تحليل سوق RWA: مقارنة بين الدولار عملة مستقرة وأصول أخرى
سوق العملات المشفرة يعاني من الركود مؤخراً، لكن موضوع RWA (الأصول الواقعية) أثار نقاشاً حاراً. هناك وجهات نظر تعتبر أن RWA هو سوق بقيمة تريليون، وذلك لأن الدولار عملة مستقرة كأحد أوائل وأنجح RWA، حيث تقترب قيمته السوقية من 300 مليار دولار. ومع ذلك، فإن هذا الرأي قابل للنقاش. هناك اختلافات كبيرة بين الدولار عملة مستقرة وRWA الأخرى، ويجب على الأخيرة أن تجد طريقها الخاص للتطور السريع.
للبحث عن فرص استثمارية في مجال RWA، يجب أولاً فهم الفرق بين عملة مستقرة الدولار و RWA الأخرى. فيما يلي تحليل الاختلافات بين الاثنين من أربعة جوانب، واستكشاف حالة التحديات التي تواجه RWA غير النقدية.
1. سيناريو الاستخدام: متطلبات واضحة مقابل متطلبات غامضة
تخدم عملة الدولار المستقرة تسوية المعاملات في سوق العملات المشفرة، والمدفوعات عبر الحدود، واحتياجات التحوط، وهذه السيناريوهات تتكرر بشكل متكرر وتعتبر ضرورية. في البلدان التي تعاني من التضخم الشديد، أصبحت عملة الدولار المستقرة أداة مهمة لحماية الثروة.
بالمقارنة، فإن الأصول الحقيقية الأخرى (مثل توكنات العقارات) تهدف بشكل رئيسي إلى تحقيق تمويل عالمي من خلال البلوكشين أو زيادة سيولة الأصول. هذه النوعية من الطلبات منخفضة التردد، وتقتصر على مجموعة محدودة من المستخدمين. يميل المشاركون في سوق العملات المشفرة إلى استثمار أموالهم في الأصول المشفرة الأصلية. الأصول ذات العائد الجيد خارج السلسلة لديها قنوات تمويل ناضجة، بينما الأصول ذات العائد المنخفض هي التي تسعى بنشاط إلى إدراجها على السلسلة، مما يحد أكثر من حجم السوق.
تعتبر عملة مستقرة الدولار "مزود" السيولة لسوق التشفير، بينما تعتبر RWA الأخرى "مطلوب" السيولة. من الجدير التفكير فيما إذا كانت هناك RWA غير نقدية أخرى يمكن أن توفر السيولة لسوق التشفير.
2. الامتثال والثقة: النضج مقابل النقص
التوافق مع اللوائح
تُصدر عملات مستقرة الدولار الأمريكي الرئيسية من قبل الجهات التنظيمية، وتخضع احتياطياتها للتدقيق الدوري، وتلتزم بالقوانين النقدية ذات الصلة. أما تنظيم الأصول الحقيقية (RWA) فهو أكثر تعقيدًا بكثير. على سبيل المثال، تتضمن عملية توثيق ملكية العقارات على السلسلة تأكيد الملكية القانونية ومشكلات قضائية عبر الحدود، ويفتقر حاليًا إلى معايير موحدة، مما يجعل من الصعب التوسع بسرعة.
أساس الثقة
RWA الأساسية هي توكينز الثقة. عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي, والدعم يأتي من ثقة الدولة, مما يزيد من ثقة المستخدمين. أما RWA الأخرى فتعتمد على ثقة جهة إصدار الأصول خارج السلسلة, مثل توكينز العقارات التي تحتاج إلى إثبات ملكية من جهة موثوقة, وإلا سيكون من الصعب على المستخدمين الوثوق بالعلاقة بين التوكنات على السلسلة والموجودات الفعلية.
الأساس الثقة لعملة مستقرة الدولار لا يمكن مقارنته، بينما يصعب على العملات المستقرة الأخرى الوصول إليه. فئات الأصول الحقيقية التي لديها عوائق تنظيمية أقل وأسهل في بناء الثقة تستحق المزيد من الاهتمام على المدى القصير.
3. التنفيذ الفني: بسيط نسبيًا مقابل معقد نسبيًا
المنطق الفني لعملات الدولار المستقرة واضح: إصدار واسترداد على السلسلة، بحد أدنى منخفض. الدولار وسندات الخزانة الأمريكية هما أصول موحدة، وتكاليف التدقيق والتتبع صغيرة. الأصول الأخرى التي تتعلق بالأصول الحقيقية تشمل تقييم الأصول، وتوزيع الأرباح، والتسوية، وغيرها من المراحل المعقدة، وتتطلب أيضًا تحققًا في الوقت الحقيقي من البيانات خارج السلسلة عبر الأوراق المالية. عملية رفع الأصول المختلفة (مثل العقارات) على السلسلة تختلف كثيرًا، ومعايير الامتثال وصعوبة التنفيذ التقني مرتفعة، مما يؤدي إلى تطور بطيء.
يجب تخصيص معايير لكل نوع من الأصول للأصول الحقيقية غير القياسية، ومن الصعب تحقيق تقدم كبير في المدى القصير. بينما يمكن تحقيق الأصول الحقيقية مثل الذهب والسندات، والتي من السهل نسبياً قياسها.
4. طرق الدفع: من الأسفل إلى الأعلى مقابل من الأعلى إلى الأسفل
ظهور العملات المستقرة بالدولار الأمريكي السائدة ناتج عن طلب المستخدمين: قيود تنظيمية على شراء العملات من خلال العملات الورقية، أطلقت البورصات أزواج تداول العملات المستقرة لحل المشكلة. مع زيادة الاستخدام، تطورت إلى دولار رقمي، واندماجها في التمويل اللامركزي والمدفوعات عبر الحدود. هذه هي نتيجة الطلب في السوق من الأسفل إلى الأعلى.
تدفع المؤسسات الكبيرة غالبًا العقارات والأسهم وغيرها من الأصول الحقيقية، وذلك بسبب احتياجات التمويل أو السيولة، مما يجعلها نموذجًا من أعلى إلى أسفل. مستوى مشاركة المستخدمين العاديين ورواد الأعمال منخفض.
أسلوب التنمية من الأسفل إلى الأعلى يناسب خصائص صناعة التشفير بشكل أفضل. من المرجح أن تحصل مشاريع RWA التي تركز أكثر على تطوير المجتمع على المستخدمين.
الملخص والرؤية المستقبلية
النجاح لعملة مستقرة بالدولار الأمريكي لا ينفصل عن الطلب الواضح والسيولة العالية والأساس القوي من الثقة وانخفاض العوائق التقنية والدافع السوقي من الأسفل إلى الأعلى. بينما تعاني الأصول الحقيقية الأخرى من صعوبات في رسم الملكية وعدم اليقين التنظيمي وتعقيد التكنولوجيا ومقاومة المصالح التقليدية، مما يؤدي إلى تباطؤ في التنمية.
في المستقبل، إذا كانت RWA الأخرى ترغب في التميز، يجب أن تعمل على الأقل في الاتجاهات التالية:
التعاون التنظيمي: تعزيز الاعتراف القانوني عبر الحدود بملكية الأصول على السلسلة.
إطار الامتثال: وضع معايير تفصيلية حسب فئات الأصول، وتسريع عملية الامتثال.
البنية التحتية: تحسين Oracle RWA، منصة الإصدار وبروتوكول السيولة عبر السلاسل.
بصفتك مستثمرًا، يجب أن تركز على تطور إطار الامتثال للـ RWA في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى الأصول الـ RWA التي يسهل معيارها وشفافيتها (مثل الذهب والسندات). يجب أن تركز حاليًا بشكل أكبر على مشاريع البنية التحتية في مجال الـ RWA، مثل أورacles الـ RWA، ومنصات إصدار الـ RWA، وبروتوكولات سيولة الـ RWA.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
5
مشاركة
تعليق
0/400
LiquidityWitch
· 07-12 03:20
rwa كذلك
شاهد النسخة الأصليةرد0
WinterWarmthCat
· 07-09 03:49
من يمكنه أن يخبرني كيف يتم لعب RWA بالضبط؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForumMiningMaster
· 07-09 03:46
السوق لا تفكر في ذلك كثيرًا، ألا يرتفع وينخفض؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
DisillusiionOracle
· 07-09 03:46
لا فائدة من الحديث أكثر.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GweiWatcher
· 07-09 03:26
تس تس، لقد كانت مجرد أحاديث قديمة بعد كل هذا الطهي.
تواجه سوق RWA صعوبة في التطور، ومن الصعب تكرار مزايا عملة مستقرة الدولار.
تحليل سوق RWA: مقارنة بين الدولار عملة مستقرة وأصول أخرى
سوق العملات المشفرة يعاني من الركود مؤخراً، لكن موضوع RWA (الأصول الواقعية) أثار نقاشاً حاراً. هناك وجهات نظر تعتبر أن RWA هو سوق بقيمة تريليون، وذلك لأن الدولار عملة مستقرة كأحد أوائل وأنجح RWA، حيث تقترب قيمته السوقية من 300 مليار دولار. ومع ذلك، فإن هذا الرأي قابل للنقاش. هناك اختلافات كبيرة بين الدولار عملة مستقرة وRWA الأخرى، ويجب على الأخيرة أن تجد طريقها الخاص للتطور السريع.
للبحث عن فرص استثمارية في مجال RWA، يجب أولاً فهم الفرق بين عملة مستقرة الدولار و RWA الأخرى. فيما يلي تحليل الاختلافات بين الاثنين من أربعة جوانب، واستكشاف حالة التحديات التي تواجه RWA غير النقدية.
1. سيناريو الاستخدام: متطلبات واضحة مقابل متطلبات غامضة
تخدم عملة الدولار المستقرة تسوية المعاملات في سوق العملات المشفرة، والمدفوعات عبر الحدود، واحتياجات التحوط، وهذه السيناريوهات تتكرر بشكل متكرر وتعتبر ضرورية. في البلدان التي تعاني من التضخم الشديد، أصبحت عملة الدولار المستقرة أداة مهمة لحماية الثروة.
بالمقارنة، فإن الأصول الحقيقية الأخرى (مثل توكنات العقارات) تهدف بشكل رئيسي إلى تحقيق تمويل عالمي من خلال البلوكشين أو زيادة سيولة الأصول. هذه النوعية من الطلبات منخفضة التردد، وتقتصر على مجموعة محدودة من المستخدمين. يميل المشاركون في سوق العملات المشفرة إلى استثمار أموالهم في الأصول المشفرة الأصلية. الأصول ذات العائد الجيد خارج السلسلة لديها قنوات تمويل ناضجة، بينما الأصول ذات العائد المنخفض هي التي تسعى بنشاط إلى إدراجها على السلسلة، مما يحد أكثر من حجم السوق.
تعتبر عملة مستقرة الدولار "مزود" السيولة لسوق التشفير، بينما تعتبر RWA الأخرى "مطلوب" السيولة. من الجدير التفكير فيما إذا كانت هناك RWA غير نقدية أخرى يمكن أن توفر السيولة لسوق التشفير.
2. الامتثال والثقة: النضج مقابل النقص
التوافق مع اللوائح
تُصدر عملات مستقرة الدولار الأمريكي الرئيسية من قبل الجهات التنظيمية، وتخضع احتياطياتها للتدقيق الدوري، وتلتزم بالقوانين النقدية ذات الصلة. أما تنظيم الأصول الحقيقية (RWA) فهو أكثر تعقيدًا بكثير. على سبيل المثال، تتضمن عملية توثيق ملكية العقارات على السلسلة تأكيد الملكية القانونية ومشكلات قضائية عبر الحدود، ويفتقر حاليًا إلى معايير موحدة، مما يجعل من الصعب التوسع بسرعة.
أساس الثقة
RWA الأساسية هي توكينز الثقة. عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي, والدعم يأتي من ثقة الدولة, مما يزيد من ثقة المستخدمين. أما RWA الأخرى فتعتمد على ثقة جهة إصدار الأصول خارج السلسلة, مثل توكينز العقارات التي تحتاج إلى إثبات ملكية من جهة موثوقة, وإلا سيكون من الصعب على المستخدمين الوثوق بالعلاقة بين التوكنات على السلسلة والموجودات الفعلية.
الأساس الثقة لعملة مستقرة الدولار لا يمكن مقارنته، بينما يصعب على العملات المستقرة الأخرى الوصول إليه. فئات الأصول الحقيقية التي لديها عوائق تنظيمية أقل وأسهل في بناء الثقة تستحق المزيد من الاهتمام على المدى القصير.
3. التنفيذ الفني: بسيط نسبيًا مقابل معقد نسبيًا
المنطق الفني لعملات الدولار المستقرة واضح: إصدار واسترداد على السلسلة، بحد أدنى منخفض. الدولار وسندات الخزانة الأمريكية هما أصول موحدة، وتكاليف التدقيق والتتبع صغيرة. الأصول الأخرى التي تتعلق بالأصول الحقيقية تشمل تقييم الأصول، وتوزيع الأرباح، والتسوية، وغيرها من المراحل المعقدة، وتتطلب أيضًا تحققًا في الوقت الحقيقي من البيانات خارج السلسلة عبر الأوراق المالية. عملية رفع الأصول المختلفة (مثل العقارات) على السلسلة تختلف كثيرًا، ومعايير الامتثال وصعوبة التنفيذ التقني مرتفعة، مما يؤدي إلى تطور بطيء.
يجب تخصيص معايير لكل نوع من الأصول للأصول الحقيقية غير القياسية، ومن الصعب تحقيق تقدم كبير في المدى القصير. بينما يمكن تحقيق الأصول الحقيقية مثل الذهب والسندات، والتي من السهل نسبياً قياسها.
4. طرق الدفع: من الأسفل إلى الأعلى مقابل من الأعلى إلى الأسفل
ظهور العملات المستقرة بالدولار الأمريكي السائدة ناتج عن طلب المستخدمين: قيود تنظيمية على شراء العملات من خلال العملات الورقية، أطلقت البورصات أزواج تداول العملات المستقرة لحل المشكلة. مع زيادة الاستخدام، تطورت إلى دولار رقمي، واندماجها في التمويل اللامركزي والمدفوعات عبر الحدود. هذه هي نتيجة الطلب في السوق من الأسفل إلى الأعلى.
تدفع المؤسسات الكبيرة غالبًا العقارات والأسهم وغيرها من الأصول الحقيقية، وذلك بسبب احتياجات التمويل أو السيولة، مما يجعلها نموذجًا من أعلى إلى أسفل. مستوى مشاركة المستخدمين العاديين ورواد الأعمال منخفض.
أسلوب التنمية من الأسفل إلى الأعلى يناسب خصائص صناعة التشفير بشكل أفضل. من المرجح أن تحصل مشاريع RWA التي تركز أكثر على تطوير المجتمع على المستخدمين.
الملخص والرؤية المستقبلية
النجاح لعملة مستقرة بالدولار الأمريكي لا ينفصل عن الطلب الواضح والسيولة العالية والأساس القوي من الثقة وانخفاض العوائق التقنية والدافع السوقي من الأسفل إلى الأعلى. بينما تعاني الأصول الحقيقية الأخرى من صعوبات في رسم الملكية وعدم اليقين التنظيمي وتعقيد التكنولوجيا ومقاومة المصالح التقليدية، مما يؤدي إلى تباطؤ في التنمية.
في المستقبل، إذا كانت RWA الأخرى ترغب في التميز، يجب أن تعمل على الأقل في الاتجاهات التالية:
بصفتك مستثمرًا، يجب أن تركز على تطور إطار الامتثال للـ RWA في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى الأصول الـ RWA التي يسهل معيارها وشفافيتها (مثل الذهب والسندات). يجب أن تركز حاليًا بشكل أكبر على مشاريع البنية التحتية في مجال الـ RWA، مثل أورacles الـ RWA، ومنصات إصدار الـ RWA، وبروتوكولات سيولة الـ RWA.