لقد أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إرشادات جديدة حول تديس السيولة التي يتم الاحتفاء بها عبر صناعة التشفير كنقطة تحول تنظيمية كبيرة. للمرة الأولى، أوضحت الهيئة أنه تحت ظروف محددة، فإن أنشطة تديس السيولة — والرموز التي تنتجها — لا تعتبر عروض أوراق مالية.
هذا التفسير المحوري، الذي تم إصداره يوم الثلاثاء، قد أثار التفاؤل بين منصات DeFi، والمطورين، والمستثمرين المؤسسيين الذين يتطلعون إلى التوسع في الأصول الرقمية مع وضوح تنظيمي أكبر.
تديس السيولة يسمح للمستخدمين بإيداع العملات المشفرة في بروتوكولات طرف ثالث والحصول على رموز إيصال التديس في المقابل. يمكن تداول هذه الرموز أو استخدامها في تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) دون الحاجة للانتظار خلال فترات إلغاء التديس.
أشاد لوكاس برودر، الرئيس التنفيذي لشركة جيتو لابس، بموقف الوكالة الدقيق، مشيرًا إلى أنه يتماشى مع الفهم الذي شاركته فريقه خلال المناقشات مع فريق العمل المعني بالعملات المشفرة في وقت سابق من هذا العام.
في الوقت نفسه، يستمر الاهتمام المؤسسي في التديس بالازدياد، حيث كتب أصحاب المصلحة في سولانا مؤخرًا إلى SEC urging support for تديس السيولة-related exchange-traded funds (ETFs).
ليس الجميع في هيئة الأوراق المالية والبورصات موافقين
بينما تم استقبال موقف المنظم المحدث بموافقة الصناعة، إلا أنه ليس خالياً من الجدل الداخلي. أعربت المفوضة كارولين كرينشاو عن معارضتها، محذرة من أن التوجيه مبني على افتراضات مشكوك فيها ويقدم يقيناً قانونياً محدوداً.
ومع ذلك، يعتقد العديد من الخبراء القانونيين أن الإطار يوفر نقطة انطلاق لجهود الامتثال في قطاع يتطور.
أشارت المستشارة العامة لشركة Bitwise، كاثرين داولينغ، إلى أن الإرشادات توضح: ليست جميع أنشطة تديس السيولة تتعلق بالأوراق المالية، وبالتالي قد لا تتطلب بعض الأنشطة تسجيلًا لدى SEC.
اختبار هووي والحدود التنظيمية
العامل الرئيسي يكمن في كيفية قياس الأنشطة مقابل اختبار هاوي، المعيار القانوني القائم منذ فترة طويلة لتحديد ما يشكل أمانًا.
وفقًا لـ SEC، قد يتم إعفاء مزودي الستاكينغ الذين يؤدون فقط أدوار "إدارية أو وزارية"—مثل إصدار رموز الإيصال التي تعكس ملكية الأصول المكدسة—من التسجيل.
تعتبر هذه الرموز، المشار إليها في الوثيقة باسم "رموز إيصال التخزين"، مركزية في عمليات تديس السيولة ويمكن الآن دمجها بشكل أكثر أمانًا في منتجات مالية أوسع.
على الرغم من أن المخاوف لا تزال قائمة، إلا أن التوجيه يمثل لحظة نادرة من التوافق بين المنظمين وصناعة التشفير، مما يوفر الأمل في وجود إشراف أكثر تنظيمًا وملائمًا للابتكار في المستقبل.
أشار منشور إرشادات SEC إلى اختراق لتديس السيولة في تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة. ظهر ذلك أولاً على TheCoinrise.com.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
توجيهات SEC تمثل إنجازًا في التخزين السائل في تنظيم مجال العملات الرقمية في الولايات المتحدة
لقد أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إرشادات جديدة حول تديس السيولة التي يتم الاحتفاء بها عبر صناعة التشفير كنقطة تحول تنظيمية كبيرة. للمرة الأولى، أوضحت الهيئة أنه تحت ظروف محددة، فإن أنشطة تديس السيولة — والرموز التي تنتجها — لا تعتبر عروض أوراق مالية.
هذا التفسير المحوري، الذي تم إصداره يوم الثلاثاء، قد أثار التفاؤل بين منصات DeFi، والمطورين، والمستثمرين المؤسسيين الذين يتطلعون إلى التوسع في الأصول الرقمية مع وضوح تنظيمي أكبر.
تديس السيولة يسمح للمستخدمين بإيداع العملات المشفرة في بروتوكولات طرف ثالث والحصول على رموز إيصال التديس في المقابل. يمكن تداول هذه الرموز أو استخدامها في تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) دون الحاجة للانتظار خلال فترات إلغاء التديس.
أشاد لوكاس برودر، الرئيس التنفيذي لشركة جيتو لابس، بموقف الوكالة الدقيق، مشيرًا إلى أنه يتماشى مع الفهم الذي شاركته فريقه خلال المناقشات مع فريق العمل المعني بالعملات المشفرة في وقت سابق من هذا العام.
في الوقت نفسه، يستمر الاهتمام المؤسسي في التديس بالازدياد، حيث كتب أصحاب المصلحة في سولانا مؤخرًا إلى SEC urging support for تديس السيولة-related exchange-traded funds (ETFs).
ليس الجميع في هيئة الأوراق المالية والبورصات موافقين
بينما تم استقبال موقف المنظم المحدث بموافقة الصناعة، إلا أنه ليس خالياً من الجدل الداخلي. أعربت المفوضة كارولين كرينشاو عن معارضتها، محذرة من أن التوجيه مبني على افتراضات مشكوك فيها ويقدم يقيناً قانونياً محدوداً.
ومع ذلك، يعتقد العديد من الخبراء القانونيين أن الإطار يوفر نقطة انطلاق لجهود الامتثال في قطاع يتطور.
أشارت المستشارة العامة لشركة Bitwise، كاثرين داولينغ، إلى أن الإرشادات توضح: ليست جميع أنشطة تديس السيولة تتعلق بالأوراق المالية، وبالتالي قد لا تتطلب بعض الأنشطة تسجيلًا لدى SEC.
اختبار هووي والحدود التنظيمية
العامل الرئيسي يكمن في كيفية قياس الأنشطة مقابل اختبار هاوي، المعيار القانوني القائم منذ فترة طويلة لتحديد ما يشكل أمانًا.
وفقًا لـ SEC، قد يتم إعفاء مزودي الستاكينغ الذين يؤدون فقط أدوار "إدارية أو وزارية"—مثل إصدار رموز الإيصال التي تعكس ملكية الأصول المكدسة—من التسجيل.
تعتبر هذه الرموز، المشار إليها في الوثيقة باسم "رموز إيصال التخزين"، مركزية في عمليات تديس السيولة ويمكن الآن دمجها بشكل أكثر أمانًا في منتجات مالية أوسع.
على الرغم من أن المخاوف لا تزال قائمة، إلا أن التوجيه يمثل لحظة نادرة من التوافق بين المنظمين وصناعة التشفير، مما يوفر الأمل في وجود إشراف أكثر تنظيمًا وملائمًا للابتكار في المستقبل.
أشار منشور إرشادات SEC إلى اختراق لتديس السيولة في تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة. ظهر ذلك أولاً على TheCoinrise.com.