ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية: الفرص والتحديات للأدوات المالية الجديدة في Web3

أصبح ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية موضوعًا شائعًا مؤخرًا، حيث أطلقت العديد من المنصات منتجات ذات صلة، مما أثار اهتمامًا واسعًا. هذه الظاهرة لها جذور تاريخية، وتجدّدها نتيجة للتقدم في التنظيم والتكنولوجيا.

من الناحية الجوهرية، فإن ترميز الأصول للأسهم الأمريكية هو فرع من الأصول الواقعية (RWA)، مشابه لاستمرار إصدار الرموز الأمنية (STO). إنه يقلل من عوائق التداول، ويدعم التداول على مدار الساعة، ولكنه يواجه أيضًا مجموعة من التحديات.

ترميز الأصول الأسهم والفرق الرئيسي بين الأسهم التقليدية هو:

1. لا يمتلك حامل العملة صفة مساهم، بل يمتلك فقط شهادة سعر على السلسلة.
2. لا حقوق في التصويت أو حوكمة الشركة، يمكنك فقط الحصول على العوائد الاقتصادية
3. سيولة أعلى، تداول أكثر مرونة

ومع ذلك، فإن ترميز الأصول للأسهم ينطوي أيضًا على بعض المخاطر:

• نقص آلية التحكيم الكاملة، قد يكون السعر على السلسلة غير متصل بالسعر الفعلي للسهم
• قد يؤدي نقص السيولة إلى انزلاق كبير
• آلية الاسترداد غير شفافة، وصعوبة في حماية الحقوق

بالنسبة لترميز الأصول لأسهم الشركات غير المدرجة، فإن المخاطر أعلى:

• الوضع القانوني غير واضح، وقد يتعارض مع رغبة الشركة
• معلومات غير متكافئة بشكل خطير
• آلية التسعير غير شفافة

في اختيار سلسلة الإصدار، أخذت المنصات في الاعتبار الخصائص التقنية والمصالح التجارية. على سبيل المثال، تحظى Solana بشعبية بسبب أدائها العالي وبيئة DeFi الناضجة، بينما قد تكون Arbitrum مرتبطة بالتعاون الاستراتيجي طويل الأمد مع بعض المنصات.

على المدى الطويل، من المتوقع أن يقلل ترميز الأصول للأسهم الأمريكية من تكاليف الثقة ويزيد من كفاءة السوق. لكن في الوقت الحالي، لا يزال في مرحلة التجريب، ويتطلب نضوج السوق والتكنولوجيا والتنظيم بشكل مشترك. بالمقارنة، فإن العقود الدائمة للأسهم الأمريكية، نظرًا لعدم الحاجة إلى رهن الأصول الملموسة، تحقق بساطة أكبر، وقد تكون لها إمكانيات تطوير أكبر.

بجانب الأسهم، فإن ترميز الأصول الأخرى يستحق الاهتمام، مثل حقوق النشر والعقارات. من المتوقع أن تحقق هذه المجالات إدارة أصول وتوزيع إيرادات أكثر كفاءة وشفافية من خلال تقنية البلوك تشين.

بشكل عام، يظهر ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية كجسر يربط بين Web2 و Web3، مما يعكس آفاق تطبيق تقنية blockchain في مجال المالية التقليدية. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين وأن يدركوا تمامًا المخاطر المرتبطة.