الذهب يعود إلى الأضواء: سعر الذهب قد يصل إلى 8900 دولار بحلول نهاية 2030
في ظل الاضطرابات التي تشهدها النظام السياسي والاقتصادي العالمي، تعود الذهب إلى المسرح المركزي للأسواق المالية. يشير تقرير "نحن نثق في الذهب" لعام 2025 الذي أصدرته Incrementum إلى أن العالم يشهد جولة جديدة من إعادة الهيكلة المالية، حيث تبرز أهمية الذهب كأصل نقدي بدون مخاطر مضادة، وغير قابل للتضخم. من تصعيد عملية نزع التصنيع في الولايات المتحدة والعجز المالي غير المنضبط، إلى صعود الأصول غير النقدية مثل البيتكوين، وصولاً إلى الشراء الضخم للذهب من قبل البنوك المركزية، تشكل هذه الاتجاهات خلفية "اتجاه الذهب الصعودي الكبير".
حالة سوق الذهب
الذهب حاليا في "فترة مشاركة الجمهور" للسوق الصاعدة، ويتجلى ذلك في:
التقارير الإعلامية أصبحت متفائلة بشكل متزايد
زيادة الاهتمام بالمضاربة وحجم التداول
إطلاق منتج مالي جديد
رفع المحللون هدف السعر
على مدى السنوات الخمس الماضية، ارتفعت أسعار الذهب العالمية بنسبة 92%، وانخفضت القوة الشرائية الفعلية للدولار مقابل الذهب بنحو 50%. في العام الماضي، سجلت أسعار الذهب 43 ارتفاعًا تاريخيًا، وحتى نهاية أبريل من هذا العام، سجلت 22 ارتفاعًا جديدًا. على الرغم من تجاوزها حاجز 3000 دولار، إلا أن هذه الزيادة لا تزال متواضعة مقارنةً بأسواق الثور التاريخية للذهب.
تظهر الذهب من حيث الأسعار المطلقة والنسبية ( ، مثلما هو الحال عند مقارنته بالأسهم ) ، اختراقًا تقنيًا ، مما يدل على أن نمط قوته النسبي مقابل الأصول التقليدية قد تم تأسيسه. بالنسبة للمستثمرين الحاليين ، فمن الحكمة الاستمرار في الاحتفاظ؛ وللمبتدئين ، لا يزال دخول السوق الحالي جذابًا.
العوامل الرئيسية التي تؤثر على الذهب
إعادة تشكيل الجغرافيا السياسية
تتسارع إعادة هيكلة النظام الجيوسياسي العالمي، مما يعود بالفائدة على الذهب. العالم ينتقل من "عصر بريتون وودز المدعوم بالذهب، إلى بريتون وودز II المدعوم بالعملات المحلية، ثم إلى بريتون وودز III المدعوم بالعملات الخارجية ( والذهب والسلع الأخرى )."
للذهب ثلاث مزايا كمرساة للنظام النقدي الجديد:
الحياد، لا ينتمي إلى أي دولة أو حزب سياسي
بدون مخاطر من الطرف المقابل، ممتلكات خالصة
سيولة عالية، متوسط حجم التداول اليومي في عام 2024 يتجاوز 2290 مليار دولار
تأثير سياسة ترامب
عاد ترامب إلى البيت الأبيض وبدأ إعادة هيكلة عميقة للاقتصاد الأمريكي والعالمي. تشمل الاتجاهات السياسية الرئيسية ما يلي:
حل مشكلة الديون المفرطة للحكومة
إصلاح سياسة التجارة: زيادة متوسط التعريفات الجمركية إلى نحو 30%
سياسة الدولار: تخطط لتخفيض قيمة الدولار بشكل كبير
قد تؤدي هذه السياسات إلى تباطؤ الاقتصاد الأمريكي أو حتى الركود.
طلب البنك المركزي
إن طلب البنك المركزي هو العمود الفقري لـ"المشتري الكبير". منذ عام 2009، كان البنك المركزي مشترياً صافياً في سوق الذهب، وقد تسارع هذا الاتجاه بشكل ملحوظ بعد تجميد احتياطيات النقد الروسي في فبراير 2022. على مدار ثلاث سنوات متتالية، زاد البنك المركزي من احتياطياته من الذهب بأكثر من 1000 طن.
في عام 2024، بلغت نسبة الذهب في احتياطيات العملات 22%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1997، وهو أكثر من ضعف أدنى مستوى في عام 2016. تشغل البنوك المركزية في آسيا الجزء الأكبر من المشتريات، ولكن في عام 2024، أصبحت بولندا أكبر مشتري.
العملة القانونية تواصل الانخفاض في القيمة
منذ عام 1900 ، زاد المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة بمقدار 2333 مرة ، وزاد نصيب الفرد بأكثر من 500 مرة. إن زيادة المعروض النقدي هي عامل رئيسي طويل الأمد في دفع أسعار الذهب. متوسط الزيادة السنوية للمعروض النقدي M2 في دول مجموعة العشرين هو 7.4٪. بعد ثلاث سنوات من النمو الذي كان في بعض الأحيان سلبياً ، عاد المعروض النقدي للنمو مرة أخرى.
الذهب كحماية لمحفظة الاستثمار
في 16 سوق هابطة بين عامي 1929 و2025، كانت 15 مرة أداء الذهب أفضل من S&P 500، بمتوسط أداء نسبي +42.55%.
توقعات سعر الذهب
نموذج توقع سعر الذهب Incrementum:
السيناريو الأساسي: حوالي 4800 دولار بحلول نهاية عام 2030، الهدف المتوسط بحلول نهاية عام 2025 هو 2942 دولار.
سيناريو التضخم: حوالي 8900 دولار بنهاية 2030، الهدف المتوسط بحلول نهاية 2025 هو 4080 دولار
حاليًا، تجاوز سعر الذهب الهدف المتوسط الأساسي في سيناريوهات نهاية عام 2025. وتعتقد التقرير أنه بحلول نهاية هذا العقد، من المحتمل أن يكون سعر الذهب بين سيناريوهين، اعتمادًا على مستوى التضخم في السنوات الخمس المقبلة.
فرصة الاستثمار في "الذهب القائم على الأداء"
عند مراجعة أداء السبعينيات من القرن العشرين وأواخر عام 2000، فإن الفضة وأسهم التعدين لديها إمكانات كبيرة للتعويض في العقد الحالي. تُظهر الديناميات السوقية أن الذهب غالبًا ما يقود الزيادة، تليه الفضة، وأسهم التعدين، والسلع الأساسية.
بيتكوين
قد تستفيد بيتكوين من إعادة تنظيم النظام العالمي الحالي. ويعتقد التقرير أنه بحلول نهاية عام 2030، قد تصل بيتكوين إلى 50% من قيمة سوق الذهب. إذا افترضنا أن الهدف السعري المتحفظ للذهب هو حوالي 4800 دولار، فسيحتاج سعر بيتكوين إلى الارتفاع إلى حوالي 900000 دولار ليصل إلى 50% من قيمة سوق الذهب.
عوامل المخاطر المحتملة
العوامل التي قد تؤدي إلى تعديل على المدى القصير:
الطلب من البنك المركزي انخفض بشكل غير متوقع
تقليل المستثمرين للمراكز وتقليل المراكز
انخفاض علاوة الجغرافيا السياسية
الاقتصاد الأمريكي أقوى من المتوقع
المخاطر المدفوعة بالتكنولوجيا العالية والعواطف
قوة الدولار
يعتقد التقرير أنه على المدى القصير قد يتراجع سعر الذهب إلى حوالي 2800 دولار، أو قد يحدث تماسك أفقي. قد تكون هذه التعديلات جزءًا من عملية تعزيز السوق الصاعدة، ولن تهدد الاتجاه الصعودي على المدى المتوسط والطويل.
الاستنتاج
لم تنتهي سوق الذهب الصاعدة بعد، وهي في منتصف مرحلة مشاركة الجمهور. تحول الذهب من كونه يعتبر قطعة أثرية قديمة إلى أصل رئيسي في محفظة الاستثمار، حيث يقدم استقرارًا دفاعيًا وأيضًا إمكانيات هجومية.
الارتفاع المستدام يعتمد على عدة أعمدة تعزز بعضها البعض:
إعادة هيكلة النظام المالي والنقدي العالمي أمام الاضطرابات أمر لا مفر منه
ميول الحكومة والبنك المركزي نحو التضخم
ارتفاع الاقتصاد الإقليمي المتعلق بالذهب
تحويل رأس المال من الأصول الأمريكية
العائدات الزائدة المتوقعة لـ "الذهب المعبر عنه"
ارتفاع أسعار الذهب الحالية قد يكون علامة على "لحظة البجعة الذهبية". مع فقدان النظام النقدي الحالي لمصداقيته، تزداد احتمالية استعادة الذهب لدوره التقليدي كأصل نقدي، أو أن يظهر في شكل أصول تسوية فوق وطنية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
قد يصل سعر الذهب إلى 8900 دولار بنهاية عام 2030، مما يؤدي إلى سوق صاعدة كبيرة للذهب نتيجة إعادة هيكلة النظام المالي العالمي.
الذهب يعود إلى الأضواء: سعر الذهب قد يصل إلى 8900 دولار بحلول نهاية 2030
في ظل الاضطرابات التي تشهدها النظام السياسي والاقتصادي العالمي، تعود الذهب إلى المسرح المركزي للأسواق المالية. يشير تقرير "نحن نثق في الذهب" لعام 2025 الذي أصدرته Incrementum إلى أن العالم يشهد جولة جديدة من إعادة الهيكلة المالية، حيث تبرز أهمية الذهب كأصل نقدي بدون مخاطر مضادة، وغير قابل للتضخم. من تصعيد عملية نزع التصنيع في الولايات المتحدة والعجز المالي غير المنضبط، إلى صعود الأصول غير النقدية مثل البيتكوين، وصولاً إلى الشراء الضخم للذهب من قبل البنوك المركزية، تشكل هذه الاتجاهات خلفية "اتجاه الذهب الصعودي الكبير".
حالة سوق الذهب
الذهب حاليا في "فترة مشاركة الجمهور" للسوق الصاعدة، ويتجلى ذلك في:
على مدى السنوات الخمس الماضية، ارتفعت أسعار الذهب العالمية بنسبة 92%، وانخفضت القوة الشرائية الفعلية للدولار مقابل الذهب بنحو 50%. في العام الماضي، سجلت أسعار الذهب 43 ارتفاعًا تاريخيًا، وحتى نهاية أبريل من هذا العام، سجلت 22 ارتفاعًا جديدًا. على الرغم من تجاوزها حاجز 3000 دولار، إلا أن هذه الزيادة لا تزال متواضعة مقارنةً بأسواق الثور التاريخية للذهب.
تظهر الذهب من حيث الأسعار المطلقة والنسبية ( ، مثلما هو الحال عند مقارنته بالأسهم ) ، اختراقًا تقنيًا ، مما يدل على أن نمط قوته النسبي مقابل الأصول التقليدية قد تم تأسيسه. بالنسبة للمستثمرين الحاليين ، فمن الحكمة الاستمرار في الاحتفاظ؛ وللمبتدئين ، لا يزال دخول السوق الحالي جذابًا.
العوامل الرئيسية التي تؤثر على الذهب
إعادة تشكيل الجغرافيا السياسية
تتسارع إعادة هيكلة النظام الجيوسياسي العالمي، مما يعود بالفائدة على الذهب. العالم ينتقل من "عصر بريتون وودز المدعوم بالذهب، إلى بريتون وودز II المدعوم بالعملات المحلية، ثم إلى بريتون وودز III المدعوم بالعملات الخارجية ( والذهب والسلع الأخرى )."
للذهب ثلاث مزايا كمرساة للنظام النقدي الجديد:
تأثير سياسة ترامب
عاد ترامب إلى البيت الأبيض وبدأ إعادة هيكلة عميقة للاقتصاد الأمريكي والعالمي. تشمل الاتجاهات السياسية الرئيسية ما يلي:
قد تؤدي هذه السياسات إلى تباطؤ الاقتصاد الأمريكي أو حتى الركود.
طلب البنك المركزي
إن طلب البنك المركزي هو العمود الفقري لـ"المشتري الكبير". منذ عام 2009، كان البنك المركزي مشترياً صافياً في سوق الذهب، وقد تسارع هذا الاتجاه بشكل ملحوظ بعد تجميد احتياطيات النقد الروسي في فبراير 2022. على مدار ثلاث سنوات متتالية، زاد البنك المركزي من احتياطياته من الذهب بأكثر من 1000 طن.
في عام 2024، بلغت نسبة الذهب في احتياطيات العملات 22%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1997، وهو أكثر من ضعف أدنى مستوى في عام 2016. تشغل البنوك المركزية في آسيا الجزء الأكبر من المشتريات، ولكن في عام 2024، أصبحت بولندا أكبر مشتري.
العملة القانونية تواصل الانخفاض في القيمة
منذ عام 1900 ، زاد المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة بمقدار 2333 مرة ، وزاد نصيب الفرد بأكثر من 500 مرة. إن زيادة المعروض النقدي هي عامل رئيسي طويل الأمد في دفع أسعار الذهب. متوسط الزيادة السنوية للمعروض النقدي M2 في دول مجموعة العشرين هو 7.4٪. بعد ثلاث سنوات من النمو الذي كان في بعض الأحيان سلبياً ، عاد المعروض النقدي للنمو مرة أخرى.
الذهب كحماية لمحفظة الاستثمار
في 16 سوق هابطة بين عامي 1929 و2025، كانت 15 مرة أداء الذهب أفضل من S&P 500، بمتوسط أداء نسبي +42.55%.
توقعات سعر الذهب
نموذج توقع سعر الذهب Incrementum:
حاليًا، تجاوز سعر الذهب الهدف المتوسط الأساسي في سيناريوهات نهاية عام 2025. وتعتقد التقرير أنه بحلول نهاية هذا العقد، من المحتمل أن يكون سعر الذهب بين سيناريوهين، اعتمادًا على مستوى التضخم في السنوات الخمس المقبلة.
فرصة الاستثمار في "الذهب القائم على الأداء"
عند مراجعة أداء السبعينيات من القرن العشرين وأواخر عام 2000، فإن الفضة وأسهم التعدين لديها إمكانات كبيرة للتعويض في العقد الحالي. تُظهر الديناميات السوقية أن الذهب غالبًا ما يقود الزيادة، تليه الفضة، وأسهم التعدين، والسلع الأساسية.
بيتكوين
قد تستفيد بيتكوين من إعادة تنظيم النظام العالمي الحالي. ويعتقد التقرير أنه بحلول نهاية عام 2030، قد تصل بيتكوين إلى 50% من قيمة سوق الذهب. إذا افترضنا أن الهدف السعري المتحفظ للذهب هو حوالي 4800 دولار، فسيحتاج سعر بيتكوين إلى الارتفاع إلى حوالي 900000 دولار ليصل إلى 50% من قيمة سوق الذهب.
عوامل المخاطر المحتملة
العوامل التي قد تؤدي إلى تعديل على المدى القصير:
يعتقد التقرير أنه على المدى القصير قد يتراجع سعر الذهب إلى حوالي 2800 دولار، أو قد يحدث تماسك أفقي. قد تكون هذه التعديلات جزءًا من عملية تعزيز السوق الصاعدة، ولن تهدد الاتجاه الصعودي على المدى المتوسط والطويل.
الاستنتاج
لم تنتهي سوق الذهب الصاعدة بعد، وهي في منتصف مرحلة مشاركة الجمهور. تحول الذهب من كونه يعتبر قطعة أثرية قديمة إلى أصل رئيسي في محفظة الاستثمار، حيث يقدم استقرارًا دفاعيًا وأيضًا إمكانيات هجومية.
الارتفاع المستدام يعتمد على عدة أعمدة تعزز بعضها البعض:
ارتفاع أسعار الذهب الحالية قد يكون علامة على "لحظة البجعة الذهبية". مع فقدان النظام النقدي الحالي لمصداقيته، تزداد احتمالية استعادة الذهب لدوره التقليدي كأصل نقدي، أو أن يظهر في شكل أصول تسوية فوق وطنية.