المشهد التنظيمي العالمي لترميز الأصول RWA والتحديات العملية

RWA(الأصول الواقعية) تشير إلى تحويل الأصول أو الحقوق من العالم الحقيقي إلى رموز رقمية قابلة للتداول على السلسلة من خلال تقنية blockchain. يمكن أن يحقق هذا النموذج الابتكاري تقسيم الأصول، وحسابات عامة، وتداول حر، وإدارة آلية. يتمثل جوهر RWA في إعادة تعبئة شهادات حقوق الأصول المحمية قانونياً باستخدام تقنية blockchain، مما يجعل تداولها أكثر كفاءة وشفافية.

تعتبر معظم عملات RWA من نوع الأوراق المالية، وتحتاج إلى الامتثال للسياسات التنظيمية للأوراق المالية في كل منطقة. في الوقت الحالي، تستند اللوائح الخاصة بعملات RWA في المناطق الرئيسية في العالم بشكل أساسي إلى الإطار التنظيمي القائم للأصول المشفرة.

أقرّت هونغ كونغ مشروع تنظيم عملات الاستقرار المدعومة بالأصول في مايو 2025، حيث نظمت إصدار وتشغيل عملات الاستقرار المدعومة بالأصول من عدة جوانب مثل نظام الترخيص، والأصول الاحتياطية، والإفصاح عن المعلومات. يتطلب قانون GENIUS الذي أقره الكونغرس الأمريكي أن تكون الأصول الاحتياطية لعملات الاستقرار بنسبة 100%. قامت سنغافورة، وفقًا لمعايير لجنة بازل، بإدراج رموز RWA في إطار التنظيم الاحترازي للأصول المشفرة. بينما يتضمن قانون MiCA الخاص بالاتحاد الأوروبي متطلبات محددة لمصدري الأصول المشفرة ومقدمي الخدمات.

![تحليل ترميز الأصول RWA، مقارنة أفقية للوضع التنظيمي العالمي](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-310f0a9f0fa87df01c8d7ddbeb7a8174.webp01

بجانب الجوانب التنظيمية، تواجه RWA في الممارسة العملية بعض التحديات:

1. نقص السيولة: توجد فجوة كبيرة في السيولة بين عملة RWA في البورصات المركزية والأصول التقليدية.

2. التوعية العامة: يوجد انحراف في إدراك المستثمرين لـ RWA، مما يسهل ظهور مخاطر الاحتيال الجديدة.

3. التعاون الفني: التعاون بين الأنظمة على السلسلة وخارجها يزيد من التكاليف والمخاطر الإضافية.

يتطلب حل هذه المشكلات إجراء ابتكارات في مجالات السيولة، وتوعية التعليم، والبنية التحتية. سيكون تطوير الأصول الحقيقية عملية طويلة تحتاج إلى صبر وحكمة.

![تحليل ترميز الأصول RWA ، مقارنة عرضية للوضع التنظيمي العالمي])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-16c61f8ed9da52f44ccb6691eef478e1.webp(