulados o considerados como valores, los activos pueden incluirse en DeFi de manera legal y compatible. Estas regulaciones incluyen, pero no se limitan a, licencias para emitir tokens de seguridad, KYC/AML/CTF, listado de requisitos de cumplimiento de intercambio, etc.
Oracle (Oracle): para RWA, para referirse a datos externos en el mundo real para describir con precisión el valor de los activos, como acciones RWA, debe acceder a los datos de rendimiento de las acciones, etc. Sin embargo, dado que la cadena de bloques no puede centralizar directamente datos externos a la cadena de bloques, se necesita un oráculo como PlugChain para conectar los datos de la cadena con los datos de la información del mundo real para proporcionar datos fuera de la cadena al protocolo DeFi. .datos de valor de activos.
(3) Demanda y Oferta del Protocolo RWA (Demanda y Oferta del Protocolo RWA)
Los protocolos DeFi centrados en RWA impulsan todo el proceso de tokenización de activos del mundo real. Por el lado de la oferta, los protocolos DeFi supervisan la formación de RWA. Por el lado de la demanda, los protocolos DeFi han contribuido a la demanda de RWA por parte de los inversores. De esta manera, la mayoría de los protocolos DeFi que se especializan en RWA pueden servir como punto de partida para la formación de RWA y como mercado para el producto final de RWA.
04**.RWA tiene dos caras****: **oportunidades y riesgos
A pesar de los muchos beneficios de RWA, solo RWA compatible puede continuar creciendo a escala. La mayor crítica de USDT en la actualidad es la centralización superficial, y los activos principales aún son opacos. Cómo poner activos reales en la cadena, cómo garantizar la autenticidad y legalidad de los activos mientras están en la cadena, y prevenir el lavado de dinero y otras actividades ilegales son los problemas que RWA necesita resolver en el desarrollo, que también involucrará varios aspectos legales, requisitos reglamentarios y técnicos.
Cabe señalar que en la actualidad, el tamaño general del mercado de proyectos inmobiliarios en RWA es muy pequeño, con liquidez insuficiente y poca transparencia del mecanismo, lo que requiere la intervención de grandes entidades centralizadas para su aprobación y supervisión. La aceptación general es pobre. La razón principal es que los activos físicos deben estar estrictamente regulados y la parte del proyecto también debe realizar operaciones complicadas sobre la propiedad de los activos.
En resumen, la pista de RWA aún se encuentra en una etapa muy temprana y aún debe esperar la mejora gradual de la supervisión y la infraestructura. Sin embargo, la narrativa de RWA todavía tiene un enorme potencial de crecimiento. Si bien está vinculada a activos reales, también puede introducir a usuarios más tradicionales en el mundo DeFi y Web3, y realmente remodelar el mercado criptográfico.
Conclusión: Los tipos de activos de RWA están diversificados. Aunque ofrece a los inversores más posibilidades para la diversificación de la inversión, la supervisión financiera pertinente puede infringir indebidamente los intereses de los inversores. Al mismo tiempo, es básicamente imposible introducir las reglas regulatorias de RWA en los próximos años, y el entorno regulatorio es incierto, lo que debe observarse durante un período de tiempo.