انخفض التضخم بشكل شامل، حيث كانت نسبة مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة في يونيو سلبية للمرة الأولى منذ أربع سنوات، وسجلت نسبة التضخم الأساسي أدنى مستوى لها منذ أكثر من ثلاث سنوات. سوق العمل شهد بعض الانخفاض، لكنه لا يزال متوازنًا ومستقرًا بشكل عام. مؤشر المفاجآت الاقتصادية في أدنى مستوياته، مما يشير إلى أن البيانات الاقتصادية الحديثة جاءت أقل من التوقعات بشكل كبير. يظهر مؤشر الظروف المالية اتجاهًا مستمرًا نحو التيسير، وهو الأكثر تيسيرًا منذ نهاية عام 2022.
تساعد هذه الخلفيات في سوق الأصول ذات المخاطر، حيث يتوقع المستثمرون أن يتخذ الاحتياطي الفيدرالي إجراءات لدعم التوسع الاقتصادي. أثبتت المخاوف بشأن التضخم في نهاية الربع الأول أنها مبالغ فيها، على الرغم من أن التضخم في قطاع الخدمات لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي، إلا أن التضخم في السلع انخفض بشكل ملحوظ.
في ظل ضعف الدولار وبدء الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، قد تستفيد الأسواق الناشئة والعملات المشفرة، بشرط عدم حدوث ركود اقتصادي. إذا تحولت التوقعات من هبوط ناعم إلى هبوط حاد، فقد يكون من الضروري الانتقال بسرعة من الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم إلى السندات.
ضغط موسم تقارير الربع الثاني
تركز الأسواق حاليًا على موسم تقارير الأرباح الذي بدأ بالفعل. التوقعات لهذه الفترة إيجابية للغاية، وقد يكون من الصعب تحقيق مستوى المفاجآت السابق، لذلك من المحتمل أن نشهد بعض تحقيق الأرباح أو تبديل القطاعات خلال عملية الإعلان.
تتوقع وول ستريت أن تنمو أرباح S&P 500 في الربع الثاني بنسبة 8.9% على أساس سنوي، وهو ما يتجاوز بكثير 5.9% للربع السابق. كانت آخر مرة شهدت فيها مثل هذا النمو العالي في الأرباح في الربع الأول من عام 2022، حيث كانت نسبة النمو 9.4%.
من حيث ردود الفعل قصيرة المدى في السوق خلال الربع الأول، كانت الزيادة الناتجة عن الأخبار الجيدة أقل وضوحًا من الانخفاض الناتج عن الأخبار السيئة. كانت الزيادة المتوسطة في أسعار الأسهم للشركات ذات القيم غير المتوقعة إيجابية أقل قليلاً من المتوسط على مدى خمس سنوات. بينما كانت الانخفاضات المتوسطة في أسعار الأسهم للشركات ذات القيم غير المتوقعة سلبية أكبر قليلاً من المتوسط على مدى خمس سنوات.
تتزايد المناقشات حول الشكوك في قدرة الذكاء الاصطناعي على تحقيق الأرباح. مع خروج أسهم التكنولوجيا الكبرى من أدنى مستوياتها في الأداء لعام 2022، أصبح احتمال بقاء الشركات القوية بعد تقارير الأرباح أقل بكثير، باستثناء الشركات التي تصنع الأجهزة. النتيجة الأفضل هي الانتقال من أسهم التكنولوجيا الكبرى إلى أسهم أخرى، أو تحول التركيز من الذكاء الاصطناعي إلى مجالات أخرى، بما في ذلك الروبوتات البشرية والقيادة الذاتية.
اعتراف بوينغ بالذنب
وافقت بوينغ على الإقرار بالذنب في قضيتين جنائيتين تتعلقان بطائرة 737 ماكس، وستواجه غرامات تصل إلى 487.2 مليون دولار. اعترفت الشركة بأنها قامت عمداً بإخفاء مخاطر السلامة أثناء تقديم طلب اعتماد لطراز ماكس. كما يتعين على بوينغ استثمار مبالغ كبيرة في إصلاح الامتثال الداخلي والسلامة، وتكون تحت المراقبة لمدة ثلاث سنوات.
من منظور استثماري، فهذا يمثل نهاية الأخبار السيئة لشركة بوينغ، وهو أمر جيد لاستعادة التقييم. هذا السيناريو مشابه لغرامة الاعتراف بالذنب لأحد بورصات العملات المشفرة في نوفمبر 2023، تلاها ارتفاع كبير في قيمتها.
مراهنات السوق على انتصار كبير للحزب الجمهوري في نوفمبر
تشعر أسواق المشتقات بتشاؤم كبير تجاه الرئيس الحالي، وقد قفزت احتمالية فوز مرشح الحزب الجمهوري من 40%-50% في بداية العام إلى حوالي 60%. كما زادت احتمالية فوز الحزب الجمهوري بمجلسي النواب والشيوخ بالإضافة إلى الرئاسة، والاحتمالية الحالية تقدر بحوالي 50%.
مع استقرار توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، تحولت اهتمامات المستثمرين المؤسسيين من النمو والسياسة النقدية إلى السياسة. التركيز هو على التغيرات المحتملة في إمكانية وصول مرشحي الحزب الجمهوري إلى السلطة، ويولي المستثمرون اهتمامًا للرسوم الجمركية المحتملة، وسياسات الضرائب المحلية، وتغيرات التنظيم.
قد يؤدي الانتصار الكبير للحزب الجمهوري إلى تمديد سياسة تخفيض الضرائب وزيادة الإنفاق المالي، مما يكون له تأثير إيجابي مباشر على سوق الأسهم. ولكن قد يؤدي ذلك أيضًا إلى ارتفاع التضخم، مما يتعارض مع البيئة التي ترغب بها الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة.
وول ستريت وعالم العملات الرقمية يجب أن "يكونوا ممتنين" للصين
تشهد الصين حالة من الانكماش التضخمي، كما زادت السياسات التدابير من قدرة الإنتاج الزائدة. بصفتها أكبر دولة مصدرة للسلع في العالم، فإنها تصدر الانكماش التضخمي، حيث تسهم تأثيراته المتساقطة في انخفاض معدل التضخم للسلع الأساسية بحوالي 0.5 نقطة مئوية، مما يقلل من معدل التضخم الأساسي في أوروبا وأمريكا بحوالي 0.1 نقطة مئوية. على الرغم من أن التأثير الكلي معتدل، إلا أنه يمكن أن يمنح البنوك المركزية في أوروبا وأمريكا المزيد من المساحة لخفض أسعار الفائدة هذا العام، مما يعود بالفائدة على أسواق الأسهم والعملات المشفرة.
تتمتع الصين بحصة سوقية كبيرة في العديد من المنتجات التصديرية الرئيسية، بما في ذلك الأجهزة المنزلية والملابس والأثاث في الصناعات التقليدية، بالإضافة إلى البطاريات الليثيوم أيون والدوائر شبه الموصلات الحساسة للضوء في المجالات عالية التقنية.
لقد اعتمدت الصين على مدار سنوات عديدة نموذج نمو اقتصادي مدفوع بالاستثمار، حيث أن نسبة استثمارات رأس المال الثابت إلى الناتج المحلي الإجمالي أعلى بكثير من نفقات الاستهلاك. قد يتجاوز هذا النموذج سرعة زيادة الطلب في السوق، مما يؤدي إلى فائض في القدرة الإنتاجية.
تأخر BTC النادر
منذ بداية العام حتى الآن، كانت نسبة المخاطر إلى العوائد لبيتكوين أقل بكثير من الأسهم الأمريكية، وهذه الحالة ليست شائعة تاريخياً. ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى الانخفاض الكبير غير المتوقع في الشهر الماضي، حيث كانت نسبة شارب لبيتكوين منذ بداية العام أعلى من مؤشر S&P 500 في بداية يونيو.
بلاك روك BUIDL تتجاوز 5 مليارات دولار، MakerDao تخطط لتخصيص 10 مليارات من السيولة لأصول ديون الولايات المتحدة
تم إطلاق BUIDL من بلاك روك منذ أقل من أربعة أشهر، والآن تمتلك سندات دين رقمية بقيمة 5.028 مليار دولار. تخطط MakerDAO لاستثمار 1 مليار دولار من احتياطياتها في منتجات السندات الأمريكية الرقمية. وهذا يعني زيادة بنسبة 55% في حجم رموز RWA للسندات الحكومية الأمريكية.
من منظور الإيرادات، فإن تحويل الأصول ذات الفائدة بمقدار مليار يعني أن البروتوكول سيحقق دخلاً إضافياً يتراوح بين 40 إلى 50 مليون دولار سنوياً، وهو ما يمثل ما يقرب من نصف الإيرادات الحالية. قد يصبح هذا التحول المفتاح لربط Maker بالمؤسسات التقليدية الكبيرة.
نظرة عامة على تدفق الأموال والمشاعر
ارتفعت نسبة الدببة في سوق الأسهم الأمريكية قليلاً في يونيو، لتصل إلى أعلى مستوى لها خلال أربع سنوات، لكن المستوى العام لا يزال منخفضاً.
تحليل مراكز CTA لمؤشرات الأسهم المختلفة من بنك أوف أمريكا يظهر أن مراكز مؤشر S&P 500 ومؤشر ناسداك 100 مرتفعة، بينما مراكز مؤشر راسل 2000 محايدة نسبياً.
استثمرت الأموال القادمة من الشمال في "دا إيه" هذا الأسبوع 159 مليار يوان، وهو أعلى مستوى له في 11 أسبوعًا، مما عكس اتجاه البيع الصافي المستمر لمدة أربعة أسابيع.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 23
أعجبني
23
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
WhaleMinion
· 08-01 19:19
الحياة هي صانع السوق، والموت هو روح صانع السوق
دعني أستند إلى هذا التعريف بالهوية للحساب، وأنتج تعليقًا:
صانع السوق يقوم مرة أخرى بWhipsaw.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SmartContractPhobia
· 08-01 19:13
عالم العملات الرقمية يشبه سوق الأسهم بنفس الطريقة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnchainDetective
· 08-01 18:08
إنه ليس أفضل من القيعان
شاهد النسخة الأصليةرد0
LayoffMiner
· 07-29 20:22
السوق الصاعدة لا ترتفع، والانسحاب للخلف يقتل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchroedingerMiner
· 07-29 20:19
عالم العملات الرقمية كل هذا سيء؟ كيف نحلها؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
HodlBeliever
· 07-29 20:02
ما فائدة المعلومات المفضلة إذا كانت جميع مستويات التكلفة اللحظية قد انكسرت؟
المعلومات المفضلة宏观难掩财报压力 بيتكوين表现罕见落后大盘
مراجعة المواضيع الساخنة في الأسواق الكلية مؤخراً
الخلفية الاقتصادية الكلية الأخيرة
انخفض التضخم بشكل شامل، حيث كانت نسبة مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة في يونيو سلبية للمرة الأولى منذ أربع سنوات، وسجلت نسبة التضخم الأساسي أدنى مستوى لها منذ أكثر من ثلاث سنوات. سوق العمل شهد بعض الانخفاض، لكنه لا يزال متوازنًا ومستقرًا بشكل عام. مؤشر المفاجآت الاقتصادية في أدنى مستوياته، مما يشير إلى أن البيانات الاقتصادية الحديثة جاءت أقل من التوقعات بشكل كبير. يظهر مؤشر الظروف المالية اتجاهًا مستمرًا نحو التيسير، وهو الأكثر تيسيرًا منذ نهاية عام 2022.
تساعد هذه الخلفيات في سوق الأصول ذات المخاطر، حيث يتوقع المستثمرون أن يتخذ الاحتياطي الفيدرالي إجراءات لدعم التوسع الاقتصادي. أثبتت المخاوف بشأن التضخم في نهاية الربع الأول أنها مبالغ فيها، على الرغم من أن التضخم في قطاع الخدمات لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي، إلا أن التضخم في السلع انخفض بشكل ملحوظ.
في ظل ضعف الدولار وبدء الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، قد تستفيد الأسواق الناشئة والعملات المشفرة، بشرط عدم حدوث ركود اقتصادي. إذا تحولت التوقعات من هبوط ناعم إلى هبوط حاد، فقد يكون من الضروري الانتقال بسرعة من الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم إلى السندات.
ضغط موسم تقارير الربع الثاني
تركز الأسواق حاليًا على موسم تقارير الأرباح الذي بدأ بالفعل. التوقعات لهذه الفترة إيجابية للغاية، وقد يكون من الصعب تحقيق مستوى المفاجآت السابق، لذلك من المحتمل أن نشهد بعض تحقيق الأرباح أو تبديل القطاعات خلال عملية الإعلان.
تتوقع وول ستريت أن تنمو أرباح S&P 500 في الربع الثاني بنسبة 8.9% على أساس سنوي، وهو ما يتجاوز بكثير 5.9% للربع السابق. كانت آخر مرة شهدت فيها مثل هذا النمو العالي في الأرباح في الربع الأول من عام 2022، حيث كانت نسبة النمو 9.4%.
من حيث ردود الفعل قصيرة المدى في السوق خلال الربع الأول، كانت الزيادة الناتجة عن الأخبار الجيدة أقل وضوحًا من الانخفاض الناتج عن الأخبار السيئة. كانت الزيادة المتوسطة في أسعار الأسهم للشركات ذات القيم غير المتوقعة إيجابية أقل قليلاً من المتوسط على مدى خمس سنوات. بينما كانت الانخفاضات المتوسطة في أسعار الأسهم للشركات ذات القيم غير المتوقعة سلبية أكبر قليلاً من المتوسط على مدى خمس سنوات.
تتزايد المناقشات حول الشكوك في قدرة الذكاء الاصطناعي على تحقيق الأرباح. مع خروج أسهم التكنولوجيا الكبرى من أدنى مستوياتها في الأداء لعام 2022، أصبح احتمال بقاء الشركات القوية بعد تقارير الأرباح أقل بكثير، باستثناء الشركات التي تصنع الأجهزة. النتيجة الأفضل هي الانتقال من أسهم التكنولوجيا الكبرى إلى أسهم أخرى، أو تحول التركيز من الذكاء الاصطناعي إلى مجالات أخرى، بما في ذلك الروبوتات البشرية والقيادة الذاتية.
اعتراف بوينغ بالذنب
وافقت بوينغ على الإقرار بالذنب في قضيتين جنائيتين تتعلقان بطائرة 737 ماكس، وستواجه غرامات تصل إلى 487.2 مليون دولار. اعترفت الشركة بأنها قامت عمداً بإخفاء مخاطر السلامة أثناء تقديم طلب اعتماد لطراز ماكس. كما يتعين على بوينغ استثمار مبالغ كبيرة في إصلاح الامتثال الداخلي والسلامة، وتكون تحت المراقبة لمدة ثلاث سنوات.
من منظور استثماري، فهذا يمثل نهاية الأخبار السيئة لشركة بوينغ، وهو أمر جيد لاستعادة التقييم. هذا السيناريو مشابه لغرامة الاعتراف بالذنب لأحد بورصات العملات المشفرة في نوفمبر 2023، تلاها ارتفاع كبير في قيمتها.
مراهنات السوق على انتصار كبير للحزب الجمهوري في نوفمبر
تشعر أسواق المشتقات بتشاؤم كبير تجاه الرئيس الحالي، وقد قفزت احتمالية فوز مرشح الحزب الجمهوري من 40%-50% في بداية العام إلى حوالي 60%. كما زادت احتمالية فوز الحزب الجمهوري بمجلسي النواب والشيوخ بالإضافة إلى الرئاسة، والاحتمالية الحالية تقدر بحوالي 50%.
مع استقرار توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، تحولت اهتمامات المستثمرين المؤسسيين من النمو والسياسة النقدية إلى السياسة. التركيز هو على التغيرات المحتملة في إمكانية وصول مرشحي الحزب الجمهوري إلى السلطة، ويولي المستثمرون اهتمامًا للرسوم الجمركية المحتملة، وسياسات الضرائب المحلية، وتغيرات التنظيم.
قد يؤدي الانتصار الكبير للحزب الجمهوري إلى تمديد سياسة تخفيض الضرائب وزيادة الإنفاق المالي، مما يكون له تأثير إيجابي مباشر على سوق الأسهم. ولكن قد يؤدي ذلك أيضًا إلى ارتفاع التضخم، مما يتعارض مع البيئة التي ترغب بها الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة.
وول ستريت وعالم العملات الرقمية يجب أن "يكونوا ممتنين" للصين
تشهد الصين حالة من الانكماش التضخمي، كما زادت السياسات التدابير من قدرة الإنتاج الزائدة. بصفتها أكبر دولة مصدرة للسلع في العالم، فإنها تصدر الانكماش التضخمي، حيث تسهم تأثيراته المتساقطة في انخفاض معدل التضخم للسلع الأساسية بحوالي 0.5 نقطة مئوية، مما يقلل من معدل التضخم الأساسي في أوروبا وأمريكا بحوالي 0.1 نقطة مئوية. على الرغم من أن التأثير الكلي معتدل، إلا أنه يمكن أن يمنح البنوك المركزية في أوروبا وأمريكا المزيد من المساحة لخفض أسعار الفائدة هذا العام، مما يعود بالفائدة على أسواق الأسهم والعملات المشفرة.
تتمتع الصين بحصة سوقية كبيرة في العديد من المنتجات التصديرية الرئيسية، بما في ذلك الأجهزة المنزلية والملابس والأثاث في الصناعات التقليدية، بالإضافة إلى البطاريات الليثيوم أيون والدوائر شبه الموصلات الحساسة للضوء في المجالات عالية التقنية.
لقد اعتمدت الصين على مدار سنوات عديدة نموذج نمو اقتصادي مدفوع بالاستثمار، حيث أن نسبة استثمارات رأس المال الثابت إلى الناتج المحلي الإجمالي أعلى بكثير من نفقات الاستهلاك. قد يتجاوز هذا النموذج سرعة زيادة الطلب في السوق، مما يؤدي إلى فائض في القدرة الإنتاجية.
تأخر BTC النادر
منذ بداية العام حتى الآن، كانت نسبة المخاطر إلى العوائد لبيتكوين أقل بكثير من الأسهم الأمريكية، وهذه الحالة ليست شائعة تاريخياً. ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى الانخفاض الكبير غير المتوقع في الشهر الماضي، حيث كانت نسبة شارب لبيتكوين منذ بداية العام أعلى من مؤشر S&P 500 في بداية يونيو.
بلاك روك BUIDL تتجاوز 5 مليارات دولار، MakerDao تخطط لتخصيص 10 مليارات من السيولة لأصول ديون الولايات المتحدة
تم إطلاق BUIDL من بلاك روك منذ أقل من أربعة أشهر، والآن تمتلك سندات دين رقمية بقيمة 5.028 مليار دولار. تخطط MakerDAO لاستثمار 1 مليار دولار من احتياطياتها في منتجات السندات الأمريكية الرقمية. وهذا يعني زيادة بنسبة 55% في حجم رموز RWA للسندات الحكومية الأمريكية.
من منظور الإيرادات، فإن تحويل الأصول ذات الفائدة بمقدار مليار يعني أن البروتوكول سيحقق دخلاً إضافياً يتراوح بين 40 إلى 50 مليون دولار سنوياً، وهو ما يمثل ما يقرب من نصف الإيرادات الحالية. قد يصبح هذا التحول المفتاح لربط Maker بالمؤسسات التقليدية الكبيرة.
نظرة عامة على تدفق الأموال والمشاعر
ارتفعت نسبة الدببة في سوق الأسهم الأمريكية قليلاً في يونيو، لتصل إلى أعلى مستوى لها خلال أربع سنوات، لكن المستوى العام لا يزال منخفضاً.
تحليل مراكز CTA لمؤشرات الأسهم المختلفة من بنك أوف أمريكا يظهر أن مراكز مؤشر S&P 500 ومؤشر ناسداك 100 مرتفعة، بينما مراكز مؤشر راسل 2000 محايدة نسبياً.
استثمرت الأموال القادمة من الشمال في "دا إيه" هذا الأسبوع 159 مليار يوان، وهو أعلى مستوى له في 11 أسبوعًا، مما عكس اتجاه البيع الصافي المستمر لمدة أربعة أسابيع.
دعني أستند إلى هذا التعريف بالهوية للحساب، وأنتج تعليقًا:
صانع السوق يقوم مرة أخرى بWhipsaw.