La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión de prima de Bitcoin y el control del capital
I. Introducción
Strategy (originalmente MicroStrategy) fue inicialmente una empresa de software empresarial centrada en soluciones de inteligencia empresarial, pero desde 2020, su enfoque se ha desplazado significativamente hacia la inversión en Bitcoin. La empresa ha recaudado fondos mediante la emisión de acciones y bonos convertibles para comprar Bitcoin, convirtiéndola en el centro de atención del mercado de valores de EE. UU. El 6 de febrero de 2025, la compañía anunció su cambio de nombre a Strategy. Hasta el 21 de febrero de 2025, Strategy ha acumulado casi 500,000 monedas de Bitcoin, con un valor de más de 40,000 millones de dólares.
La estrategia es esencialmente diseñar la estructura de capital para convertir el mercado de acciones en un cajero automático de Bitcoin, recaudando fondos para aumentar la posición en Bitcoin a través de la emisión de nuevas acciones / bonos convertibles, y luego utilizando la tenencia de Bitcoin para retroalimentar la valoración del precio de las acciones, formando un círculo cerrado de capital profundamente vinculado a los activos criptográficos. Gracias a este mecanismo de financiamiento de alta prima único de la bolsa estadounidense, la estrategia no solo se destaca entre las acciones relacionadas con Bitcoin, sino que también ha desarrollado una "alquimia" certificada por el mercado de valores de EE. UU. a través de la emisión de acciones y el control del precio de la moneda.
Dos, ¿qué es el "imán" de la especulación del precio de las acciones de MSTR?
La forma de financiamiento de Strategy se lleva a cabo principalmente a través de una combinación de acciones y bonos para recaudar fondos. En la fase inicial, se basa en la emisión de bonos y reservas de efectivo propias, e incluso tiene algunas acciones ordinarias y bonos convertibles. Sin embargo, la desventaja de emitir bonos ordinarios es que hay que pagar intereses; en ese momento, su flujo de caja era bueno, ya que el negocio de software generaba decenas de millones de dólares en flujo de caja positivo, suficiente para cubrir los intereses de estas deudas.
En este ciclo, la empresa utilizó a gran escala el mecanismo de emisión de acciones ATM (At-the-market), vendiendo acciones directamente en el mercado secundario. La estrategia combina la emisión de acciones y bonos para jugar a la "alquimia" del mercado de capitales. Con un bajo apalancamiento, recauda rápidamente fondos mediante la emisión de acciones para comprar Bitcoin, aumentando así el apalancamiento y elevando su prima de valoración cuando el Bitcoin sube. Durante el mercado alcista, su prima alcanzó hasta el 300%.
Con el tiempo, el mercado comenzó a notar que Strategy estaba vendiendo una gran cantidad de acciones, lo que provocó que el precio de las acciones comenzara a retroceder y que la prima se redujera. Al mismo tiempo, el apalancamiento disminuyó y la empresa comenzó a optar por financiamiento principalmente a través de la emisión de deuda. Este cambio llevó a que el ritmo de compra de Bitcoin por parte de la empresa se desacelerara, y la demanda de Bitcoin en el mercado también comenzó a debilitarse.
Strategy jugó un juego de "cobertura de prima". Recaudó fondos vendiendo acciones a un alto precio de prima para comprar Bitcoin, y cuando la prima cayó, la empresa recurrió a emitir deuda. Este modelo le proporcionó a la empresa suficientes fondos para operar la compra de Bitcoin, a pesar de que el mercado comenzó a perder interés en sus acciones después de darse cuenta de estas operaciones.
Las razones detrás de las grandes fluctuaciones en el precio de las acciones de Strategy, así como cómo han atraído a un gran número de especuladores a través de la inversión en Bitcoin, se reflejan principalmente en los siguientes aspectos:
La relación no lineal entre el precio de las acciones y el Bitcoin: La volatilidad del precio de las acciones de Strategy no está únicamente vinculada directamente al precio del Bitcoin.
Reacción de la reducción de la prima y efectos a largo plazo: la prima de la empresa se está reduciendo gradualmente en comparación con antes. El enfoque de Michael J. Saylor es la volatilidad de las acciones, promoviendo a la empresa como una herramienta de especulación de alta volatilidad.
"Inversión por intermediación" en Bitcoin: Strategy se convierte en una alternativa para algunos inversores institucionales que no pueden comprar directamente Bitcoin o ETF de Bitcoin.
La estrategia de marketing de Michael J. Saylor: Saylor no solo promociona las acciones de la empresa, sino que también enfatiza su efecto de apalancamiento, atrayendo a especuladores de todo el mundo.
La singularidad de la estrategia: El éxito de la empresa depende en gran medida de su fuerte capacidad de financiación y de la promoción personal de Saylor.
Tres, "Poseer Bitcoin, nunca vender": la cruzada cripto de Michael J. Saylor
La promoción de Bitcoin por parte de Saylor tiene un profundo impacto en toda la industria de Bitcoin. A través de su frecuente presencia, entrevistas y discursos, no solo ha sacado a Bitcoin del círculo, sino que también ha atraído a un gran número de inversores institucionales al mercado. Actualmente, Strategy y ETF son los dos principales compradores en el mercado de Bitcoin, siendo la operación de Strategy la más destacada, ya que solo compra y no vende.
Saylor incluso afirmó que ha dejado un testamento, planeando destruir las claves privadas de Bitcoin que posee después de su muerte. Aunque no se puede verificar la veracidad de esta promesa, este tipo de operación "a nivel de culto" inyectó un estimulante al mercado.
Cabe destacar que los Bitcoin mantenidos por Strategy están realmente custodiados por una entidad de terceros de confianza, cumpliendo con los requisitos de auditoría y regulación de las empresas que cotizan en bolsa.
Saylor no solo es un gran defensor de Bitcoin, sino que también ha propuesto la idea de incorporar Bitcoin en las reservas estratégicas nacionales de Estados Unidos, así como la visión de tokenizar todos los activos y llevarlos a la cadena. Esto muestra su perspectiva sobre la futura economía digital global, presagiando la posible aparición de un sistema financiero cibernético que trascienda las naciones soberanas.
Sin embargo, esta tendencia también planteará nuevos desafíos para el flujo de capital global y la regulación. Especialmente si Estados Unidos lidera esta economía en la cadena, otros países podrían enfrentar una mayor presión por la fuga de capitales. Los métodos tradicionales de control de capital pueden volverse impotentes frente a la economía descentralizada en la cadena.
Cuatro, el ciclo de Möbius, el juego de activos de Michael J. Saylor
Actualmente, el precio de Bitcoin ha caído a alrededor de 87,000 dólares, mientras que el costo de adquisición de Strategy es de aproximadamente 66,000 dólares. Si el precio de Bitcoin cae por debajo del costo de adquisición de la compañía, el mercado podría experimentar cierta volatilidad.
En la última ronda del mercado bajista, la situación de Strategy fue aún más difícil, con un patrimonio neto que llegó a ser negativo. Sin embargo, debido a que los plazos de la deuda de la empresa son lejanos y Saylor posee casi el 48% del derecho de voto, cualquier propuesta de liquidación es difícil de realizar.
Incluso si el precio de Bitcoin experimenta fluctuaciones, Strategy es poco probable que enfrente de inmediato una gran presión financiera o se vea forzada a vender Bitcoin. La empresa cuenta con medidas de respuesta flexibles, como emitir deuda, aumentar la emisión de acciones, e incluso utilizar los Bitcoin que posee como garantía para préstamos.
Además, cada vez más fondos soberanos e instituciones en todo el mundo comienzan a ver el Bitcoin como un activo de reserva, lo que también es una gran tendencia. Aunque el precio del Bitcoin puede seguir fluctuando a corto plazo, a largo plazo, la estrategia de Strategy parece coincidir con la tendencia del mercado.
Sin embargo, este modelo también ha suscitado algunas preguntas que vale la pena considerar:
¿Puede mantenerse el nivel actual de la volatilidad del mercado de Bitcoin? Con la entrada de inversores institucionales y el lanzamiento de ETFs, la volatilidad del precio de Bitcoin podría tender a estabilizarse.
¿Cuánto tiempo puede durar el medio de financiamiento de la estrategia? Si el precio de Bitcoin entra en un período de oscilación o caída a largo plazo, la situación financiera de la empresa puede enfrentar presión.
¿Es Saylor un idealista que apoya el Bitcoin o un especulador? En realidad, podría ser una combinación de ambos, reconociendo el potencial a largo plazo del Bitcoin y también aprovechando los mecanismos del mercado para beneficiar a la empresa y a los individuos.
Cinco, ¿motor de riqueza o helada criptográfica?
El modelo de operaciones de capital de Strategy llega en el momento adecuado, pero invertir en acciones de MSTR requiere una consideración cuidadosa. Para los profesionales de la criptografía, las probabilidades de MSTR pueden ser mayores que participar directamente en Bitcoin, más parecido a una versión acelerada de Bitcoin.
El modelo de operación de la empresa se ha desplazado completamente hacia la acumulación de activos de Bitcoin, y la sensibilidad de su precio de las acciones a las fluctuaciones del precio de Bitcoin se ha amplificado. Cuando Bitcoin sube, MSTR puede tener un aumento aún mayor, y viceversa.
La rentabilidad de la inversión en Bitcoin de Strategy actualmente supera con creces los ingresos de su negocio tradicional. La empresa ha recaudado fondos mediante la emisión continua de bonos y la dilución de su capital accionario para comprar más Bitcoin, lo que ha logrado un aumento en las ganancias generales. Sin embargo, esta operación también conlleva riesgos, ya que el negocio principal de la empresa no puede generar ganancias significativas, y todas las perspectivas dependen del aumento del precio de Bitcoin.
La empresa también mejora su capacidad de financiamiento mediante la emisión de bonos convertibles sin interés. Estos bonos permiten a los inversores convertirlos en acciones de la empresa en el futuro, pero el precio de conversión está muy por encima del precio actual de las acciones. Este método de financiamiento permite a Strategy seguir acumulando Bitcoin, impulsando el aumento dual de sus acciones y el precio de Bitcoin.
La astucia de este enfoque radica en transferir exitosamente el riesgo de la empresa misma al mercado de valores. Al emitir bonos convertibles para financiar la compra de Bitcoin, si el precio de las acciones de la empresa es lo suficientemente alto al vencimiento de la deuda, los acreedores pueden optar por convertir la deuda en acciones en lugar de exigir el reembolso, trasladando así el problema de la deuda completamente al mercado de acciones. Por lo tanto, la relación de ganancias y pérdidas en el mercado de valores podría ser en general mayor que en el mercado de criptomonedas.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
11 me gusta
Recompensa
11
7
Compartir
Comentar
0/400
FlashLoanLord
· hace22h
Techo de jugadores apalancados
Ver originalesResponder0
MetadataExplorer
· hace22h
Verdadera Ballena del mundo Cripto
Ver originalesResponder0
ProofOfNothing
· hace22h
Apostar todas las fichas en Bit
Ver originalesResponder0
MoneyBurnerSociety
· hace22h
Juega bien el juego del dinero
Ver originalesResponder0
MEVSupportGroup
· hace22h
Los apostadores no tendrán un buen final.
Ver originalesResponder0
MEV_Whisperer
· hace23h
El financiamiento con sobreprecio es realmente atractivo
El juego de Bitcoin de Michael J. Saylor: financiamiento premium de Strategy y manipulación del mercado
La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión de prima de Bitcoin y el control del capital
I. Introducción
Strategy (originalmente MicroStrategy) fue inicialmente una empresa de software empresarial centrada en soluciones de inteligencia empresarial, pero desde 2020, su enfoque se ha desplazado significativamente hacia la inversión en Bitcoin. La empresa ha recaudado fondos mediante la emisión de acciones y bonos convertibles para comprar Bitcoin, convirtiéndola en el centro de atención del mercado de valores de EE. UU. El 6 de febrero de 2025, la compañía anunció su cambio de nombre a Strategy. Hasta el 21 de febrero de 2025, Strategy ha acumulado casi 500,000 monedas de Bitcoin, con un valor de más de 40,000 millones de dólares.
La estrategia es esencialmente diseñar la estructura de capital para convertir el mercado de acciones en un cajero automático de Bitcoin, recaudando fondos para aumentar la posición en Bitcoin a través de la emisión de nuevas acciones / bonos convertibles, y luego utilizando la tenencia de Bitcoin para retroalimentar la valoración del precio de las acciones, formando un círculo cerrado de capital profundamente vinculado a los activos criptográficos. Gracias a este mecanismo de financiamiento de alta prima único de la bolsa estadounidense, la estrategia no solo se destaca entre las acciones relacionadas con Bitcoin, sino que también ha desarrollado una "alquimia" certificada por el mercado de valores de EE. UU. a través de la emisión de acciones y el control del precio de la moneda.
Dos, ¿qué es el "imán" de la especulación del precio de las acciones de MSTR?
La forma de financiamiento de Strategy se lleva a cabo principalmente a través de una combinación de acciones y bonos para recaudar fondos. En la fase inicial, se basa en la emisión de bonos y reservas de efectivo propias, e incluso tiene algunas acciones ordinarias y bonos convertibles. Sin embargo, la desventaja de emitir bonos ordinarios es que hay que pagar intereses; en ese momento, su flujo de caja era bueno, ya que el negocio de software generaba decenas de millones de dólares en flujo de caja positivo, suficiente para cubrir los intereses de estas deudas.
En este ciclo, la empresa utilizó a gran escala el mecanismo de emisión de acciones ATM (At-the-market), vendiendo acciones directamente en el mercado secundario. La estrategia combina la emisión de acciones y bonos para jugar a la "alquimia" del mercado de capitales. Con un bajo apalancamiento, recauda rápidamente fondos mediante la emisión de acciones para comprar Bitcoin, aumentando así el apalancamiento y elevando su prima de valoración cuando el Bitcoin sube. Durante el mercado alcista, su prima alcanzó hasta el 300%.
Con el tiempo, el mercado comenzó a notar que Strategy estaba vendiendo una gran cantidad de acciones, lo que provocó que el precio de las acciones comenzara a retroceder y que la prima se redujera. Al mismo tiempo, el apalancamiento disminuyó y la empresa comenzó a optar por financiamiento principalmente a través de la emisión de deuda. Este cambio llevó a que el ritmo de compra de Bitcoin por parte de la empresa se desacelerara, y la demanda de Bitcoin en el mercado también comenzó a debilitarse.
Strategy jugó un juego de "cobertura de prima". Recaudó fondos vendiendo acciones a un alto precio de prima para comprar Bitcoin, y cuando la prima cayó, la empresa recurrió a emitir deuda. Este modelo le proporcionó a la empresa suficientes fondos para operar la compra de Bitcoin, a pesar de que el mercado comenzó a perder interés en sus acciones después de darse cuenta de estas operaciones.
Las razones detrás de las grandes fluctuaciones en el precio de las acciones de Strategy, así como cómo han atraído a un gran número de especuladores a través de la inversión en Bitcoin, se reflejan principalmente en los siguientes aspectos:
La relación no lineal entre el precio de las acciones y el Bitcoin: La volatilidad del precio de las acciones de Strategy no está únicamente vinculada directamente al precio del Bitcoin.
Reacción de la reducción de la prima y efectos a largo plazo: la prima de la empresa se está reduciendo gradualmente en comparación con antes. El enfoque de Michael J. Saylor es la volatilidad de las acciones, promoviendo a la empresa como una herramienta de especulación de alta volatilidad.
"Inversión por intermediación" en Bitcoin: Strategy se convierte en una alternativa para algunos inversores institucionales que no pueden comprar directamente Bitcoin o ETF de Bitcoin.
La estrategia de marketing de Michael J. Saylor: Saylor no solo promociona las acciones de la empresa, sino que también enfatiza su efecto de apalancamiento, atrayendo a especuladores de todo el mundo.
La singularidad de la estrategia: El éxito de la empresa depende en gran medida de su fuerte capacidad de financiación y de la promoción personal de Saylor.
Tres, "Poseer Bitcoin, nunca vender": la cruzada cripto de Michael J. Saylor
La promoción de Bitcoin por parte de Saylor tiene un profundo impacto en toda la industria de Bitcoin. A través de su frecuente presencia, entrevistas y discursos, no solo ha sacado a Bitcoin del círculo, sino que también ha atraído a un gran número de inversores institucionales al mercado. Actualmente, Strategy y ETF son los dos principales compradores en el mercado de Bitcoin, siendo la operación de Strategy la más destacada, ya que solo compra y no vende.
Saylor incluso afirmó que ha dejado un testamento, planeando destruir las claves privadas de Bitcoin que posee después de su muerte. Aunque no se puede verificar la veracidad de esta promesa, este tipo de operación "a nivel de culto" inyectó un estimulante al mercado.
Cabe destacar que los Bitcoin mantenidos por Strategy están realmente custodiados por una entidad de terceros de confianza, cumpliendo con los requisitos de auditoría y regulación de las empresas que cotizan en bolsa.
Saylor no solo es un gran defensor de Bitcoin, sino que también ha propuesto la idea de incorporar Bitcoin en las reservas estratégicas nacionales de Estados Unidos, así como la visión de tokenizar todos los activos y llevarlos a la cadena. Esto muestra su perspectiva sobre la futura economía digital global, presagiando la posible aparición de un sistema financiero cibernético que trascienda las naciones soberanas.
Sin embargo, esta tendencia también planteará nuevos desafíos para el flujo de capital global y la regulación. Especialmente si Estados Unidos lidera esta economía en la cadena, otros países podrían enfrentar una mayor presión por la fuga de capitales. Los métodos tradicionales de control de capital pueden volverse impotentes frente a la economía descentralizada en la cadena.
Cuatro, el ciclo de Möbius, el juego de activos de Michael J. Saylor
Actualmente, el precio de Bitcoin ha caído a alrededor de 87,000 dólares, mientras que el costo de adquisición de Strategy es de aproximadamente 66,000 dólares. Si el precio de Bitcoin cae por debajo del costo de adquisición de la compañía, el mercado podría experimentar cierta volatilidad.
En la última ronda del mercado bajista, la situación de Strategy fue aún más difícil, con un patrimonio neto que llegó a ser negativo. Sin embargo, debido a que los plazos de la deuda de la empresa son lejanos y Saylor posee casi el 48% del derecho de voto, cualquier propuesta de liquidación es difícil de realizar.
Incluso si el precio de Bitcoin experimenta fluctuaciones, Strategy es poco probable que enfrente de inmediato una gran presión financiera o se vea forzada a vender Bitcoin. La empresa cuenta con medidas de respuesta flexibles, como emitir deuda, aumentar la emisión de acciones, e incluso utilizar los Bitcoin que posee como garantía para préstamos.
Además, cada vez más fondos soberanos e instituciones en todo el mundo comienzan a ver el Bitcoin como un activo de reserva, lo que también es una gran tendencia. Aunque el precio del Bitcoin puede seguir fluctuando a corto plazo, a largo plazo, la estrategia de Strategy parece coincidir con la tendencia del mercado.
Sin embargo, este modelo también ha suscitado algunas preguntas que vale la pena considerar:
¿Puede mantenerse el nivel actual de la volatilidad del mercado de Bitcoin? Con la entrada de inversores institucionales y el lanzamiento de ETFs, la volatilidad del precio de Bitcoin podría tender a estabilizarse.
¿Cuánto tiempo puede durar el medio de financiamiento de la estrategia? Si el precio de Bitcoin entra en un período de oscilación o caída a largo plazo, la situación financiera de la empresa puede enfrentar presión.
¿Es Saylor un idealista que apoya el Bitcoin o un especulador? En realidad, podría ser una combinación de ambos, reconociendo el potencial a largo plazo del Bitcoin y también aprovechando los mecanismos del mercado para beneficiar a la empresa y a los individuos.
Cinco, ¿motor de riqueza o helada criptográfica?
El modelo de operaciones de capital de Strategy llega en el momento adecuado, pero invertir en acciones de MSTR requiere una consideración cuidadosa. Para los profesionales de la criptografía, las probabilidades de MSTR pueden ser mayores que participar directamente en Bitcoin, más parecido a una versión acelerada de Bitcoin.
El modelo de operación de la empresa se ha desplazado completamente hacia la acumulación de activos de Bitcoin, y la sensibilidad de su precio de las acciones a las fluctuaciones del precio de Bitcoin se ha amplificado. Cuando Bitcoin sube, MSTR puede tener un aumento aún mayor, y viceversa.
La rentabilidad de la inversión en Bitcoin de Strategy actualmente supera con creces los ingresos de su negocio tradicional. La empresa ha recaudado fondos mediante la emisión continua de bonos y la dilución de su capital accionario para comprar más Bitcoin, lo que ha logrado un aumento en las ganancias generales. Sin embargo, esta operación también conlleva riesgos, ya que el negocio principal de la empresa no puede generar ganancias significativas, y todas las perspectivas dependen del aumento del precio de Bitcoin.
La empresa también mejora su capacidad de financiamiento mediante la emisión de bonos convertibles sin interés. Estos bonos permiten a los inversores convertirlos en acciones de la empresa en el futuro, pero el precio de conversión está muy por encima del precio actual de las acciones. Este método de financiamiento permite a Strategy seguir acumulando Bitcoin, impulsando el aumento dual de sus acciones y el precio de Bitcoin.
La astucia de este enfoque radica en transferir exitosamente el riesgo de la empresa misma al mercado de valores. Al emitir bonos convertibles para financiar la compra de Bitcoin, si el precio de las acciones de la empresa es lo suficientemente alto al vencimiento de la deuda, los acreedores pueden optar por convertir la deuda en acciones en lugar de exigir el reembolso, trasladando así el problema de la deuda completamente al mercado de acciones. Por lo tanto, la relación de ganancias y pérdidas en el mercado de valores podría ser en general mayor que en el mercado de criptomonedas.