Nueva etapa en la regulación de activos digitales en Estados Unidos: Análisis de la ley CLARITY y evaluación de impacto
I. Resumen legislativo y contenido central
En 2025, la Cámara de Representantes de EE. UU. avanzó con una abrumadora mayoría el "Proyecto de Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales" (conocido como "Ley CLARITY"), que actualmente ha entrado en la fase de revisión del Senado. Si se aprueba en la votación del Senado, marcará un importante avance de EE. UU. en el ámbito de la regulación de activos digitales.
El proyecto de ley CLARITY tiene como objetivo establecer definiciones y reglas regulatorias claras para los activos digitales, especialmente al aclarar el alcance de la supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC). Una vez aprobado, la CFTC será responsable de regular los intercambios, las operaciones de corretaje, los distribuidores y los proyectos que cumplan con los estándares de "cadena madura". La SEC será responsable de regular los activos de tipo valores y las criptomonedas que tengan la naturaleza de contratos de inversión. El proyecto de ley CLARITY, junto con el proyecto de ley GENIUS, constituye un sistema integral de regulación de activos digitales, siendo el primero enfocado en la infraestructura de blockchain y la clasificación de propiedades de activos, mientras que el segundo establece regulaciones para la supervisión de las monedas estables.
| Categoría | Autoridad reguladora | Definición clave | Requisitos regulatorios clave |
|------|----------|----------|--------------|
| Clase de producto | CFTC | Token nativo descentralizado, sin permisos y sin derechos financieros | La CFTC regula plataformas de negociación, corredores y comerciantes. Las partes del proyecto no necesitan registrarse, pero deben cumplir con los estándares de "cadena madura" y reportar la certificación de la arquitectura |
| Valores | SEC | Tokens que tienen la naturaleza de contratos de inversión o dependen del emisor para obtener ganancias | El emisor y la plataforma deben cumplir con la "Ley de Valores", registrarse como corredores/ plataformas de negociación, divulgar información financiera y de recaudación de fondos, y someterse a la revisión de la SEC |
| Moneda estable de pago | CFTC + SEC | Token vinculado a moneda fiat, con reserva 1:1 y utilizado para pagos | La regulación de la liquidez es principalmente responsabilidad de la CFTC, la SEC se encarga de la detección de fraudes; además, debe cumplir con los requisitos de reserva, auditoría y KYC/AML de la Ley GENIUS |
El contenido principal incluye:
Establecer la definición de "activo digital"
Se clasifica claramente los activos criptográficos nativos que han logrado la descentralización y que funcionan en una blockchain abierta como "bienes digitales", regulados por la CFTC, diferenciándose de los activos de tipo valores bajo la jurisdicción de la SEC.
Mecanismo de reconocimiento de sistemas de blockchain maduros
Introducir el estándar de "cadena madura", permitiendo que proyectos específicos, al cumplir con requisitos técnicos y de gobernanza como la descentralización, la gobernanza sin control y el código abierto, puedan transformar su token de estado de "valor mobiliario" a "producto", eximiéndolos así de las pesadas obligaciones de cumplimiento bajo la ley de valores.
Cláusula de exención de cumplimiento para proyectos DeFi
Se exime de la obligación de registro a los protocolos DeFi que no implican la custodia de activos y no tienen una estructura de intermediación centralizada, al mismo tiempo que se aclara que los desarrolladores de front-end y los operadores de nodos no asumen responsabilidades como intermediarios financieros.
Divulgación de información y restricciones al comercio con información privilegiada
Las plataformas que operan en el mercado de intercambio de activos digitales deben registrarse ante la CFTC como "intercambio de activos digitales", incluyendo corredores de comercio extrabursátil y creadores de mercado. Estas entidades deben cumplir con estrictos requisitos de regulación federal, tales como capital mínimo, gestión de riesgos, registro de transacciones, informes regulatorios, protección de activos de clientes, entre otros.
La legalización de la participación de instituciones tradicionales
Proporcionar la base legal para la custodia y el negocio de transacciones de activos criptográficos por parte de instituciones financieras tradicionales como bancos y corredores, promoviendo así la entrada más amplia del capital tradicional en el mercado de activos digitales.
Dos, el impacto en el mercado de criptomonedas
1. La transparencia regulatoria de los activos digitales se ha incrementado, lo que fortalece la confianza en el mercado.
La Ley CLARITY proporciona un camino claro de cumplimiento para toda la industria de las criptomonedas, poniendo fin a la confusión de "sustitución de la regulación por la aplicación de la ley" que ha persistido durante mucho tiempo. Tanto los proyectos como las plataformas de intercambio pueden operar dentro de un marco legal, lo que aumenta la transparencia de la infraestructura básica del mercado, ayuda a prevenir el fraude y el abuso, y fortalece la confianza del consumidor. Esto atraerá más capital institucional al mercado, mejorando la liquidez y la actividad del mercado. Para las instituciones, se puede lograr una mayor conformidad, evitando riesgos similares a los de ser demandados anteriormente. Para los consumidores, la ley exige que los emisores de activos digitales divulguen obligatoriamente la información relevante y limita el comercio con información privilegiada, protegiendo los derechos e intereses legítimos de los consumidores y reduciendo el riesgo de inversión.
2. La tendencia del sistema regulatorio de activos digitales en Estados Unidos hacia la "des-SECización"
Durante mucho tiempo, la SEC ha considerado la mayoría de las criptomonedas como valores, lo que ha llevado a múltiples proyectos a caer en disputas regulatorias. El proyecto de ley CLARITY, a través de una asignación estructural, construye un nuevo marco regulatorio para la gran mayoría de los activos completamente descentralizados, permitiendo que estos activos ya no sigan el sistema regulatorio de la SEC.
3. Las bolsas de valores tradicionales pueden obtener licencias de intercambio de activos digitales.
La ley CLARITY permite a las bolsas de valores tradicionales solicitar una licencia de "intercambio de productos digitales", lo que significa que en el futuro las plataformas de negociación tradicionales podrían ofrecer simultáneamente servicios de negociación de acciones y de activo digital. Los inversores podrán realizar de manera fluida la asignación de activos tradicionales y criptográficos en la misma plataforma, lo que no solo reduce el umbral para los usuarios, sino que también proporciona un acceso regulado y confiable al mercado de criptomonedas para los fondos tradicionales del sistema financiero.
Tres, el impacto en los proyectos DeFi
1. Aclarar el mecanismo de exención para proteger a los desarrolladores de protocolos.
Los proyectos DeFi, siempre que no realicen actividades de intermediación, no requieren que sus desarrolladores y operadores se registren ante la SEC o la CFTC. Escribir código, ejecutar nodos o proporcionar una interfaz frontal generalmente no se considera prestar servicios financieros.
Sin custodia ≠ intermediario: si el protocolo no custodia los activos de los usuarios y no proporciona servicios financieros tradicionales, sus desarrolladores, operadores de nodos y mantenedores de front-end no se consideran intermediarios financieros y no tienen que asumir obligaciones de registro o licencia.
Código y operación sin riesgo: La publicación independiente de contratos inteligentes o software de billetera no constituye un emisor de valores, su comportamiento es similar al de la publicación tecnológica, y no está cubierto por la regulación financiera.
2. Introducir el derecho de custodia propia, proteger los derechos de propiedad de los usuarios de DeFi
El artículo 105 de la ley y las disposiciones relacionadas garantizan el derecho de los usuarios a gestionar de manera autónoma sus activos digitales, confirmando que los usuarios pueden realizar transacciones punto a punto de forma libre mediante billeteras no custodiadas y disfrutar legalmente del control de sus fondos. Esto proporciona protección legal a los usuarios de DeFi, permitiéndoles no temer sanciones políticas por elegir la auto-custodia.
Custodia libre y legal: los usuarios pueden gestionar activos utilizando billeteras de hardware o software, sin necesidad de depender de bancos o instituciones financieras de terceros.
Derechos de negociación autónoma: los usuarios pueden iniciar transferencias en la cadena, participar en la gobernanza de protocolos DeFi y en la minería de liquidez de manera autónoma, sin necesidad de participar a través de intermediarios que requieran registro KYC.
Establecer la noción de derechos digitales soberanos en EE. UU.: incluir "controlar la clave privada es controlar el activo" en el marco legislativo, asegurando que las acciones en cadenas privadas no sean consideradas ilegales o necesiten permisos.
3. Impacto en proyectos DeFi representativos
Para la mayoría de los proyectos DeFi, el funcionamiento de su protocolo suele cumplir con la definición de "no intermediario" según la Ley CLARITY. Por lo tanto, tras la aprobación de la ley, se espera obtener una clara calificación de registro y una exención de intermediarios, lo que traerá beneficios regulatorios significativos en el corto plazo. Sin embargo, esto no significa que DeFi haya alcanzado la plena conformidad. Muchos de los tokens oficiales emitidos por las plataformas todavía presentan incertidumbres legales, y si constituyen valores depende de si poseen características de un "contrato de inversión", como si los rendimientos de los inversores dependen de las acciones de los emisores del proyecto, entre otras circunstancias.
Aunque la Ley CLARITY proporciona claridad regulatoria a nivel de protocolo, no resuelve completamente los problemas de cumplimiento a nivel de tokens. Para reducir el riesgo de que los tokens de la plataforma sean considerados como valores, los equipos de proyecto deben seguir promoviendo la transparencia en la estructura de gobernanza, reforzar los mecanismos de gobernanza liderados por la comunidad y descentralizar gradualmente el control, con el fin de mejorar la conformidad de los tokens y construir un cortafuegos legal más sólido.
| Proyecto | Entidad operativa del protocolo | Dirección de cumplimiento |
|------|------------|----------|
| DEX | Interfaz frontal + Contrato en cadena | La interfaz frontal no gestiona activos, el modelo AMM en cadena cumple con las condiciones de "no intermediario", no es necesario registrarse en la SEC o CFTC.
| Un acuerdo de préstamo | Contrato inteligente de préstamo | El contrato de préstamo principal no custodiará activos, y en el nivel del acuerdo cumple con las condiciones de exención. |
| Servicio de staking | servicio de staking | Los derivados de staking pertenecen a derechos derivados, y si no están suficientemente descentralizados, es posible que no se clasifiquen como activos digitales, y sus atributos de activos deben aclararse más.
| Protocolo AMM | Contrato AMM | El modo de operación del fondo en cadena se basa en un algoritmo centralizado, sin un rol de custodia, y se espera que la capa del protocolo esté exenta de regulación. |
| Plataforma de préstamos | Contrato inteligente de préstamos | El acuerdo de préstamo está impulsado por un contrato inteligente, sin custodia de activos. |
| Puente intercadena | Contrato inteligente de puente intercadena | Como proveedor del protocolo puente y del fondo de liquidez, el protocolo no custodia los fondos de los usuarios ni tiene naturaleza de intermediario, y se espera que disfrute de las disposiciones de exención de DeFi.
Cuatro, desarrollo futuro
Hasta el 23 de julio de 2025, el proyecto de ley CLARITY ha entrado con éxito en la fase de revisión del Senado de los Estados Unidos, marcando un paso clave en la legislación sobre la regulación de activos digitales. El mayor punto de controversia en el proceso legislativo actual radica en si la versión del Senado podrá mantener las cláusulas clave sobre la clasificación de DeFi y tokens de la versión aprobada por la Cámara de Representantes. Esta decisión dependerá de los procedimientos de audiencia del comité correspondiente del Senado y de las enmiendas posteriores.
Desde una perspectiva general, se espera que la Ley CLARITY impulse a Estados Unidos a establecer un marco de regulación de activos digitales más claro y escalonado en los próximos meses: los tokens de tipo valor serán regulados por la SEC, mientras que los tokens de tipo commodity estarán bajo la jurisdicción de la CFTC. Este marco proporcionará caminos de cumplimiento claros para desarrolladores de blockchain, protocolos DeFi, plataformas de intercambio, entre otros, lo que no solo ayudará a reducir la incertidumbre legal, sino que también estimulará la innovación en cumplimiento y atraerá la entrada de fondos institucionales, consolidando aún más la posición de liderazgo de Estados Unidos en la formulación de políticas de activos digitales a nivel global.
Además, la interconexión entre la "Ley CLARITY" y la "Ley GENIUS", que ya ha sido firmada oficialmente por el presidente, establece una base de doble pilar para el sistema de cumplimiento del mercado de criptomonedas en Estados Unidos. La primera se centra en la clasificación de activos y la estructura del mercado, mientras que la segunda proporciona un puerto seguro para la emisión de stablecoins y un camino de exención de registro. Juntas, construyen un ciclo de cumplimiento completo de "exención primero, transformación después, y finalmente clasificación". Una vez que la "Ley CLARITY" sea también aprobada y firmada como ley, marcará la entrada del sistema legislativo de activos digitales en Estados Unidos en la fase de implementación total, elevando significativamente la legitimidad y el estatus estratégico de los activos digitales en el sistema financiero convencional de EE.UU.
Advertencia de riesgos:
La información proporcionada es solo para referencia y no debe considerarse como un consejo para comprar, vender o poseer ningún activo financiero. Toda la información se proporciona de buena fe. Sin embargo, no hacemos ninguna declaración o garantía explícita o implícita sobre la precisión, suficiencia, validez, fiabilidad, disponibilidad o integridad de dicha información.
Toda inversión en criptomonedas (incluyendo ganancias) es inherentemente altamente especulativa y conlleva un riesgo significativo de pérdidas. El rendimiento pasado, supuestos o simulaciones no garantizan resultados futuros. El valor de las monedas digitales puede aumentar o disminuir, y comprar, vender, mantener o negociar monedas digitales puede conllevar riesgos significativos. Debe considerar cuidadosamente si el comercio o la tenencia de monedas digitales es adecuado para usted, basado en sus objetivos de inversión personales, situación financiera y tolerancia al riesgo. No proporcionamos ningún consejo de inversión, legal o fiscal.
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SchrödingersNode
· 08-03 02:30
La regulación finalmente está clara.
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SelfRugger
· 08-02 10:48
Información favorable Bitcoin subir
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MrRightClick
· 08-01 06:37
No tememos a una regulación más estricta.
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DegenWhisperer
· 07-31 03:55
Es bueno que la regulación haya llegado.
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MetaDreamer
· 07-31 03:55
Parece que va a caer.
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WhaleWatcher
· 07-31 03:49
Finalmente se ha despejado la niebla de la regulación.
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ImpermanentTherapist
· 07-31 03:42
La regulación ha llegado y tenemos confianza.
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TokenBeginner'sGuide
· 07-31 03:37
Ser cauteloso respecto a las perspectivas regulatorias
Análisis de la ley CLARITY de EE. UU.: una nueva era de regulación de encriptación y oportunidades en Finanzas descentralizadas
Nueva etapa en la regulación de activos digitales en Estados Unidos: Análisis de la ley CLARITY y evaluación de impacto
I. Resumen legislativo y contenido central
En 2025, la Cámara de Representantes de EE. UU. avanzó con una abrumadora mayoría el "Proyecto de Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales" (conocido como "Ley CLARITY"), que actualmente ha entrado en la fase de revisión del Senado. Si se aprueba en la votación del Senado, marcará un importante avance de EE. UU. en el ámbito de la regulación de activos digitales.
El proyecto de ley CLARITY tiene como objetivo establecer definiciones y reglas regulatorias claras para los activos digitales, especialmente al aclarar el alcance de la supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC). Una vez aprobado, la CFTC será responsable de regular los intercambios, las operaciones de corretaje, los distribuidores y los proyectos que cumplan con los estándares de "cadena madura". La SEC será responsable de regular los activos de tipo valores y las criptomonedas que tengan la naturaleza de contratos de inversión. El proyecto de ley CLARITY, junto con el proyecto de ley GENIUS, constituye un sistema integral de regulación de activos digitales, siendo el primero enfocado en la infraestructura de blockchain y la clasificación de propiedades de activos, mientras que el segundo establece regulaciones para la supervisión de las monedas estables.
| Categoría | Autoridad reguladora | Definición clave | Requisitos regulatorios clave | |------|----------|----------|--------------| | Clase de producto | CFTC | Token nativo descentralizado, sin permisos y sin derechos financieros | La CFTC regula plataformas de negociación, corredores y comerciantes. Las partes del proyecto no necesitan registrarse, pero deben cumplir con los estándares de "cadena madura" y reportar la certificación de la arquitectura | | Valores | SEC | Tokens que tienen la naturaleza de contratos de inversión o dependen del emisor para obtener ganancias | El emisor y la plataforma deben cumplir con la "Ley de Valores", registrarse como corredores/ plataformas de negociación, divulgar información financiera y de recaudación de fondos, y someterse a la revisión de la SEC | | Moneda estable de pago | CFTC + SEC | Token vinculado a moneda fiat, con reserva 1:1 y utilizado para pagos | La regulación de la liquidez es principalmente responsabilidad de la CFTC, la SEC se encarga de la detección de fraudes; además, debe cumplir con los requisitos de reserva, auditoría y KYC/AML de la Ley GENIUS |
El contenido principal incluye:
Establecer la definición de "activo digital"
Se clasifica claramente los activos criptográficos nativos que han logrado la descentralización y que funcionan en una blockchain abierta como "bienes digitales", regulados por la CFTC, diferenciándose de los activos de tipo valores bajo la jurisdicción de la SEC.
Mecanismo de reconocimiento de sistemas de blockchain maduros
Introducir el estándar de "cadena madura", permitiendo que proyectos específicos, al cumplir con requisitos técnicos y de gobernanza como la descentralización, la gobernanza sin control y el código abierto, puedan transformar su token de estado de "valor mobiliario" a "producto", eximiéndolos así de las pesadas obligaciones de cumplimiento bajo la ley de valores.
Cláusula de exención de cumplimiento para proyectos DeFi
Se exime de la obligación de registro a los protocolos DeFi que no implican la custodia de activos y no tienen una estructura de intermediación centralizada, al mismo tiempo que se aclara que los desarrolladores de front-end y los operadores de nodos no asumen responsabilidades como intermediarios financieros.
Divulgación de información y restricciones al comercio con información privilegiada
Las plataformas que operan en el mercado de intercambio de activos digitales deben registrarse ante la CFTC como "intercambio de activos digitales", incluyendo corredores de comercio extrabursátil y creadores de mercado. Estas entidades deben cumplir con estrictos requisitos de regulación federal, tales como capital mínimo, gestión de riesgos, registro de transacciones, informes regulatorios, protección de activos de clientes, entre otros.
La legalización de la participación de instituciones tradicionales
Proporcionar la base legal para la custodia y el negocio de transacciones de activos criptográficos por parte de instituciones financieras tradicionales como bancos y corredores, promoviendo así la entrada más amplia del capital tradicional en el mercado de activos digitales.
Dos, el impacto en el mercado de criptomonedas
1. La transparencia regulatoria de los activos digitales se ha incrementado, lo que fortalece la confianza en el mercado.
La Ley CLARITY proporciona un camino claro de cumplimiento para toda la industria de las criptomonedas, poniendo fin a la confusión de "sustitución de la regulación por la aplicación de la ley" que ha persistido durante mucho tiempo. Tanto los proyectos como las plataformas de intercambio pueden operar dentro de un marco legal, lo que aumenta la transparencia de la infraestructura básica del mercado, ayuda a prevenir el fraude y el abuso, y fortalece la confianza del consumidor. Esto atraerá más capital institucional al mercado, mejorando la liquidez y la actividad del mercado. Para las instituciones, se puede lograr una mayor conformidad, evitando riesgos similares a los de ser demandados anteriormente. Para los consumidores, la ley exige que los emisores de activos digitales divulguen obligatoriamente la información relevante y limita el comercio con información privilegiada, protegiendo los derechos e intereses legítimos de los consumidores y reduciendo el riesgo de inversión.
2. La tendencia del sistema regulatorio de activos digitales en Estados Unidos hacia la "des-SECización"
Durante mucho tiempo, la SEC ha considerado la mayoría de las criptomonedas como valores, lo que ha llevado a múltiples proyectos a caer en disputas regulatorias. El proyecto de ley CLARITY, a través de una asignación estructural, construye un nuevo marco regulatorio para la gran mayoría de los activos completamente descentralizados, permitiendo que estos activos ya no sigan el sistema regulatorio de la SEC.
3. Las bolsas de valores tradicionales pueden obtener licencias de intercambio de activos digitales.
La ley CLARITY permite a las bolsas de valores tradicionales solicitar una licencia de "intercambio de productos digitales", lo que significa que en el futuro las plataformas de negociación tradicionales podrían ofrecer simultáneamente servicios de negociación de acciones y de activo digital. Los inversores podrán realizar de manera fluida la asignación de activos tradicionales y criptográficos en la misma plataforma, lo que no solo reduce el umbral para los usuarios, sino que también proporciona un acceso regulado y confiable al mercado de criptomonedas para los fondos tradicionales del sistema financiero.
Tres, el impacto en los proyectos DeFi
1. Aclarar el mecanismo de exención para proteger a los desarrolladores de protocolos.
Los proyectos DeFi, siempre que no realicen actividades de intermediación, no requieren que sus desarrolladores y operadores se registren ante la SEC o la CFTC. Escribir código, ejecutar nodos o proporcionar una interfaz frontal generalmente no se considera prestar servicios financieros.
Sin custodia ≠ intermediario: si el protocolo no custodia los activos de los usuarios y no proporciona servicios financieros tradicionales, sus desarrolladores, operadores de nodos y mantenedores de front-end no se consideran intermediarios financieros y no tienen que asumir obligaciones de registro o licencia.
Código y operación sin riesgo: La publicación independiente de contratos inteligentes o software de billetera no constituye un emisor de valores, su comportamiento es similar al de la publicación tecnológica, y no está cubierto por la regulación financiera.
2. Introducir el derecho de custodia propia, proteger los derechos de propiedad de los usuarios de DeFi
El artículo 105 de la ley y las disposiciones relacionadas garantizan el derecho de los usuarios a gestionar de manera autónoma sus activos digitales, confirmando que los usuarios pueden realizar transacciones punto a punto de forma libre mediante billeteras no custodiadas y disfrutar legalmente del control de sus fondos. Esto proporciona protección legal a los usuarios de DeFi, permitiéndoles no temer sanciones políticas por elegir la auto-custodia.
Custodia libre y legal: los usuarios pueden gestionar activos utilizando billeteras de hardware o software, sin necesidad de depender de bancos o instituciones financieras de terceros.
Derechos de negociación autónoma: los usuarios pueden iniciar transferencias en la cadena, participar en la gobernanza de protocolos DeFi y en la minería de liquidez de manera autónoma, sin necesidad de participar a través de intermediarios que requieran registro KYC.
Establecer la noción de derechos digitales soberanos en EE. UU.: incluir "controlar la clave privada es controlar el activo" en el marco legislativo, asegurando que las acciones en cadenas privadas no sean consideradas ilegales o necesiten permisos.
3. Impacto en proyectos DeFi representativos
Para la mayoría de los proyectos DeFi, el funcionamiento de su protocolo suele cumplir con la definición de "no intermediario" según la Ley CLARITY. Por lo tanto, tras la aprobación de la ley, se espera obtener una clara calificación de registro y una exención de intermediarios, lo que traerá beneficios regulatorios significativos en el corto plazo. Sin embargo, esto no significa que DeFi haya alcanzado la plena conformidad. Muchos de los tokens oficiales emitidos por las plataformas todavía presentan incertidumbres legales, y si constituyen valores depende de si poseen características de un "contrato de inversión", como si los rendimientos de los inversores dependen de las acciones de los emisores del proyecto, entre otras circunstancias.
Aunque la Ley CLARITY proporciona claridad regulatoria a nivel de protocolo, no resuelve completamente los problemas de cumplimiento a nivel de tokens. Para reducir el riesgo de que los tokens de la plataforma sean considerados como valores, los equipos de proyecto deben seguir promoviendo la transparencia en la estructura de gobernanza, reforzar los mecanismos de gobernanza liderados por la comunidad y descentralizar gradualmente el control, con el fin de mejorar la conformidad de los tokens y construir un cortafuegos legal más sólido.
| Proyecto | Entidad operativa del protocolo | Dirección de cumplimiento | |------|------------|----------| | DEX | Interfaz frontal + Contrato en cadena | La interfaz frontal no gestiona activos, el modelo AMM en cadena cumple con las condiciones de "no intermediario", no es necesario registrarse en la SEC o CFTC. | Un acuerdo de préstamo | Contrato inteligente de préstamo | El contrato de préstamo principal no custodiará activos, y en el nivel del acuerdo cumple con las condiciones de exención. | | Servicio de staking | servicio de staking | Los derivados de staking pertenecen a derechos derivados, y si no están suficientemente descentralizados, es posible que no se clasifiquen como activos digitales, y sus atributos de activos deben aclararse más. | Protocolo AMM | Contrato AMM | El modo de operación del fondo en cadena se basa en un algoritmo centralizado, sin un rol de custodia, y se espera que la capa del protocolo esté exenta de regulación. | | Plataforma de préstamos | Contrato inteligente de préstamos | El acuerdo de préstamo está impulsado por un contrato inteligente, sin custodia de activos. | | Puente intercadena | Contrato inteligente de puente intercadena | Como proveedor del protocolo puente y del fondo de liquidez, el protocolo no custodia los fondos de los usuarios ni tiene naturaleza de intermediario, y se espera que disfrute de las disposiciones de exención de DeFi.
Cuatro, desarrollo futuro
Hasta el 23 de julio de 2025, el proyecto de ley CLARITY ha entrado con éxito en la fase de revisión del Senado de los Estados Unidos, marcando un paso clave en la legislación sobre la regulación de activos digitales. El mayor punto de controversia en el proceso legislativo actual radica en si la versión del Senado podrá mantener las cláusulas clave sobre la clasificación de DeFi y tokens de la versión aprobada por la Cámara de Representantes. Esta decisión dependerá de los procedimientos de audiencia del comité correspondiente del Senado y de las enmiendas posteriores.
Desde una perspectiva general, se espera que la Ley CLARITY impulse a Estados Unidos a establecer un marco de regulación de activos digitales más claro y escalonado en los próximos meses: los tokens de tipo valor serán regulados por la SEC, mientras que los tokens de tipo commodity estarán bajo la jurisdicción de la CFTC. Este marco proporcionará caminos de cumplimiento claros para desarrolladores de blockchain, protocolos DeFi, plataformas de intercambio, entre otros, lo que no solo ayudará a reducir la incertidumbre legal, sino que también estimulará la innovación en cumplimiento y atraerá la entrada de fondos institucionales, consolidando aún más la posición de liderazgo de Estados Unidos en la formulación de políticas de activos digitales a nivel global.
Además, la interconexión entre la "Ley CLARITY" y la "Ley GENIUS", que ya ha sido firmada oficialmente por el presidente, establece una base de doble pilar para el sistema de cumplimiento del mercado de criptomonedas en Estados Unidos. La primera se centra en la clasificación de activos y la estructura del mercado, mientras que la segunda proporciona un puerto seguro para la emisión de stablecoins y un camino de exención de registro. Juntas, construyen un ciclo de cumplimiento completo de "exención primero, transformación después, y finalmente clasificación". Una vez que la "Ley CLARITY" sea también aprobada y firmada como ley, marcará la entrada del sistema legislativo de activos digitales en Estados Unidos en la fase de implementación total, elevando significativamente la legitimidad y el estatus estratégico de los activos digitales en el sistema financiero convencional de EE.UU.
Advertencia de riesgos:
La información proporcionada es solo para referencia y no debe considerarse como un consejo para comprar, vender o poseer ningún activo financiero. Toda la información se proporciona de buena fe. Sin embargo, no hacemos ninguna declaración o garantía explícita o implícita sobre la precisión, suficiencia, validez, fiabilidad, disponibilidad o integridad de dicha información.
Toda inversión en criptomonedas (incluyendo ganancias) es inherentemente altamente especulativa y conlleva un riesgo significativo de pérdidas. El rendimiento pasado, supuestos o simulaciones no garantizan resultados futuros. El valor de las monedas digitales puede aumentar o disminuir, y comprar, vender, mantener o negociar monedas digitales puede conllevar riesgos significativos. Debe considerar cuidadosamente si el comercio o la tenencia de monedas digitales es adecuado para usted, basado en sus objetivos de inversión personales, situación financiera y tolerancia al riesgo. No proporcionamos ningún consejo de inversión, legal o fiscal.