تحليل شامل لـ BTCFi: من الإقراض إلى التخزين، بناء بنك بيتكوين المحمول الخاص بك
ملخص
مع تزايد مكانة بيتكوين في الأسواق المالية، أصبح مجال BTCFi (التمويل بالبيتكوين) بسرعة في طليعة الابتكار في العملات المشفرة. تشمل BTCFi مجموعة من الخدمات المالية المستندة إلى بيتكوين، بما في ذلك الإقراض، والرهون، والتداول، والمشتقات. تتناول هذه الدراسة بعمق عدة مسارات رئيسية في BTCFi، وتستكشف العملات المستقرة، وخدمات الإقراض، وخدمات الرهن، وخدمات إعادة الرهن، فضلاً عن الجمع بين التمويل المركزي واللامركزي (CeDeFi).
تقدم التقرير أولاً لمحة عن حجم سوق BTCFi وإمكانات نموه، مع التركيز على كيفية مشاركة المستثمرين المؤسسيين في جلب الاستقرار والنضج للسوق. بعد ذلك، تم مناقشة آلية العملات المستقرة بالتفصيل، بما في ذلك الأنواع المختلفة من العملات المستقرة المركزية واللامركزية، ودورها في نظام BTCFi البيئي. في مجال الإقراض، تم تحليل كيفية حصول المستخدمين على السيولة من خلال اقتراض بِت، مع تقييم المنصات والمنتجات الرئيسية للإقراض.
في مجال خدمات الرهن، يركز التقرير على مشاريع رئيسية مثل بابلون، التي تقدم خدمات الرهن لسلاسل PoS الأخرى من خلال الاستفادة من أمان بيتكوين، بينما تخلق فرص ربح لحاملي بيتكوين. كما أن خدمات الرهن المتكررة تفتح مزيدًا من السيولة للأصول المرهونة، مما يوفر للمستخدمين مصدرًا إضافيًا للإيرادات.
بالإضافة إلى ذلك، ناقش التقرير نموذج CeDeFi، الذي يجمع بين أمان التمويل المركزي ومرونة التمويل اللامركزي، مما يوفر للمستخدمين تجربة خدمات مالية أكثر سهولة.
أخيرًا، يكشف التقرير من خلال مقارنة أمان وعائدات وثراء الأنظمة البيئية لمختلف فئات الأصول عن المزايا الفريدة والمخاطر المحتملة لBTCFi مقارنةً بقطاعات التمويل المشفرة الأخرى. مع استمرار نمو مجال BTCFi، من المتوقع أن نشهد المزيد من الابتكارات وتدفقات رأس المال، مما يعزز من مكانة البيتكوين القيادية في القطاع المالي.
الكلمات الرئيسية: BTCFi، عملة مستقرة، إقراض، رهن، إعادة رهن، CeDeFi، بيتكوين المالية
نظرة عامة على مسار BTCfi
BTCFi (بيتكوين المالية) يشبه بنك بيتكوين متنقل، وهو سلسلة من الأنشطة المالية التي تدور حول بيتكوين، بما في ذلك إقراض بيتكوين، والتخزين، والتداول، والعقود الآجلة، والمشتقات. وفقًا لبيانات CryptoCompare وCoinGecko، فقد وصل حجم سوق BTCFi في عام 2023 إلى حوالي 10 مليارات دولار أمريكي. وفقًا لتوقعات Defilama، من المتوقع أن يصل سوق BTCFi إلى 1.2 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2030، وتشمل هذه البيانات إجمالي قيمة الأموال المقفلة (TVL) لبيتكوين في نظام التمويل اللامركزي (DeFi)، بالإضافة إلى حجم السوق للمنتجات والخدمات المالية المتعلقة ببيتكوين على مدى العقد الماضي، أظهر سوق BTCFi أيضًا تدريجياً إمكانيات نمو ملحوظة، مما جذب المزيد من المؤسسات للمشاركة، مثل Grayscale وBlackRock وJPMorgan التي بدأت في دخول سوق بيتكوين وBTCFi. لقد جلبت مشاركة المستثمرين المؤسسيين تدفقات كبيرة من الأموال، وزادت من سيولة السوق واستقراره، كما عززت نضج السوق وامتثاله، مما أدى إلى زيادة الاعتراف والثقة في سوق BTCFi.
ستتناول هذه المقالة عدة مجالات شائعة في سوق العملات المشفرة المالي الحالية، بما في ذلك إقراض بيتكوين، والعملة المستقرة، وخدمات الرهن، وخدمات الرهن المعاد، بالإضافة إلى الجمع بين التمويل المركزي والتمويل اللامركزي CeDeFi. من خلال تقديم وتحليل مفصل لهذه المجالات، سنفهم آليات عملها، وتطور السوق، والمنصات والمنتجات الرئيسية، وتدابير إدارة المخاطر، بالإضافة إلى الاتجاهات المستقبلية.
الجزء الثاني: تقسيم مسار BTCFi
1. مسار عملة مستقرة
مقدمة
العملة المستقرة هي نوع من العملات المشفرة التي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة. عادة ما تكون مرتبطة بالعملات القانونية أو الأصول القيمة الأخرى لتقليل تقلب الأسعار. تحقق العملة المستقرة استقرار الأسعار من خلال دعم الأصول الاحتياطية أو ضبط العرض عن طريق الخوارزميات، وتستخدم على نطاق واسع في التداول، والدفع، والتحويلات عبر الحدود، مما يمكّن المستخدمين من الاستفادة من مزايا تقنية blockchain مع تجنب التقلبات الحادة للعملات المشفرة التقليدية.
في علم الاقتصاد هناك مثلث مستحيل: لا يمكن لدولة ذات سيادة أن تحقق في الوقت نفسه نظام سعر صرف ثابت، وحركة رأس المال بحرية، وسياسة نقدية مستقلة. وبالمثل، في سياق العملات المستقرة في عالم التشفير، يوجد مثلث مستحيل مماثل: لا يمكن تحقيق الاستقرار في الأسعار، واللامركزية، وكفاءة رأس المال في الوقت نفسه.
تصنيف العملات المستقرة حسب درجة مركزيتها ونوع الضمان هو بعدان نسبيان واضحان. في الوقت الحالي، يمكن تصنيف العملات المستقرة السائدة حسب درجة المركزية إلى عملات مستقرة مركزية (مثل USDT وUSDC وFDUSD) وعملات مستقرة لامركزية (مثل DAI وFRAX وUSDe). حسب نوع الضمان، يمكن تصنيفها إلى ضمانات نقدية/عينية، وضمانات أصول مشفرة، وضمانات غير كافية.
وفقًا لبيانات DefiLlama بتاريخ 14 يوليو، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 1623.72 مليار دولار. من حيث القيمة السوقية، تتصدر USDT وUSDC، حيث تتفوق USDT بفارق كبير، حيث تمثل 69.23% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة. تأتي DAI وUSDe وFDUSD في المراكز 3-5 من حيث القيمة السوقية. بينما تشكل جميع العملات المستقرة الأخرى حاليًا أقل من 0.5% من إجمالي القيمة السوقية.
تعتبر العملات المستقرة المركزية بشكل أساسي مدعومة بالعملة القانونية / الأصول المادية، وهي في جوهرها أموال قانونية / أصول مادية أخرى (RWA)، مثل USDT وUSDC المربوطة بالدولار بنسبة 1:1، وPAXG وXAUT المرتبطة بسعر الذهب. بينما عادة ما تكون العملات المستقرة اللامركزية مدعومة بأصول مشفرة أو غير مدعومة (أو مدعومة بشكل غير كاف)، حيث تُعتبر DAI وUSDe مدعومة بأصول مشفرة، ويمكن تقسيمها إلى مدعومة بشكل متساوي أو مدعومة بشكل زائد. عادة ما تكون العملات غير المدعومة (أو المدعومة بشكل غير كاف) هي تلك المعروفة عادة باسم العملات المستقرة الخوارزمية، مثل FRAX وUST السابق. بالمقارنة مع العملات المستقرة المركزية، فإن قيمة السوق للعملات المستقرة اللامركزية ليست عالية، وتصميمها أكثر تعقيدًا قليلاً، وفي الوقت نفسه، ولدت العديد من المشاريع المميزة. في نظام BTC البيئي، تعتبر مشاريع العملات المستقرة الجديرة بالاهتمام هي العملات المستقرة اللامركزية، لذا سأقدم أدناه لمحة عن آلية العملات المستقرة اللامركزية.
آلية العملة المستقرة اللامركزية
بعد ذلك سنقدم آلية CDP الممثلة بـ DAI (الضمان الزائد) وآلية التحوط التعاقدية الممثلة بـ Ethena (الضمان المتساوي). بالإضافة إلى ذلك، هناك آلية العملات المستقرة الخوارزمية، لن نتناولها بالتفصيل هنا.
CDP ( 代表抵الة الدين المضمون ، وهي آلية لإنشاء عملة مستقرة من خلال رهن الأصول المشفرة في نظام مالي غير مركزي ، وقد تم تطبيقها بعد أن ابتكرتها MakerDAO في العديد من المشاريع المختلفة في DeFi و NFTFi.
DAI هو عملة مستقرة لامركزية ومضمونة بشكل زائد تم إنشاؤها بواسطة MakerDAO، تهدف إلى الحفاظ على ربط 1:1 مع الدولار الأمريكي. يعتمد تشغيل DAI على العقود الذكية ومنظمة الحكم اللامركزية (DAO) للحفاظ على استقرارها. تشمل آلية عملها الأساسية الضمان الزائد، ومراكز الديون المضمونة (CDP)، وآلية التصفية، ودور رمز الحوكمة MKR.
CDP هو آلية رئيسية في نظام MakerDAO، تُستخدم لإدارة والتحكم في عملية إنشاء DAI. في MakerDAO، يُطلق على CDP الآن اسم Vaults، لكن وظيفته الأساسية وآليته لا تزال كما هي. فيما يلي العملية التفصيلية لعمل CDP/Vault:
i. إنشاء DAI: يقوم المستخدم بإيداع أصوله المشفرة (مثل ETH) في عقد ذكي لـ MakerDAO، لإنشاء CDP/Vault جديد، ومن ثم يتم إنشاء DAI بناءً على الأصول المرهونة. DAI الناتج هو جزء من الدين الذي اقترضه المستخدم، بينما تعتبر الأصول المرهونة ضمانًا للدين.
ii. التحصيل الزائد: لمنع التصفية، يجب على المستخدم الحفاظ على معدل التحصيل الخاص بـ CDP/Vault أعلى من المعدل الأدنى المحدد من قبل النظام (مثل 150%). هذا يعني أن المستخدم يقترض 100 DAI، ويجب عليه قفل ضمانات بقيمة 150 DAI على الأقل.
iii. سداد/تسوية: يحتاج المستخدم إلى سداد DAI المتولد و رسوم ثابتة معينة (مقومة بـ MKR) لاسترداد ضماناته. إذا فشل المستخدم في الحفاظ على نسبة ضمان كافية، سيتم تصفية ضماناته.
دلتا تشير إلى نسبة تغير أسعار المشتقات بالنسبة لتغير أسعار الأصول الأساسية. على سبيل المثال، إذا كان دلتا خيار معين 0.5، فعندما يرتفع سعر الأصول الأساسية بمقدار 1 دولار، فمن المتوقع أن يرتفع سعر الخيار بمقدار 0.5 دولار. المركز المحايد دلتا هو استراتيجية استثمارية تهدف إلى تعويض مخاطر تغير الأسعار من خلال الاحتفاظ بعدد معين من الأصول الأساسية والمشتقات. الهدف هو جعل القيمة الإجمالية لدلتا المحفظة صفرًا، وبالتالي الحفاظ على قيمة المركز ثابتة عند تقلب أسعار الأصول الأساسية. على سبيل المثال، بالنسبة لكمية معينة من ETH الفوري، شراء عقد دائم قصير مكافئ لـ ETH.
إيثينا من خلال إصدار عملة مستقرة USDe التي تمثل قيمة المراكز المحايدة دلتا في ETH، تقوم بتوكنة التجارة "المحايدة دلتا". وبالتالي، فإن عملتهم المستقرة USDe لديها مصدران للعائدات كما يلي:
عائدات الرهن
فرق الأساس ومعدل التمويل
Ethena حققت ضمانًا متساويًا وعوائد إضافية من خلال التحوط.
المشروع الأول، بروتوكول Bitsmiley
نظرة عامة على المشروع
أول مشروع عملة مستقرة أصلية في نظام BTC.
في 14 ديسمبر 2023، أعلن أحد منصات التداول عن استثمار استراتيجي في بروتوكول العملات المستقرة bitSmiley على نظام BTC البيئي، والذي يسمح للمستخدمين بإصدار عملة مستقرة bitUSD من خلال رهن بيتكوين الأصلي بشكل زائد على شبكة BTC. في الوقت نفسه، يتضمن bitSmiley أيضًا بروتوكولات الإقراض والمشتقات، ويهدف إلى توفير نظام بيئي مالي جديد لعملة البيتكوين. قبل ذلك، تم اختيار bitSmiley كمشروع متميز في هاكاثون BTC الذي نظمته ABCDE ومنصة تداول معينة في نوفمبر 2023.
في 28 يناير 2024، تم الإعلان عن الانتهاء من الجولة الأولى من جمع التبرعات للعملة الرقمية، حيث قاد أحد المؤسسات مع ABCDE، وشارك في ذلك CMS Holdings وSatoshi Lab وForesight Ventures وLK Venture وSilvermine Capital بالإضافة إلى أشخاص معنيين من Delphi Digital وParticle Network. في 2 فبراير، أعلنت LK Venture التابعة لشركة Blueport Interactive المدرجة في هونغ كونغ على منصة X، أنها شاركت في الجولة الأولى من تمويل bitSmiley من خلال صندوق إدارة استثمار بيئة شبكة البيتكوين BTC NEXT. في 4 مارس، أصدرت إحدى المؤسسات تغريدة أعلنت فيها عن استثمار استراتيجي في مشروع البيتكوين DeFi bitSmiley.
آلية العمل
bitSmiley هو مشروع عملة مستقرة أصلية للبيتكوين قائم على إطار Fintegra. يتكون من عملة مستقرة مفرطة الضمان لامركزياً bitUSD، وبروتوكول إقراض بدون ثقة أصلي (bitLending). يعتمد bitUSD على bitRC-20، وهو تعديل على BRC-20، ويدعم التوافق مع BRC-20، وقد أضاف bitUSD عمليات Mint و Burn لتلبية احتياجات سك وحرق العملة المستقرة.
أطلق bitSmiley في يناير بروتوكول النقوش DeFi الجديد المسمى bitRC-20. أول أصول البروتوكول هو OG PASS NFT، المعروف أيضًا باسم bitDisc. يُقسم bitDisc إلى مستويين: بطاقة ذهبية وبطاقة سوداء، حيث تُخصص البطاقة الذهبية لبيتكوين OG وقادة الصناعة، ويبلغ إجمالي عدد الحائزين أقل من 40. اعتبارًا من 4 فبراير، ستتاح البطاقة السوداء للجمهور من خلال نشاط القائمة البيضاء ونشاط السك العام على شكل نقوش BRC-20، مما تسبب في ازدحام على السلسلة. بعد ذلك، صرح فريق المشروع أنه سيقوم بتعويض النقوش التي لم تنجح.
آلية عمل عملة مستقرة $bitUSD
تعمل آلية $bitUSD مثل $DAI، حيث يقوم المستخدمون أولاً بإيداع ضمانات زائدة، ثم تقوم bitSmileyDAO على L2 بعد تلقي معلومات الأوراق المالية والتحقق من الإجماع، بإرسال معلومات Mint bitRC-20 إلى الشبكة الرئيسية لـ BTC.
تشبه منطق التسوية والاسترداد منطق MakerDAO، حيث تتم التسوية بشكل مزاد هولندي.
تقدم المشروع & فرص المشاركة
ستطلق bitSmiley Alphanet على BitLayer في 1 مايو 2024. حيث أن الحد الأقصى لنسبة القرض إلى القيمة )LTV( هو 50%، وتم تعيين نسبة LTV منخفضة نسبياً لمنع تصفية المستخدمين. مع زيادة معدل اعتماد bitUSD، ستقوم الجهة المعنية تدريجياً بزيادة LTV.
ستطلق bitSmiley ومجتمع Merlin من 15 مايو 2024 منحة حوافز سيولة حصرية لزيادة سيولة bitUSD. القواعد التفصيلية كما يلي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
7
مشاركة
تعليق
0/400
FancyResearchLab
· منذ 15 س
هناك حفرة عميقة أخرى في العقود الذكية تنتظرني للقفز فيها
شاهد النسخة الأصليةرد0
ReverseTradingGuru
· منذ 15 س
هذا غير معقول، الآن يتم الترويج لمفهوم بنوك BTC.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaDreamer
· منذ 15 س
أحلم بالنهار كل يوم، والآن أصبحت أخيراً حراً مالياً.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasWrangler
· منذ 15 س
من الناحية الفنية، هذه طريقة دون المستوى الأمثل لسيولة البيتكوين... يجب أن تأتي كفاءة الطبقة الأساسية أولاً بصراحة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MagicBean
· منذ 15 س
ثور啊 بيتكوين都能玩得这么花
شاهد النسخة الأصليةرد0
SerumSquirter
· منذ 15 س
إنه نوع من الغموض، السوق مشبعة جداً.
شاهد النسخة الأصليةرد0
NFTRegretDiary
· منذ 15 س
اقتراض الطرق القديمة، ماذا تكرر في التمويل اللامركزي
تحليل شامل لـ BTCFi: من الإقراض إلى التخزين لبناء بنك بيتكوين متنقل
تحليل شامل لـ BTCFi: من الإقراض إلى التخزين، بناء بنك بيتكوين المحمول الخاص بك
ملخص
مع تزايد مكانة بيتكوين في الأسواق المالية، أصبح مجال BTCFi (التمويل بالبيتكوين) بسرعة في طليعة الابتكار في العملات المشفرة. تشمل BTCFi مجموعة من الخدمات المالية المستندة إلى بيتكوين، بما في ذلك الإقراض، والرهون، والتداول، والمشتقات. تتناول هذه الدراسة بعمق عدة مسارات رئيسية في BTCFi، وتستكشف العملات المستقرة، وخدمات الإقراض، وخدمات الرهن، وخدمات إعادة الرهن، فضلاً عن الجمع بين التمويل المركزي واللامركزي (CeDeFi).
تقدم التقرير أولاً لمحة عن حجم سوق BTCFi وإمكانات نموه، مع التركيز على كيفية مشاركة المستثمرين المؤسسيين في جلب الاستقرار والنضج للسوق. بعد ذلك، تم مناقشة آلية العملات المستقرة بالتفصيل، بما في ذلك الأنواع المختلفة من العملات المستقرة المركزية واللامركزية، ودورها في نظام BTCFi البيئي. في مجال الإقراض، تم تحليل كيفية حصول المستخدمين على السيولة من خلال اقتراض بِت، مع تقييم المنصات والمنتجات الرئيسية للإقراض.
في مجال خدمات الرهن، يركز التقرير على مشاريع رئيسية مثل بابلون، التي تقدم خدمات الرهن لسلاسل PoS الأخرى من خلال الاستفادة من أمان بيتكوين، بينما تخلق فرص ربح لحاملي بيتكوين. كما أن خدمات الرهن المتكررة تفتح مزيدًا من السيولة للأصول المرهونة، مما يوفر للمستخدمين مصدرًا إضافيًا للإيرادات.
بالإضافة إلى ذلك، ناقش التقرير نموذج CeDeFi، الذي يجمع بين أمان التمويل المركزي ومرونة التمويل اللامركزي، مما يوفر للمستخدمين تجربة خدمات مالية أكثر سهولة.
أخيرًا، يكشف التقرير من خلال مقارنة أمان وعائدات وثراء الأنظمة البيئية لمختلف فئات الأصول عن المزايا الفريدة والمخاطر المحتملة لBTCFi مقارنةً بقطاعات التمويل المشفرة الأخرى. مع استمرار نمو مجال BTCFi، من المتوقع أن نشهد المزيد من الابتكارات وتدفقات رأس المال، مما يعزز من مكانة البيتكوين القيادية في القطاع المالي.
الكلمات الرئيسية: BTCFi، عملة مستقرة، إقراض، رهن، إعادة رهن، CeDeFi، بيتكوين المالية
نظرة عامة على مسار BTCfi
BTCFi (بيتكوين المالية) يشبه بنك بيتكوين متنقل، وهو سلسلة من الأنشطة المالية التي تدور حول بيتكوين، بما في ذلك إقراض بيتكوين، والتخزين، والتداول، والعقود الآجلة، والمشتقات. وفقًا لبيانات CryptoCompare وCoinGecko، فقد وصل حجم سوق BTCFi في عام 2023 إلى حوالي 10 مليارات دولار أمريكي. وفقًا لتوقعات Defilama، من المتوقع أن يصل سوق BTCFi إلى 1.2 تريليون دولار أمريكي بحلول عام 2030، وتشمل هذه البيانات إجمالي قيمة الأموال المقفلة (TVL) لبيتكوين في نظام التمويل اللامركزي (DeFi)، بالإضافة إلى حجم السوق للمنتجات والخدمات المالية المتعلقة ببيتكوين على مدى العقد الماضي، أظهر سوق BTCFi أيضًا تدريجياً إمكانيات نمو ملحوظة، مما جذب المزيد من المؤسسات للمشاركة، مثل Grayscale وBlackRock وJPMorgan التي بدأت في دخول سوق بيتكوين وBTCFi. لقد جلبت مشاركة المستثمرين المؤسسيين تدفقات كبيرة من الأموال، وزادت من سيولة السوق واستقراره، كما عززت نضج السوق وامتثاله، مما أدى إلى زيادة الاعتراف والثقة في سوق BTCFi.
ستتناول هذه المقالة عدة مجالات شائعة في سوق العملات المشفرة المالي الحالية، بما في ذلك إقراض بيتكوين، والعملة المستقرة، وخدمات الرهن، وخدمات الرهن المعاد، بالإضافة إلى الجمع بين التمويل المركزي والتمويل اللامركزي CeDeFi. من خلال تقديم وتحليل مفصل لهذه المجالات، سنفهم آليات عملها، وتطور السوق، والمنصات والمنتجات الرئيسية، وتدابير إدارة المخاطر، بالإضافة إلى الاتجاهات المستقبلية.
الجزء الثاني: تقسيم مسار BTCFi
1. مسار عملة مستقرة
مقدمة
العملة المستقرة هي نوع من العملات المشفرة التي تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة. عادة ما تكون مرتبطة بالعملات القانونية أو الأصول القيمة الأخرى لتقليل تقلب الأسعار. تحقق العملة المستقرة استقرار الأسعار من خلال دعم الأصول الاحتياطية أو ضبط العرض عن طريق الخوارزميات، وتستخدم على نطاق واسع في التداول، والدفع، والتحويلات عبر الحدود، مما يمكّن المستخدمين من الاستفادة من مزايا تقنية blockchain مع تجنب التقلبات الحادة للعملات المشفرة التقليدية.
في علم الاقتصاد هناك مثلث مستحيل: لا يمكن لدولة ذات سيادة أن تحقق في الوقت نفسه نظام سعر صرف ثابت، وحركة رأس المال بحرية، وسياسة نقدية مستقلة. وبالمثل، في سياق العملات المستقرة في عالم التشفير، يوجد مثلث مستحيل مماثل: لا يمكن تحقيق الاستقرار في الأسعار، واللامركزية، وكفاءة رأس المال في الوقت نفسه.
تصنيف العملات المستقرة حسب درجة مركزيتها ونوع الضمان هو بعدان نسبيان واضحان. في الوقت الحالي، يمكن تصنيف العملات المستقرة السائدة حسب درجة المركزية إلى عملات مستقرة مركزية (مثل USDT وUSDC وFDUSD) وعملات مستقرة لامركزية (مثل DAI وFRAX وUSDe). حسب نوع الضمان، يمكن تصنيفها إلى ضمانات نقدية/عينية، وضمانات أصول مشفرة، وضمانات غير كافية.
وفقًا لبيانات DefiLlama بتاريخ 14 يوليو، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 1623.72 مليار دولار. من حيث القيمة السوقية، تتصدر USDT وUSDC، حيث تتفوق USDT بفارق كبير، حيث تمثل 69.23% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة. تأتي DAI وUSDe وFDUSD في المراكز 3-5 من حيث القيمة السوقية. بينما تشكل جميع العملات المستقرة الأخرى حاليًا أقل من 0.5% من إجمالي القيمة السوقية.
تعتبر العملات المستقرة المركزية بشكل أساسي مدعومة بالعملة القانونية / الأصول المادية، وهي في جوهرها أموال قانونية / أصول مادية أخرى (RWA)، مثل USDT وUSDC المربوطة بالدولار بنسبة 1:1، وPAXG وXAUT المرتبطة بسعر الذهب. بينما عادة ما تكون العملات المستقرة اللامركزية مدعومة بأصول مشفرة أو غير مدعومة (أو مدعومة بشكل غير كاف)، حيث تُعتبر DAI وUSDe مدعومة بأصول مشفرة، ويمكن تقسيمها إلى مدعومة بشكل متساوي أو مدعومة بشكل زائد. عادة ما تكون العملات غير المدعومة (أو المدعومة بشكل غير كاف) هي تلك المعروفة عادة باسم العملات المستقرة الخوارزمية، مثل FRAX وUST السابق. بالمقارنة مع العملات المستقرة المركزية، فإن قيمة السوق للعملات المستقرة اللامركزية ليست عالية، وتصميمها أكثر تعقيدًا قليلاً، وفي الوقت نفسه، ولدت العديد من المشاريع المميزة. في نظام BTC البيئي، تعتبر مشاريع العملات المستقرة الجديرة بالاهتمام هي العملات المستقرة اللامركزية، لذا سأقدم أدناه لمحة عن آلية العملات المستقرة اللامركزية.
آلية العملة المستقرة اللامركزية
بعد ذلك سنقدم آلية CDP الممثلة بـ DAI (الضمان الزائد) وآلية التحوط التعاقدية الممثلة بـ Ethena (الضمان المتساوي). بالإضافة إلى ذلك، هناك آلية العملات المستقرة الخوارزمية، لن نتناولها بالتفصيل هنا.
CDP ( 代表抵الة الدين المضمون ، وهي آلية لإنشاء عملة مستقرة من خلال رهن الأصول المشفرة في نظام مالي غير مركزي ، وقد تم تطبيقها بعد أن ابتكرتها MakerDAO في العديد من المشاريع المختلفة في DeFi و NFTFi.
DAI هو عملة مستقرة لامركزية ومضمونة بشكل زائد تم إنشاؤها بواسطة MakerDAO، تهدف إلى الحفاظ على ربط 1:1 مع الدولار الأمريكي. يعتمد تشغيل DAI على العقود الذكية ومنظمة الحكم اللامركزية (DAO) للحفاظ على استقرارها. تشمل آلية عملها الأساسية الضمان الزائد، ومراكز الديون المضمونة (CDP)، وآلية التصفية، ودور رمز الحوكمة MKR.
CDP هو آلية رئيسية في نظام MakerDAO، تُستخدم لإدارة والتحكم في عملية إنشاء DAI. في MakerDAO، يُطلق على CDP الآن اسم Vaults، لكن وظيفته الأساسية وآليته لا تزال كما هي. فيما يلي العملية التفصيلية لعمل CDP/Vault:
i. إنشاء DAI: يقوم المستخدم بإيداع أصوله المشفرة (مثل ETH) في عقد ذكي لـ MakerDAO، لإنشاء CDP/Vault جديد، ومن ثم يتم إنشاء DAI بناءً على الأصول المرهونة. DAI الناتج هو جزء من الدين الذي اقترضه المستخدم، بينما تعتبر الأصول المرهونة ضمانًا للدين.
ii. التحصيل الزائد: لمنع التصفية، يجب على المستخدم الحفاظ على معدل التحصيل الخاص بـ CDP/Vault أعلى من المعدل الأدنى المحدد من قبل النظام (مثل 150%). هذا يعني أن المستخدم يقترض 100 DAI، ويجب عليه قفل ضمانات بقيمة 150 DAI على الأقل.
iii. سداد/تسوية: يحتاج المستخدم إلى سداد DAI المتولد و رسوم ثابتة معينة (مقومة بـ MKR) لاسترداد ضماناته. إذا فشل المستخدم في الحفاظ على نسبة ضمان كافية، سيتم تصفية ضماناته.
دلتا تشير إلى نسبة تغير أسعار المشتقات بالنسبة لتغير أسعار الأصول الأساسية. على سبيل المثال، إذا كان دلتا خيار معين 0.5، فعندما يرتفع سعر الأصول الأساسية بمقدار 1 دولار، فمن المتوقع أن يرتفع سعر الخيار بمقدار 0.5 دولار. المركز المحايد دلتا هو استراتيجية استثمارية تهدف إلى تعويض مخاطر تغير الأسعار من خلال الاحتفاظ بعدد معين من الأصول الأساسية والمشتقات. الهدف هو جعل القيمة الإجمالية لدلتا المحفظة صفرًا، وبالتالي الحفاظ على قيمة المركز ثابتة عند تقلب أسعار الأصول الأساسية. على سبيل المثال، بالنسبة لكمية معينة من ETH الفوري، شراء عقد دائم قصير مكافئ لـ ETH.
إيثينا من خلال إصدار عملة مستقرة USDe التي تمثل قيمة المراكز المحايدة دلتا في ETH، تقوم بتوكنة التجارة "المحايدة دلتا". وبالتالي، فإن عملتهم المستقرة USDe لديها مصدران للعائدات كما يلي:
عائدات الرهن
فرق الأساس ومعدل التمويل
Ethena حققت ضمانًا متساويًا وعوائد إضافية من خلال التحوط.
المشروع الأول، بروتوكول Bitsmiley
نظرة عامة على المشروع
أول مشروع عملة مستقرة أصلية في نظام BTC.
في 14 ديسمبر 2023، أعلن أحد منصات التداول عن استثمار استراتيجي في بروتوكول العملات المستقرة bitSmiley على نظام BTC البيئي، والذي يسمح للمستخدمين بإصدار عملة مستقرة bitUSD من خلال رهن بيتكوين الأصلي بشكل زائد على شبكة BTC. في الوقت نفسه، يتضمن bitSmiley أيضًا بروتوكولات الإقراض والمشتقات، ويهدف إلى توفير نظام بيئي مالي جديد لعملة البيتكوين. قبل ذلك، تم اختيار bitSmiley كمشروع متميز في هاكاثون BTC الذي نظمته ABCDE ومنصة تداول معينة في نوفمبر 2023.
في 28 يناير 2024، تم الإعلان عن الانتهاء من الجولة الأولى من جمع التبرعات للعملة الرقمية، حيث قاد أحد المؤسسات مع ABCDE، وشارك في ذلك CMS Holdings وSatoshi Lab وForesight Ventures وLK Venture وSilvermine Capital بالإضافة إلى أشخاص معنيين من Delphi Digital وParticle Network. في 2 فبراير، أعلنت LK Venture التابعة لشركة Blueport Interactive المدرجة في هونغ كونغ على منصة X، أنها شاركت في الجولة الأولى من تمويل bitSmiley من خلال صندوق إدارة استثمار بيئة شبكة البيتكوين BTC NEXT. في 4 مارس، أصدرت إحدى المؤسسات تغريدة أعلنت فيها عن استثمار استراتيجي في مشروع البيتكوين DeFi bitSmiley.
آلية العمل
bitSmiley هو مشروع عملة مستقرة أصلية للبيتكوين قائم على إطار Fintegra. يتكون من عملة مستقرة مفرطة الضمان لامركزياً bitUSD، وبروتوكول إقراض بدون ثقة أصلي (bitLending). يعتمد bitUSD على bitRC-20، وهو تعديل على BRC-20، ويدعم التوافق مع BRC-20، وقد أضاف bitUSD عمليات Mint و Burn لتلبية احتياجات سك وحرق العملة المستقرة.
أطلق bitSmiley في يناير بروتوكول النقوش DeFi الجديد المسمى bitRC-20. أول أصول البروتوكول هو OG PASS NFT، المعروف أيضًا باسم bitDisc. يُقسم bitDisc إلى مستويين: بطاقة ذهبية وبطاقة سوداء، حيث تُخصص البطاقة الذهبية لبيتكوين OG وقادة الصناعة، ويبلغ إجمالي عدد الحائزين أقل من 40. اعتبارًا من 4 فبراير، ستتاح البطاقة السوداء للجمهور من خلال نشاط القائمة البيضاء ونشاط السك العام على شكل نقوش BRC-20، مما تسبب في ازدحام على السلسلة. بعد ذلك، صرح فريق المشروع أنه سيقوم بتعويض النقوش التي لم تنجح.
آلية عمل عملة مستقرة $bitUSD
تعمل آلية $bitUSD مثل $DAI، حيث يقوم المستخدمون أولاً بإيداع ضمانات زائدة، ثم تقوم bitSmileyDAO على L2 بعد تلقي معلومات الأوراق المالية والتحقق من الإجماع، بإرسال معلومات Mint bitRC-20 إلى الشبكة الرئيسية لـ BTC.
تشبه منطق التسوية والاسترداد منطق MakerDAO، حيث تتم التسوية بشكل مزاد هولندي.
تقدم المشروع & فرص المشاركة
ستطلق bitSmiley Alphanet على BitLayer في 1 مايو 2024. حيث أن الحد الأقصى لنسبة القرض إلى القيمة )LTV( هو 50%، وتم تعيين نسبة LTV منخفضة نسبياً لمنع تصفية المستخدمين. مع زيادة معدل اعتماد bitUSD، ستقوم الجهة المعنية تدريجياً بزيادة LTV.
ستطلق bitSmiley ومجتمع Merlin من 15 مايو 2024 منحة حوافز سيولة حصرية لزيادة سيولة bitUSD. القواعد التفصيلية كما يلي.