Marco regulatorio de Activos Cripto y panorama del mercado en Malasia
I. Marco regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, que es llevado a cabo principalmente por el Banco Nacional de Malasia (Bank Negara Malaysia, abreviado BNM) y la Comisión de Valores de Malasia (Securities Commission Malaysia, abreviado SC). BNM es responsable de la política monetaria nacional y la estabilidad financiera, y ha dejado claro que "no reconoce ninguna moneda digital emitida por privados como moneda de curso legal"; por lo tanto, activos encriptados como el bitcoin no tienen capacidad de curso legal y son considerados como activos negociables. SC es responsable de incluir los Activos Cripto que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales y de regularlos como productos de valores. En general, Malasia regula los Activos Cripto como un producto de inversión/valores en lugar de como moneda.
La base legal del sistema de regulación proviene del "Reglamento de la Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007 (Orden de Monedas Digitales y Tokens Digitales como Valores)" que entró en vigor en enero de 2019. Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad de supervisión y establece que siempre que los Activos Cripto cumplan con ciertas propiedades de inversión, pueden ser considerados como valores. Desde entonces, la SC ha publicado sucesivamente varias regulaciones complementarias, incluyendo las "Directrices para Operadores de Mercados Reconocidos" y las "Directrices de Activos Digitales", que regulan las condiciones de acceso para los intercambios de activos digitales, la emisión inicial en plataformas de intercambio (plataformas IEO) y los servicios de custodia de activos digitales. Estas regulaciones constituyen el núcleo del marco regulatorio de activos cripto en Malasia.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene um umbral de licencia claro. Las plataformas de intercambio de activos digitales (DAX) deben registrarse como operadores de mercado reconocidos (Recognized Market Operator -- Digital Asset Exchange, RMO-DAX), cumpliendo con altos estándares de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos sólidos de control de riesgos, medidas contra el lavado de dinero (AML/CFT) y procesos KYC. Además, la SC ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales (DAC)", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos tengan la licencia correspondiente y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, un registro claro y la separación de riesgos.
Cabe destacar que, para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizada, no se incluirán temporalmente en el ámbito de regulación; sin embargo, si también cuentan con funciones de intercambio de moneda fiat o custodia, deberán obtener las calificaciones de pago o custodia correspondientes. Este enfoque de tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador con la regulación controlable.
Dos, Regulación de Intercambios y Estructura de Mercado
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 intercambios de activos cripto (DAX) con licencia aprobados por la SC, que incluyen:
Luno Malaysia -- La plataforma con la mayor cuota de mercado en Malasia, fundada en 2013, es uno de los primeros intercambios en obtener licencia de la SC, y admite el comercio de alrededor de 18 tipos de monedas reguladas.
SINEGY -- Un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, que admite pocas monedas.
Tokenize Malaysia -- Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam y otras regiones, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global -- Fundada en 2018, plataforma de intercambio local, recibió inversión de cierta plataforma de intercambio, soporta el comercio de monedas principales.
HATA Digital -- obtuvo la aprobación de principios en 2022, siendo la quinta empresa con licencia DAX, con capacidad de operar en un mercado independiente de dólares.
Torum International -- Aprobado en 2024, es el 6º DAX, posicionado como una plataforma de "social + finanzas", actualmente aún en la fase de preparación antes del lanzamiento.
Las plataformas mencionadas son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, soportando depósitos, retiros y conversiones de moneda en Ringgit Malayo (MYR), constituyendo la base del ecosistema de servicios de activos digitales conforme en Malasia.
De acuerdo con las regulaciones de la comisión de valores, cada uno de los Activos Cripto que se cotizan en una bolsa autorizada debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han aprobado 22 tipos de monedas para ser comercializadas, que incluyen monedas principales (como BTC, ETH, XRP), monedas de cadenas públicas (como SOL, ADA, DOT, MATIC), y monedas DeFi (como UNI, AAVE, CRV), entre otras.
Es importante destacar que no se ha aprobado el comercio de ninguna moneda estable (como USDT, USDC) o moneda de privacidad (como XMR, ZEC). Esto indica que las autoridades regulatorias de Malasia tienen una actitud cautelosa en la selección de monedas, centrándose en controlar el riesgo de divisas y el riesgo de lavado de dinero.
Entre ellos, Luno es la plataforma con más tokens en línea, abarcando casi todas las monedas reguladas; Tokenize en segundo lugar, que soporta 7 monedas principales; HATA y MX Global soportan entre 5 y 10 monedas. SC actualizará anualmente la lista de aprobación de tokens, por ejemplo, en 2024 se añadirá Worldcoin, y en la primera mitad de 2025 se aprobará el lanzamiento de Hedera (HBAR) y The Graph (GRT), aumentando el número total de monedas de 19 a 22.
Tres, mecanismos de entrada y salida de fondos y control de divisas
Los intercambios autorizados en Malasia generalmente apoyan el depósito y retiro en la moneda local, el Ringgit Malayo (MYR). Los usuarios pueden depositar moneda fiduciaria en la cuenta del intercambio a través de transferencias bancarias locales y luego cambiarla por Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptación que poseen y retirar el MYR a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por los depósitos bancarios, y los retiros suelen tener una tarifa simbólica (como Luno, que solo cobra RM0.10 por transacción), por lo que la barrera de entrada es bastante baja.
Además, los inversores también pueden transferir criptomonedas de monedas compatibles desde su billetera personal a la bolsa para realizar transacciones, y después de completar la transacción, también pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre moneda fiduciaria y activos digitales. Sin embargo, todos los fondos que entren o salgan deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión de anti-lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o anómalos, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Malasia ha mantenido políticas estrictas de control de capital a largo plazo y, desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el comercio de ringgit en el mercado offshore. Para evitar la formación de canales de fuga de capital a través de Activos Cripto, las autoridades regulatorias de Malasia han implementado las siguientes medidas en las bolsas:
Solo se permiten operaciones valoradas en MYR: el intercambio no puede ofrecer pares de operaciones valorados en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras, ni se permiten transacciones de monedas estables (como USDT, USDC).
Los retiros están limitados a cuentas bancarias locales: Las retiradas de moneda fiduciaria deben ser transferidas a la cuenta bancaria local a nombre del usuario, y está estrictamente prohibido transferir a cuentas de terceros.
Revisión de retiro de Activos Cripto: A pesar de que técnicamente se permite a los usuarios retirar monedas a sus billeteras personales, la plataforma generalmente establece retrasos o procesos de revisión adicionales. Por ejemplo, MX Global indica que el retiro de Activos Cripto requiere un tiempo de procesamiento determinado para asegurar el cumplimiento.
Estos diseños evitan efectivamente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, haciendo que los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como bitcoin o ethereum, tengan dificultades para convertirlas en activos en moneda extranjera para realizar transferencias de divisas. La posición básica de la regulación es: "No se prohíben las conductas de transacción, pero se controla el uso transfronterizo".
Cuatro, modelo de custodia de fondos y garantía de activos del cliente
Todos los intercambios con licencia en Malasia utilizan un modelo de trading centralizado, es decir, los usuarios deben depositar sus activos en la billetera o cuenta de la plataforma para realizar transacciones, no se puede utilizar una billetera personal en la cadena para hacer emparejamientos o transacciones en la cadena directamente. En este modelo, los activos que poseen los inversores son custodiados por el custodio de la plataforma, y los individuos solo pueden ver el saldo y realizar órdenes de compra a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, se debe garantizar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre Activos Digitales" y "Guía de Protección de Activos del Cliente" establecidas por la SC, con el objetivo de prevenir la malversación de los activos de los usuarios o la pérdida de activos.
Malasia ha introducido el sistema de "Custodio de Activos Digitales (Digital Asset Custodian, DAC)" para establecer umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya se han aprobado 3 instituciones, incluyendo a CoKeeps, bajo los principios del DAC.
Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas confiaban en terceros custodios internacionales para la custodia de los activos digitales:
Luno Malaysia: colabora con BitGo para custodiar activos digitales, mientras que los fondos en moneda fiduciaria son gestionados por la institución fiduciaria local MTrustee.
Tokenize: La custodia de activos es realizada conjuntamente por BitGo y Universal Trustee.
SINEGY: también utiliza un esquema de custodia independiente para garantizar la independencia de los activos de los clientes.
SC exige a todos los intercambios con licencia:
Mantener una proporción de reserva de 1:1, los activos de los clientes no deben ser utilizados para otros fines.
Implementar auditorías periódicas de activos y la divulgación de informes de Prueba de Reservas.
Se prohíbe a la plataforma realizar cualquier forma de préstamo de activos de clientes o actividades de inversión con apalancamiento.
Este diseño del sistema, especialmente después del evento de FTX, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por terceros y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha demostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la volatilidad del mercado global.
Cinco, Estado del mercado y panorama competitivo de las plataformas
El mercado de Activos Cripto de Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, las bolsas de valores reguladas han comenzado a establecer una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen anual de transacciones del mercado cripto en todo el país alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgits (equivalente a unos 5 mil millones de dólares). En 2022, el número de nuevas cuentas de negociación de activos digitales alcanzó las 128,000, comparable al volumen de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la competencia en la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha estado en una posición de absoluto liderazgo en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con un total de más de 72 millones de transacciones y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anual alcanzó los 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado total de intercambios con licencia. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia regulada, manteniéndose como líder en el mercado.
El resto de los intercambios tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también cuentan con sus propias características y rutas de desarrollo:
Tokenize Malaysia, con el respaldo de inversión de Kenanga, tiene cierto reconocimiento entre los usuarios de finanzas tradicionales locales y ha lanzado algunas monedas que Luno no cubre;
MX Global ha experimentado un crecimiento significativo de usuarios después de 2022 debido a la inversión de una plataforma de intercambio, convirtiéndose en la plataforma de más rápido crecimiento después de Luno;
HATA Digital comenzará a realizar pruebas en 2024, y ha llamado la atención de usuarios profesionales debido a su funcionalidad de área de negociación en dólares y la integración de liquidez externa.
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero buscan atraer a grupos específicos mediante diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, la mayoría son usuarios minoristas, con una clara tendencia hacia la juventud. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y el monto medio de cada depósito es de RM100, mostrando características típicas del mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas ha ido aumentando año tras año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que indica una aceptación creciente en el mercado. Luno también lanzó el servicio "Luno Institucional" en 2024, que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, demostrando que la plataforma está expandiendo activamente su base de clientes de alto patrimonio y el mercado institucional.
La actividad en el mercado está estrechamente relacionada con el comportamiento internacional. Tras el evento de FTX en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde el aumento del precio del Bitcoin en 2023 y los beneficios de los ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, el Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que aumentó aún más la disposición a comerciar y el interés en abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores en cuentas DAX tienen menos de 45 años, lo que refleja que este mercado está principalmente compuesto por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han suscitado un amplio interés, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, destacando la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de criptomonedas de Malasia ha establecido un ecosistema de negociación centrado en jóvenes minoristas, con una alta concentración de plataformas y una actividad comercial claramente influenciada por las tendencias globales, sobre la base de políticas regulatorias claras y plataformas seguras y en cumplimiento. A medida que se van liberando gradualmente las categorías de tokens y se perfecciona el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado aún tiene un potencial de crecimiento adicional.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud regulatoria
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados todavía utilizan plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una variedad más rica de monedas para el comercio, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales autorizados como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, realizan transacciones a través de plataformas no registradas.
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GateUser-1a2ed0b9
· 07-18 23:25
Es otro que controla demasiado.
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HodlVeteran
· 07-16 00:05
Buen trabajo, otra estación de toma a la gente por tonta de inversores minoristas se ha puesto en marcha.
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hodl_therapist
· 07-16 00:05
¡Aquí viene el hechizo de la diadema!
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rug_connoisseur
· 07-15 23:59
Otra vez un regulador que se hace el importante.
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MevWhisperer
· 07-15 23:52
¿Malasia también es tan estricta? ¿Para qué preocuparse?
Situación actual de la regulación de activos encriptados en Malasia: intercambio autorizado dominante, mecanismo de protección al inversor mejorado
Marco regulatorio de Activos Cripto y panorama del mercado en Malasia
I. Marco regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, que es llevado a cabo principalmente por el Banco Nacional de Malasia (Bank Negara Malaysia, abreviado BNM) y la Comisión de Valores de Malasia (Securities Commission Malaysia, abreviado SC). BNM es responsable de la política monetaria nacional y la estabilidad financiera, y ha dejado claro que "no reconoce ninguna moneda digital emitida por privados como moneda de curso legal"; por lo tanto, activos encriptados como el bitcoin no tienen capacidad de curso legal y son considerados como activos negociables. SC es responsable de incluir los Activos Cripto que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales y de regularlos como productos de valores. En general, Malasia regula los Activos Cripto como un producto de inversión/valores en lugar de como moneda.
La base legal del sistema de regulación proviene del "Reglamento de la Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007 (Orden de Monedas Digitales y Tokens Digitales como Valores)" que entró en vigor en enero de 2019. Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad de supervisión y establece que siempre que los Activos Cripto cumplan con ciertas propiedades de inversión, pueden ser considerados como valores. Desde entonces, la SC ha publicado sucesivamente varias regulaciones complementarias, incluyendo las "Directrices para Operadores de Mercados Reconocidos" y las "Directrices de Activos Digitales", que regulan las condiciones de acceso para los intercambios de activos digitales, la emisión inicial en plataformas de intercambio (plataformas IEO) y los servicios de custodia de activos digitales. Estas regulaciones constituyen el núcleo del marco regulatorio de activos cripto en Malasia.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene um umbral de licencia claro. Las plataformas de intercambio de activos digitales (DAX) deben registrarse como operadores de mercado reconocidos (Recognized Market Operator -- Digital Asset Exchange, RMO-DAX), cumpliendo con altos estándares de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos sólidos de control de riesgos, medidas contra el lavado de dinero (AML/CFT) y procesos KYC. Además, la SC ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales (DAC)", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos tengan la licencia correspondiente y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, un registro claro y la separación de riesgos.
Cabe destacar que, para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizada, no se incluirán temporalmente en el ámbito de regulación; sin embargo, si también cuentan con funciones de intercambio de moneda fiat o custodia, deberán obtener las calificaciones de pago o custodia correspondientes. Este enfoque de tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador con la regulación controlable.
Dos, Regulación de Intercambios y Estructura de Mercado
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 intercambios de activos cripto (DAX) con licencia aprobados por la SC, que incluyen:
Las plataformas mencionadas son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, soportando depósitos, retiros y conversiones de moneda en Ringgit Malayo (MYR), constituyendo la base del ecosistema de servicios de activos digitales conforme en Malasia.
De acuerdo con las regulaciones de la comisión de valores, cada uno de los Activos Cripto que se cotizan en una bolsa autorizada debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han aprobado 22 tipos de monedas para ser comercializadas, que incluyen monedas principales (como BTC, ETH, XRP), monedas de cadenas públicas (como SOL, ADA, DOT, MATIC), y monedas DeFi (como UNI, AAVE, CRV), entre otras.
Es importante destacar que no se ha aprobado el comercio de ninguna moneda estable (como USDT, USDC) o moneda de privacidad (como XMR, ZEC). Esto indica que las autoridades regulatorias de Malasia tienen una actitud cautelosa en la selección de monedas, centrándose en controlar el riesgo de divisas y el riesgo de lavado de dinero.
Entre ellos, Luno es la plataforma con más tokens en línea, abarcando casi todas las monedas reguladas; Tokenize en segundo lugar, que soporta 7 monedas principales; HATA y MX Global soportan entre 5 y 10 monedas. SC actualizará anualmente la lista de aprobación de tokens, por ejemplo, en 2024 se añadirá Worldcoin, y en la primera mitad de 2025 se aprobará el lanzamiento de Hedera (HBAR) y The Graph (GRT), aumentando el número total de monedas de 19 a 22.
Tres, mecanismos de entrada y salida de fondos y control de divisas
Los intercambios autorizados en Malasia generalmente apoyan el depósito y retiro en la moneda local, el Ringgit Malayo (MYR). Los usuarios pueden depositar moneda fiduciaria en la cuenta del intercambio a través de transferencias bancarias locales y luego cambiarla por Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptación que poseen y retirar el MYR a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por los depósitos bancarios, y los retiros suelen tener una tarifa simbólica (como Luno, que solo cobra RM0.10 por transacción), por lo que la barrera de entrada es bastante baja.
Además, los inversores también pueden transferir criptomonedas de monedas compatibles desde su billetera personal a la bolsa para realizar transacciones, y después de completar la transacción, también pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre moneda fiduciaria y activos digitales. Sin embargo, todos los fondos que entren o salgan deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión de anti-lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o anómalos, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Malasia ha mantenido políticas estrictas de control de capital a largo plazo y, desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el comercio de ringgit en el mercado offshore. Para evitar la formación de canales de fuga de capital a través de Activos Cripto, las autoridades regulatorias de Malasia han implementado las siguientes medidas en las bolsas:
Estos diseños evitan efectivamente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, haciendo que los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como bitcoin o ethereum, tengan dificultades para convertirlas en activos en moneda extranjera para realizar transferencias de divisas. La posición básica de la regulación es: "No se prohíben las conductas de transacción, pero se controla el uso transfronterizo".
Cuatro, modelo de custodia de fondos y garantía de activos del cliente
Todos los intercambios con licencia en Malasia utilizan un modelo de trading centralizado, es decir, los usuarios deben depositar sus activos en la billetera o cuenta de la plataforma para realizar transacciones, no se puede utilizar una billetera personal en la cadena para hacer emparejamientos o transacciones en la cadena directamente. En este modelo, los activos que poseen los inversores son custodiados por el custodio de la plataforma, y los individuos solo pueden ver el saldo y realizar órdenes de compra a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, se debe garantizar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre Activos Digitales" y "Guía de Protección de Activos del Cliente" establecidas por la SC, con el objetivo de prevenir la malversación de los activos de los usuarios o la pérdida de activos.
Malasia ha introducido el sistema de "Custodio de Activos Digitales (Digital Asset Custodian, DAC)" para establecer umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya se han aprobado 3 instituciones, incluyendo a CoKeeps, bajo los principios del DAC.
Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas confiaban en terceros custodios internacionales para la custodia de los activos digitales:
SC exige a todos los intercambios con licencia:
Este diseño del sistema, especialmente después del evento de FTX, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por terceros y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha demostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la volatilidad del mercado global.
Cinco, Estado del mercado y panorama competitivo de las plataformas
El mercado de Activos Cripto de Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, las bolsas de valores reguladas han comenzado a establecer una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen anual de transacciones del mercado cripto en todo el país alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgits (equivalente a unos 5 mil millones de dólares). En 2022, el número de nuevas cuentas de negociación de activos digitales alcanzó las 128,000, comparable al volumen de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la competencia en la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha estado en una posición de absoluto liderazgo en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con un total de más de 72 millones de transacciones y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anual alcanzó los 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado total de intercambios con licencia. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia regulada, manteniéndose como líder en el mercado.
El resto de los intercambios tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también cuentan con sus propias características y rutas de desarrollo:
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero buscan atraer a grupos específicos mediante diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, la mayoría son usuarios minoristas, con una clara tendencia hacia la juventud. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y el monto medio de cada depósito es de RM100, mostrando características típicas del mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas ha ido aumentando año tras año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que indica una aceptación creciente en el mercado. Luno también lanzó el servicio "Luno Institucional" en 2024, que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, demostrando que la plataforma está expandiendo activamente su base de clientes de alto patrimonio y el mercado institucional.
La actividad en el mercado está estrechamente relacionada con el comportamiento internacional. Tras el evento de FTX en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde el aumento del precio del Bitcoin en 2023 y los beneficios de los ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, el Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que aumentó aún más la disposición a comerciar y el interés en abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores en cuentas DAX tienen menos de 45 años, lo que refleja que este mercado está principalmente compuesto por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han suscitado un amplio interés, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, destacando la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de criptomonedas de Malasia ha establecido un ecosistema de negociación centrado en jóvenes minoristas, con una alta concentración de plataformas y una actividad comercial claramente influenciada por las tendencias globales, sobre la base de políticas regulatorias claras y plataformas seguras y en cumplimiento. A medida que se van liberando gradualmente las categorías de tokens y se perfecciona el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado aún tiene un potencial de crecimiento adicional.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud regulatoria
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados todavía utilizan plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una variedad más rica de monedas para el comercio, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales autorizados como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, realizan transacciones a través de plataformas no registradas.