قام محلل CryptoQuant Maartunn باستغلال الاتجاه الهبوطي اليوم للإعلان عن تحليل مفصل يتكون من 10 أجزاء "تحليل سوق البيتكوين" على X، حيث يحلل السياق بعد ATH مع بيانات مفصلة على السلسلة وخط تحليل تقني واضح. "لقد اخترق البيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق، لكن المشكلة هنا هي: أن حاملي العملات على المدى الطويل بدأوا [في] البيع عندما ترتفع الأسعار"، كتب، مضيفًا أن المهم الآن هو كيفية تعامل السوق مع هذا العرض فوق وحول منطقة الاختراق. وفقًا لرأيه، فإن اختبار الضغط الأول جارٍ.
هل انتهت فترة ارتفاع سعر البيتكوين؟
سلسلة المقالات تدور حول نقطة بيانات مثيرة للاهتمام: "ضغط البيع LTH يشمل 80,000 BTC التي تم بيعها بواسطة محفظة زمن ساتوشي". هذا الوصف هو كيفية تفسير Maartunn للحركة غير العادية لثماني محافظ "قديمة" في يوليو التي نقلت حوالي 80,000 BTC بعد حوالي 14 عامًا من عدم النشاط عبر Galaxy Digital.
بجانب الدرامية لهذا الكيان الفردي، يجادل Maartunn بأن سلوك مجموعة كاملة من حاملي العملات هو العامل المسيطر في السوق. "المستثمرون الأفراد يدخلون بعد الوصول إلى ذروة ATH"، كما أشار، موضحًا نموذجًا مألوفًا من الحماس في نهاية الدورة بعد أن تجاوزت البيتكوين علامة 120،000 دولار في منتصف يوليو. وقد سجلت تلك الزيادة السعرية رقمًا قياسيًا جديدًا قرب 123،000 دولار قبل أن يتراجع الزخم تدريجيًا؛ السعر الفوري يتراوح حاليًا بين 113،000 و115،000 دولار.
سعر المناقصة لم يختفِ تمامًا. "لقد ساعدت رأس المال الجديد المشترين على تجاوز الذروة"، كتب Maartunn، مشيرًا إلى الطلب على الميزانية العمومية "من شركات مثل Strategy و Metaplanet". يمكن التحقق من هذه المشتريات حيث أعلنت Strategy — الاسم الجديد هو MicroStrategy — عن شراء 21.021 بيتكوين من 28 يوليو إلى 3 أغسطس بسعر متوسط حوالي 117.256 دولار، مما رفع إجمالي عدد بيتكوين المحتفظ بها إلى حوالي 628.791 بيتكوين. قامت Metaplanet المدرجة في طوكيو بشراء 463 بيتكوين إضافية في 4 أغسطس، مما رفع إجمالي السندات المحتفظ بها إلى 17.595 بيتكوين. ومع ذلك، قال المحلل إن تدفق رأس المال من الشركات هذا "غير كافٍ للحفاظ على بيتكوين عند مستوى حوالي 120.000 دولار".
أصبح هذا الموضوع أكثر حذرًا عندما يتعلق الأمر بالصفقات قصيرة الأجل. كتب مارتون أن "حاملي المراكز القصيرة بدأوا بالتقيؤ وبيع بخسارة"، حيث قدر الخسائر الفعلية بمقدار 52,230 بيتكوين (15–18 شهراً 7)، و42,493 بيتكوين (24–28 شهراً 7) و70,028 بيتكوين "بعد 31 يوليو". واعتبر الخسارة الأخيرة ملحوظة "ليس فقط [من حيث] الحجم ولكن أيضًا من حيث الوقت"، حيث جادل بأن تنفيذ الخسائر طويلة الأجل هو صمام ضغط غالبًا ما يحتاج إلى وقت لتفريغه. هذه هي الإحصائيات على السلسلة لمارتون؛ لم يتم نشرها بعد من قبل مقدمي البيانات بشكل فردي كملخص.
لقد بدأت صورة تدفق الأموال من المنتجات المدرجة تتناغم مع هذا التوتر. "تقوم صناديق ETF أيضًا بملاحظة تدفق الأموال الخارجة"، علق. وقد أكدت العديد من أدوات التتبع على الانخفاض: سجلت CoinShares تدفق الأموال الخارجة الصافية الأسبوعية الأولى في 15 أسبوعًا (-223 مليون دولار) مع صناديق البيتكوين في المقدمة بمبلغ -404 مليون دولار، بينما تُظهر البيانات اليومية لهذا الأسبوع أن صناديق ETF البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة قد انخفضت لعدة جلسات، بما في ذلك جلسة انخفاض بحوالي -196 مليون دولار يوم الثلاثاء. قد يختلف إطار الزمن، لكن الاتجاه واضح جدًا: أسعار الشراء من صناديق ETF تتأرجح في نطاق.
من الناحية التقنية، يركز Maartunn انتباهه على منطقة الاختراق السابقة. "يجد البيتكوين مستوى دعم حول ATH السابق له - حوالي 112,000 دولار"، كتب، مشيرًا إلى التقاطع بين هيكل الرسم البياني وتوزيع الأسعار على السلسلة. خريطة السلسلة الخاصة به "تدعم هذا"، مشيرة إلى "مستوى دعم قوي في حدود 108,000–112,000 دولار"، وهي منطقة تم تداول كميات كبيرة من العملات المشفرة فيها آخر مرة.
السياق مهم جداً. بلغ أعلى مستوى تاريخي لبيتكوين في يوليو حوالي 123,000 دولار وفقاً للمعايير الرئيسية - وهو توسيع للزيادة القوية في عام 2025 - لذلك، فإن الإشارة إلى 112,000 دولار على أنها "المستوى ATH السابق" تشير إلى اختراق على المدى القصير قبل أن يتم استكشاف الأسعار، وليس إلى الرقم القياسي المطلق. هذه الدقة هي السبب في أن مارتون يختتم بشرط: "حتى الآن في هذه الدورة، لم نر أي ATH سابق تم اختراقه... حتى يتغير ذلك، يبدو أن هذا هو تراجع عادي. لكن إذا اخترقنا تحت المستوى ATH السابق (112.000 دولار)، سيكون هذا تغييراً حقيقياً في سلوك السوق."
على المدى القصير، قد يتم تحديد موثوقية "الرف" عند حوالي 108,000–112,000 دولار من خلال ما إذا كان العرض من المستثمرين على المدى الطويل الذين يحققون أرباح، والمستثمرين على المدى القصير الذين يعانون من خسائر، وعمليات إعادة شراء ETF ستستمر في تجاوز الطلب على الميزانية العمومية وتدفقات رأس المال الفورية العضوية أم لا. إذا استمر هذا الرف، فإن السيناريو الأساسي لماارتون هو "تراجع طبيعي" يخفف من الفائض الناتج عن دفع ATH. ويجادل بأنه إذا فشل بوضوح، فإن الدورة ستظهر اختراقًا ذا دلالة أولى من اختراق سابق - وهو تغيير ملحوظ في السلوك وليس مجرد تعبير سردي. $BTC
{بقعة}(BTCUSDT)
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
هل انتهى ارتفاع بيتكوين؟ الحيتان تتراجع، وبائعو التجزئة يتباطئون
قام محلل CryptoQuant Maartunn باستغلال الاتجاه الهبوطي اليوم للإعلان عن تحليل مفصل يتكون من 10 أجزاء "تحليل سوق البيتكوين" على X، حيث يحلل السياق بعد ATH مع بيانات مفصلة على السلسلة وخط تحليل تقني واضح. "لقد اخترق البيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق، لكن المشكلة هنا هي: أن حاملي العملات على المدى الطويل بدأوا [في] البيع عندما ترتفع الأسعار"، كتب، مضيفًا أن المهم الآن هو كيفية تعامل السوق مع هذا العرض فوق وحول منطقة الاختراق. وفقًا لرأيه، فإن اختبار الضغط الأول جارٍ. هل انتهت فترة ارتفاع سعر البيتكوين؟ سلسلة المقالات تدور حول نقطة بيانات مثيرة للاهتمام: "ضغط البيع LTH يشمل 80,000 BTC التي تم بيعها بواسطة محفظة زمن ساتوشي". هذا الوصف هو كيفية تفسير Maartunn للحركة غير العادية لثماني محافظ "قديمة" في يوليو التي نقلت حوالي 80,000 BTC بعد حوالي 14 عامًا من عدم النشاط عبر Galaxy Digital. بجانب الدرامية لهذا الكيان الفردي، يجادل Maartunn بأن سلوك مجموعة كاملة من حاملي العملات هو العامل المسيطر في السوق. "المستثمرون الأفراد يدخلون بعد الوصول إلى ذروة ATH"، كما أشار، موضحًا نموذجًا مألوفًا من الحماس في نهاية الدورة بعد أن تجاوزت البيتكوين علامة 120،000 دولار في منتصف يوليو. وقد سجلت تلك الزيادة السعرية رقمًا قياسيًا جديدًا قرب 123،000 دولار قبل أن يتراجع الزخم تدريجيًا؛ السعر الفوري يتراوح حاليًا بين 113،000 و115،000 دولار. سعر المناقصة لم يختفِ تمامًا. "لقد ساعدت رأس المال الجديد المشترين على تجاوز الذروة"، كتب Maartunn، مشيرًا إلى الطلب على الميزانية العمومية "من شركات مثل Strategy و Metaplanet". يمكن التحقق من هذه المشتريات حيث أعلنت Strategy — الاسم الجديد هو MicroStrategy — عن شراء 21.021 بيتكوين من 28 يوليو إلى 3 أغسطس بسعر متوسط حوالي 117.256 دولار، مما رفع إجمالي عدد بيتكوين المحتفظ بها إلى حوالي 628.791 بيتكوين. قامت Metaplanet المدرجة في طوكيو بشراء 463 بيتكوين إضافية في 4 أغسطس، مما رفع إجمالي السندات المحتفظ بها إلى 17.595 بيتكوين. ومع ذلك، قال المحلل إن تدفق رأس المال من الشركات هذا "غير كافٍ للحفاظ على بيتكوين عند مستوى حوالي 120.000 دولار". أصبح هذا الموضوع أكثر حذرًا عندما يتعلق الأمر بالصفقات قصيرة الأجل. كتب مارتون أن "حاملي المراكز القصيرة بدأوا بالتقيؤ وبيع بخسارة"، حيث قدر الخسائر الفعلية بمقدار 52,230 بيتكوين (15–18 شهراً 7)، و42,493 بيتكوين (24–28 شهراً 7) و70,028 بيتكوين "بعد 31 يوليو". واعتبر الخسارة الأخيرة ملحوظة "ليس فقط [من حيث] الحجم ولكن أيضًا من حيث الوقت"، حيث جادل بأن تنفيذ الخسائر طويلة الأجل هو صمام ضغط غالبًا ما يحتاج إلى وقت لتفريغه. هذه هي الإحصائيات على السلسلة لمارتون؛ لم يتم نشرها بعد من قبل مقدمي البيانات بشكل فردي كملخص.
لقد بدأت صورة تدفق الأموال من المنتجات المدرجة تتناغم مع هذا التوتر. "تقوم صناديق ETF أيضًا بملاحظة تدفق الأموال الخارجة"، علق. وقد أكدت العديد من أدوات التتبع على الانخفاض: سجلت CoinShares تدفق الأموال الخارجة الصافية الأسبوعية الأولى في 15 أسبوعًا (-223 مليون دولار) مع صناديق البيتكوين في المقدمة بمبلغ -404 مليون دولار، بينما تُظهر البيانات اليومية لهذا الأسبوع أن صناديق ETF البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة قد انخفضت لعدة جلسات، بما في ذلك جلسة انخفاض بحوالي -196 مليون دولار يوم الثلاثاء. قد يختلف إطار الزمن، لكن الاتجاه واضح جدًا: أسعار الشراء من صناديق ETF تتأرجح في نطاق. من الناحية التقنية، يركز Maartunn انتباهه على منطقة الاختراق السابقة. "يجد البيتكوين مستوى دعم حول ATH السابق له - حوالي 112,000 دولار"، كتب، مشيرًا إلى التقاطع بين هيكل الرسم البياني وتوزيع الأسعار على السلسلة. خريطة السلسلة الخاصة به "تدعم هذا"، مشيرة إلى "مستوى دعم قوي في حدود 108,000–112,000 دولار"، وهي منطقة تم تداول كميات كبيرة من العملات المشفرة فيها آخر مرة.
السياق مهم جداً. بلغ أعلى مستوى تاريخي لبيتكوين في يوليو حوالي 123,000 دولار وفقاً للمعايير الرئيسية - وهو توسيع للزيادة القوية في عام 2025 - لذلك، فإن الإشارة إلى 112,000 دولار على أنها "المستوى ATH السابق" تشير إلى اختراق على المدى القصير قبل أن يتم استكشاف الأسعار، وليس إلى الرقم القياسي المطلق. هذه الدقة هي السبب في أن مارتون يختتم بشرط: "حتى الآن في هذه الدورة، لم نر أي ATH سابق تم اختراقه... حتى يتغير ذلك، يبدو أن هذا هو تراجع عادي. لكن إذا اخترقنا تحت المستوى ATH السابق (112.000 دولار)، سيكون هذا تغييراً حقيقياً في سلوك السوق." على المدى القصير، قد يتم تحديد موثوقية "الرف" عند حوالي 108,000–112,000 دولار من خلال ما إذا كان العرض من المستثمرين على المدى الطويل الذين يحققون أرباح، والمستثمرين على المدى القصير الذين يعانون من خسائر، وعمليات إعادة شراء ETF ستستمر في تجاوز الطلب على الميزانية العمومية وتدفقات رأس المال الفورية العضوية أم لا. إذا استمر هذا الرف، فإن السيناريو الأساسي لماارتون هو "تراجع طبيعي" يخفف من الفائض الناتج عن دفع ATH. ويجادل بأنه إذا فشل بوضوح، فإن الدورة ستظهر اختراقًا ذا دلالة أولى من اختراق سابق - وهو تغيير ملحوظ في السلوك وليس مجرد تعبير سردي. $BTC {بقعة}(BTCUSDT)