في بداية عام 2025، أظهر سوق الأصول الرقمية وضعًا معقدًا ومتغيرًا. يعقد القطاع آمالًا كبيرة على العام الجديد، بما في ذلك احتمال تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية، وانفجار ثورة تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي مرة أخرى، بالإضافة إلى إطار تنظيم صديق تعهدت به الحكومة الجديدة. ومع ذلك، عند انتهاء الربع الأول، ظهر السوق في وضع "تقلبات حادة في السرد الكلي، وسبات عميق في الابتكار الجزئي".
أصبح الاقتصاد الكلي العالمي العامل الرئيسي المؤثر في اتجاهات السوق. يتعين على الاحتياطي الفيدرالي الموازنة بصعوبة بين التكرار التضخمي ومخاطر الركود الاقتصادي، حيث أن التوقعات المفاجئة لخفض الفائدة بسبب الركود في مارس قد عززت شهية المخاطرة بشكل مؤقت، لكنها لم تتمكن من مواجهة الهلع السائل الناتج عن انفجار فقاعة تقييم الأسهم الأمريكية. الحكومة الجديدة أوفت بوعودها الانتخابية، مما دفع إلى إنشاء احتياطي استراتيجي للدولة من البيتكوين واحتياطي استراتيجي للأصول الرقمية، فضلاً عن تنفيذ "قانون تنظيم الأصول الرقمية"، مما جلب فوائد هيكلية للقطاع. ومع ذلك، فإن المكاسب السياسية وتخفيف تطبيق القوانين قد زاد من القلق في السوق بشأن "تكاليف التحول إلى الامتثال".
تعرضت البيتكوين لعمق تصحيحي بنسبة 30% بعد أن تجاوزت مرة أخرى مستوى 100,000 دولار في يناير، مما يظهر أن الأموال في السوق تحقق أرباحًا مرحلية من "سرد النصف". كانت أداء سوق العملات البديلة بشكل عام عاديًا، لكن ولادة وتسليم منتجات مبتكرة مثل RWA ومدخل المستخدم، قد أضفى ديناميكية الابتكار الأساسية على الصناعة. من الجدير بالذكر أن بعض المنصات المركزية الكبرى تسرع في بناء نظام بيئي لتبادلات لامركزية، من خلال تجميع السيولة على السلسلة وتقنية تجريد الحسابات، مما يدفع المستخدمين للاتصال بسلاسة بتطبيقات DeFi وغيرها من السيناريوهات اللامركزية، ويسمح للمستخدمين لأول مرة بالتداول مباشرة داخل المنصة لشراء وبيع أصول التبادلات اللامركزية. قد تصبح هذه "التحول في نموذج الدمج بين المركزية واللامركزية" نقطة تحول رئيسية في الجولة القادمة من نمو السوق واختراقه.
البيئة الاقتصادية الكلية وتأثيرها
في الربع الأول من عام 2025، كان للبيئة الاقتصادية الكلية الأمريكية تأثير عميق ومعقد على سوق الأصول الرقمية. ازدادت العلاقة الإيجابية بين سوق الأصول الرقمية وسوق الأسهم الأمريكية، حيث أن حركة مؤشر ناسداك أثرت بشكل مباشر على اتجاه سوق الأصول الرقمية إلى حد ما. على الرغم من أن البيتكوين كان يُطلق عليه سابقًا "الذهب الرقمي"، إلا أن الأصول الرقمية تميل حاليًا أكثر إلى كونها أصولًا عالية المخاطر بدلاً من كونها أصولًا ملاذًا آمنًا، حيث تتأثر بشكل أكبر بسيولة السوق.
تتمثل جوهر الاقتصاد الكلي في التوازن بين التضخم وقوة الاقتصاد. إذا كان التضخم مرتفعًا جدًا أو كان الاقتصاد قويًا جدًا، قد يؤجل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، مما يكون له تأثير سلبي على أسواق رأس المال؛ على العكس، إذا كان أداء الاقتصاد ضعيفًا جدًا، فقد يتسبب ذلك في مخاطر الركود، مما يؤثر سلبًا أيضًا على ثقة السوق وتدفق رأس المال. لذلك، يحتاج الاقتصاد الكلي إلى إيجاد نقطة توازن بين القوة والضعف لتوفير بيئة مواتية لأسواق رأس المال.
الحكومة الجديدة قامت بتقليص عدد موظفي المؤسسات الحكومية بشكل كبير، مما أدى مباشرة إلى ارتفاع معدل البطالة. في الوقت نفسه، أدت سياسة التعريفات الجديدة إلى ارتفاع أسعار السلع المتأثرة وتكاليف القطاعات الخدمية ذات الصلة، مما زاد من ضغوط التضخم وزاد من احتمالية الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة.
هذه السياسات زادت من عوامل عدم الاستقرار في السوق، مما أدى إلى زيادة تقلبات السوق المالية. نظرًا للارتفاع الكبير المتوقع في السوق نتيجة انتخابات الربع الرابع من عام 2024 والمخاطر الناتجة عن التقلبات الكبيرة المحتملة في السوق على المدى القصير، فقد قامت بعض المؤسسات الاستثمارية بتقليص خطط الاستثمار في الربع الأول من عام 2025، وركزت المزيد من الجهود على استكشاف استراتيجيات التداول خارج البورصة وتوسيع القنوات.
ومع ذلك، بالنظر إلى أن هذه السياسات قد لا تكون مجرد وسائل للتحكم الاقتصادي، بل هي تهدف الحكومة الجديدة من خلالها إلى زيادة أوراقها في المفاوضات السياسية مع دول أخرى، أو عمدًا خلق الفوضى لتحقيق أهداف سياسية واقتصادية خاصة، أي من خلال خلق علامات الركود الاقتصادي للضغط على الاحتياطي الفيدرالي للقيام بخفض سريع في أسعار الفائدة الدفاعية الطارئة، وبالتالي تحقيق الفوز المزدوج في تخفيف مشكلة الديون الوطنية الأمريكية وتحفيز نمو الاقتصاد وأداء الأسواق المالية، لا يزال السوق يحتفظ بنظرة متفائلة تجاه مستقبل الأصول الرقمية.
سياسة الحكومة الجديدة للأصول الرقمية وتأثيرها
وقعت الحكومة الجديدة في مارس 2025 على أمر تنفيذي يطلب إنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين، حيث سيتم تمويله بشكل رئيسي من حوالي 200,000 بيتكوين تم مصادرتها (تصل قيمتها إلى حوالي 18 مليار دولار)، ومنعت الحكومة من بيع البيتكوين الموجود في الاحتياطي. تهدف هذه الخطوة إلى رفع البيتكوين ك"أصول احتياطي سيادية"، وتعزيز شرعيتها وسيولتها، بالإضافة إلى تعزيز مكانة الولايات المتحدة في مجال الأصول الرقمية. على الرغم من أن سعر البيتكوين قد ارتفع بأكثر من 8% في المدى القصير وزادت ثقة السوق، إلا أن السوق رأى بعد ذلك أن الاحتياطي يعتمد فقط على الأصول المصادرة ولا توجد خطط شراء جديدة، مما أدى إلى تراجع السعر بسرعة. على المدى الطويل، قد تؤدي هذه الخطوة إلى تقليد دول أخرى، مما يدفع البيتكوين ليصبح أصول احتياطي دولية.
فيما يتعلق بالتنظيم ، دفعت الحكومة الجديدة إلى إقالة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات وتأسيس مجموعة عمل للأصول الرقمية ، لتوضيح معايير تقسيم الرموز إلى رموز مالية وغير مالية ، وإنهاء الدعاوى ضد بعض منصات تداول العملات الرقمية. بالإضافة إلى ذلك ، ألغت المعايير المحاسبية المثيرة للجدل SAB 121 ، مما خفف العبء المالي عن الشركات. أصبح بيئة التنظيم أكثر مرونة بشكل ملحوظ ، مما أدى إلى تسريع دخول المستثمرين المؤسسيين؛ كما تم السماح للمؤسسات المالية التقليدية مثل البنوك بممارسة خدمات الحفظ للأصول الرقمية ، مما يعزز عملية الامتثال في القطاع.
فيما يتعلق بتطور العملات المستقرة، أنشأت الحكومة الجديدة إطارًا تنظيميًا فدراليًا للعملات المستقرة، مما يسمح لمؤسسات إصدار العملات المستقرة بالوصول إلى نظام المدفوعات الفيدرالي، وتمنع بوضوح الاحتياطي الفيدرالي من إصدار العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) للحفاظ على مساحة الابتكار للعملات الرقمية الخاصة. تتسارع تطبيقات العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود، ويتم توسيع مسار دولرة الدولار؛ تتوسع حصة سوق العملات المستقرة الخاصة، وتعمق الاندماج مع النظام المالي التقليدي.
أثرت سياسة التعريفات الجمركية الجديدة للحكومة بشكل عميق على التجارة العالمية والأسواق المالية. تتطلب مذكرة التجارة المتبادلة والتعريفات الجمركية الموقعة في فبراير 2025 من جميع الشركاء التجاريين للولايات المتحدة أن تكون معدلات التعريفات الجمركية متوافقة مع الولايات المتحدة، وتفرض تعريفات جمركية على الدول التي تطبق نظام ضريبة القيمة المضافة. أدت هذه السياسة إلى تصاعد الحواجز الجمركية العالمية بشكل حلزوني، مما أثار ردود فعل سريعة من الدول المتأثرة بشكل رئيسي.
تحت تأثير سياسة التعريفات الجمركية هذه، زادت تكاليف التجارة العالمية، وتقلص حجم التجارة الدولية. ارتفعت تكاليف الإنتاج بشكل كبير، وتسارعت إعادة هيكلة سلسلة التوريد، وانخفضت رغبة الشركات في الاستثمار. تواجه الولايات المتحدة ضغط التضخم الوارد، ووقع الاحتياطي الفيدرالي في مأزق بشأن سياسته النقدية، وتأجلت توقعات خفض أسعار الفائدة. كما أن سياسة التعريفات الجمركية أجبرت الشركات على نقل الإنتاج إلى دول أخرى، لكن مشكلة نقص البنية التحتية والعمالة في الولايات المتحدة تعيق عودة الصناعة.
فيما يتعلق بالأسواق المالية، انخفضت الأسواق المالية العالمية بشكل كبير، وتواجه السيولة في السوق ضغوطًا هائلة. كما أن حرب التعريفات قد أضعفت من ثقة الدولار كعملة لتسوية التجارة الدولية، مما أدى إلى تراجع أسعار السندات الحكومية وزيادة العوائد المقابلة. بدأت بعض الدول في استكشاف مسارات لإزالة الدولار.
أثرت مشاريع التمويل اللامركزي المدعومة من الحكومة منذ إطلاقها في عام 2024 على صناعة الأصول الرقمية من جوانب متعددة. يُعتبر هذا المشروع بمثابة "مؤشر" لسياسات الحكومة الصديقة للتشفير، حيث يُفسر تخصيص الأصول والتعاون الاستراتيجي في السوق على أنه "مجموعة مختارة من الرئيس"، مما يجذب المستثمرين لتبني استراتيجيات مشابهة. من المتوقع أن يضعف الدولار المستقر الذي سيتم إطلاقه في مارس 2025، والذي يؤكد على الامتثال والحفظ على مستوى المؤسسات، الحصة السوقية للعملات المستقرة الحالية، بينما يعزز في نفس الوقت عملية رقمنة الدولار، مما يعزز هيمنة الولايات المتحدة في النظام المالي العالمي.
دمج الاتصال بين البورصات المركزية واللامركزية
تُعتبر البورصات والمحافظ الإلكترونية Web3 بمثابة نقاط دخول مهمة إلى عالم التشفير، وغالبًا ما يستخدم المستخدمون العملات التقليدية لإعادة شحن الأصول في البورصات الرئيسية، ومن ثم يقومون بإجراء معاملات للأصول الرقمية، أو الإقراض، أو إدارة الأموال، أو التفاعل مع مختلف التطبيقات اللامركزية من خلال محافظ Web3 على سلاسل الكتل العامة. مع دخول عام 2025، أصبحت أعمال البورصات أكثر نضجًا مقارنةً بالدورة السابقة، وزاد عدد المستخدمين بشكل ملحوظ.
منذ عام 2023، دخلت البورصات سوق منتجات محافظ Web3 بفضل تراكم وإدارة أصول محافظها الخاصة. تظهر بعض منتجات المحافظ التي أطلقتها البورصات أداءً ممتازًا في إدارة الأصول، والتفاعل على السلسلة، وتحسين التداول، مما جذب عددًا كبيرًا من المستخدمين. تم ربط محفظة Web3 الخاصة بأحد البورصات الكبرى ارتباطًا وثيقًا بحساب البورصة، مما يدعم الاستقبال والإرسال السريع للأصول داخل المنصة وبين محفظة Web3، مما يقلل من مخاوف الأمان لدى المستخدمين عند استخدامهم لمحفظة Web3. في الوقت نفسه، أطلقت هذه المحفظة بالتعاون مع البورصات اللامركزية الرئيسية في النظام البيئي نشاط إصدار رموز للمستخدمين العاديين، مما جذب المزيد من المستخدمين داخل المنصة للمشاركة وتعلم المعرفة على السلسلة. تتيح أحدث ميزاتها للمستخدمين داخل المنصة شراء الأصول على السلسلة مباشرة، مما يكسر الحدود التقليدية بين البورصات المركزية واللامركزية.
على عكس محافظ Web3 التي تهيمن عليها بورصات مركزية رئيسية، يمكن لمشاريع التشفير الأصلية في مجال المحافظ التركيز على الاحتياجات الفعلية والملحة لمستخدمي السلسلة. قامت شبكة معينة بإطلاق منتج يدمج وظائف المحفظة ومنصة التداول بفضل تراكمها في تقنيات الحسابات المتعددة وتجريد الحسابات، مما حل مشكلة نقل الأصول والتداول عبر سلاسل مختلفة، وساعد المستخدمين في إدارة أصولهم بشكل مريح وتداولها بكفاءة في بيئة متعددة السلاسل.
إن دمج البورصات المركزية واللامركزية ليس مجرد ابتكار على المستوى التكنولوجي، بل هو أيضًا نقطة تحول في سوق الأصول الرقمية من "الانقسام المتعارض" إلى "التعايش المتناغم". هذا التحول، بينما يعزز الكفاءة والشمولية، يولد أيضًا تحديات جديدة في مجال التنظيم والأمان والحوكمة. في المستقبل، من يستطيع تحقيق توازن أفضل بين كفاءة المركزية وأمان الأصول اللامركزية واستقلاليتها، سيكون قادرًا على قيادة اتجاه تطور البنية التحتية المالية من الجيل التالي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 21
أعجبني
21
5
مشاركة
تعليق
0/400
NFTRegretful
· 07-26 23:04
عام آخر من القتال السردي!
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketMonk
· 07-26 08:21
يُستغل بغباء. 轮回又开始了 市场 في疯狂中寻找下次 حمقى
شاهد النسخة الأصليةرد0
governance_ghost
· 07-25 00:30
دورة أخرى من ثور ودب
شاهد النسخة الأصليةرد0
SelfCustodyBro
· 07-24 17:24
السوق الصاعدة才刚开始
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoFortuneTeller
· 07-24 16:59
السوق الصاعدة من السوق الصاعدة، الخاسرون سيظلون خاسرين
سوق العملات الرقمية في الربع الأول من 2025: تقلب السرد الكلي وعمق الابتكار الكامن
تحليل سوق الأصول الرقمية للربع الأول من عام 2025
نظرة عامة على الصناعة
في بداية عام 2025، أظهر سوق الأصول الرقمية وضعًا معقدًا ومتغيرًا. يعقد القطاع آمالًا كبيرة على العام الجديد، بما في ذلك احتمال تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية، وانفجار ثورة تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي مرة أخرى، بالإضافة إلى إطار تنظيم صديق تعهدت به الحكومة الجديدة. ومع ذلك، عند انتهاء الربع الأول، ظهر السوق في وضع "تقلبات حادة في السرد الكلي، وسبات عميق في الابتكار الجزئي".
أصبح الاقتصاد الكلي العالمي العامل الرئيسي المؤثر في اتجاهات السوق. يتعين على الاحتياطي الفيدرالي الموازنة بصعوبة بين التكرار التضخمي ومخاطر الركود الاقتصادي، حيث أن التوقعات المفاجئة لخفض الفائدة بسبب الركود في مارس قد عززت شهية المخاطرة بشكل مؤقت، لكنها لم تتمكن من مواجهة الهلع السائل الناتج عن انفجار فقاعة تقييم الأسهم الأمريكية. الحكومة الجديدة أوفت بوعودها الانتخابية، مما دفع إلى إنشاء احتياطي استراتيجي للدولة من البيتكوين واحتياطي استراتيجي للأصول الرقمية، فضلاً عن تنفيذ "قانون تنظيم الأصول الرقمية"، مما جلب فوائد هيكلية للقطاع. ومع ذلك، فإن المكاسب السياسية وتخفيف تطبيق القوانين قد زاد من القلق في السوق بشأن "تكاليف التحول إلى الامتثال".
تعرضت البيتكوين لعمق تصحيحي بنسبة 30% بعد أن تجاوزت مرة أخرى مستوى 100,000 دولار في يناير، مما يظهر أن الأموال في السوق تحقق أرباحًا مرحلية من "سرد النصف". كانت أداء سوق العملات البديلة بشكل عام عاديًا، لكن ولادة وتسليم منتجات مبتكرة مثل RWA ومدخل المستخدم، قد أضفى ديناميكية الابتكار الأساسية على الصناعة. من الجدير بالذكر أن بعض المنصات المركزية الكبرى تسرع في بناء نظام بيئي لتبادلات لامركزية، من خلال تجميع السيولة على السلسلة وتقنية تجريد الحسابات، مما يدفع المستخدمين للاتصال بسلاسة بتطبيقات DeFi وغيرها من السيناريوهات اللامركزية، ويسمح للمستخدمين لأول مرة بالتداول مباشرة داخل المنصة لشراء وبيع أصول التبادلات اللامركزية. قد تصبح هذه "التحول في نموذج الدمج بين المركزية واللامركزية" نقطة تحول رئيسية في الجولة القادمة من نمو السوق واختراقه.
البيئة الاقتصادية الكلية وتأثيرها
في الربع الأول من عام 2025، كان للبيئة الاقتصادية الكلية الأمريكية تأثير عميق ومعقد على سوق الأصول الرقمية. ازدادت العلاقة الإيجابية بين سوق الأصول الرقمية وسوق الأسهم الأمريكية، حيث أن حركة مؤشر ناسداك أثرت بشكل مباشر على اتجاه سوق الأصول الرقمية إلى حد ما. على الرغم من أن البيتكوين كان يُطلق عليه سابقًا "الذهب الرقمي"، إلا أن الأصول الرقمية تميل حاليًا أكثر إلى كونها أصولًا عالية المخاطر بدلاً من كونها أصولًا ملاذًا آمنًا، حيث تتأثر بشكل أكبر بسيولة السوق.
تتمثل جوهر الاقتصاد الكلي في التوازن بين التضخم وقوة الاقتصاد. إذا كان التضخم مرتفعًا جدًا أو كان الاقتصاد قويًا جدًا، قد يؤجل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، مما يكون له تأثير سلبي على أسواق رأس المال؛ على العكس، إذا كان أداء الاقتصاد ضعيفًا جدًا، فقد يتسبب ذلك في مخاطر الركود، مما يؤثر سلبًا أيضًا على ثقة السوق وتدفق رأس المال. لذلك، يحتاج الاقتصاد الكلي إلى إيجاد نقطة توازن بين القوة والضعف لتوفير بيئة مواتية لأسواق رأس المال.
الحكومة الجديدة قامت بتقليص عدد موظفي المؤسسات الحكومية بشكل كبير، مما أدى مباشرة إلى ارتفاع معدل البطالة. في الوقت نفسه، أدت سياسة التعريفات الجديدة إلى ارتفاع أسعار السلع المتأثرة وتكاليف القطاعات الخدمية ذات الصلة، مما زاد من ضغوط التضخم وزاد من احتمالية الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة.
هذه السياسات زادت من عوامل عدم الاستقرار في السوق، مما أدى إلى زيادة تقلبات السوق المالية. نظرًا للارتفاع الكبير المتوقع في السوق نتيجة انتخابات الربع الرابع من عام 2024 والمخاطر الناتجة عن التقلبات الكبيرة المحتملة في السوق على المدى القصير، فقد قامت بعض المؤسسات الاستثمارية بتقليص خطط الاستثمار في الربع الأول من عام 2025، وركزت المزيد من الجهود على استكشاف استراتيجيات التداول خارج البورصة وتوسيع القنوات.
ومع ذلك، بالنظر إلى أن هذه السياسات قد لا تكون مجرد وسائل للتحكم الاقتصادي، بل هي تهدف الحكومة الجديدة من خلالها إلى زيادة أوراقها في المفاوضات السياسية مع دول أخرى، أو عمدًا خلق الفوضى لتحقيق أهداف سياسية واقتصادية خاصة، أي من خلال خلق علامات الركود الاقتصادي للضغط على الاحتياطي الفيدرالي للقيام بخفض سريع في أسعار الفائدة الدفاعية الطارئة، وبالتالي تحقيق الفوز المزدوج في تخفيف مشكلة الديون الوطنية الأمريكية وتحفيز نمو الاقتصاد وأداء الأسواق المالية، لا يزال السوق يحتفظ بنظرة متفائلة تجاه مستقبل الأصول الرقمية.
سياسة الحكومة الجديدة للأصول الرقمية وتأثيرها
وقعت الحكومة الجديدة في مارس 2025 على أمر تنفيذي يطلب إنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين، حيث سيتم تمويله بشكل رئيسي من حوالي 200,000 بيتكوين تم مصادرتها (تصل قيمتها إلى حوالي 18 مليار دولار)، ومنعت الحكومة من بيع البيتكوين الموجود في الاحتياطي. تهدف هذه الخطوة إلى رفع البيتكوين ك"أصول احتياطي سيادية"، وتعزيز شرعيتها وسيولتها، بالإضافة إلى تعزيز مكانة الولايات المتحدة في مجال الأصول الرقمية. على الرغم من أن سعر البيتكوين قد ارتفع بأكثر من 8% في المدى القصير وزادت ثقة السوق، إلا أن السوق رأى بعد ذلك أن الاحتياطي يعتمد فقط على الأصول المصادرة ولا توجد خطط شراء جديدة، مما أدى إلى تراجع السعر بسرعة. على المدى الطويل، قد تؤدي هذه الخطوة إلى تقليد دول أخرى، مما يدفع البيتكوين ليصبح أصول احتياطي دولية.
فيما يتعلق بالتنظيم ، دفعت الحكومة الجديدة إلى إقالة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات وتأسيس مجموعة عمل للأصول الرقمية ، لتوضيح معايير تقسيم الرموز إلى رموز مالية وغير مالية ، وإنهاء الدعاوى ضد بعض منصات تداول العملات الرقمية. بالإضافة إلى ذلك ، ألغت المعايير المحاسبية المثيرة للجدل SAB 121 ، مما خفف العبء المالي عن الشركات. أصبح بيئة التنظيم أكثر مرونة بشكل ملحوظ ، مما أدى إلى تسريع دخول المستثمرين المؤسسيين؛ كما تم السماح للمؤسسات المالية التقليدية مثل البنوك بممارسة خدمات الحفظ للأصول الرقمية ، مما يعزز عملية الامتثال في القطاع.
فيما يتعلق بتطور العملات المستقرة، أنشأت الحكومة الجديدة إطارًا تنظيميًا فدراليًا للعملات المستقرة، مما يسمح لمؤسسات إصدار العملات المستقرة بالوصول إلى نظام المدفوعات الفيدرالي، وتمنع بوضوح الاحتياطي الفيدرالي من إصدار العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) للحفاظ على مساحة الابتكار للعملات الرقمية الخاصة. تتسارع تطبيقات العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود، ويتم توسيع مسار دولرة الدولار؛ تتوسع حصة سوق العملات المستقرة الخاصة، وتعمق الاندماج مع النظام المالي التقليدي.
أثرت سياسة التعريفات الجمركية الجديدة للحكومة بشكل عميق على التجارة العالمية والأسواق المالية. تتطلب مذكرة التجارة المتبادلة والتعريفات الجمركية الموقعة في فبراير 2025 من جميع الشركاء التجاريين للولايات المتحدة أن تكون معدلات التعريفات الجمركية متوافقة مع الولايات المتحدة، وتفرض تعريفات جمركية على الدول التي تطبق نظام ضريبة القيمة المضافة. أدت هذه السياسة إلى تصاعد الحواجز الجمركية العالمية بشكل حلزوني، مما أثار ردود فعل سريعة من الدول المتأثرة بشكل رئيسي.
تحت تأثير سياسة التعريفات الجمركية هذه، زادت تكاليف التجارة العالمية، وتقلص حجم التجارة الدولية. ارتفعت تكاليف الإنتاج بشكل كبير، وتسارعت إعادة هيكلة سلسلة التوريد، وانخفضت رغبة الشركات في الاستثمار. تواجه الولايات المتحدة ضغط التضخم الوارد، ووقع الاحتياطي الفيدرالي في مأزق بشأن سياسته النقدية، وتأجلت توقعات خفض أسعار الفائدة. كما أن سياسة التعريفات الجمركية أجبرت الشركات على نقل الإنتاج إلى دول أخرى، لكن مشكلة نقص البنية التحتية والعمالة في الولايات المتحدة تعيق عودة الصناعة.
فيما يتعلق بالأسواق المالية، انخفضت الأسواق المالية العالمية بشكل كبير، وتواجه السيولة في السوق ضغوطًا هائلة. كما أن حرب التعريفات قد أضعفت من ثقة الدولار كعملة لتسوية التجارة الدولية، مما أدى إلى تراجع أسعار السندات الحكومية وزيادة العوائد المقابلة. بدأت بعض الدول في استكشاف مسارات لإزالة الدولار.
أثرت مشاريع التمويل اللامركزي المدعومة من الحكومة منذ إطلاقها في عام 2024 على صناعة الأصول الرقمية من جوانب متعددة. يُعتبر هذا المشروع بمثابة "مؤشر" لسياسات الحكومة الصديقة للتشفير، حيث يُفسر تخصيص الأصول والتعاون الاستراتيجي في السوق على أنه "مجموعة مختارة من الرئيس"، مما يجذب المستثمرين لتبني استراتيجيات مشابهة. من المتوقع أن يضعف الدولار المستقر الذي سيتم إطلاقه في مارس 2025، والذي يؤكد على الامتثال والحفظ على مستوى المؤسسات، الحصة السوقية للعملات المستقرة الحالية، بينما يعزز في نفس الوقت عملية رقمنة الدولار، مما يعزز هيمنة الولايات المتحدة في النظام المالي العالمي.
دمج الاتصال بين البورصات المركزية واللامركزية
تُعتبر البورصات والمحافظ الإلكترونية Web3 بمثابة نقاط دخول مهمة إلى عالم التشفير، وغالبًا ما يستخدم المستخدمون العملات التقليدية لإعادة شحن الأصول في البورصات الرئيسية، ومن ثم يقومون بإجراء معاملات للأصول الرقمية، أو الإقراض، أو إدارة الأموال، أو التفاعل مع مختلف التطبيقات اللامركزية من خلال محافظ Web3 على سلاسل الكتل العامة. مع دخول عام 2025، أصبحت أعمال البورصات أكثر نضجًا مقارنةً بالدورة السابقة، وزاد عدد المستخدمين بشكل ملحوظ.
منذ عام 2023، دخلت البورصات سوق منتجات محافظ Web3 بفضل تراكم وإدارة أصول محافظها الخاصة. تظهر بعض منتجات المحافظ التي أطلقتها البورصات أداءً ممتازًا في إدارة الأصول، والتفاعل على السلسلة، وتحسين التداول، مما جذب عددًا كبيرًا من المستخدمين. تم ربط محفظة Web3 الخاصة بأحد البورصات الكبرى ارتباطًا وثيقًا بحساب البورصة، مما يدعم الاستقبال والإرسال السريع للأصول داخل المنصة وبين محفظة Web3، مما يقلل من مخاوف الأمان لدى المستخدمين عند استخدامهم لمحفظة Web3. في الوقت نفسه، أطلقت هذه المحفظة بالتعاون مع البورصات اللامركزية الرئيسية في النظام البيئي نشاط إصدار رموز للمستخدمين العاديين، مما جذب المزيد من المستخدمين داخل المنصة للمشاركة وتعلم المعرفة على السلسلة. تتيح أحدث ميزاتها للمستخدمين داخل المنصة شراء الأصول على السلسلة مباشرة، مما يكسر الحدود التقليدية بين البورصات المركزية واللامركزية.
على عكس محافظ Web3 التي تهيمن عليها بورصات مركزية رئيسية، يمكن لمشاريع التشفير الأصلية في مجال المحافظ التركيز على الاحتياجات الفعلية والملحة لمستخدمي السلسلة. قامت شبكة معينة بإطلاق منتج يدمج وظائف المحفظة ومنصة التداول بفضل تراكمها في تقنيات الحسابات المتعددة وتجريد الحسابات، مما حل مشكلة نقل الأصول والتداول عبر سلاسل مختلفة، وساعد المستخدمين في إدارة أصولهم بشكل مريح وتداولها بكفاءة في بيئة متعددة السلاسل.
إن دمج البورصات المركزية واللامركزية ليس مجرد ابتكار على المستوى التكنولوجي، بل هو أيضًا نقطة تحول في سوق الأصول الرقمية من "الانقسام المتعارض" إلى "التعايش المتناغم". هذا التحول، بينما يعزز الكفاءة والشمولية، يولد أيضًا تحديات جديدة في مجال التنظيم والأمان والحوكمة. في المستقبل، من يستطيع تحقيق توازن أفضل بين كفاءة المركزية وأمان الأصول اللامركزية واستقلاليتها، سيكون قادرًا على قيادة اتجاه تطور البنية التحتية المالية من الجيل التالي.