Importante camino en la digitalización de activos reales: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos
Cuando se habla de la digitalización de activos reales ( RWA ), las personas suelen centrarse en activos subyacentes como los bonos del gobierno de EE. UU. y los valores de renta fija. De hecho, además de las stablecoins, el proyecto RWA con mayor escala de activos actualmente es el fondo del mercado monetario. Los tres proyectos con mayor escala de activos son: Franklin Templeton ( 3.12 mil millones de dólares, bonos del gobierno ), Centrifuge ( 2.47 mil millones de dólares, activos respaldados ) y Ondo Finance ( 1.83 mil millones de dólares, bonos del gobierno ).
Franklin Templeton es completamente un fondo de tokenización, Ondo Finance también tiene dos fondos de tokenización, y Centrifuge también ha establecido un fondo de tokenización en el proyecto RWA en colaboración con Aave. Es evidente que los fondos de tokenización desempeñan un papel importante en la conexión entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas. Creemos que esta forma de activo de fondo, debido a su regulación y a una forma de expresión digital relativamente estandarizada, es uno de los mejores vehículos para los activos RWA.
Actualmente, la discusión sobre RWA se centra principalmente en la necesidad unidireccional de captura de valor del mundo real por parte de la industria criptográfica, mientras que desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, los fondos, al lograr la tokenización a través de la tecnología blockchain y los libros de contabilidad distribuidos, pueden liberar un mayor valor.
Este artículo analizará el valor de la tokenización de fondos a través de casos observados en el mercado, así como la exploración y práctica activa de los participantes del mercado.
Uno, tokenización de fondos
La tokenización generalmente se refiere a la digitalización de activos y a la expresión de estos en la blockchain, aplicando las ventajas de la tecnología de contabilidad distribuida para el registro y la liquidación. Los activos que se pueden tokenizar no solo incluyen instrumentos financieros como acciones, bonos y fondos, sino también activos tangibles como bienes raíces, así como activos intangibles como los derechos de autor de la música. Los tokens generados tras la tokenización de activos son portadores del valor del activo y son certificados de los derechos sobre el activo.
Esta innovación también se aplica a los fondos. Al tokenizar el fondo, se forma el fondo tokenizado (Tokenized Fund), que se refiere a que las participaciones del fondo se registran en forma digital de tokens en el libro mayor distribuido de la blockchain, y los tokens pueden ser negociados en el mercado secundario. Esto es diferente de los fondos de criptomonedas que solo invierten en los mercados primario y secundario (Token Fund).
La industria de la gestión de activos global se enfrenta a numerosos desafíos. Aunque el tamaño total de la gestión de activos de la industria ha crecido con el aumento del mercado, las tarifas de gestión de fondos se han visto presionadas por la competencia entre pares y el cambio de la industria hacia estrategias de inversión pasiva. Además de la presión de inversión, el mercado también exige mayores capacidades de digitalización de los fondos para satisfacer la creciente demanda de los inversores en distribución en línea, informes de activos, cumplimiento regulatorio y personalización. La velocidad de crecimiento de los costos de gestión de fondos supera a la de los ingresos, y los márgenes de beneficio de los fondos están bajo presión.
Para los fondos de capital privado, debido a su mala liquidez y altos umbrales de inversión, sus inversores han estado limitados a un pequeño número de inversores institucionales a largo plazo. El mercado de fondos de capital privado necesita urgentemente reducir los umbrales de inversión y lanzar productos alternativos a través de un diseño de producto adecuado que pueda satisfacer las necesidades de inversión de clientes no institucionales como pequeñas y medianas instituciones, oficinas familiares e incluso individuos de alto patrimonio.
La tokenización de fondos puede resolver muchos problemas actuales en la industria global de gestión de activos. Los partidarios de los fondos tokenizados creen que, en el futuro, los fondos basados en blockchain y tecnología de libro mayor distribuido no solo podrán aumentar la escala de gestión de activos de los fondos e invertir en una gama más amplia de clases de activos; sino que también podrán atraer nuevos tipos de inversores, mejorar la experiencia de inversión de los usuarios; y ayudar a los fondos a sobresalir en la competencia de la digitalización industrial, al mismo tiempo que reducen drásticamente los costos operativos y de marketing.
Dos, la tokenización tendrá un impacto profundo en el mercado de fondos
2.1 La tokenización impulsa la digitalización del mercado de fondos.
Actualmente, existe una gran cantidad de intermediarios entre los fondos y los inversores. El lado de distribución de fondos incluye asesores financieros, plataformas de fondos y redes de enrutamiento de órdenes; el lado de servicios de fondos incluye agentes de pago, custodios y contadores de fondos. Los agentes de transferencia asisten a los fondos coordinando ambos lados, siendo responsables de comprender la KYC( del cliente, la verificación de AML), CFT( y las sanciones económicas, la liquidación de suscripciones y redenciones de fondos, informar a los administradores y mantener registros de los inversores.
El proceso operativo de los fondos tradicionales es esencialmente ineficiente:)1( Las participaciones del fondo se establecen para satisfacer las suscripciones y se cancelan para satisfacer los reembolsos; )2( La fijación de precios del fondo no se basa en las compras y ventas, sino en el valor neto de los activos establecido por el contador del fondo; )3( El agente de transferencia, sobre la base del valor neto de los activos, establece precios mediante la recepción e integración de órdenes, y liquida las órdenes a través de un registro centralizado mediante una entrada contable, luego verifica las órdenes con las posiciones de efectivo de los inversores y del fondo; )4( Tres días antes de la liberación de las participaciones del fondo y la liquidación en efectivo, el fondo y los inversores enfrentan la volatilidad del mercado y el riesgo de contraparte; )5( La liquidez del fondo también obliga a los gestores del fondo a mantener posiciones de efectivo para asumir el costo de reequilibrar el valor neto del fondo.
En comparación, la tokenización puede simplificar en gran medida los complejos procesos mencionados anteriormente: ) Cuando los fondos tokenizados se emiten y negocian en la blockchain, los procesos de suscripción y redención se liquidan directamente a través de los tokens del fondo y los tokens de pago, y se ingresan en la cuenta del inversor ( billetera electrónica ), las transacciones tienen finalización de liquidación, eliminando así el riesgo de mercado y de contraparte; ( Debido a que todas las transacciones se registran en el libro mayor distribuido de la blockchain, cualquier cambio de propiedad se registrará automáticamente, eliminando así la necesidad de un registro centralizado; ) Dado que todas las instituciones intermediarias pueden acceder y ver los datos en la blockchain, tampoco es necesario realizar informes y conciliaciones de múltiples partes.
Al mismo tiempo, la tokenización ayudará a los gestores de fondos e inversores a lograr una digitalización de la interacción: ( 1) Debido a la integración de la verificación de filtros KYC, AML, CFT y sanciones económicas, la velocidad de apertura de cuentas para los inversores aumentará; ( 2) Basado en la liquidación atómica más eficiente de blockchain, se logrará un precio en tiempo real y liquidación las 24 horas; ( 3) El acceso a un libro mayor unificado de múltiples partes permitirá el intercambio de datos en tiempo real, los inversores podrán obtener datos de fondos y realizar transacciones directamente; ( 4) Los gestores de fondos obtendrán información de inversores más rica, así como información de transacciones.
( 2.2 Plataforma de emisión y recaudación de fondos en cadena de Solv Protocol
El Solv Protocol, fundado en 2020, se dedica a proporcionar herramientas financieras basadas en blockchain y una infraestructura de gestión de activos diversificada para la industria de las criptomonedas, y recientemente ha completado una financiación de 6 millones de dólares. El último producto de Solv Protocol, Solv V3, establece un nuevo estándar para la emisión de fondos en cadena. Los fondos tokenizados creados a través de Solv Protocol pueden realizar la recaudación, emisión, suscripción, redención, negociación y liquidación en cadena, logrando una eficiente circulación de capital para los fondos tokenizados.
Hemos visto en el sitio web oficial que Solv Protocol ha logrado la emisión y recaudación de 74 fondos tokenizados, incluyendo fondos abiertos Open-end Funds y fondos cerrados Close-end Funds, sirviendo a más de 25,000 inversionistas y gestionando más de 160 millones de dólares en activos.
El mecanismo central del Protocolo Solv permite a los gestores de fondos crear fondos en la cadena y depositar los fondos recaudados ) en monedas estables, BTC, ETH, etc. ( en el contrato inteligente del protocolo Solv, y generar para los inversores los correspondientes certificados NFT/SFT que representan las participaciones del fondo, lo que permite a los gestores de fondos invertir de acuerdo con sus estrategias de inversión utilizando los fondos recaudados.
Por ejemplo, vemos que el Pool Delta Neutral GMX de Blockin es un fondo abierto, que gestiona aproximadamente 2.6 millones de dólares en activos, y se estructura según la estrategia de inversión del gestor del fondo, Blockin; además, otro fondo abierto, RWA: Generar Rendimiento en Tus Monedas Estables, es iniciado por el gestor de fondos Solv RWA, que recauda monedas estables USDT, invirtiendo en activos RWA de deuda pública estadounidense, proporcionando ingresos por intereses en deuda pública a los poseedores de monedas estables.
Los fondos abiertos se refieren a aquellos en los que el gestor del fondo, al establecer el fondo, no fija la escala total de unidades o acciones del fondo. El fondo puede emitir acciones en cualquier momento y permite a los inversores redimir periódicamente, utilizando una estrategia de inversión de cartera de alta liquidez. Generalmente, los gestores de fondos que utilizan esta estrategia establecen el fondo en una estructura de empresa abierta.
A través del fondo tokenizado en toda la cadena emitido por Solv Protocol, las fuentes de financiamiento provienen de BTC/ETH/moneda estable, y los activos invertidos también pertenecen a activos nativos de criptomonedas o activos tokenizados ) como la deuda pública de EE. UU. RWA (. Esta estructura de fondo tokenizado en toda la cadena puede disfrutar al máximo del valor que aporta la tokenización. Por ejemplo, el fondo tokenizado de Solv Protocol, )1### permite a los administradores del fondo interactuar directamente con los inversores, obteniendo más datos de los inversores y información de transacciones; (2) elimina muchas fricciones de los intermediarios en los servicios de fondos, reduciendo costos; (3) la recaudación, emisión, transacción y liquidación del fondo tokenizado se realizan a través de blockchain y se registran en un libro mayor distribuido, siendo eficientes y transparentes; (4) el valor neto del fondo NAV se actualiza en tiempo real, la suscripción/reembolso de participaciones del fondo puede hacerse en cualquier momento y lugar 7/24, entre muchas otras ventajas.
Solv Protocol indica: actualmente, la mayoría de los servicios de gestión de activos criptográficos provienen de instituciones financieras centralizadas, cuyos procesos de creación de activos y gestión de fondos son opacos, lo que genera problemas de confianza. Mejores soluciones descentralizadas ofrecen una experiencia de inversión transparente y segura, al mismo tiempo que ayudan a las empresas de gestión de activos a ganar confianza y liquidez. Solv está construyendo la infraestructura y el ecosistema para proporcionar servicios integrales, que incluyen creación, emisión, marketing y gestión de riesgos. Esto reduce las barreras para participar en Web3, al tiempo que fomenta la madurez del mercado de criptomonedas.
El inversor de Solv Protocol, Olivier Deng de Nomura Securities, declaró: "Solv ha construido una plataforma de finanzas descentralizadas de nivel institucional sin necesidad de confianza, que integra corredores, suscriptores, creadores de mercado y custodios, creando la primera infraestructura financiera de liquidez que conecta las finanzas descentralizadas, las finanzas centralizadas y las finanzas tradicionales en la blockchain."
Tres, la liquidación de fondos de tokenización
La tokenización de fondos puede, hasta cierto punto, reemplazar a algunos intermediarios (, como los distribuidores de fondos ), y mejorar el nivel de digitalización del mercado de fondos, pero el mercado no se transforma de la noche a la mañana. Desde la perspectiva más realista para los gestores de fondos y los inversores, lo que la tokenización cambiará inevitablemente es la forma en que se liquidan las suscripciones y rescates de fondos.
( 3.1 liquidación de fondos de tokenización
Los fondos actuales generalmente se valoran a precio de valor neto de activos, y el administrador del fondo realiza la liquidación mediante la recolección o el pago de efectivo a través del sistema bancario, tres días después de )T+3( en el que se emiten o cancelan las participaciones del fondo. Por otro lado, los fondos tokenizados calculan su precio más de una vez al día, y dado que las suscripciones y redenciones se liquidarán "automáticamente" en la blockchain, el método de liquidación basado en el sistema bancario )T+3( será reemplazado. Podemos ver en el caso de Solv Protocol cómo un fondo tokenizado completamente basado en blockchain puede lograr precios en tiempo real y liquidaciones en tiempo real en un mercado disponible las 24 horas )7/24(.
Este método de liquidación que utiliza la tecnología blockchain y el libro mayor distribuido se conoce como: Liquidación Atómica ), lo que significa que el intercambio de equivalentes en efectivo y participaciones de fondos está directamente relacionado, es decir, cuando ocurre una transferencia de un activo, la transferencia de otro activo ocurre simultáneamente. En otras palabras, la condición previa para la liquidación es que tanto el comprador como el vendedor tengan efectivo y participaciones de fondos disponibles para el intercambio en sus billeteras electrónicas, y la liquidación depende en última instancia de un intercambio simultáneo. Si no se entrega el efectivo o las participaciones, la transacción no se llevará a cabo. Este método de liquidación elimina el riesgo de contraparte y permite la liquidación en tiempo real, lo que aporta una gran mejora a la eficiencia de las transacciones.
Bitcoin fue diseñado desde su inicio para lograr un sistema de pago electrónico descentralizado y de igual a igual. Los pagos en Bitcoin permiten transferencias directas entre usuarios, sin necesidad de intermediarios como bancos, centros de compensación y plataformas de pago electrónico, evitando así altos costos y procesos de transferencia engorrosos. Este método de liquidación atómica aplicado en el ámbito de los pagos transfronterizos puede resolver problemas como los altos costos, la baja eficiencia en la transferencia transfronteriza y los altos costos en los pagos transfronterizos tradicionales.
Otro caso de uso interesante es que la tokenización permite liquidar de manera más eficiente el fondo cotizado en bolsa ###ETF(. Dado que el ETF se suscribe y se canjea a través de activos físicos, y si
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DisillusiionOracle
· 08-09 15:42
Terminó, el mundo Cripto nuevamente va a tomar a la gente por tonta.
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LiquidatedDreams
· 08-09 15:28
Otra vez los extranjeros hacen dinero.
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RugResistant
· 08-09 15:26
¿Los grandes de TradFi están disfrutando ahora, verdad?
Tokenización de fondos: una importante vía para la digitalización de activos RWA y su exploración de valor
Importante camino en la digitalización de activos reales: el valor, la exploración y la práctica de la tokenización de fondos
Cuando se habla de la digitalización de activos reales ( RWA ), las personas suelen centrarse en activos subyacentes como los bonos del gobierno de EE. UU. y los valores de renta fija. De hecho, además de las stablecoins, el proyecto RWA con mayor escala de activos actualmente es el fondo del mercado monetario. Los tres proyectos con mayor escala de activos son: Franklin Templeton ( 3.12 mil millones de dólares, bonos del gobierno ), Centrifuge ( 2.47 mil millones de dólares, activos respaldados ) y Ondo Finance ( 1.83 mil millones de dólares, bonos del gobierno ).
Franklin Templeton es completamente un fondo de tokenización, Ondo Finance también tiene dos fondos de tokenización, y Centrifuge también ha establecido un fondo de tokenización en el proyecto RWA en colaboración con Aave. Es evidente que los fondos de tokenización desempeñan un papel importante en la conexión entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas. Creemos que esta forma de activo de fondo, debido a su regulación y a una forma de expresión digital relativamente estandarizada, es uno de los mejores vehículos para los activos RWA.
Actualmente, la discusión sobre RWA se centra principalmente en la necesidad unidireccional de captura de valor del mundo real por parte de la industria criptográfica, mientras que desde la perspectiva de las finanzas tradicionales, los fondos, al lograr la tokenización a través de la tecnología blockchain y los libros de contabilidad distribuidos, pueden liberar un mayor valor.
Este artículo analizará el valor de la tokenización de fondos a través de casos observados en el mercado, así como la exploración y práctica activa de los participantes del mercado.
Uno, tokenización de fondos
La tokenización generalmente se refiere a la digitalización de activos y a la expresión de estos en la blockchain, aplicando las ventajas de la tecnología de contabilidad distribuida para el registro y la liquidación. Los activos que se pueden tokenizar no solo incluyen instrumentos financieros como acciones, bonos y fondos, sino también activos tangibles como bienes raíces, así como activos intangibles como los derechos de autor de la música. Los tokens generados tras la tokenización de activos son portadores del valor del activo y son certificados de los derechos sobre el activo.
Esta innovación también se aplica a los fondos. Al tokenizar el fondo, se forma el fondo tokenizado (Tokenized Fund), que se refiere a que las participaciones del fondo se registran en forma digital de tokens en el libro mayor distribuido de la blockchain, y los tokens pueden ser negociados en el mercado secundario. Esto es diferente de los fondos de criptomonedas que solo invierten en los mercados primario y secundario (Token Fund).
La industria de la gestión de activos global se enfrenta a numerosos desafíos. Aunque el tamaño total de la gestión de activos de la industria ha crecido con el aumento del mercado, las tarifas de gestión de fondos se han visto presionadas por la competencia entre pares y el cambio de la industria hacia estrategias de inversión pasiva. Además de la presión de inversión, el mercado también exige mayores capacidades de digitalización de los fondos para satisfacer la creciente demanda de los inversores en distribución en línea, informes de activos, cumplimiento regulatorio y personalización. La velocidad de crecimiento de los costos de gestión de fondos supera a la de los ingresos, y los márgenes de beneficio de los fondos están bajo presión.
Para los fondos de capital privado, debido a su mala liquidez y altos umbrales de inversión, sus inversores han estado limitados a un pequeño número de inversores institucionales a largo plazo. El mercado de fondos de capital privado necesita urgentemente reducir los umbrales de inversión y lanzar productos alternativos a través de un diseño de producto adecuado que pueda satisfacer las necesidades de inversión de clientes no institucionales como pequeñas y medianas instituciones, oficinas familiares e incluso individuos de alto patrimonio.
La tokenización de fondos puede resolver muchos problemas actuales en la industria global de gestión de activos. Los partidarios de los fondos tokenizados creen que, en el futuro, los fondos basados en blockchain y tecnología de libro mayor distribuido no solo podrán aumentar la escala de gestión de activos de los fondos e invertir en una gama más amplia de clases de activos; sino que también podrán atraer nuevos tipos de inversores, mejorar la experiencia de inversión de los usuarios; y ayudar a los fondos a sobresalir en la competencia de la digitalización industrial, al mismo tiempo que reducen drásticamente los costos operativos y de marketing.
Dos, la tokenización tendrá un impacto profundo en el mercado de fondos
2.1 La tokenización impulsa la digitalización del mercado de fondos.
Actualmente, existe una gran cantidad de intermediarios entre los fondos y los inversores. El lado de distribución de fondos incluye asesores financieros, plataformas de fondos y redes de enrutamiento de órdenes; el lado de servicios de fondos incluye agentes de pago, custodios y contadores de fondos. Los agentes de transferencia asisten a los fondos coordinando ambos lados, siendo responsables de comprender la KYC( del cliente, la verificación de AML), CFT( y las sanciones económicas, la liquidación de suscripciones y redenciones de fondos, informar a los administradores y mantener registros de los inversores.
El proceso operativo de los fondos tradicionales es esencialmente ineficiente:)1( Las participaciones del fondo se establecen para satisfacer las suscripciones y se cancelan para satisfacer los reembolsos; )2( La fijación de precios del fondo no se basa en las compras y ventas, sino en el valor neto de los activos establecido por el contador del fondo; )3( El agente de transferencia, sobre la base del valor neto de los activos, establece precios mediante la recepción e integración de órdenes, y liquida las órdenes a través de un registro centralizado mediante una entrada contable, luego verifica las órdenes con las posiciones de efectivo de los inversores y del fondo; )4( Tres días antes de la liberación de las participaciones del fondo y la liquidación en efectivo, el fondo y los inversores enfrentan la volatilidad del mercado y el riesgo de contraparte; )5( La liquidez del fondo también obliga a los gestores del fondo a mantener posiciones de efectivo para asumir el costo de reequilibrar el valor neto del fondo.
En comparación, la tokenización puede simplificar en gran medida los complejos procesos mencionados anteriormente: ) Cuando los fondos tokenizados se emiten y negocian en la blockchain, los procesos de suscripción y redención se liquidan directamente a través de los tokens del fondo y los tokens de pago, y se ingresan en la cuenta del inversor ( billetera electrónica ), las transacciones tienen finalización de liquidación, eliminando así el riesgo de mercado y de contraparte; ( Debido a que todas las transacciones se registran en el libro mayor distribuido de la blockchain, cualquier cambio de propiedad se registrará automáticamente, eliminando así la necesidad de un registro centralizado; ) Dado que todas las instituciones intermediarias pueden acceder y ver los datos en la blockchain, tampoco es necesario realizar informes y conciliaciones de múltiples partes.
Al mismo tiempo, la tokenización ayudará a los gestores de fondos e inversores a lograr una digitalización de la interacción: ( 1) Debido a la integración de la verificación de filtros KYC, AML, CFT y sanciones económicas, la velocidad de apertura de cuentas para los inversores aumentará; ( 2) Basado en la liquidación atómica más eficiente de blockchain, se logrará un precio en tiempo real y liquidación las 24 horas; ( 3) El acceso a un libro mayor unificado de múltiples partes permitirá el intercambio de datos en tiempo real, los inversores podrán obtener datos de fondos y realizar transacciones directamente; ( 4) Los gestores de fondos obtendrán información de inversores más rica, así como información de transacciones.
( 2.2 Plataforma de emisión y recaudación de fondos en cadena de Solv Protocol
El Solv Protocol, fundado en 2020, se dedica a proporcionar herramientas financieras basadas en blockchain y una infraestructura de gestión de activos diversificada para la industria de las criptomonedas, y recientemente ha completado una financiación de 6 millones de dólares. El último producto de Solv Protocol, Solv V3, establece un nuevo estándar para la emisión de fondos en cadena. Los fondos tokenizados creados a través de Solv Protocol pueden realizar la recaudación, emisión, suscripción, redención, negociación y liquidación en cadena, logrando una eficiente circulación de capital para los fondos tokenizados.
Hemos visto en el sitio web oficial que Solv Protocol ha logrado la emisión y recaudación de 74 fondos tokenizados, incluyendo fondos abiertos Open-end Funds y fondos cerrados Close-end Funds, sirviendo a más de 25,000 inversionistas y gestionando más de 160 millones de dólares en activos.
El mecanismo central del Protocolo Solv permite a los gestores de fondos crear fondos en la cadena y depositar los fondos recaudados ) en monedas estables, BTC, ETH, etc. ( en el contrato inteligente del protocolo Solv, y generar para los inversores los correspondientes certificados NFT/SFT que representan las participaciones del fondo, lo que permite a los gestores de fondos invertir de acuerdo con sus estrategias de inversión utilizando los fondos recaudados.
Por ejemplo, vemos que el Pool Delta Neutral GMX de Blockin es un fondo abierto, que gestiona aproximadamente 2.6 millones de dólares en activos, y se estructura según la estrategia de inversión del gestor del fondo, Blockin; además, otro fondo abierto, RWA: Generar Rendimiento en Tus Monedas Estables, es iniciado por el gestor de fondos Solv RWA, que recauda monedas estables USDT, invirtiendo en activos RWA de deuda pública estadounidense, proporcionando ingresos por intereses en deuda pública a los poseedores de monedas estables.
Los fondos abiertos se refieren a aquellos en los que el gestor del fondo, al establecer el fondo, no fija la escala total de unidades o acciones del fondo. El fondo puede emitir acciones en cualquier momento y permite a los inversores redimir periódicamente, utilizando una estrategia de inversión de cartera de alta liquidez. Generalmente, los gestores de fondos que utilizan esta estrategia establecen el fondo en una estructura de empresa abierta.
A través del fondo tokenizado en toda la cadena emitido por Solv Protocol, las fuentes de financiamiento provienen de BTC/ETH/moneda estable, y los activos invertidos también pertenecen a activos nativos de criptomonedas o activos tokenizados ) como la deuda pública de EE. UU. RWA (. Esta estructura de fondo tokenizado en toda la cadena puede disfrutar al máximo del valor que aporta la tokenización. Por ejemplo, el fondo tokenizado de Solv Protocol, )1### permite a los administradores del fondo interactuar directamente con los inversores, obteniendo más datos de los inversores y información de transacciones; (2) elimina muchas fricciones de los intermediarios en los servicios de fondos, reduciendo costos; (3) la recaudación, emisión, transacción y liquidación del fondo tokenizado se realizan a través de blockchain y se registran en un libro mayor distribuido, siendo eficientes y transparentes; (4) el valor neto del fondo NAV se actualiza en tiempo real, la suscripción/reembolso de participaciones del fondo puede hacerse en cualquier momento y lugar 7/24, entre muchas otras ventajas.
Solv Protocol indica: actualmente, la mayoría de los servicios de gestión de activos criptográficos provienen de instituciones financieras centralizadas, cuyos procesos de creación de activos y gestión de fondos son opacos, lo que genera problemas de confianza. Mejores soluciones descentralizadas ofrecen una experiencia de inversión transparente y segura, al mismo tiempo que ayudan a las empresas de gestión de activos a ganar confianza y liquidez. Solv está construyendo la infraestructura y el ecosistema para proporcionar servicios integrales, que incluyen creación, emisión, marketing y gestión de riesgos. Esto reduce las barreras para participar en Web3, al tiempo que fomenta la madurez del mercado de criptomonedas.
El inversor de Solv Protocol, Olivier Deng de Nomura Securities, declaró: "Solv ha construido una plataforma de finanzas descentralizadas de nivel institucional sin necesidad de confianza, que integra corredores, suscriptores, creadores de mercado y custodios, creando la primera infraestructura financiera de liquidez que conecta las finanzas descentralizadas, las finanzas centralizadas y las finanzas tradicionales en la blockchain."
Tres, la liquidación de fondos de tokenización
La tokenización de fondos puede, hasta cierto punto, reemplazar a algunos intermediarios (, como los distribuidores de fondos ), y mejorar el nivel de digitalización del mercado de fondos, pero el mercado no se transforma de la noche a la mañana. Desde la perspectiva más realista para los gestores de fondos y los inversores, lo que la tokenización cambiará inevitablemente es la forma en que se liquidan las suscripciones y rescates de fondos.
( 3.1 liquidación de fondos de tokenización
Los fondos actuales generalmente se valoran a precio de valor neto de activos, y el administrador del fondo realiza la liquidación mediante la recolección o el pago de efectivo a través del sistema bancario, tres días después de )T+3( en el que se emiten o cancelan las participaciones del fondo. Por otro lado, los fondos tokenizados calculan su precio más de una vez al día, y dado que las suscripciones y redenciones se liquidarán "automáticamente" en la blockchain, el método de liquidación basado en el sistema bancario )T+3( será reemplazado. Podemos ver en el caso de Solv Protocol cómo un fondo tokenizado completamente basado en blockchain puede lograr precios en tiempo real y liquidaciones en tiempo real en un mercado disponible las 24 horas )7/24(.
Este método de liquidación que utiliza la tecnología blockchain y el libro mayor distribuido se conoce como: Liquidación Atómica ), lo que significa que el intercambio de equivalentes en efectivo y participaciones de fondos está directamente relacionado, es decir, cuando ocurre una transferencia de un activo, la transferencia de otro activo ocurre simultáneamente. En otras palabras, la condición previa para la liquidación es que tanto el comprador como el vendedor tengan efectivo y participaciones de fondos disponibles para el intercambio en sus billeteras electrónicas, y la liquidación depende en última instancia de un intercambio simultáneo. Si no se entrega el efectivo o las participaciones, la transacción no se llevará a cabo. Este método de liquidación elimina el riesgo de contraparte y permite la liquidación en tiempo real, lo que aporta una gran mejora a la eficiencia de las transacciones.
Bitcoin fue diseñado desde su inicio para lograr un sistema de pago electrónico descentralizado y de igual a igual. Los pagos en Bitcoin permiten transferencias directas entre usuarios, sin necesidad de intermediarios como bancos, centros de compensación y plataformas de pago electrónico, evitando así altos costos y procesos de transferencia engorrosos. Este método de liquidación atómica aplicado en el ámbito de los pagos transfronterizos puede resolver problemas como los altos costos, la baja eficiencia en la transferencia transfronteriza y los altos costos en los pagos transfronterizos tradicionales.
Otro caso de uso interesante es que la tokenización permite liquidar de manera más eficiente el fondo cotizado en bolsa ###ETF(. Dado que el ETF se suscribe y se canjea a través de activos físicos, y si