العنوان الأصلي: "المشهد التنافسي المستقر: هل سيصبح LUSD الخيار الأفضل على USDC و USDT؟" "
بقلم: Rxndy444
تصنيف: ديب تايد تك فلو
\ * ملاحظة Deep Tide: تم إنتاج هذا التقرير بالتعاون مع Rxndy444 و Liquity Protocol ، ولا يشكل نصيحة استثمارية. *
يحتوي سرد العملة المشفرة على حالات صعود وهبوط ، لكن العملات المستقرة ستظل موجودة دائمًا كمكون أساسي في البنية التحتية المالية على السلسلة. يوجد حاليًا أكثر من 150 عملة مستقرة في السوق ، ويبدو أنه يتم إطلاق عملة جديدة كل أسبوع. كيف يجب على المستخدم التصفية من خلال الخيارات المختلفة؟
عند تقييم إيجابيات وسلبيات العملات المستقرة المختلفة ، من المفيد تصنيفها حسب عناصر التصميم. إذن ما هي التغييرات الأساسية في العملات المستقرة؟ تشمل الاختلافات الرئيسية بين العملات المستقرة المختلفة ما يلي:
** الأصول الإضافية ** - هل هذه الرموز المميزة مدعومة بالكامل بالأصول؟ دعم جزئي؟ لا يزال لا يوجد دعم؟
** المركزية ** - هل تشتمل الضمانات على أصول مدعومة من الحكومة مثل الدولار الأمريكي أو الجنيه الإسترليني أو سندات الخزانة؟ أم أنها تتكون من أصول لامركزية مثل Ethereum؟
مع وضع هذه الخصائص في الاعتبار ، يمكننا البدء في بناء إطار عمل يمكن من خلاله مقارنة العملات المستقرة المختلفة.
الغوص العميق في العملات المستقرة اللامركزية
بالنظر إلى أكبر عشر عملات مستقرة من حيث حجم التداول ، يمكننا أن نرى أن العملات المستقرة المركزية هي في الأساس مجرد دولارات على السلسلة ، ولكنها الأكثر استخدامًا على نطاق واسع. لا يمكن لهذه العملات المستقرة أن توفر مقاومة للرقابة ، كما أنها ليست محصنة ضد الأزمات المالية التقليدية. على سبيل المثال ، عندما أفلس بنك Silicon Valley Bank في مارس ، كان على حاملي USDC القلق بشأن احتياطياتهم في البنك. يسارع الكثيرون إلى استبدال USDC بخيار أكثر موثوقية ، وهذه ليست المرة الأولى التي نشهد فيها تطبيق قسط اللامركزية.
الهدف النهائي من العملات المستقرة هو العثور على عملة يمكنها حل ثلاثية اللامركزية وكفاءة رأس المال والرسو ، ومن الواضح أن USDC و USDT لا تعملان بشكل جيد بما فيه الكفاية. للنهوض بصناعة العملات المستقرة ، يجب أن ننظر إلى ما وراء هذين الخيارين - فكيف يبدو المشهد التنافسي الحالي؟
[ناقش ما إذا كان LUSD سيصبح الخيار الأفضل في المستقبل من منظور منافسة العملات المستقرة؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-69a80767fe-4b8f94cf6a-dd1a6f-7649e1)
من بين هذه العشرة الأوائل ، يمكن اعتبار 3 فقط لا مركزية إلى حد ما: DAI و FRAX و LUSD.
Frax: مسار العملة المستقرة الحسابي
Frax هي عملة ثابتة ذات احتياطي جزئي تستخدم نظام AMO (عمليات السوق الحسابية) لتعديل نسبة الضمان وترسيخ السعر. على المستوى الأساسي ، يزيد AMO من نسبة الضمان عندما يكون السعر أقل من 1 دولار ، ويقلل من نسبة الضمان عندما يكون السعر أعلى من 1 دولار. بالنسبة لحاملي FRAX ، هذا يعني تبادل العملات المستقرة على أساس مستويات الضمان الحالية. إذا كانت نسبة الضمان 90٪ ، عندها ستدفع شركة FRAX المحولة 0.90 USDC + AMO Minted FXS (أسهم Frax) بقيمة 0.10 دولار أمريكي من احتياطي البروتوكول. نظرًا للطبيعة الديناميكية لنسبة الضمان ، من الصعب حساب المبلغ الفعلي لدعم الضمان FRAX في أي وقت.
تظهر المقترحات التي تم تمريرها مؤخرًا دعم المجتمع للانتقال إلى نموذج مضمون بالكامل. يرجع السبب هنا بشكل أساسي إلى الفحص التنظيمي المتزايد للعملات المستقرة الخوارزمية بعد إصدار الخزانات الأرضية من Terra.
بشكل عام ، لا تزال العملات المستقرة الخوارزمية منطقة تجريبية للغاية في السوق ، وبينما نمت Frax بنجاح باستخدام نموذج AMO الخاص بها ، يبدو أن هذا يتغير.
DAI: اللامركزية الجزئية
أثبتت DAI أنها أكثر العملات المستقرة نجاحًا إلى جانب الدولار الأمريكي على السلسلة مثل USDC و USDT من خلال نموذج CDP (مركز الديون المضمونة). القيد الرئيسي هنا الذي قد لا يكون معظم الناس على دراية به في البداية هو أن اقتراض DAI يميل إلى أن يكون مضمونًا مقابل نفس العملة المستقرة المركزية ، مما يعرضها لنفس مخاطر المركزية. منذ التوسع إلى نموذج متعدد الضمانات ، أصبحت هذه العملات المستقرة المركزية جزءًا كبيرًا من دعم DAI ، والتي تتجاوز أحيانًا 50 ٪.
[ناقش ما إذا كان LUSD سيصبح الخيار الأفضل في المستقبل من منظور منافسة العملات المستقرة؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-69a80767fe-382dcd4dbd-dd1a6f-7649e1)
أنواع ضمانات DAI حسب الهيمنة
الآن بعد أن حددنا عدم اليقين في الاحتياطي الخاص بـ Frax و DAI ، دعنا نلقي نظرة على بقية سوق العملات المستقرة اللامركزية.
[ناقش ما إذا كان LUSD سيصبح الخيار الأفضل في المستقبل من منظور منافسة العملات المستقرة؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-69a80767fe-1058e8eb7c-dd1a6f-7649e1)
الحصة السوقية للعملات المستقرة المدعومة بالتشفير
LUSD
في مساحة العملات المستقرة التي تستخدم الأصول المشفرة فقط كضمان ، فإن LUSD هي الأكثر أهمية إلى حد بعيد. لقد حققت هذه المكانة من خلال البناء على أسس متينة: عقود ذكية غير قابلة للتغيير ، وآلية ربط سليمة اقتصاديًا ، وميزات فعالة في رأس المال تتيح لها مجالًا للنمو دون تعريض نسب الضمان للخطر.
في حين أن عقود Liquity الذكية ستظل دائمًا على Ethereum ، فقد تم ربط LUSD أيضًا بـ L2 ، مع سيولة مجمعة تزيد عن 11 مليون دولار على التفاؤل والتحكم.
[ناقش ما إذا كان LUSD سيصبح الخيار الأفضل في المستقبل من منظور منافسة العملات المستقرة؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-69a80767fe-19916ba85f-dd1a6f-7649e1)
إجمالي تداول LUSD
منذ بداية العام ، زاد المعروض المتداول من LUSD بأكثر من 100 مليون وحدة ، دخل أكثر من 10 ملايين منها إلى شبكة L2.
في عام 2023 ، جمعت شركة Rollup Technologies قيمة إجمالية كبيرة مقفلة (TVL) ، حيث زادت قيمة TVL الخاصة بشركة Arbitrum من 980 مليون دولار إلى أكثر من 2.3 مليار دولار ، وزادت شركة Optimism's TVL من 500 مليون دولار إلى 900 مليون دولار. لا يقدّر مستخدمو الشبكة الرئيسية خيارات العملات المستقرة اللامركزية فحسب ، بل يوفر هذا فرصة كبيرة لـ LUSD لاكتساب المزيد من الحصة السوقية على شبكة L2.
بالإضافة إلى العرض المتداول ، ارتفع عدد Troves أيضًا بشكل كبير هذا العام ، حيث اقترب من أعلى مستوياته على الإطلاق. لم يتم مشاهدة أكثر من 1200 Troves نشطة منذ السوق الصاعدة لعام 2021 ، وبالنظر إلى أن سعر Ethereum لا يزال أقل بكثير من المستوى في ذلك الوقت ، فإنه يشير إلى أن هؤلاء المستخدمين يقدرون العملات المستقرة أكثر من معاملات Ethereum ذات الرافعة المالية.
اتجاهات سوق العملات المستقرة
التفرع
غالبًا ما يُقال إن التقليد هو أعلى أشكال الإطراء ، وبعض العملات المستقرة الجديدة تنسخ نموذج Liquity. يستخدم معظمهم نفس نمط CDP ، ولكن مع ETH المربوط كضمان. هذا منطقي تمامًا نظرًا للتركيز على Ethereum و LSDs (Staked ETH) في النصف الأول من عام 2023 ، ومع توفر عمليات السحب الآن ، فإن ETH المكدس أكثر سيولة وجاذبية.
هل تعهد ETH أفضل من ETH كضمان؟ من الصعب القول بشكل قاطع ، ولكن هناك بالتأكيد بعض المفاضلات التي يجب مراعاتها. الميزة الرئيسية لاستخدام LSD مثل stETH كدعم مستقر للعملات هي خاصية تحمل الفائدة.
قد يكون العيب الرئيسي هو الجمع بين خطر التقليل وخطر انفصال LSD عن المرساة. لذلك ، عادةً ما يتم استخدام حد أدنى أعلى لنسبة الضمان بالنسبة إلى LUSD.
بالإضافة إلى هذه المخاطر ، فإن عقود هذه العملات المستقرة قابلة للترقية والتحكم فيها من خلال توقيعات متعددة ، على عكس العقود الذكية وراء Liquity ، والتي لا يمكن تغييرها. وهذا يعني أن بعض المعايير مثل معدلات الضمان قد تتغير. تعتبر العملات المستقرة المدعومة من ETH مثيرة للاهتمام حقًا ، وتم تصنيفها بدرجة عالية من حيث اللامركزية وتوليد الغلة ، ولكنها أقل كفاءة في رأس المال من ETH الخالصة لزيادة المخاطر.
علاوة اللامركزية ومخاطر الدولار
ذكرنا في بداية هذا المقال أنه من المفيد إعادة النظر في أزمة البنوك المالية التقليدية. Silvergate و SVB و First Republic هي أكبر ثلاث حالات فشل مصرفية في تاريخ الولايات المتحدة ، كل ذلك خلال الأشهر القليلة الماضية.
[ناقش ما إذا كان LUSD سيصبح الخيار الأفضل في المستقبل من منظور منافسة العملات المستقرة؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-69a80767fe-b0cf0e6a62-dd1a6f-7649e1)
السؤال الحقيقي وراء هذه الأحداث هو ، أين ستشعر بالأمان للاحتفاظ بأموالك في أوقات الأزمات؟
لا يتم إنشاء جميع الدولارات على قدم المساواة ، وكما تذكرنا حالات فشل البنوك الأخيرة ، يمكن محو الودائع في لحظة. من المؤكد أن FDIC (المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع) توفر تأمينًا يصل إلى 250 ألف دولار ، وقد أبدت الحكومة استعدادًا لإنقاذ البنوك الفاشلة ، ولكن مع وجود الدولار الأمريكي في نظام الاحتياطي الجزئي ، لا يزال الناس يبحثون عن ملاذ آمن في أوقات عدم اليقين .
هذا يعني تشغيل البنك ، وقد رأينا بشكل مباشر التأثير على العملات المستقرة المعتمدة على الاحتياطي النقدي مثل USDC و SVB.
في أوقات عدم اليقين ، يكون للعملات المستقرة اللامركزية حالات استخدام ذات صلة لأولئك المعنيين بحماية الأصول ، مما يوفر ملكية حقيقية غير حراسة. إذن ، من منظور المرونة ، ما هي العملة المستقرة التي ستختارها كخيار خلال فترة زمنية تزيد عن 5 سنوات؟ إذا كانت تستند إلى عقود ذكية غير قابلة للتغيير ويمكن استردادها دائمًا مقابل مبلغ ثابت من الأصول اللامركزية ، فأنت على الطريق الصحيح.
هذا هو السبب في أن LUSD ترى عادةً علاوة في أوقات الأزمات: يريد الناس الاحتفاظ بها عندما تبدو العملات الأخرى المستقرة الأكثر مركزية أكثر خطورة. إن وضع اللامركزية في مقدمة العملات الثلاثية المستقرة هو ما يميز LUSD بعيدًا عن العديد من العملات المستقرة الأخرى ويسمح لـ Liquity بزيادة قيمتها الإجمالية المقفلة (TVL) بأكثر من 380 مليون دولار في السوق الهابطة.
لخص
كل فشل بنكي يعيد التأكيد على قيمة العملة المستقرة اللامركزية حقًا ، ويرى السوق باستمرار LUSD باعتباره العملة المستقرة التي يجب الاحتفاظ بها في أوقات الأزمات.
تؤدي إضافة الجسور وأماكن السيولة على شبكة L2 إلى فتح LUSD لمجموعة أكبر من المشاركين في السوق ، مع الحفاظ على الثبات الذي يجعل البروتوكول مرنًا للغاية. لقد شهدنا جميعًا أوجه القصور في العملات المستقرة المركزية ، وعلى الرغم من أن العملات المستقرة الخوارزمية لديها القدرة على تقديم لامركزية مماثلة ، إلا أنها لم تصل بعد إلى مستوى الاستخدام الموثوق به.
تم تصميم LUSD لتحمل اختبار الزمن وظروف السوق المعاكسة ، كما يتضح من نموها المستمر في الأسواق الهابطة. الآن بعد أن أصبحت ETH المقيدة هي الأصل السائد في العملات المشفرة ، نرى بروتوكولات جديدة تحاكي Liquity مع LSD كضمان ، دليل إضافي على قوة تصميمها.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
من منظور منافسة العملات المستقرة ، هل سيكون LUSD هو الخيار الأفضل في المستقبل؟
العنوان الأصلي: "المشهد التنافسي المستقر: هل سيصبح LUSD الخيار الأفضل على USDC و USDT؟" "
بقلم: Rxndy444
تصنيف: ديب تايد تك فلو
يحتوي سرد العملة المشفرة على حالات صعود وهبوط ، لكن العملات المستقرة ستظل موجودة دائمًا كمكون أساسي في البنية التحتية المالية على السلسلة. يوجد حاليًا أكثر من 150 عملة مستقرة في السوق ، ويبدو أنه يتم إطلاق عملة جديدة كل أسبوع. كيف يجب على المستخدم التصفية من خلال الخيارات المختلفة؟
عند تقييم إيجابيات وسلبيات العملات المستقرة المختلفة ، من المفيد تصنيفها حسب عناصر التصميم. إذن ما هي التغييرات الأساسية في العملات المستقرة؟ تشمل الاختلافات الرئيسية بين العملات المستقرة المختلفة ما يلي:
مع وضع هذه الخصائص في الاعتبار ، يمكننا البدء في بناء إطار عمل يمكن من خلاله مقارنة العملات المستقرة المختلفة.
الغوص العميق في العملات المستقرة اللامركزية
بالنظر إلى أكبر عشر عملات مستقرة من حيث حجم التداول ، يمكننا أن نرى أن العملات المستقرة المركزية هي في الأساس مجرد دولارات على السلسلة ، ولكنها الأكثر استخدامًا على نطاق واسع. لا يمكن لهذه العملات المستقرة أن توفر مقاومة للرقابة ، كما أنها ليست محصنة ضد الأزمات المالية التقليدية. على سبيل المثال ، عندما أفلس بنك Silicon Valley Bank في مارس ، كان على حاملي USDC القلق بشأن احتياطياتهم في البنك. يسارع الكثيرون إلى استبدال USDC بخيار أكثر موثوقية ، وهذه ليست المرة الأولى التي نشهد فيها تطبيق قسط اللامركزية.
الهدف النهائي من العملات المستقرة هو العثور على عملة يمكنها حل ثلاثية اللامركزية وكفاءة رأس المال والرسو ، ومن الواضح أن USDC و USDT لا تعملان بشكل جيد بما فيه الكفاية. للنهوض بصناعة العملات المستقرة ، يجب أن ننظر إلى ما وراء هذين الخيارين - فكيف يبدو المشهد التنافسي الحالي؟
[ناقش ما إذا كان LUSD سيصبح الخيار الأفضل في المستقبل من منظور منافسة العملات المستقرة؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-69a80767fe-4b8f94cf6a-dd1a6f-7649e1)
من بين هذه العشرة الأوائل ، يمكن اعتبار 3 فقط لا مركزية إلى حد ما: DAI و FRAX و LUSD.
Frax: مسار العملة المستقرة الحسابي
Frax هي عملة ثابتة ذات احتياطي جزئي تستخدم نظام AMO (عمليات السوق الحسابية) لتعديل نسبة الضمان وترسيخ السعر. على المستوى الأساسي ، يزيد AMO من نسبة الضمان عندما يكون السعر أقل من 1 دولار ، ويقلل من نسبة الضمان عندما يكون السعر أعلى من 1 دولار. بالنسبة لحاملي FRAX ، هذا يعني تبادل العملات المستقرة على أساس مستويات الضمان الحالية. إذا كانت نسبة الضمان 90٪ ، عندها ستدفع شركة FRAX المحولة 0.90 USDC + AMO Minted FXS (أسهم Frax) بقيمة 0.10 دولار أمريكي من احتياطي البروتوكول. نظرًا للطبيعة الديناميكية لنسبة الضمان ، من الصعب حساب المبلغ الفعلي لدعم الضمان FRAX في أي وقت.
تظهر المقترحات التي تم تمريرها مؤخرًا دعم المجتمع للانتقال إلى نموذج مضمون بالكامل. يرجع السبب هنا بشكل أساسي إلى الفحص التنظيمي المتزايد للعملات المستقرة الخوارزمية بعد إصدار الخزانات الأرضية من Terra.
بشكل عام ، لا تزال العملات المستقرة الخوارزمية منطقة تجريبية للغاية في السوق ، وبينما نمت Frax بنجاح باستخدام نموذج AMO الخاص بها ، يبدو أن هذا يتغير.
DAI: اللامركزية الجزئية
أثبتت DAI أنها أكثر العملات المستقرة نجاحًا إلى جانب الدولار الأمريكي على السلسلة مثل USDC و USDT من خلال نموذج CDP (مركز الديون المضمونة). القيد الرئيسي هنا الذي قد لا يكون معظم الناس على دراية به في البداية هو أن اقتراض DAI يميل إلى أن يكون مضمونًا مقابل نفس العملة المستقرة المركزية ، مما يعرضها لنفس مخاطر المركزية. منذ التوسع إلى نموذج متعدد الضمانات ، أصبحت هذه العملات المستقرة المركزية جزءًا كبيرًا من دعم DAI ، والتي تتجاوز أحيانًا 50 ٪.
[ناقش ما إذا كان LUSD سيصبح الخيار الأفضل في المستقبل من منظور منافسة العملات المستقرة؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-69a80767fe-382dcd4dbd-dd1a6f-7649e1)
أنواع ضمانات DAI حسب الهيمنة
الآن بعد أن حددنا عدم اليقين في الاحتياطي الخاص بـ Frax و DAI ، دعنا نلقي نظرة على بقية سوق العملات المستقرة اللامركزية.
[ناقش ما إذا كان LUSD سيصبح الخيار الأفضل في المستقبل من منظور منافسة العملات المستقرة؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-69a80767fe-1058e8eb7c-dd1a6f-7649e1)
الحصة السوقية للعملات المستقرة المدعومة بالتشفير
LUSD
في مساحة العملات المستقرة التي تستخدم الأصول المشفرة فقط كضمان ، فإن LUSD هي الأكثر أهمية إلى حد بعيد. لقد حققت هذه المكانة من خلال البناء على أسس متينة: عقود ذكية غير قابلة للتغيير ، وآلية ربط سليمة اقتصاديًا ، وميزات فعالة في رأس المال تتيح لها مجالًا للنمو دون تعريض نسب الضمان للخطر.
في حين أن عقود Liquity الذكية ستظل دائمًا على Ethereum ، فقد تم ربط LUSD أيضًا بـ L2 ، مع سيولة مجمعة تزيد عن 11 مليون دولار على التفاؤل والتحكم.
[ناقش ما إذا كان LUSD سيصبح الخيار الأفضل في المستقبل من منظور منافسة العملات المستقرة؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-69a80767fe-19916ba85f-dd1a6f-7649e1)
إجمالي تداول LUSD
منذ بداية العام ، زاد المعروض المتداول من LUSD بأكثر من 100 مليون وحدة ، دخل أكثر من 10 ملايين منها إلى شبكة L2.
في عام 2023 ، جمعت شركة Rollup Technologies قيمة إجمالية كبيرة مقفلة (TVL) ، حيث زادت قيمة TVL الخاصة بشركة Arbitrum من 980 مليون دولار إلى أكثر من 2.3 مليار دولار ، وزادت شركة Optimism's TVL من 500 مليون دولار إلى 900 مليون دولار. لا يقدّر مستخدمو الشبكة الرئيسية خيارات العملات المستقرة اللامركزية فحسب ، بل يوفر هذا فرصة كبيرة لـ LUSD لاكتساب المزيد من الحصة السوقية على شبكة L2.
بالإضافة إلى العرض المتداول ، ارتفع عدد Troves أيضًا بشكل كبير هذا العام ، حيث اقترب من أعلى مستوياته على الإطلاق. لم يتم مشاهدة أكثر من 1200 Troves نشطة منذ السوق الصاعدة لعام 2021 ، وبالنظر إلى أن سعر Ethereum لا يزال أقل بكثير من المستوى في ذلك الوقت ، فإنه يشير إلى أن هؤلاء المستخدمين يقدرون العملات المستقرة أكثر من معاملات Ethereum ذات الرافعة المالية.
اتجاهات سوق العملات المستقرة
التفرع
غالبًا ما يُقال إن التقليد هو أعلى أشكال الإطراء ، وبعض العملات المستقرة الجديدة تنسخ نموذج Liquity. يستخدم معظمهم نفس نمط CDP ، ولكن مع ETH المربوط كضمان. هذا منطقي تمامًا نظرًا للتركيز على Ethereum و LSDs (Staked ETH) في النصف الأول من عام 2023 ، ومع توفر عمليات السحب الآن ، فإن ETH المكدس أكثر سيولة وجاذبية.
هل تعهد ETH أفضل من ETH كضمان؟ من الصعب القول بشكل قاطع ، ولكن هناك بالتأكيد بعض المفاضلات التي يجب مراعاتها. الميزة الرئيسية لاستخدام LSD مثل stETH كدعم مستقر للعملات هي خاصية تحمل الفائدة.
قد يكون العيب الرئيسي هو الجمع بين خطر التقليل وخطر انفصال LSD عن المرساة. لذلك ، عادةً ما يتم استخدام حد أدنى أعلى لنسبة الضمان بالنسبة إلى LUSD.
بالإضافة إلى هذه المخاطر ، فإن عقود هذه العملات المستقرة قابلة للترقية والتحكم فيها من خلال توقيعات متعددة ، على عكس العقود الذكية وراء Liquity ، والتي لا يمكن تغييرها. وهذا يعني أن بعض المعايير مثل معدلات الضمان قد تتغير. تعتبر العملات المستقرة المدعومة من ETH مثيرة للاهتمام حقًا ، وتم تصنيفها بدرجة عالية من حيث اللامركزية وتوليد الغلة ، ولكنها أقل كفاءة في رأس المال من ETH الخالصة لزيادة المخاطر.
علاوة اللامركزية ومخاطر الدولار
ذكرنا في بداية هذا المقال أنه من المفيد إعادة النظر في أزمة البنوك المالية التقليدية. Silvergate و SVB و First Republic هي أكبر ثلاث حالات فشل مصرفية في تاريخ الولايات المتحدة ، كل ذلك خلال الأشهر القليلة الماضية.
[ناقش ما إذا كان LUSD سيصبح الخيار الأفضل في المستقبل من منظور منافسة العملات المستقرة؟ ] (https://img-cdn.gateio.im/social/moments-69a80767fe-b0cf0e6a62-dd1a6f-7649e1)
السؤال الحقيقي وراء هذه الأحداث هو ، أين ستشعر بالأمان للاحتفاظ بأموالك في أوقات الأزمات؟
لا يتم إنشاء جميع الدولارات على قدم المساواة ، وكما تذكرنا حالات فشل البنوك الأخيرة ، يمكن محو الودائع في لحظة. من المؤكد أن FDIC (المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع) توفر تأمينًا يصل إلى 250 ألف دولار ، وقد أبدت الحكومة استعدادًا لإنقاذ البنوك الفاشلة ، ولكن مع وجود الدولار الأمريكي في نظام الاحتياطي الجزئي ، لا يزال الناس يبحثون عن ملاذ آمن في أوقات عدم اليقين .
هذا يعني تشغيل البنك ، وقد رأينا بشكل مباشر التأثير على العملات المستقرة المعتمدة على الاحتياطي النقدي مثل USDC و SVB.
في أوقات عدم اليقين ، يكون للعملات المستقرة اللامركزية حالات استخدام ذات صلة لأولئك المعنيين بحماية الأصول ، مما يوفر ملكية حقيقية غير حراسة. إذن ، من منظور المرونة ، ما هي العملة المستقرة التي ستختارها كخيار خلال فترة زمنية تزيد عن 5 سنوات؟ إذا كانت تستند إلى عقود ذكية غير قابلة للتغيير ويمكن استردادها دائمًا مقابل مبلغ ثابت من الأصول اللامركزية ، فأنت على الطريق الصحيح.
هذا هو السبب في أن LUSD ترى عادةً علاوة في أوقات الأزمات: يريد الناس الاحتفاظ بها عندما تبدو العملات الأخرى المستقرة الأكثر مركزية أكثر خطورة. إن وضع اللامركزية في مقدمة العملات الثلاثية المستقرة هو ما يميز LUSD بعيدًا عن العديد من العملات المستقرة الأخرى ويسمح لـ Liquity بزيادة قيمتها الإجمالية المقفلة (TVL) بأكثر من 380 مليون دولار في السوق الهابطة.
لخص
كل فشل بنكي يعيد التأكيد على قيمة العملة المستقرة اللامركزية حقًا ، ويرى السوق باستمرار LUSD باعتباره العملة المستقرة التي يجب الاحتفاظ بها في أوقات الأزمات.
تؤدي إضافة الجسور وأماكن السيولة على شبكة L2 إلى فتح LUSD لمجموعة أكبر من المشاركين في السوق ، مع الحفاظ على الثبات الذي يجعل البروتوكول مرنًا للغاية. لقد شهدنا جميعًا أوجه القصور في العملات المستقرة المركزية ، وعلى الرغم من أن العملات المستقرة الخوارزمية لديها القدرة على تقديم لامركزية مماثلة ، إلا أنها لم تصل بعد إلى مستوى الاستخدام الموثوق به.
تم تصميم LUSD لتحمل اختبار الزمن وظروف السوق المعاكسة ، كما يتضح من نموها المستمر في الأسواق الهابطة. الآن بعد أن أصبحت ETH المقيدة هي الأصل السائد في العملات المشفرة ، نرى بروتوكولات جديدة تحاكي Liquity مع LSD كضمان ، دليل إضافي على قوة تصميمها.